分論壇：金融科技與衍生品市場(chǎng)發(fā)展論壇
時(shí)間：2016年12月3日 14：00-18：00
地點(diǎn)：深圳五洲賓館 A座二層 五洲廳西區(qū)

實(shí)錄內(nèi)容：

主持人：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來(lái)賓，下午好！
    我們金融科技與衍生品市場(chǎng)論壇現(xiàn)在開始。這個(gè)論壇由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主辦的，我們國(guó)泰君安期貨和興業(yè)銀行承辦。今天我們很榮幸的邀請(qǐng)到了中國(guó)區(qū)塊鏈基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟的白碩主任參加這個(gè)會(huì)議，歡迎白主任。我們還邀請(qǐng)到了中國(guó)金融期貨交易所副總經(jīng)理戎志平先生參加我們的會(huì)議，歡迎！還從美國(guó)邀請(qǐng)到了美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)監(jiān)管部總經(jīng)理Michael Abramowitz先生，高盛公司的Steve Repasky先生也參加我們的論壇，歡迎！同時(shí)歡迎國(guó)內(nèi)著名的恒生電子執(zhí)行總裁范徑武先生。
    下面，有請(qǐng)國(guó)泰君安期貨總裁王桂芳女士致歡迎次，有請(qǐng)王女士！

王桂芳：各位來(lái)賓，女士們、先生們，下午好！
    金融科技顧名思義，是金融和科技的高度融合，涵蓋了大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、人工智能、智能投顧等諸多領(lǐng)域，無(wú)論是華爾街的著名投行還是硅谷的科技巨頭，當(dāng)然也包括中國(guó)最具前瞻性和有實(shí)力的一些機(jī)構(gòu)，都積極投入了金融科技。巨額資本的涌如，讓科技金融類投資成為全球增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。從成立的那天起，國(guó)泰君安期貨在證券母公司支持下大力進(jìn)行金融科技的投資，每年投入都是數(shù)以千萬(wàn)元計(jì)。
    國(guó)泰君安在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先搭建了大數(shù)據(jù)平臺(tái)，首家推出個(gè)性化數(shù)據(jù)產(chǎn)品，首個(gè)為零售業(yè)務(wù)板塊構(gòu)建數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)體系。率先在風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)上運(yùn)用大數(shù)據(jù)思維，因此，金融科技成為了國(guó)泰君安繼合規(guī)經(jīng)營(yíng)以后又一項(xiàng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    乘著金融科技快速發(fā)展的東風(fēng)，我們快速響應(yīng)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的號(hào)召，很榮幸承辦本次金融科技與衍生品市場(chǎng)論壇。我們非常榮幸的邀請(qǐng)到了中金所的戎志平總，中國(guó)分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟的白碩總，還有恒生的范徑武總，還有區(qū)塊鏈專家，他們?cè)谥悄芡额櫤徒鹑趧?chuàng)新做主題演講。在圓桌討論環(huán)節(jié)，我們邀請(qǐng)了來(lái)自國(guó)內(nèi)四家交易所的技術(shù)公司，國(guó)泰君安證券、興業(yè)銀行、中信期貨等公司的老總，請(qǐng)他們分享和交流金融科技對(duì)衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新、競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)的影響及挑戰(zhàn)，包括市場(chǎng)特別關(guān)注的熱點(diǎn)話題。
    國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入冬天，在12月份的周末，我們有幸相逢在溫暖如春的深圳，共同參與金融科技與衍生品市場(chǎng)論壇，希望本次論壇帶給各位金融科技更深刻的理解、更專業(yè)的啟發(fā)，以及更美好的未來(lái)。
    最后，祝本次論壇圓滿成功，祝各位來(lái)賓身體健康，萬(wàn)事如意，謝謝大家！

主持人：謝謝王總。帶著國(guó)泰君安期貨以及興業(yè)銀行的美好期望，進(jìn)入主題演講階段。
    第一位演講嘉賓是中金所的戎志平總。戎志平總先后在國(guó)家開發(fā)銀行和中債負(fù)責(zé)信貸交易，2012年進(jìn)入中金所，曾經(jīng)管過中金所的技術(shù)公司，對(duì)金融科技應(yīng)該有著比較深刻的理解。下面有請(qǐng)戎總。

戎志平：謝謝協(xié)會(huì)，謝謝國(guó)泰君安的各位朋友給我們這么一個(gè)機(jī)會(huì)。今天對(duì)我來(lái)說(shuō)是一個(gè)很有挑戰(zhàn)性的命題作文，我理解咱們國(guó)泰君安的主辦方是想考一考我們交易所在金融科技革命面前是怎么理解、有什么行動(dòng)。
    其實(shí)這個(gè)問題會(huì)前我跟同事在交流，這個(gè)事情大家都是一頭霧水的事情，你說(shuō)現(xiàn)在勾畫成非常清晰的前景也非常難。既然主辦方給我們一個(gè)命題作文，我就試著給大家拋磚引玉，談一談我們自己的一些看法和想法，跟大家做一個(gè)交流，希望大家提出寶貴意見。
    這個(gè)事情我看不太清，我們就梳理一下交易所的業(yè)務(wù)，以及市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展的歷史邏輯?；仡櫼幌職v史，我想可能會(huì)找到一些線索，所以第一部分先做歷史的簡(jiǎn)單回顧。然后講一下我們?cè)跇I(yè)務(wù)上的理解和一些做法。
    首先，我們回顧一下金融市場(chǎng)或者交易所市場(chǎng)發(fā)展的歷史。
    從1602年，世界上第一個(gè)股票交易所在阿姆斯特丹成立，交易所已經(jīng)有了400年歷史。最早原始的交易方式是人和人之間的交流，更多是在咖啡館里交易。從信息傳遞和處理的方式來(lái)看，當(dāng)時(shí)還是人和人之間的口耳相傳，遠(yuǎn)距離的信息傳送主要靠動(dòng)物，靠馬、信鴿來(lái)實(shí)現(xiàn)。
    歷史上曾經(jīng)有過一個(gè)著名的案例，1815年拿坡侖和反法聯(lián)盟作戰(zhàn)的時(shí)候，在滑鐵爐戰(zhàn)敗的時(shí)候，在倫敦最早知道信息的是羅斯查爾德的家族，他們直接用信鴿傳回了拿坡侖戰(zhàn)敗的消息，在市場(chǎng)上立即進(jìn)行買進(jìn)英國(guó)國(guó)債，因?yàn)檫@次戰(zhàn)爭(zhēng)確立了英國(guó)在歐洲的霸主地位，所以信鴿是比較快速的方式。
    19世紀(jì)有了電話和電報(bào)，信息傳遞是革命性的，從信鴿、馬匹到了電磁波。從這次信息傳遞方式的革命，對(duì)金融市場(chǎng)也產(chǎn)生了非常大的影響。在這之前，英國(guó)的這些工業(yè)城市和大的中心城市都有自己獨(dú)立的交易所，但是隨著電話、電報(bào)的出現(xiàn)，大量交易所都消失和合并，最后集中到倫敦。金融科技的發(fā)展、信息技術(shù)的發(fā)展，對(duì)交易所生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)的格局和業(yè)態(tài)都會(huì)有非常大的影響。
    到了上世紀(jì)80年代，我們交易市場(chǎng)首次引入了計(jì)算機(jī)，計(jì)算機(jī)不僅成了信息終端，而且成了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，也是交易所交易處理的重要工具，也是一個(gè)革命性的進(jìn)展。
    90年代以后，交易所開始普遍采用電子化的交易平臺(tái)。過去的喊價(jià)類交易，大廳逐漸被被取代，計(jì)算機(jī)直接可以下單到市場(chǎng)，新的交易方式也給市場(chǎng)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。最有名的是1987年10月的黑色星期一，這是完全電子化交易市場(chǎng)的崩潰。計(jì)算機(jī)的發(fā)展使物理距離不再是障礙，也看到了促進(jìn)和整合。最近我們看到交易所從全世界范圍看，或者從地區(qū)、國(guó)家來(lái)看，都是更加集中、更加全球化的趨勢(shì)。
