愛迪爾(002740)

公司參與設(shè)立的并購基金擬以 2850 萬參股成都蜀茂 7.403%

公司公告其與北京方圓金鼎共同設(shè)立的產(chǎn)業(yè)并購基金二期——西藏愛鼎， 擬投資 2850 萬元，以現(xiàn)金增資方式入股成都蜀茂鉆石有限公司 7.043%的股權(quán)， 雙方已于近日簽署了《增資協(xié)議》。 該投資有利于公司加強(qiáng)在西南區(qū)域的業(yè)務(wù)布局，構(gòu)建多品牌多層次的集團(tuán)效應(yīng)，符合公司整合鉆石產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略方向。

成都蜀茂扎根西南區(qū)域，擁有鉆石品牌“ 克拉美”

成都蜀茂的業(yè)務(wù)涵蓋鉆石批發(fā)、珠寶首飾、零售和品牌加盟，擁有自有品牌“克拉美”，現(xiàn)已發(fā)展了 108 家克拉美品牌加盟商，主要集中在四川、重慶和云南區(qū)域，具備一定區(qū)域知名度。 此外，成都蜀茂還是公司重要的品牌拓展合作方， 從 2009 至今， 已協(xié)助愛迪爾在四川區(qū)域開發(fā)并管理90 余家品牌加盟店。 我們認(rèn)為，公司此次投資蜀茂有助于充分綁定雙方利益，加強(qiáng)合作關(guān)系。一方面，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)公司在西南地區(qū)的業(yè)務(wù)布局及構(gòu)建多品牌多層次體系； 另一方面， 蜀茂在愛迪爾的資源支持下，亦能獲得快速發(fā)展。

看好公司產(chǎn)業(yè)鏈整合的持續(xù)推進(jìn)能力， 劍指國(guó)內(nèi)鉆石珠寶企業(yè)龍頭

公司是 A 股稀缺的鉆石珠寶標(biāo)的，我們看好以愛迪爾為平臺(tái)持續(xù)推進(jìn)的產(chǎn)業(yè)鏈整合，有望成為國(guó)內(nèi)鉆石珠寶龍頭。預(yù)計(jì) 16-18 年 EPS 分別為0.22、 0.33 和 0.48 元；考慮增發(fā)，攤薄后 EPS 分別為 0.19、 0.3 和 0.43元。目前市值 49 億，考慮定增約 54 億，給予買入評(píng)級(jí)！

風(fēng)險(xiǎn)提示

消費(fèi)持續(xù)低迷；公司外延布局進(jìn)程低于預(yù)期；估值水平偏高