薛子坤：連豆?jié)撛诘睦嘁蛩夭蝗莺鲆?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-01-13 15:27:40 來(lái)源：神華期貨 作者：薛子坤

新年后第一周,全球大宗商品市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，受預(yù)期南美豐產(chǎn)及中國(guó)采購(gòu)需求將有所放緩等因素影響，大豆表現(xiàn)格外搶眼。連續(xù)兩個(gè)交易日暴跌之后，連豆在4000點(diǎn)附近獲得較強(qiáng)支撐，內(nèi)強(qiáng)外弱局面顯現(xiàn)。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放完畢，連豆振蕩上行之勢(shì)再次確立，潛在的利多因素不容忽視。 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，通脹預(yù)期增強(qiáng) 我國(guó)11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)、CPI雙雙轉(zhuǎn)正，工業(yè)生產(chǎn)增速接近歷史高位，種種指標(biāo)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)走勢(shì)。2010年，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步復(fù)蘇，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕。綜合來(lái)看，當(dāng)前的宏觀格局有利于商品市場(chǎng)繼續(xù)在高位運(yùn)行，對(duì)豆類市場(chǎng)形成較強(qiáng)的支撐。此外，在整個(gè)一季度，由于國(guó)家政策“前松后緊”的慣性，也將為大宗商品的上漲提供較好的外圍環(huán)境。 國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)政策支撐連豆價(jià)格 自國(guó)家2009年11月份開(kāi)始實(shí)施新一輪國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)政策以來(lái)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格依舊保持平穩(wěn)上漲的態(tài)勢(shì)，近期更是由于北方大部分地區(qū)受寒冷風(fēng)雪天氣影響，交通運(yùn)輸受阻，增強(qiáng)農(nóng)民惜售心理，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)進(jìn)度放緩，部分油廠甚至出現(xiàn)了庫(kù)存緊張的情況。截至上周，黑龍江地區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格多集中在3780—3830元/噸附近，若再加上企業(yè)收購(gòu)大豆中間發(fā)生的一些費(fèi)用約70元左右，大豆入庫(kù)的最終價(jià)格應(yīng)該在3850—3900元/噸之間。而目前2月份船期進(jìn)口大豆到港的成本價(jià)格在3925元/噸，另外在國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)貼政策的作用下，國(guó)內(nèi)連豆價(jià)格依舊顯示出較強(qiáng)的購(gòu)買優(yōu)勢(shì)。 商品基金看好農(nóng)產(chǎn)品 12月份，一些重要的商品指數(shù)基金紛紛宣布將對(duì)其商品指數(shù)權(quán)重進(jìn)行調(diào)整。大豆的比重從5.81%增加到7.91%，豆油的比重從2.28%上調(diào)到2.99%，表明未來(lái)基金整體看好農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，主要是基于2009年整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)一直處于產(chǎn)品估值的洼地，未來(lái)的上漲空間比較大，所以2010年將吸引更多的資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)豆類市場(chǎng)，而年初正是其逐漸建倉(cāng)的密集期，此舉又極有可能與之前基金大幅增持的大豆凈多形成合力，共同推動(dòng)大豆價(jià)格上行。 南美大豆變數(shù)猶存，利空或變利多 目前，南美大豆已基本播種完畢，播種面積也基本符合增加的預(yù)期。受厄爾尼諾氣候現(xiàn)象影響，各種預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)甚至美國(guó)農(nóng)業(yè)部都給出創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)預(yù)期。目前整個(gè)市場(chǎng)關(guān)注的供需焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向南美，對(duì)于豐產(chǎn)的預(yù)期市場(chǎng)已經(jīng)有所反應(yīng)，對(duì)于接下來(lái)的漫長(zhǎng)生長(zhǎng)期，不可預(yù)期的因素依舊存在，若發(fā)生強(qiáng)厄爾尼諾氣候，南美的大部分地區(qū)也很有可能由降水豐沛演變成降水過(guò)多，這無(wú)疑將對(duì)未來(lái)的產(chǎn)量造成巨大威脅。如果一旦發(fā)生類似的事件，前期的豐產(chǎn)預(yù)期將會(huì)變?yōu)楹芎玫睦喑醋黝}材。況且目前的一些媒體已經(jīng)開(kāi)始對(duì)部分地區(qū)的洪澇問(wèn)題以及巴西的亞洲銹病真菌的威脅等可能影響產(chǎn)量變化的問(wèn)題表現(xiàn)出了極度的關(guān)注。 綜合來(lái)看，在南美大豆未上市之前，連豆依舊具備繼續(xù)走高的良好基本面，相信在整個(gè)外圍市場(chǎng)再次企穩(wěn)過(guò)程中，以及國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)政策的支撐，連豆將在下一輪上漲中成為資金追逐的首選，若后期天氣發(fā)生變化，連豆的漲勢(shì)將會(huì)更加突出。中期上行的趨勢(shì)不變，3900—3950元/噸一線建立多單正當(dāng)時(shí)。

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