    最近20年，我現(xiàn)在又有一些技術(shù)上的不斷進(jìn)步，一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐漸的成熟，尤其是像我們的移動(dòng)支付技術(shù)正在逐漸的普及，移動(dòng)支付把每一個(gè)人都納入了巨大的信息網(wǎng)絡(luò)，既是信息的生產(chǎn)者，又是信息的使用者，這對(duì)我們市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生顛覆性的變化。
    現(xiàn)在大家談的比較多的是金融科技或者金融科技的革命。剛才王總也講了很多新鮮的名詞，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈，這確實(shí)是一個(gè)非常大的變化，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)變化不僅沖擊我們金融市場(chǎng)，也沖擊了社會(huì)的方方面面。
    上個(gè)禮拜在上海成立了一個(gè)能源交易中心，發(fā)改委的同志講數(shù)據(jù)中心的耗電量已經(jīng)成為社會(huì)中增長(zhǎng)最快的部門，Alphago的比賽造成全國(guó)耗電量快速的增長(zhǎng)，我們要應(yīng)對(duì)這個(gè)事情。
    從歷史來(lái)看，金融科技是推動(dòng)交易所變革的一個(gè)動(dòng)力，一方面提升了金融市場(chǎng)的效率，二是改變了交易所運(yùn)營(yíng)方式，三是促進(jìn)交易所的競(jìng)爭(zhēng)和整合，所以從這幾個(gè)方面，我們也理解交易所未來(lái)發(fā)展的方向。
    下面談一下金融科技對(duì)我們交易所的影響，以及我們理解的基礎(chǔ)上做的工作。
    首先，我們理解金融科技對(duì)市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面，有這樣幾個(gè)特點(diǎn)。第一是更大，數(shù)據(jù)量更大，應(yīng)用場(chǎng)景和用戶量增大，海量數(shù)據(jù)多層并發(fā)，數(shù)據(jù)量壓縮成TB級(jí)。第二是更快，金融數(shù)據(jù)更快的交易，超高速的計(jì)算機(jī)，由秒級(jí)到毫秒級(jí)或者微秒級(jí)。第三是更聰明、更智能化，機(jī)構(gòu)更多采用程序化交易，量化投資策略、統(tǒng)計(jì)套里策略進(jìn)行交易，由經(jīng)驗(yàn)決策級(jí)別躍設(shè)至人工智能，現(xiàn)在各個(gè)方面都在追逐人工智能的技術(shù)。
    從數(shù)據(jù)來(lái)看，交易所也感覺幾個(gè)特點(diǎn)非常明顯：一個(gè)是交易單筆規(guī)模越來(lái)越小，整體交易規(guī)模越來(lái)越大，數(shù)據(jù)量呈幾萬(wàn)倍增長(zhǎng)。我們金融期貨市場(chǎng)高頻數(shù)據(jù)發(fā)布是毫秒或者微秒級(jí)的，包括會(huì)員公司數(shù)據(jù)和計(jì)算數(shù)據(jù)等等，每天累計(jì)的數(shù)據(jù)達(dá)到TB級(jí)別，所以數(shù)據(jù)非常大。
    當(dāng)然，由于系統(tǒng)問題，帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越高了。我們大家都知道過去一些著名的案例，像Knight Capital烏龍事件，2012年8月，系統(tǒng)出現(xiàn)問題導(dǎo)致45分鐘損失4.4億美元，引發(fā)交易所上百只股票劇烈波動(dòng)，短時(shí)間內(nèi)成交幾百萬(wàn)筆，成交數(shù)量非常龐大。所以我覺得，如果技術(shù)使用不當(dāng)，無(wú)論對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)還是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，都會(huì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，這也是我們交易所非常關(guān)切的一件事情。
    從交易所的業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，我們覺得大概是幾個(gè)方面，數(shù)據(jù)量更大、速度更快、更加智能化。我們的方向是，一個(gè)是處理數(shù)據(jù)的規(guī)模不斷提升，有獲取大數(shù)據(jù)的查詢分析平臺(tái)。第二是要實(shí)時(shí)化的推進(jìn)，建立實(shí)時(shí)交易、實(shí)時(shí)清算，實(shí)時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控，為一體的服務(wù)平臺(tái)。第三是更加智能化，我們引入智能分析、智能決策、自動(dòng)化處理，包括行為和預(yù)測(cè)算法等智能數(shù)據(jù)分析方法用于交易和風(fēng)險(xiǎn)管理。
    交易所的數(shù)據(jù)現(xiàn)在涉及的面也是相對(duì)比較廣的，既有結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，也有非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)。結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)包括行情、交易數(shù)據(jù)、結(jié)算數(shù)據(jù)、會(huì)員客戶數(shù)據(jù)，尤其是跨股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)。還有非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，特別是交易所比較關(guān)注的輿情信息、社交網(wǎng)絡(luò)信息、實(shí)時(shí)新聞、財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)、研究報(bào)告等等，這都是我們要處理的對(duì)象。這些數(shù)據(jù)的處理，交易所就需要有一個(gè)平臺(tái)，能夠?qū)?shù)據(jù)加工處理，能夠支持模型分析，這是我們指標(biāo)的回歸測(cè)試（見PPT），這是我們智能可視化的處理，后面是我們專題的學(xué)習(xí)。
    另外，我們中金所也在探索技術(shù)的領(lǐng)域，一個(gè)是圍繞怎么更快、更大、更智能化探索一些核心的技術(shù)。像我們的GPU技術(shù)、FPGA技術(shù)，包括FIB總賬改造，分布式數(shù)據(jù)流計(jì)算引擎、內(nèi)存數(shù)據(jù)庫(kù)等等，這樣技術(shù)的應(yīng)用對(duì)我們的業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生一些推進(jìn)作為，包括異常交易監(jiān)控，我覺得這是非常適應(yīng)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用和人工智能應(yīng)用的場(chǎng)景的。再一個(gè)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)的評(píng)估，包括實(shí)時(shí)指標(biāo)的計(jì)算、實(shí)時(shí)的預(yù)警。過去傳統(tǒng)的技術(shù)要得到實(shí)時(shí)化是有一定困難的，但是現(xiàn)在有了高速的計(jì)算技術(shù)和高速的通訊技術(shù)，有可能離解決不是很遙遠(yuǎn)了。
    這是剛才講的人工智能做交易的合規(guī)和監(jiān)察（見PPT），這是非常有前景的。
    交易所的變革主要體現(xiàn)在幾方面：
    第一是交易層面，我們的系統(tǒng)性能是交易所傾力打造的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過新技術(shù)、領(lǐng)先交易系統(tǒng)的訂單處理容量可以達(dá)到每秒數(shù)十萬(wàn)筆，系統(tǒng)延遲縮短到數(shù)十微秒，大幅度降低交易者的訂單執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，并提高了市場(chǎng)定價(jià)效率。交易所要能夠應(yīng)對(duì)大量的訂單。
    第二是清算層面，保證金計(jì)算要從名義本金固定比例到CME的SPAN系統(tǒng)，再到主流的基于歷史險(xiǎn)值的改進(jìn)系統(tǒng)，技術(shù)進(jìn)步不僅增強(qiáng)了中央對(duì)手方風(fēng)控水平，而且降低了客戶交易成本。我們中金所在做準(zhǔn)備工作，已經(jīng)做了兩年了，技術(shù)上也相對(duì)比較成熟了。
