七禾網(wǎng)9、做量化投資能夠做到較好的盈利,您覺得要做好哪幾點(diǎn)? 黃嘯:不管是量化還是主觀,這個(gè)問題其實(shí)是相通的。關(guān)鍵不在于是主觀還是量化,而在于所實(shí)施的交易策略是否是賺錢(正期望)的策略,風(fēng)控有沒有做好,資金管理是否科學(xué),執(zhí)行有沒有到位。做不好這些,就談不上長期的盈利。 七禾網(wǎng)10、您目前有多少交易策略?交易策略的內(nèi)在核心邏輯是什么? 黃嘯:我研發(fā)過上百個(gè)策略,短的,中的,長的,去做多策略多周期多品種的組合。但是我今天只用一個(gè)撲捉日線級別趨勢的策略,其核心邏輯就是人性亙古不變,各種級別的波動(dòng)永遠(yuǎn)都會(huì)存在,不在這里就在那里,不是此時(shí)就是彼時(shí)。 七禾網(wǎng)11、對您而言,一個(gè)優(yōu)秀的程序化策略需要符合哪些標(biāo)準(zhǔn)? 黃嘯:細(xì)節(jié)的不談了,翻翻書就可以看到。我認(rèn)為最重要的是這個(gè)策略必須建立在可以感受到的符合市場本質(zhì)的邏輯的基礎(chǔ)上。很多策略是建立在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)歸納出來的“規(guī)律”之上的,人心并不能感覺得到。市場隨時(shí)可以發(fā)生變異而讓這種“規(guī)律”失效。少一點(diǎn)歸納,多一點(diǎn)演繹。為什么要人心感覺得到,因?yàn)?strong>交易不管是量化還是主觀,實(shí)際上是每一筆交易是人心和市場之間的對話,策略只是對話的媒介而已。 七禾網(wǎng)12、您認(rèn)為一個(gè)交易系統(tǒng)自身攜帶的內(nèi)在的小恙,反而恰恰是其生命力更長久的保證。這句話該如何理解? 黃嘯:完美的事物往往是脆弱且不穩(wěn)定的。局部不穩(wěn)定的小恙,往往能帶來整體強(qiáng)大的免疫力,從而使得系統(tǒng)能夠更強(qiáng)的適應(yīng)力和有生命力。 七禾網(wǎng)13、您多次談及資金管理的重要性,您能簡單介紹下您的資金管理是怎么樣的嗎? 黃嘯:不同個(gè)性的交易員,不同性質(zhì)的資金量,不同的收益期望對應(yīng)的資金管理不盡相同。對于我來說,已經(jīng)把交易作為要做一輩子的事情,所以我需要把破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)完全的規(guī)避掉。我資金管理的基本的思路是按照能承受的資金損失來配置頭寸來進(jìn)行資金管理。大致的破產(chǎn)概率可以參考一張表,網(wǎng)上應(yīng)該可以搜索到,就是每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)恒定的時(shí)候面對的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 七禾網(wǎng)14、如果一筆單子出現(xiàn)虧損,您會(huì)把虧損控制在多少?如果出現(xiàn)連續(xù)多天虧損,您一般如何應(yīng)對? 黃嘯:一筆單子出現(xiàn)虧損,以我目前求穩(wěn)的思路,我最多給0.5%的虧損幅度,在達(dá)到這個(gè)幅度的時(shí)候我就會(huì)選擇平倉。如果出現(xiàn)連續(xù)多天的虧損,我會(huì)采取減少頭寸的措施,降低風(fēng)險(xiǎn)暴露。這個(gè)要依據(jù)當(dāng)時(shí)總賬戶的資金回撤情況作出具體的安排。 七禾網(wǎng)15、期貨市場中止損是一個(gè)永恒的話題,一般您在什么情況下會(huì)止損?會(huì)不會(huì)止盈? 黃嘯:每筆交易達(dá)到我能承受的風(fēng)險(xiǎn)水平就會(huì)止損。在有一定的利潤后,會(huì)隨著趨勢的發(fā)展不斷的移動(dòng)止盈點(diǎn),擴(kuò)大潛在的利潤,只在趨勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的時(shí)候止盈。 七禾網(wǎng)16、您表示控制風(fēng)險(xiǎn),就是要盡量控制這種小概率事件的發(fā)生。請問您指的小概率事件是哪些?在風(fēng)險(xiǎn)控制這塊,您又是如何操作的? 黃嘯:這里說到的小概率事件指的是之前我結(jié)合賭場下注的等價(jià)鞅和反等價(jià)鞅策略,推演出的期貨下單頭寸的安排上的一個(gè)例子來說明如何下注的問題。比如有些人逆勢做單,每次拿一點(diǎn)就跑,十次能吃到8-9次盈利,最后1-2次心血來潮把頭寸一放大,結(jié)果被被套住了,而且還不止損去死扛。這樣的話前面8-9次的盈利一把虧光,并且把本金也搭了進(jìn)去。這就是一種小概率事件。 我的風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)系統(tǒng)化的控制體系,包括交易策略,品種選擇,資金配置,資金管理,交易實(shí)現(xiàn)條件(軟件、硬件),交易員本身的素質(zhì)等等全部圍繞風(fēng)險(xiǎn)控制展開。 七禾網(wǎng)17、在您的交易系統(tǒng)中,您的開倉策略是如何建立的? 黃嘯:開倉點(diǎn)選擇的依據(jù)是我的量化的趨勢判斷體系,主要判斷標(biāo)準(zhǔn)是形態(tài)突破、成交量、持倉量。開倉頭寸大小服從總體的風(fēng)控體系下的資金管理安排。 七禾網(wǎng)18、您在之前的采訪中曾說過在期貨交易中“守拙”很重要,請問“守拙”重要在哪里? 黃嘯:很多交易員在交易的過程中不斷的變換交易的手法,最后卻一事無成。而很多成功的交易員卻是無條件的信任自己的交易策略,在遇到暫時(shí)的回調(diào)的時(shí)候依舊風(fēng)雨無阻的執(zhí)行每一筆交易。這看上去有點(diǎn)愚拙的味道,實(shí)質(zhì)是大智若愚。在維克多的《專業(yè)投機(jī)原理》中提到在投資的哲學(xué)是由三項(xiàng)原則所構(gòu)成。按重要性的先后秩序排列如下: 1資本的保障。 2一致性的獲利能力。 3追求卓越的報(bào)酬。 第一項(xiàng)就是我們通常說到的風(fēng)險(xiǎn)控制,第二就是我這里說到的守拙,本質(zhì)上就是保持交易的一致性。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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