市場(chǎng)人士：未來貨幣環(huán)境將逐步轉(zhuǎn)緊

中國(guó)人民銀行14日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.74萬億元，比去年同期多7111億元，其中當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8463億元，同比少增410億元。1—11月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為16.08萬億元，比去年同期多2.49萬億元。

數(shù)據(jù)還顯示，11月，人民幣貸款增加7946億元，同比多增857億元。截至11月末，廣義貨幣（M2）余額153.04萬億元，同比增長(zhǎng)11.4%，增速分別比上月末和去年同期低0.2個(gè)和2.3個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額47.54萬億元，同比增長(zhǎng)22.7%，增速比上月末低1.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高7個(gè)百分點(diǎn)。

有分析人士表示，從央行公布的數(shù)據(jù)看，11月人民幣新增貸款和社會(huì)融資規(guī)模增量超出預(yù)期，M2同比增速不及預(yù)期，M1、M2“剪刀差”連續(xù)第五個(gè)月收窄。

“11月社會(huì)融資規(guī)模增量超出預(yù)期，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款和企業(yè)債券凈融資增加，都是在支持企業(yè)進(jìn)行實(shí)體投資。當(dāng)月人民幣新增貸款高于市場(chǎng)預(yù)期的7107億元，且好于前值6513億元?？傮w上看，資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域明顯?！睎|吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。

在11月新增人民幣貸款中，以個(gè)人住房按揭貸款為主的住戶部門中長(zhǎng)期貸款增加5692億元，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款為主的非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1656億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加2018億元。另外，在11月社會(huì)融資規(guī)模增量中，信托貸款、委托貸款增加也比較明顯。一德期貨分析師寇寧認(rèn)為，這說明目前在房地產(chǎn)調(diào)控政策效果尚未完全顯現(xiàn)的背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策使得社會(huì)總需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)短期向好，特別是企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的增加表明企業(yè)投融資需求有所恢復(fù)。

“這與制造業(yè)投資回穩(wěn)相互進(jìn)行了驗(yàn)證，可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)向好?！笨軐幷J(rèn)為，需求的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)利多商品市場(chǎng)和股市，但資金需求的增加將推升利率水平，對(duì)債市構(gòu)成壓力，預(yù)計(jì)債市延續(xù)弱勢(shì)。

在寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇看來，11月社會(huì)融資增量和新增人民幣貸款超出預(yù)期，主要得益于房地產(chǎn)?！?1月，居民中長(zhǎng)期貸款居高不下，表外融資也大幅上升。”程小勇認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策效果的顯現(xiàn)，表外融資恐將收縮，當(dāng)前穩(wěn)健偏松的貨幣環(huán)境將逐步收緊，“而M1和M2同比增速雙雙放緩，意味著在人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走弱和通脹的雙重壓力下，資金面回歸穩(wěn)健偏緊狀態(tài)初步得到驗(yàn)證”。

綜合近期公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所王洋認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面總體較好，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有一定支撐，但從當(dāng)前的貸款結(jié)構(gòu)上看，依舊以房地產(chǎn)為主，值得警惕。