    第三是結(jié)算層面，今天區(qū)塊鏈為代表的去中心化數(shù)據(jù)庫(kù)有可能再次改變模式。
    第四是監(jiān)控層面，我們認(rèn)為人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)正在成為交易所保障網(wǎng)絡(luò)安全、偵測(cè)違規(guī)交易的新工具。人工智能技術(shù)能夠從海量訪問數(shù)據(jù)中識(shí)別出攻擊者的行為模式。
    第五是服務(wù)層面，通過移動(dòng)端APP，客戶不僅能夠獲得實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)和訂單薄深度信息，還可以協(xié)商大宗交易、展示交易策略績(jī)效、定向發(fā)送詢價(jià)信息。我們?cè)诮⒋笮偷闹行?，估?jì)兩年之后可以為大家服務(wù)。
    第六是分析層面，我們積極探索大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，從海量數(shù)據(jù)中挖掘有價(jià)值信息，通過友好的圖形界面提供一站式報(bào)告服務(wù)，按用戶的個(gè)性化需求自動(dòng)生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)的研究報(bào)表。
    在金融科技大爆炸的發(fā)展過程中，交易所特別重要的是要權(quán)衡創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)，特別是要評(píng)估新的科技給交易所從技術(shù)層面、業(yè)務(wù)層面帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)，只有能夠清楚的識(shí)別這些風(fēng)險(xiǎn)、控制這些風(fēng)險(xiǎn)，才能夠真正推進(jìn)科技的應(yīng)用，才能不斷提升交易所的服務(wù)能力和服務(wù)水平。
    總之，金融科技不僅改變了交易者的交易方式，也改變了交易所運(yùn)營(yíng)的方式。作為交易所來(lái)說(shuō)，既要能順應(yīng)金融科技發(fā)展的潮流，關(guān)注新技術(shù)的市場(chǎng)效率、市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)的影響，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不斷提升交易的組織和監(jiān)管能力，這也是我們今后努力工作的一個(gè)方向，希望繼續(xù)得到各位市場(chǎng)同仁的支持。
    謝謝大家！

主持人：謝謝戎總。戎總的演講使我們意識(shí)到，金融科技不僅大大提升了交易所的效率，而且改變交易、結(jié)算以及市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)管理的運(yùn)營(yíng)方式。給交易所的監(jiān)管帶來(lái)了挑戰(zhàn)，這是交易所市場(chǎng)層面。在更高的層面，比如說(shuō)政府層面、國(guó)家層面，金融科技又能帶來(lái)什么影響和挑戰(zhàn)呢？下面，我們歡迎美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部總經(jīng)理Michael Abramowitz先生給我們做演講，歡迎！

Michael Abramowitz：各位下午好！
    首先非常榮幸能夠來(lái)到這里，我叫Michael Abramowitz，我是來(lái)自美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)的。今天和大家講一些金融科技的趨勢(shì)，從自我監(jiān)管的角度來(lái)跟大家分享一下，以及講一下技術(shù)內(nèi)部的一些事情。
    首先看一下背景，看一下我們協(xié)會(huì)的一些背景。我們協(xié)會(huì)是一個(gè)自律組織，針對(duì)美國(guó)衍生品市場(chǎng)，我們有兩個(gè)功能，一個(gè)是合規(guī)方面，另外是市場(chǎng)法規(guī)和監(jiān)管方面。合規(guī)方面主要給我們的成員實(shí)施一些規(guī)則，監(jiān)控他們的合規(guī)，包括一些經(jīng)紀(jì)人等等。我們還有一些市場(chǎng)監(jiān)管，主要是看市場(chǎng)上交易的實(shí)踐和市場(chǎng)的監(jiān)控服務(wù)等等，我們基本上就監(jiān)控交易方面的違規(guī)的問題。
    我們部門是市場(chǎng)監(jiān)管部門，主要是做互換執(zhí)行設(shè)施，主要是包括數(shù)據(jù)系統(tǒng)，主要做系統(tǒng)檢察，以及商業(yè)技術(shù)，同步數(shù)據(jù)鏈路控制協(xié)議來(lái)做。
    下面跟大家講一下衍生品市場(chǎng)金融科技的趨勢(shì)，以及這個(gè)過程中我們到底吸取了哪些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。
    通過這兩個(gè)圖（見PPT）可以看到金融科技的總的概述，下面的趨勢(shì)跟衍生品市場(chǎng)是有相關(guān)的。具體來(lái)說(shuō)，我們有區(qū)塊鏈創(chuàng)新，有ATI（音）市場(chǎng)發(fā)展，還有反洗錢的工具，同時(shí)有人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)，以及我們?cè)诰W(wǎng)絡(luò)安全方面也有更多創(chuàng)新。在理財(cái)方面，我們有智能投資、理財(cái)顧問，資本市場(chǎng)有交易創(chuàng)新，還有交易分析相關(guān)的工具。
    說(shuō)到運(yùn)營(yíng)和技術(shù)設(shè)施方面，這些都是一些創(chuàng)新，讓流程更加線性化，我們市場(chǎng)交易決策由交易方做，作為自律組織來(lái)說(shuō)我們能夠更好的了解這些技術(shù)，同時(shí)能夠了解他們對(duì)市場(chǎng)有什么影響，對(duì)整個(gè)衍生品的生態(tài)圈有什么影響。我們看一下市場(chǎng)是怎樣演進(jìn)的，確保市場(chǎng)有好的發(fā)展。
    網(wǎng)絡(luò)安全是非常重要的，尤其是基礎(chǔ)交易越來(lái)越電子化，這也是越來(lái)越重要的。不僅是自己的主題，包括保護(hù)主題、保護(hù)系統(tǒng)也是非常重要的金融方面的科技，必須很好的發(fā)展。
    說(shuō)到理財(cái)方面，智能投資理財(cái)顧問方面在衍生品市場(chǎng)，大家現(xiàn)在也經(jīng)常講這個(gè)趨勢(shì)。理財(cái)顧問也是給客戶提供服務(wù)，總的是想讓客戶成本更低。我們智能投資顧問也是在傳統(tǒng)資產(chǎn)方面考慮，包括要保護(hù)客戶的基金，確保客戶能夠了解他們買什么樣的產(chǎn)品，包括防止反復(fù)買賣的風(fēng)險(xiǎn)等等，金融科技肯定可以消除掉欺詐的問題。
    在市場(chǎng)交易側(cè)也有很多創(chuàng)新，包括API和互聯(lián)性等等，讓很多交易所和市場(chǎng)參與方成為高科技類的公司，有很多交易協(xié)議方面的創(chuàng)新，尤其是在OTC場(chǎng)外市場(chǎng)交易方面，市場(chǎng)數(shù)據(jù)能夠更好的進(jìn)行決策，這改變了整個(gè)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。從自律組織的角度來(lái)講，這也是非常重要的，我們要了解新的產(chǎn)品、了解新的交易協(xié)議以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，我們希望確保這個(gè)系統(tǒng)能夠監(jiān)控這些市場(chǎng)，能夠分析新的交易協(xié)議和新的產(chǎn)品，同時(shí)把高頻交易的數(shù)據(jù)獲取到，要確保數(shù)據(jù)更合適，我們可以分析這些高頻的交易，要確保我們的規(guī)則能夠解決這些問題，包括一些欺詐的問題等等。
    作為一個(gè)自律組織，我們不只是一個(gè)金融方面的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同時(shí)也是用戶。隨著新科技的出現(xiàn)，跟大家講一下我們?cè)趺蠢媒鹑诳萍歼M(jìn)行分析。
