因為IPO退出方式可以令創(chuàng)投股東在最大程度上獲得收益，所以這也成為創(chuàng)投股東最愿意選擇的一種退出方式。

近日，在中新科技（603996）和讀者傳媒（603999）先后宣布創(chuàng)投股東將會清倉式減持之后，銀寶山新（002786）也很快加入到這一行列當中。

12月26日晚，銀寶山新公告稱，持有公司2790萬股（占公司總股本比例7.32%）的第三大股東力合創(chuàng)贏、持有公司1500萬股（占公司總股本比例3.93%）的第四大股東力合華富，均計劃于公告之日起3個交易日后的12個月內以大宗交易等方式減持全部持股。

對于減持股份的原因，力合創(chuàng)贏和力合華富均稱是為業(yè)務發(fā)展資金需要。

據(jù)了解，銀寶山新在2011年進行了第三次增資擴股，并引入力合創(chuàng)贏、力合華富成為公司的股東。

彼時，力合創(chuàng)贏投資6696萬元，力合華富投資3600萬元，一舉成為銀寶山新的第三大股東和第四大股東，持股比例分別為9.76%和5.24%。銀寶山新在2015年成功發(fā)行上市之后，力合創(chuàng)贏、力合華富雖然仍是銀寶山新的第三大股東和第四大股東，但是持股比例已降至7.32%和3.93%。

銀寶山新在2015年年報當中推出了10轉20派1元（含稅）的分配方案，令力合創(chuàng)贏、力合華富的持股數(shù)量分別增加至2790萬股和1500萬股，持股比例、在前十大股東當中的排名依然保持不變。

值得一提的是，銀寶山新于2015年12月23日正式在深交所中小板市場掛牌交易。今年12月23日，銀寶山新上市剛剛滿12個月，力合創(chuàng)贏、力合華富即雙雙通知銀寶山新將進行清倉式減持。

不過，如果參照兩家創(chuàng)投股東在銀寶山新招股說明書中曾經(jīng)做出的承諾來看，似乎并不令人感到意外。

在招股說明書中，作為股東的力合創(chuàng)贏、力合華富曾承諾，在銀寶山新上市12月之內，不轉讓或者委托他人管理其持有的銀寶山新公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，也不由銀寶山新回購其直接或間接持有的銀寶山新公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份。

兩機構還承諾，在上述鎖定期滿后兩年內，將根據(jù)二級市場情況，按減持價格不低于銀寶山新首次公開發(fā)行股票價格的80%，通過法律法規(guī)允許的交易方式減持所持有的銀寶山新全部股票。

如果按照銀寶山新12月26日的收盤價格23.70元計算，力合創(chuàng)贏和力合華富清倉式減持后將分別套現(xiàn)6.61億元和3.56億元。

即便不考慮2015年年報的分紅因素，僅按照當初入股銀寶山新的成本6696萬元和3600萬元計算，力合創(chuàng)贏和力合華富的獲利將分別達到5.94億元和3.2億元，獲利幅度均接近9倍。

有業(yè)內人士認為，作為創(chuàng)投股東而言，其資金的使用就是一個“投資-退出-再投資”的循環(huán)過程，因此創(chuàng)投股東在企業(yè)上市之后擇機退出既無可厚非也不令人感到意外。但是近期創(chuàng)投股東頻頻進行清倉式減持的舉動也的確引人關注。

這一方面說明當市場處于調整過程當中或是上市公司業(yè)績增長面臨較大壓力的背景下，為了規(guī)避系統(tǒng)性風險，創(chuàng)投股東在限售股解禁之后更傾向于清倉式減持，以求落袋為安。另一方面或許也印證了部分創(chuàng)投公司面臨資金壓力的說法，因此通過清倉式減持加快回籠資金就成為最主要的選擇。