打響利潤保衛(wèi)戰(zhàn)

今年以來，大宗商品價格劇烈波動，實體企業(yè)的風(fēng)險管理需求明顯增加，企業(yè)參與期市套保的熱情也急劇升溫。

日前，萬順股份發(fā)布《關(guān)于2017年度江蘇中基復(fù)合材料股份有限公司開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告》稱，為規(guī)避原材料價格波動給江蘇中基經(jīng)營帶來的風(fēng)險，江蘇中基擬開展鋁期貨套期保值業(yè)務(wù)，其中2017年度江蘇中基擬以自有資金對不超過60000噸鋁期貨套期保值，投入保證金不超過3000萬元。

近期，海南礦業(yè)也發(fā)布了公司及子公司海南海礦國際貿(mào)易有限公司《關(guān)于開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告》（下稱《公告》）?！豆妗贩Q，為充分利用期貨市場的套期保值功能規(guī)避市場風(fēng)險，充分發(fā)揮公司在資本市場平臺優(yōu)勢，公司及子公司將開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，從而提升公司綜合競爭能力，改善公司盈利水平。根據(jù)《公告》，海南礦業(yè)及其子公司開展套期保值交易的品種包括鐵礦、焦煤、焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板等，套期保值交易保證金不超過5000萬元。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年截至目前，總共有107家上市公司公告開展套期保值業(yè)務(wù)，剔除23家僅參與外匯套期保值業(yè)務(wù)的上市公司，總計有84家上市公司參與商品期貨套期保值業(yè)務(wù)。

其中，參與有色金屬、貴金屬、黑色金屬套保的上市公司總計51家；參與能化行業(yè)包括橡膠、瀝青、原油套保的總計5家；參與動力煤、焦煤、甲醇、焦炭的企業(yè)總計8家；參與PTA、PVC、塑料的總計5家；參與農(nóng)產(chǎn)品類套保的總計10家。

按照交易所分類，涉及上期所品種的公司總計56家；涉及大商所品種的公司總計17家；涉及鄭商所品種的公司總計17家。

中大期貨副總經(jīng)理景川在接受期貨日報記者采訪時說，今年在流動性充沛、資產(chǎn)配置需求增加等因素的作用下，大宗商品出現(xiàn)一輪牛市，在消費沒有完全轉(zhuǎn)好的情況下，這種牛市對于企業(yè)特別是上游企業(yè)來說，誘惑力很大。

“利用現(xiàn)在的價格進(jìn)行風(fēng)險管理，企業(yè)的利潤會大大地超過過去兩年的利潤水平，大部分企業(yè)都會尋求利用這種方式對其成本、銷售價格和利潤進(jìn)行鎖定。”景川說。

浙商期貨副總經(jīng)理魏丁告訴記者，上市公司利用期貨進(jìn)行套保是一個大趨勢，因為企業(yè)的生產(chǎn)做到一定的規(guī)模之后，必須要走這個路子，即利用衍生品工具為自己的生產(chǎn)、經(jīng)營服務(wù)。

“其他同行都在使用期貨工具，如果你不使用這個工具，你的風(fēng)險管理能力就沒法和同行相比，這樣你的競爭力就不夠?！蔽憾≌f，以前點價模式只出現(xiàn)在豆粕等少數(shù)行業(yè)，現(xiàn)在點價模式已經(jīng)在鋼鐵、煤炭等行業(yè)慢慢鋪開，而點價就必須要利用到期貨工具，“一個行業(yè)如果普遍接受了點價，企業(yè)要參與這個行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營就必須利用這個工具，這是一個倒逼的過程”。

據(jù)魏丁介紹，除了期貨工具之外，一些上市公司還利用了一些其他便捷的工具，包括海外的衍生品工具如期權(quán)?！澳壳皣鴥?nèi)的上市公司也在少量地嘗試做期權(quán)，特別是場內(nèi)期權(quán)也即將推出，他們學(xué)習(xí)的欲望非常強烈?！?/p>

“雖然參與期貨市場的上市公司數(shù)量逐年增長，但跟國外上市公司整體參與期貨市場比率相比，我國的參與率仍然較低。因此，我國期貨市場仍需上市更多期貨交易品種，期貨行業(yè)仍要加強企業(yè)風(fēng)險管理培訓(xùn)和提供更專業(yè)化的服務(wù)。”東吳期貨研究所所長姜興春表示。