    有了這些解決方案，我們要好好想一想。我們金融科技針對(duì)監(jiān)管技術(shù)方面有兩個(gè)，一個(gè)是創(chuàng)新，一個(gè)是技術(shù)。我們先考慮愿景，腦子里面要想你想實(shí)施什么系統(tǒng)、什么解決方案，可以看到哪些解決方案可以幫助你實(shí)現(xiàn)愿景，通過愿景來(lái)驅(qū)動(dòng)技術(shù)的實(shí)施。第二是以技術(shù)為先的理念，隨著系統(tǒng)的出現(xiàn)，看一下這怎么能結(jié)合到系統(tǒng)里面，可以出現(xiàn)哪些新的愿景，我們一般是做以愿景為先的企業(yè)。
    跟大家講一下我們自己研發(fā)的系統(tǒng)，跟大家講一下我們這個(gè)系統(tǒng)是怎么研究出來(lái)的，包括有什么挑戰(zhàn)。我不會(huì)講細(xì)節(jié)，因?yàn)檫@不是今天的目的，最重要的是讓大家了解，我也很高興做這樣的工作。
    SEF Rules目的是促進(jìn)市場(chǎng)的透明度，包括OTC透明度和衍生品市場(chǎng)，這跟之前的系統(tǒng)不一樣，更多是有一些互換措施的執(zhí)行，希望有更多協(xié)議執(zhí)行。在美國(guó)目前有23個(gè)SEF，大家希望獲得更多份額，有些側(cè)重資產(chǎn)，有些側(cè)重市場(chǎng)。有一些需要交易我們要求的產(chǎn)品，還有一些產(chǎn)品不是強(qiáng)制的，但是在這上面也是允許的，我們的系統(tǒng)可以進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)品線調(diào)整。當(dāng)然這也會(huì)給我們帶來(lái)一些挑戰(zhàn)，一會(huì)兒會(huì)跟大家講有哪些調(diào)整。
    說(shuō)到市場(chǎng)，有兩個(gè)圖可以來(lái)定義（見PPT），一個(gè)是三角形，一個(gè)是圓圈的。三角形在OTC市場(chǎng)有很多產(chǎn)品，對(duì)于流動(dòng)性的方面，我們希望促進(jìn)他們的進(jìn)行。這里有各種各樣的產(chǎn)品，我們希望融合到系統(tǒng)里面，大家看到這里有不同的資產(chǎn)類別，我們要實(shí)施系統(tǒng)需要面臨很多挑戰(zhàn)。后面這是另外一長(zhǎng)圓圈圖，你需要有Client to deal和interdealer，右邊是交易商之間進(jìn)行，幫助他們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。
    說(shuō)到交易協(xié)議，有各種各樣不同的交易協(xié)議，我們需要融合在系統(tǒng)里面，比如說(shuō)報(bào)價(jià)請(qǐng)求RFQ，或者中央委托限價(jià)記錄CLOB等等，這里不一一介紹了。我們確實(shí)會(huì)面臨很大挑戰(zhàn)，開發(fā)一個(gè)系統(tǒng)把預(yù)交易的結(jié)合在一起，之前沒有做過，針對(duì)我們現(xiàn)有的系統(tǒng)是具有挑戰(zhàn)的，我們需要把它面向期貨市場(chǎng)，這是非常重要的。
    說(shuō)到美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)，我們也是像第三方服務(wù)提供商，我們也提供監(jiān)管方面的，包括市場(chǎng)監(jiān)控，確保他們能夠履行職責(zé)。我們的項(xiàng)目包括收集一些交易數(shù)據(jù)，可以進(jìn)行查詢，通過我們自有的系統(tǒng)來(lái)反映，可以看到潛在交易的濫用，我們調(diào)查人員可以代表我們進(jìn)行調(diào)查，然后給SEF提出建議。SEF是負(fù)責(zé)他們自己接下來(lái)到底該怎么去做。我們總共有15個(gè)比較活躍的SEF的客戶，這也是大多數(shù)SEF市場(chǎng)的客戶，我們最大的市場(chǎng)挑戰(zhàn)是怎么定義數(shù)據(jù)模型，它可以處理各種各樣的交換模型和交換協(xié)議。說(shuō)到互換的產(chǎn)品，我們看一下到底有什么樣的數(shù)據(jù)，包括怎么收集現(xiàn)有的數(shù)據(jù)，同時(shí)要處理各種各樣不同的產(chǎn)品交易協(xié)議，橫跨不同的市場(chǎng)，他們都是具有獨(dú)特性的。
    屏幕上的圖大家可以看一下（見PPT），我們能夠創(chuàng)建很多東西，這是一體化的OTC的市場(chǎng)，大家可以看到是否有潛在交易濫用和偏差。這里面還有一些工具，包括可以把利潤(rùn)的互換標(biāo)準(zhǔn)化。
    剛才講了我們的開發(fā)系統(tǒng)怎么用，下面告訴大家金融科技的開發(fā)到底有哪些教訓(xùn)，尤其是大數(shù)據(jù)方面，主要講三方面，首先是數(shù)據(jù)建模，第二是質(zhì)量保證，第三是數(shù)據(jù)分析。
    說(shuō)到數(shù)據(jù)建模，告訴大家我們?cè)趺炊x模型。對(duì)我們非常重要的是定義有什么問題，然后解決這些問題。我們構(gòu)建大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，避免先收集數(shù)據(jù)，然后再收集問題，然后再解決問題，我們覺得這樣做是不合適的，我們不能只是為了要數(shù)據(jù)而要數(shù)據(jù)。我們希望做的是先把問題限定出來(lái)，然后往回倒，看需要用什么解決這些問題。然后看這些問題在什么地方，數(shù)據(jù)是什么形式，結(jié)構(gòu)化還是非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，以及它的布局是什么，你需要什么格式。我們需要交易前和交易后的參與方數(shù)據(jù)、產(chǎn)品數(shù)據(jù)，需要定義非常清晰的數(shù)據(jù)模型，讓我們能夠比較不同市場(chǎng)的交易，也可以把第三方數(shù)據(jù)提出來(lái)，可以計(jì)算一些曲線，可以看到到底有什么樣的交易。
    利用標(biāo)準(zhǔn)也是非常重要的，我想對(duì)于各位也是一樣的，從白手起家來(lái)說(shuō)是非常重要的，我們要利用標(biāo)準(zhǔn)。OTC的標(biāo)準(zhǔn)化目前是嬰兒期，但是要構(gòu)建系統(tǒng)就需要利用現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行更好的發(fā)展，包括一些金融產(chǎn)品，要來(lái)定義一些產(chǎn)品的術(shù)語(yǔ)。我們需要利用這樣的一些標(biāo)準(zhǔn)，而且在美國(guó)這邊也需要定義交易前的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)。另外，包括掉期的ID，以及法人實(shí)體的ID等等，這些也是我們現(xiàn)在在整個(gè)數(shù)據(jù)行業(yè)可以看到的，大數(shù)據(jù)行業(yè)現(xiàn)在也有許多標(biāo)準(zhǔn)需要我們制定。而且，當(dāng)一切變得標(biāo)準(zhǔn)化的時(shí)候，我們就會(huì)把它放進(jìn)系統(tǒng)里。在我們的經(jīng)驗(yàn)里面，我們用現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)，不僅可以幫助我們定義原始的數(shù)據(jù)模型，隨著這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的改變，我們也可以看一看自己的系統(tǒng)，然后能夠跟整個(gè)行業(yè)與時(shí)俱進(jìn)。同時(shí)，我們也跟行業(yè)一起合作，這是非常重要的。其實(shí)對(duì)于監(jiān)管來(lái)說(shuō)，他們構(gòu)建自己的系統(tǒng)，同時(shí)也需要跟產(chǎn)業(yè)界進(jìn)行合作，因?yàn)槿绻覀儽O(jiān)管的數(shù)據(jù)能夠跟行業(yè)更加接近，這個(gè)數(shù)據(jù)產(chǎn)生的質(zhì)量就會(huì)更好，我們就能夠跟市場(chǎng)的從業(yè)者有更好的合作。不管是商業(yè)的系統(tǒng)還是監(jiān)管的系統(tǒng)，我們不能夠只是自己數(shù)據(jù)的孤島，我們的數(shù)據(jù)必須跟整個(gè)業(yè)界現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)能夠匹配和一致。
    當(dāng)然了，具體要收集什么樣細(xì)節(jié)的數(shù)據(jù)是很難去決定的，但是對(duì)我們來(lái)說(shuō)，更為重要的是堅(jiān)持以解決核心的問題為主。我們從狹隘的層面、更加詳細(xì)和關(guān)注的層面來(lái)關(guān)注這些問題，每一個(gè)收集的數(shù)據(jù)代表的也是成本，包括人員的成本，也包括我們從機(jī)構(gòu)收取數(shù)據(jù)本身所要付出的成本，以及我們組織內(nèi)部要花的成本。在收集數(shù)據(jù)的過程當(dāng)中，確實(shí)也是需要我們?nèi)ブЦ哆@些成本的。
