2009年12月初，由于油價上漲及PX價格堅挺，刺激PTA現(xiàn)貨價格反彈走高，期貨價突破8000元以上。12月中旬，在上游PX新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，下游聚酯走勢疲弱，絲價下跌加劇之后，買家追盤的氣氛更趨疲弱，PTA期貨連續(xù)走跌。12月下旬，在下游聚酯市場采購低迷以及原油開始走強的影響下，PTA價格出現(xiàn)探底回升走勢。預(yù)計2010年，原油價格仍將振蕩走高，下游方面，隨著經(jīng)濟的回暖，下游服裝紡織行業(yè)需求的拉動，PTA價格仍將繼續(xù)振蕩走高。

一、原油價格仍將繼續(xù)振蕩走高

1.原油供求格局基本平衡

金融危機爆發(fā)后，全球原油需求大幅回落，2009年5月全球原油需求一度下降至8215萬桶/日，之后隨著全球經(jīng)濟逐漸回暖，需求穩(wěn)步上升，目前全球原油的需求量約8528萬桶/日，全球原油供應(yīng)量約8504萬桶/日，供求格局基本平衡。

2.美國原油商業(yè)庫存逐漸回落至正常水平

由于危機爆發(fā)后原油價格大跌，導(dǎo)致商業(yè)庫存大幅增加，創(chuàng)出歷史新高，至2009年4月下旬，原油庫存達3.75億桶，比2008年同期增加17%。之后隨著經(jīng)濟的回暖，需求的增加，以及進口的減少，原油商業(yè)庫存大幅回落，目前已經(jīng)回落至正常水平。

3.取暖油的季節(jié)性消費高峰將助推油價上漲

原油的季節(jié)性波動特點為：第一季度原油上漲；第二季度原油區(qū)間整理；第三季度振蕩走高，第四季度回落。造成這種季節(jié)性波動的主要原因是：第一季度是取暖油需求高峰期，第三季度則是夏季汽油需求高峰期和颶風(fēng)多發(fā)期，由于需求的拉動以及颶風(fēng)造成供應(yīng)的暫時中斷，導(dǎo)致原油價格在這兩個季度相對堅挺。第二季度和第四季度由于上一個需求高峰結(jié)束，新的一個需求高峰還沒到來，因此價格相對較弱。

全美氣象服務(wù)NWS上周預(yù)計，當(dāng)周美國取暖需求將較正常平均高約21%，取暖油需求預(yù)料將較正常高11%。事實上，寒潮天氣不僅僅出現(xiàn)在美國，中國北部、韓國首爾等北半球多數(shù)地區(qū)今年遭遇半個多世紀以來最為嚴重的暴雪天氣。急劇下降的氣溫讓市場普遍預(yù)期，取暖油很快將陷入供不應(yīng)求的局面，預(yù)計未來油價將在天氣的炒作中振蕩走高。

二、PX供應(yīng)將逐漸增加

隨著中國地區(qū)PX新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，亞洲地區(qū)PX市場供應(yīng)量進一步增加。今年下半年有四座PX新裝置投產(chǎn)，產(chǎn)能將增加320萬噸/年，包括中海油的惠州裝置（80萬噸/年）、福佳大化（70萬噸/年）、福建煉化（70萬噸/年）和中石油烏魯木齊的芳烴裝置（100萬噸/年）。另外，發(fā)改委已經(jīng)批準了在海南儋州洋浦經(jīng)濟開發(fā)區(qū)建立一座60萬噸/年的PX裝置，項目何時完工尚不清楚。按照計劃2010年將有另外兩座PX裝置投產(chǎn)。目前，國內(nèi)PX的進口依存度已經(jīng)下降到45%以下，預(yù)計2010年將進一步下降到35%左右。隨著中國地區(qū)PX新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，將直接導(dǎo)致PX供應(yīng)量的增加，亞洲地區(qū)PX市場供應(yīng)緊缺的狀態(tài)將難以出現(xiàn)。

三、PTA的產(chǎn)能增長仍然趕不上聚酯的巨大需求

2009—2010年預(yù)計PTA新增產(chǎn)能在310萬噸左右，2011—2012年逸盛、桐昆和三房巷等廠家也將籌建新的裝置，但下游聚酯產(chǎn)能增長也很迅猛，據(jù)中國化纖經(jīng)濟信息網(wǎng)統(tǒng)計，2009—2010年大概有660萬噸聚酯產(chǎn)能建成投產(chǎn)，這樣算下來PTA的消耗量大概在570萬噸左右，PTA的產(chǎn)能增長仍然趕不上聚酯的巨大需求。

四、PTA產(chǎn)商正開足馬力生產(chǎn)，后市供應(yīng)繼續(xù)增幅有限

危機爆發(fā)以來，雖然PTA產(chǎn)商生產(chǎn)利潤高企，去年10月份曾高達1400元/噸，但由于PX供應(yīng)偏緊，大部分產(chǎn)PTA運行負荷仍偏低，去年一季度平均運行負荷僅為68.6%，之后隨著PX供應(yīng)緊張局面逐漸緩解，PTA開工率逐漸走高，截至今年1月4日PTA生產(chǎn)利潤仍達900元/噸，運行負荷更是上升到95%，可見目前PTA產(chǎn)商利潤高起，產(chǎn)商已經(jīng)開足了馬力，但是價格依然堅挺，后市供應(yīng)繼續(xù)增加幅度有限。

五、下游服裝紡織行業(yè)呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢

盡管貿(mào)易保護主義仍然嚴重，但內(nèi)需強勁和出口轉(zhuǎn)暖預(yù)示紡織服裝業(yè)回穩(wěn)趨勢已經(jīng)形成。從最近工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，2009年1—11月，我國紡織行業(yè)規(guī)模以上行業(yè)企業(yè)經(jīng)濟整體平穩(wěn)。累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值34268.04億元，同比增長9.71%；累計實現(xiàn)工業(yè)銷售產(chǎn)值33470.67億元，同比增長9.82%；累計實現(xiàn)利潤總額1331.49億元，同比下降25.4%；主營業(yè)務(wù)收入32961.5億元，同比增長10.54%；紡織行業(yè)出口1502.5億

此外，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2009年11月份我國化學(xué)纖維產(chǎn)量260.36萬噸，同比增長23.54%，1—11月我國化學(xué)纖維產(chǎn)量2501萬噸，同比增長14.9%。繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢。

六、PTA仍將呈現(xiàn)季節(jié)性強勢

由于一季度為取暖油消費旺季，原油價格堅挺及國內(nèi)服裝紡織業(yè)旺季，PTA價格一般呈現(xiàn)走高態(tài)勢。預(yù)計今年P(guān)TA價格仍將在上游原材料的支撐以及下游服裝紡織消費的帶動下振蕩走高。