    在質(zhì)量品質(zhì)保障方面，系統(tǒng)確實(shí)非常重要，要確保它的質(zhì)量。大家講到技術(shù)系統(tǒng)的時(shí)候，很多時(shí)候忘了質(zhì)量的重要性，但是對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，我們非常重視，要檢查系統(tǒng)的缺陷和數(shù)據(jù)的缺陷，并且要及時(shí)的修正。我們有自動(dòng)的流程和手工的流程，自動(dòng)的流程是我們會(huì)自動(dòng)檢測(cè)進(jìn)來(lái)的數(shù)據(jù)的質(zhì)量，如果進(jìn)來(lái)的數(shù)據(jù)質(zhì)量不能滿足要求，我們會(huì)拒絕這個(gè)數(shù)據(jù)。如果在人工的過程中發(fā)現(xiàn)有缺陷的數(shù)據(jù)，我們也會(huì)及時(shí)的把它剔除，所以我們會(huì)采取一些主動(dòng)積極的方法，我們會(huì)制定一些參數(shù)。首先是關(guān)于這個(gè)數(shù)據(jù)的缺陷，一般數(shù)據(jù)缺陷或者系統(tǒng)缺陷需要有三步，首先要描述它的故障是什么，并且要描述如何制造這樣的一種故障和失誤，然后我們會(huì)進(jìn)行重要性的排序，然后再把問題跟我們自己內(nèi)部的模塊進(jìn)行匹配。當(dāng)然了，在這個(gè)過程當(dāng)中有一些是我們自己能夠管理的故障，有一些是需要外部供應(yīng)方來(lái)幫忙解決的。我們要看為什么這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)我們的系統(tǒng)如此重要，它出現(xiàn)了什么樣的錯(cuò)誤，然后會(huì)跟外部的供應(yīng)商一起來(lái)解決這個(gè)問題。因?yàn)槲覀儾粫?huì)一口吃下一個(gè)大象，而是會(huì)按照時(shí)間或者按照整個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)程來(lái)分幾步，然后一步一步的解決系統(tǒng)的質(zhì)量和數(shù)據(jù)質(zhì)量的問題。
    我們收集到數(shù)據(jù)可以用到什么工具呢？基本上所有這些工具都是我們內(nèi)部自己開發(fā)出來(lái)的，可以進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，也包括數(shù)據(jù)庫(kù)的系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)包，還有可視化包。數(shù)據(jù)庫(kù)需要搜集所有的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)我們會(huì)放在這樣一個(gè)地方，這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)可以幫助我們進(jìn)行數(shù)據(jù)的挖掘和數(shù)據(jù)的清洗。在數(shù)據(jù)包、統(tǒng)計(jì)包方面，包括Matlab、R和Python等等，這是我們組織內(nèi)部用到的統(tǒng)計(jì)工具。在統(tǒng)計(jì)包方面，我們包括WebFocus這樣的工具，還包括D3、DyGraphs，這些都可以幫助我們產(chǎn)生金融的數(shù)據(jù)，并且以非常形象的方式展示給客戶看，所以我們購(gòu)買的這些工具和我們自己開發(fā)的這些工具都能夠幫助我們更好的來(lái)分析這個(gè)數(shù)據(jù)。并且，所有這些工具確實(shí)能夠幫助我們以一個(gè)非常高水平的編程語(yǔ)言來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的，我們不想浪費(fèi)時(shí)間在執(zhí)行的過程當(dāng)中，我們更為關(guān)注的是一開始的設(shè)計(jì)。當(dāng)然，我們也會(huì)從像彭勃（音）等等第三方來(lái)購(gòu)買第三方的數(shù)據(jù)。
    最后，看一下具體開發(fā)什么工具，用什么工具來(lái)衡量。我們有很多點(diǎn)子來(lái)開發(fā)，我們決定開發(fā)什么樣的工具，首先要看哪一些項(xiàng)目更重要、更緊急，進(jìn)行重要性、緊急性排序，包括要看監(jiān)管需求、客戶需求，或者跟組織目標(biāo)一致，這個(gè)項(xiàng)目可以不斷的擴(kuò)展規(guī)模和推廣，以及這個(gè)需求是否能夠進(jìn)行評(píng)估等等，我們用這樣一種客觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)制定評(píng)分系統(tǒng)，得分最高的是我們要花大量時(shí)間來(lái)開發(fā)的項(xiàng)目。
    對(duì)于用戶，作為一家自我監(jiān)管的組織，我們?cè)敢獠粩嗟母纳莆覀兊募夹g(shù)和數(shù)據(jù)分析的能力。當(dāng)然我們也可以看到，現(xiàn)在最后金融科技的發(fā)展，當(dāng)然也存在一些欺詐的風(fēng)險(xiǎn)，我們當(dāng)然希望能夠更好的管理和評(píng)估好這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)我們可以看到，對(duì)于技術(shù)本身，我們有不同的視角，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，我們必須要有一個(gè)清晰的視野。對(duì)于這個(gè)系統(tǒng)和解決方案，我們看一看新興的技術(shù)是否可以用到我們的項(xiàng)目執(zhí)行當(dāng)中。
    謝謝大家！

主持人：感謝Michael。為了保障市場(chǎng)的透明度和公平，美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)以愿景為先的理念，采用金融科技來(lái)監(jiān)管金融科技帶來(lái)的影響和挑戰(zhàn)。
    區(qū)塊鏈?zhǔn)俏覀儺?dāng)前最熱門的話題，下面的演講有請(qǐng)中國(guó)分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟的白碩主任來(lái)給我們講一下區(qū)塊鏈在衍生品市場(chǎng)的應(yīng)用前景展望。白總以前是上海證券交易所的總工程師，在我們IT界大名鼎鼎，下面有請(qǐng)白總。

白碩：各位朋友，下午好。
    今天跟大家分享一下區(qū)塊鏈和場(chǎng)外市場(chǎng)的關(guān)系。衍生品的場(chǎng)外市場(chǎng)其實(shí)是一大塊，只不過在國(guó)際上是這樣子，在中國(guó)可能還不是這樣子，這里面如果發(fā)展起來(lái)機(jī)會(huì)是蠻多的。重新建立一個(gè)場(chǎng)外市場(chǎng)和繼承現(xiàn)有的場(chǎng)外市場(chǎng)是不一樣的，因?yàn)槲覀兪菙啻l(fā)展，現(xiàn)在有了更多技術(shù)上的選擇，區(qū)塊鏈實(shí)際上在今天的條件下是從頭構(gòu)建場(chǎng)外市場(chǎng)的一個(gè)選擇，今天就跟大家分享一下這里面到底怎么做。
    我們介紹場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)和China Ledger在場(chǎng)外市場(chǎng)做了哪些工作之前，我們先看一看區(qū)塊鏈最新的進(jìn)展。
    區(qū)塊鏈從比特幣開始算，發(fā)展也有八九年時(shí)間了，但是真正進(jìn)入金融主戰(zhàn)場(chǎng)的視野時(shí)間并不長(zhǎng)，大概也就是2013年突然熱了一下，大家才注意到還有這樣一個(gè)東西，大家以為就是比特幣，以為比特幣翻不起大浪，但是有人從比特幣里面抓出了區(qū)塊鏈的核心技術(shù)，說(shuō)底層技術(shù)，它也并不是那么底層，它是應(yīng)用，對(duì)于金融基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)說(shuō)是一個(gè)底層。
    我們看到三個(gè)情況：第一個(gè)情況，民間的數(shù)字貨幣的社區(qū)，我們叫幣圈，和金融主站長(zhǎng)鏈圈，這兩個(gè)是對(duì)進(jìn)，那邊有了貨幣，在尋求貨幣的資產(chǎn)端和其他應(yīng)用；那邊是拿你的平臺(tái)從外圍來(lái)，先不碰貨幣，逐漸往里面走，一會(huì)兒給大家看一張圖就知道了。
    我們也看到，不同的聯(lián)盟正在融合，一個(gè)典型的就是國(guó)際上區(qū)塊鏈的兩大聯(lián)盟組織，一個(gè)是Hyperledger，另外是R3 CEV，在11月的月底剛剛開源了最新的代碼和技術(shù)白皮書。Hyperledger是IT大咖的聯(lián)盟組織，不僅有頂級(jí)的聯(lián)盟組織，還有頂級(jí)的區(qū)塊鏈公司。R3是頂級(jí)的業(yè)務(wù)大咖的聯(lián)盟組織，金融主戰(zhàn)場(chǎng)上潛在的應(yīng)用單位，包括大的銀行、大的保險(xiǎn)公司，很多都加入了R3。我們已經(jīng)看到，這呈現(xiàn)了融合的跡象，R3開源出來(lái)的系統(tǒng)叫Codar（音）。在國(guó)內(nèi)也有同樣融合的趨勢(shì)，不說(shuō)研討的，就說(shuō)干活的，兩大聯(lián)盟組織在我們深圳當(dāng)?shù)亟疰滪i（音），還有在上海和北京，當(dāng)然也有深圳的成員單位，我們叫China Ledger，也就是我所在的這樣一個(gè)組織，這兩個(gè)也出現(xiàn)了合作和融合的態(tài)勢(shì)。前不久，金鏈鵬的核心單位微眾銀行加入China Ledger作為觀察員，而China Ledger的核心單位萬(wàn)象區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室也加入了金鏈鵬作為觀察員，核心單位互派觀察員在聯(lián)盟中間，說(shuō)明了聯(lián)盟有了實(shí)質(zhì)寫的融合。
    官方對(duì)于民間的應(yīng)用基本上是一個(gè)什么態(tài)度？在中國(guó)其實(shí)是一個(gè)很好的態(tài)勢(shì)，民間應(yīng)用很大，半官方應(yīng)用也在推進(jìn)，官方應(yīng)用比較謹(jǐn)慎，但是大家都沒有把這個(gè)路很輕率的給堵死，都是鼓勵(lì)創(chuàng)新。但是，創(chuàng)新的成果應(yīng)用到我們的主戰(zhàn)場(chǎng)，還是秉持一個(gè)謹(jǐn)慎的態(tài)度。
    我們講，為什么區(qū)塊鏈會(huì)這么受到大家的重視？我們先看它的幾個(gè)特性，這里面說(shuō)到六個(gè)特性，其中底下四個(gè)特性：不可更改、不可撤銷、不可更改、不可仿冒，這是放之四海而皆準(zhǔn)的，并不是跟金融特定有關(guān)的，我們叫非金融屬性。頂上兩個(gè)：不可透支和不可復(fù)制是金融屬性。從非金融屬性來(lái)看，并不是很高深成熟的密碼技術(shù)，通過重新的組裝就形成了時(shí)間鏈條或者時(shí)間箭頭方向，數(shù)據(jù)沿著這個(gè)方向積累，互相之間勾兌起來(lái)可以達(dá)到不可改變，變成不可逆，像時(shí)間一樣只能往前走。這是第一的屬性，也就是時(shí)間指示，是時(shí)間箭頭。
    區(qū)塊鏈的第二個(gè)特性是價(jià)值守恒，就涉及到上面兩個(gè)特性，所謂不可復(fù)制，在互聯(lián)網(wǎng)上很多信息可以輕易被復(fù)制成很多份，你原來(lái)那份還存在。如果我們把信息的互聯(lián)網(wǎng)改成價(jià)值的互聯(lián)網(wǎng)，讓它傳遞價(jià)值，這是絕對(duì)不可以的。在價(jià)值傳遞里面，一個(gè)最基本要避免的事情是double pay，一份錢不能花兩次，花了兩次就沒了。另外是不可透支，沒有那么錢就不能花那么多，我們很多證券交易所有一些禁止賣空、買空的限制，跟不可透支都是相關(guān)的，銀行也有一些相關(guān)的機(jī)制。實(shí)際上就要對(duì)總額進(jìn)行控制，對(duì)余額進(jìn)行控制。這兩點(diǎn)如果做不到，這個(gè)價(jià)值傳遞，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)這種信息可以低成本、零成本復(fù)制的環(huán)境下，價(jià)值傳遞就是一個(gè)空話。區(qū)塊鏈也是很巧妙的利用密碼學(xué)的原理和分布式系統(tǒng)，以及通過點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，使得價(jià)值傳遞成為可能。
    第三個(gè)是信用編程，所謂信用編程可以看成是價(jià)值按照一定按值分配，你有這么多錢，我有這兒多錢，這個(gè)價(jià)值一旦充進(jìn)來(lái)就不受任何個(gè)人的控制，只受外部事件和內(nèi)在邏輯的控制。外部事件結(jié)合內(nèi)在邏輯讓分配的方案走到哪里就到哪里。最后當(dāng)合約了解的時(shí)候，按照最新的價(jià)值分配方案把價(jià)值分配到大家的賬本。智能合約也是這樣，某種意義上跟期貨業(yè)講的合約在很多地方有相似之處，不過它是圖靈完備的，可以更好的計(jì)算。
    總結(jié)區(qū)塊鏈的三大特征，時(shí)間指示、價(jià)值傳遞和信用可編程。很多媒體、很多明人都說(shuō)區(qū)塊鏈的本質(zhì)特征是“去中心化”，我沒有提“去中心化”，這是有理由的，因?yàn)樽鳛檫@樣一項(xiàng)技術(shù)，并不完全排斥中心化，我們可以在這樣一個(gè)技術(shù)的基礎(chǔ)前提下引入一定的中心化的要素，讓它為我們資本市場(chǎng)各種應(yīng)用服務(wù)，包括一些帶有中心化色彩的應(yīng)用來(lái)服務(wù)。
    China Ledger是聚焦在區(qū)塊鏈在資產(chǎn)端的應(yīng)用。我們分了三個(gè)端，純貨幣的叫資金端，價(jià)值扣出去貨幣的剩下的部分叫資產(chǎn)端，信用扣出去價(jià)值的叫非金融端，現(xiàn)在沒有起一個(gè)更好的名字。China Ledger聯(lián)盟的成員來(lái)自有志于在資產(chǎn)端做區(qū)塊鏈應(yīng)用的這樣一些單位。
    資產(chǎn)端要處理的這樣一些數(shù)字資產(chǎn)，首先要資產(chǎn)數(shù)字化。要處理的數(shù)字資產(chǎn)和權(quán)益有很多的類別，左上角（見PPT）是我們資本市場(chǎng)非常熟悉的股權(quán)、債權(quán)合約、基金份額、理財(cái)產(chǎn)品。右上角涉及到一些實(shí)物，像貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品都是實(shí)物，除此之外還包括房、地、高檔藝術(shù)品等等。左下角本來(lái)就是數(shù)字化的，無(wú)論是數(shù)字版權(quán)、數(shù)字媒體還是游戲里面的數(shù)字裝備，都是已經(jīng)數(shù)字化的，所以這里面天然就以數(shù)字的形態(tài)存在，而且只要跟貨幣結(jié)合就有一個(gè)交易的可能性。最后一類是各種積分和各種提貨券，這一類是通過贈(zèng)與的方式獲得的權(quán)益，這種權(quán)益往往流通是受到一定限制的，但是它的監(jiān)管相對(duì)來(lái)說(shuō)比我們資本市場(chǎng)還要松的多。
    總而言之，這些數(shù)字資產(chǎn)，如果再加上數(shù)字貨幣，就是一個(gè)完整的交易所。如果數(shù)字貨幣不在上面，要讓他進(jìn)行交易，我們還要有對(duì)接現(xiàn)有支付的手段。
    我們的問題是，如果資本市場(chǎng)開一個(gè)新的業(yè)務(wù)，是不是存在一個(gè)新的可能性？傳統(tǒng)路線是打造中心化的IT平臺(tái)做這個(gè)事情。在新形勢(shì)下，我們是不是可以用區(qū)塊鏈作為一個(gè)新的選擇。
    在回答這個(gè)問題之前，我們先看一下場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)都各自有什么特點(diǎn)。這部分大家都比較熟悉，我不是做科普的意思，我是想把場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外的各種特性展現(xiàn)出來(lái)，讓大家有一個(gè)直觀了解。
    傳統(tǒng)的交易所，場(chǎng)內(nèi)交易一般是用集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)，無(wú)論是集合競(jìng)價(jià)還是連續(xù)競(jìng)價(jià)都是訂單驅(qū)動(dòng)，所有交易者都是平權(quán)的，買也可以、賣也可以。訂單交叉決定成交，常用的訂單剩余部分掛單，也有不成交的就取消。我們的訂單是這個(gè)樣子（見PPT），縱向按照價(jià)格排列，橫向按照時(shí)間排列，從里到外，里面是時(shí)間安排的。吃這個(gè)價(jià)位從盤口開始吃，比如說(shuō)先進(jìn)一個(gè)買單，從最好的價(jià)位開始吃。量太多，這一欄吃不了就吃下一欄。如果量再多，把能匹配的吃完了還有剩余就掛單。
    它的特點(diǎn)，一個(gè)是標(biāo)準(zhǔn)化，第二是時(shí)序邏輯復(fù)雜，里面有比較復(fù)雜的邏輯；第三是性能、容量壓力大，尤其是中國(guó)市場(chǎng)是這樣；第四是流動(dòng)性好，成交比較連續(xù)；第五是一般使用匿名對(duì)手方；第六是中央擔(dān)保；第七參與角色職能邊界固定，都是法律賦予的，一般動(dòng)不了。報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方面，他們是特定交易者，可發(fā)起、可應(yīng)單，一旦成交就是整體成交。這個(gè)機(jī)制，他們會(huì)維護(hù)價(jià)差，會(huì)維護(hù)流動(dòng)性，都是透明的，一個(gè)交易一旦出現(xiàn)差錯(cuò)可以追訴到主人，也可以追回的。
    具體看報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的機(jī)制，有幾種表現(xiàn)形態(tài)。第一種比較簡(jiǎn)單，雙邊報(bào)價(jià)，典型成交。第一種是確定，第二是雙邊報(bào)價(jià)，第三個(gè)是詢價(jià)，發(fā)布空的單子，讓對(duì)手方填，然后我確認(rèn)。第四個(gè)是協(xié)議交易，在線上把價(jià)格都協(xié)商好，把報(bào)告進(jìn)行確認(rèn)。我們比較常見的就是這樣四種類型。除了上交所固定收益平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)了這樣的類型，我們外匯交易中心實(shí)現(xiàn)了這樣的交易類型，我們的新三板也實(shí)現(xiàn)了這樣的類型。
    報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制有這樣幾個(gè)特點(diǎn)，第一是非標(biāo)準(zhǔn)化，第二是時(shí)序邏輯簡(jiǎn)單，第三是無(wú)性能、容量壓力，第四是流動(dòng)性差，容易離散，第五是熟人市場(chǎng)，第六是非擔(dān)保方式，第七是參與角色職能邊界比較靈活。
    把這兩個(gè)往這兒一擺，結(jié)論其實(shí)是清楚的，區(qū)塊鏈在目前技術(shù)的條件下，它還不適應(yīng)我們的訂單驅(qū)動(dòng)的類型和場(chǎng)內(nèi)交易的類型，對(duì)于場(chǎng)外的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的類型有更高的適配性，所以我們也是覺得場(chǎng)外是作為引入?yún)^(qū)塊鏈應(yīng)用很好的一個(gè)突破口。
    下面我們講一下China Ledger，也就是中國(guó)分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟是怎樣的組織，他們正在做什么，正在做的事情和場(chǎng)外市場(chǎng)是什么關(guān)系。
    這是今年4月份China Ledger發(fā)起成立的大會(huì)（見PPT），大家在上面簽字，一共有11家單位。這11家發(fā)起成員，其中很多單位是跟報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)式的場(chǎng)外交易是有關(guān)系的，包括機(jī)構(gòu)間市場(chǎng)，包括招銀前海金融，包括浙江股權(quán)交易中心，大連飛創(chuàng)也是準(zhǔn)備把擬開展的場(chǎng)外業(yè)務(wù)拿出來(lái)做區(qū)塊鏈試點(diǎn)，還有廈門國(guó)際金融資產(chǎn)交易中心。這些單位或多或少跟場(chǎng)外交易是有很大關(guān)系的一些單位，剩下的是比較偏技術(shù)的，還有樂視這樣比較綜合的。后續(xù)我們又發(fā)展了一些觀察員，資本市場(chǎng)比較重要的單位在不方便直接參與的情況下都是觀察員了。
    China Ledger的愿景希望聚焦區(qū)塊鏈資產(chǎn)端應(yīng)用，兼顧資金端探索。同時(shí)，希望能夠構(gòu)建滿足大家共性需求的分布式總賬技術(shù)平臺(tái)，然后選擇一些落地場(chǎng)景做POC，基礎(chǔ)代碼希望是開源的，解決方案希望能夠在成員間，尤其是直接參與的成員間共享。任務(wù)包括寫白皮書，已經(jīng)完成了，大家有興趣可以參閱China Ledger的白皮書，目前在做的是用例和POC，最后可能會(huì)有一個(gè)完整的系統(tǒng)。
    這張圖（見PPT）是我們說(shuō)的幣圈和鏈圈兩端對(duì)進(jìn)的情況。
    白皮書大概有這樣一些內(nèi)容（見PPT），這些內(nèi)容今天沒有辦法全面講，只講它跟我們場(chǎng)外市場(chǎng)是什么關(guān)系。第一個(gè)，我們分析了區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)在資本市場(chǎng)的落地順序，提出了一個(gè)建議，首選就是場(chǎng)場(chǎng)外業(yè)務(wù)。其次是場(chǎng)內(nèi)的交易后業(yè)務(wù)。再其次是監(jiān)管沙箱，類似自貿(mào)區(qū)這種帶有試點(diǎn)性，封閉運(yùn)行，風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)外溢的特區(qū)。最后是國(guó)際化業(yè)務(wù)。這是我們建議的一個(gè)落地順序。
    要解決這些東西，除了我們基本的區(qū)塊鏈記賬的功能之外，我們還必須針對(duì)資本市場(chǎng)的特殊要求做一些特殊的解決方案。第一個(gè)方案就是所謂的特權(quán)方案，就是說(shuō)，有權(quán)限，基礎(chǔ)賬本里面有一些權(quán)限要求，在合約里面也引入特權(quán)機(jī)制，因?yàn)橐恍┕芾肀仨毻ㄟ^特權(quán)來(lái)達(dá)到合法合規(guī)。比如說(shuō)依法行使中心化特權(quán)，可以凍結(jié)賬戶，可以看穿賬戶，可以對(duì)特定的產(chǎn)品停牌，對(duì)特定市場(chǎng)停市，可以對(duì)取消顯失公平的交易可以強(qiáng)行平倉(cāng)和強(qiáng)行減倉(cāng)，對(duì)登記和結(jié)算可以進(jìn)行暫緩交收和拒絕交收，很多在區(qū)塊鏈上沒有實(shí)現(xiàn)，China Ledger認(rèn)真研究了這些東西，就提出了實(shí)現(xiàn)的方案，就是通過智能合約里面有可編程的資產(chǎn)，可以接收普通的交易事件，也可以接收特權(quán)事件，一旦由特權(quán)方簽名生效，就可以啟動(dòng)所謂的特權(quán)機(jī)制。包括還有踩剎車，是在特殊情況下把這個(gè)交易停下來(lái)，還可以改數(shù)據(jù)，在數(shù)據(jù)不能容忍、不能將錯(cuò)就錯(cuò)的情況下要改下來(lái)，還有一個(gè)是改行為，哪怕實(shí)施隱私保護(hù)，普通交易者看不見的情況下，監(jiān)管者都能看穿。
    下一步是隱私方案，這也是我們交易安排的需要。尤其是股票市場(chǎng)，如果大家都能看穿，知道別人的每一筆交易的話，那這個(gè)市場(chǎng)好像就不好玩了，就不是我們熟悉的市場(chǎng)了，這個(gè)有信息披露，有行情披露，但是信息披露、行情披露是經(jīng)過一定會(huì)聚的，原始的每一筆交易，誰(shuí)的余額還有多少，不能像比特幣一樣全都透明的，就需要一定的隱私保護(hù)，這里面就要涉及到隱私保護(hù)。最近一個(gè)是Zcatch（音），采用了零指示證明。China Ledger考察了可能采用的隱私保護(hù)，還有一些機(jī)構(gòu)有法定CCP職能的情況下，對(duì)于CCP來(lái)說(shuō)，它就是一個(gè)理所當(dāng)然的知情方，參與者之間互相保護(hù)隱私，但是對(duì)于CCP這些隱私都是可以開放的，這是符合中國(guó)法律的，我們就建立了一個(gè)基于CCP的雙鏈保護(hù)方案。A鏈上面大家的交易行為進(jìn)行背書，普通的記賬的節(jié)點(diǎn)只對(duì)交易行為進(jìn)行背書，行為背后的內(nèi)容是加密的，包括交易對(duì)手方的信息也是加密的。CCP把這些揭開，然后驗(yàn)證這個(gè)簽名，驗(yàn)證余額，所有東西驗(yàn)證完，在CCP明碼的鏈上過戶，如果有交易成交就給他過戶，然后再把確認(rèn)信息加密放回去，是這樣一個(gè)方案。這樣一個(gè)方案在我們白皮書里也有描述，而且公布出來(lái)得到區(qū)塊鏈業(yè)界的普遍認(rèn)可。這里面共性的問題是對(duì)行為背書和對(duì)內(nèi)容背書，在現(xiàn)有的區(qū)塊鏈里面是一體化的，其實(shí)我們認(rèn)為這個(gè)地方可以拆分的。這之后我們又注意到一些其他的區(qū)塊鏈的最新進(jìn)展，包括R3最近公布的Codar（音），Codar引入了公證者，某種意義上跟我們前面講的CCP是非常接近的，所以我們可以看到，你要保護(hù)隱私，又不動(dòng)用目前覺得效率、性能還不能滿足要求的高級(jí)密碼學(xué)手段的話，權(quán)宜的做法或者現(xiàn)階段可行的做法，其實(shí)大家走的是同一條道路。
    總結(jié)一下，區(qū)塊鏈為我們資本市場(chǎng)建設(shè)IT平臺(tái)提供了一個(gè)新的可能性，場(chǎng)外市場(chǎng)會(huì)是區(qū)塊鏈切入資本市場(chǎng)的一個(gè)首選突破口。China Ledger已經(jīng)在這方面為我們做了一個(gè)比較充分的準(zhǔn)備和鋪墊。
    謝謝大家！

主持人：這是我第三次聆聽白總講區(qū)塊鏈。時(shí)間指示、價(jià)值傳遞，白總用詩(shī)一樣的語(yǔ)言給我們講了區(qū)塊鏈，白總其實(shí)是我們IT界多才多藝的老前輩，同時(shí)，他用這個(gè)語(yǔ)言也很好的詮釋了金融與科技的結(jié)合，比如說(shuō)智能是科技，合約是金融，信用是金融，可編程是科技。讓我們?cè)俅斡脽崃业恼坡暩兄x白總！
    我們的演講進(jìn)展的很順利，接下來(lái)休息一刻鐘，然后回到會(huì)場(chǎng)聆聽市場(chǎng)機(jī)構(gòu)高盛公司以及領(lǐng)先的科技企業(yè)恒生電子給我們講金融科技怎么落地、怎么應(yīng)用。請(qǐng)大家休息一下，謝謝！

（中場(chǎng)休息）

主持人：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，我們下半場(chǎng)的演講現(xiàn)在開始。
    接下來(lái)有請(qǐng)高盛公司的高級(jí)工程師Steve Repasky先生給我們講金融科技如何在金融業(yè)務(wù)進(jìn)行應(yīng)用。有請(qǐng)Steve先生。

Steve Repasky：大家好。
    謝謝主辦方邀請(qǐng)我參加這個(gè)論壇。我今天是講大數(shù)據(jù)在衍生品市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)用前景展望，我很榮幸能夠講這個(gè)話題，我叫Steve Repasky，是高盛技術(shù)部的副總裁，我也很自豪能夠在高盛公司，我們是一個(gè)科技類的公司，我們的CEO說(shuō)我們是一個(gè)科技類的公司，這意味著我們做很多事情，包括針對(duì)此次大會(huì)數(shù)據(jù)方面技術(shù)的應(yīng)用。
    在場(chǎng)有多少是根據(jù)大數(shù)據(jù)來(lái)做決策的？（舉手）Michael我是知道的，我們會(huì)繼續(xù)學(xué)習(xí)大數(shù)據(jù)在行業(yè)的應(yīng)用。當(dāng)然，我們?cè)趪?guó)際上也一樣，我們中國(guó)的經(jīng)濟(jì)商也是要看怎么利用大數(shù)據(jù)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，尤其是美國(guó)市場(chǎng)，當(dāng)然這是非常有價(jià)值的，大家會(huì)聽到我講很多大的數(shù)據(jù)。
    和其他發(fā)言嘉賓一樣，我想先定義一下到底什么是大數(shù)據(jù)。如果我們?nèi)讉€(gè)不同的分會(huì)場(chǎng)，大家都會(huì)有不同的定義，我們會(huì)得到更多的答案關(guān)于什么是大數(shù)據(jù)。基本上來(lái)講，更多的系統(tǒng)能夠帶來(lái)非常多的數(shù)據(jù)，非常大的數(shù)據(jù)集可以進(jìn)行分析，找到里面的類型、趨勢(shì)以及相關(guān)性，和人行為交互相關(guān)的一些特性。但是還有一點(diǎn)，大數(shù)據(jù)是不斷演進(jìn)的，不是一下就產(chǎn)生的，這里面有一些主要的里程碑，包括最近一些演進(jìn)是在1996年的時(shí)候，數(shù)字化的存儲(chǔ)更便宜，比文件的書面存儲(chǔ)更便宜。2005年有Web2.0的誕生，提供的服務(wù)數(shù)據(jù)比我們本人提供的更多。2013年谷歌可以生成的數(shù)據(jù)是每?jī)商炀拖喈?dāng)于從人類文明開始一直到2003年的所有數(shù)據(jù)。到2014年，首次更多人利用這個(gè)設(shè)備，不是在家和辦公使用，現(xiàn)在大數(shù)據(jù)可以根據(jù)數(shù)據(jù)規(guī)模、屬性、復(fù)雜性以及產(chǎn)生的速度來(lái)定義。
    當(dāng)我們講大數(shù)據(jù)的時(shí)候，我們總是講相關(guān)的成本。過去我們說(shuō)磁盤很貴，所以開發(fā)人員要有數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)庫(kù)的結(jié)構(gòu)之前發(fā)言嘉賓也講到了，很好的例子是YUK（音），最近我們進(jìn)行數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，我們公司開發(fā)人員對(duì)成本非常敏感，開發(fā)人員通過創(chuàng)新方式把四個(gè)濃縮到一個(gè)的規(guī)模來(lái)存儲(chǔ)。還有1999年，我們看到進(jìn)行了壓縮存儲(chǔ)?，F(xiàn)在很多東西都是由錢決定的，我們知道額外的存儲(chǔ)空間需要額外的成本，現(xiàn)在把所有數(shù)據(jù)進(jìn)行存儲(chǔ)了會(huì)更便宜，有一些服務(wù)可以免費(fèi)或者按照低成本高效的方式使用。之前的發(fā)言嘉賓也講到了數(shù)據(jù)庫(kù)，這都是關(guān)系型的，而且在最終狀態(tài)進(jìn)行存儲(chǔ)。我們要做交易的話，你要建立一個(gè)賬戶，定價(jià)或者取消，或者進(jìn)行糾正，這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)只是存儲(chǔ)最終的，沒有各個(gè)階段，中間的階段沒有存儲(chǔ)下來(lái)。
    現(xiàn)在我們可以看到數(shù)據(jù)庫(kù)是更為分散化的，而且數(shù)據(jù)庫(kù)本身的規(guī)模的大小已經(jīng)是無(wú)限的，正因?yàn)樗菬o(wú)限，我們可以存儲(chǔ)所有的數(shù)據(jù)。具體我們?nèi)绾胃斓拇鎯?chǔ)和處理數(shù)據(jù)？當(dāng)然這也需要許多不同的技術(shù)。剛才有位嘉賓講到結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，對(duì)于結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，你很容易用圖表和Excel進(jìn)行展示和分析。但是我們知道，現(xiàn)在有90%多的數(shù)據(jù)是非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，包括pdf、圖片或者word文檔等等。我們看到指令的這些數(shù)據(jù)沒有一個(gè)具體的數(shù)據(jù)模型和模式，所以我們需要找到數(shù)據(jù)的模式，知道它的格式是什么。當(dāng)然了，現(xiàn)在海量的數(shù)據(jù)，有這么多的大數(shù)據(jù)，它的數(shù)量確實(shí)是驚人的在增長(zhǎng)，再加上現(xiàn)在的傳感器、社交媒體，以及機(jī)器產(chǎn)生的這些數(shù)據(jù)，還有各種各樣的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的這些數(shù)據(jù)，有一個(gè)海量的增長(zhǎng)，那我們?cè)鯓觼?lái)提取呢？比如說(shuō)，我們自己在網(wǎng)上瀏覽的這些數(shù)據(jù)，很多時(shí)候很多商家也能夠利用我們的興趣，知道我們買哪些產(chǎn)品，給我們發(fā)送什么廣告?，F(xiàn)在我們看看數(shù)據(jù)生產(chǎn)的過程，今天我們可以看到，每秒產(chǎn)生30幾比特的數(shù)據(jù)。
    講到大數(shù)據(jù)，當(dāng)然要講到大數(shù)據(jù)因此而產(chǎn)生的技術(shù)，前面幾位嘉賓已經(jīng)提到類似的技術(shù)了。我們知道數(shù)據(jù)是能夠進(jìn)行加工和處理的，但是今天有太多數(shù)據(jù)了，你不能夠像過去那樣進(jìn)行數(shù)據(jù)的分析和處理，我們需要有各種不同的技術(shù)和系統(tǒng)，包括MechoSevice（音），比如說(shuō)阿里巴巴就是很好的應(yīng)用，他們看到阿里巴巴每個(gè)流程，包括物流、支付這些都是單個(gè)的微型服務(wù)，而這些微型服務(wù)所有結(jié)合在一起就可以滿足整個(gè)阿里巴巴業(yè)務(wù)模式的運(yùn)轉(zhuǎn)。我們公司也在進(jìn)行不同數(shù)據(jù)系統(tǒng)的處理，比如說(shuō)網(wǎng)站要改變支付系統(tǒng)，其實(shí)可以單獨(dú)改變支付系統(tǒng)，并不需要回歸測(cè)試和整個(gè)系統(tǒng)的變動(dòng)才能改動(dòng)，這就是微型服務(wù)的好處。
    另外，我們也可以看到現(xiàn)在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)架構(gòu)，成本也是不斷在降低的。像分布式的架構(gòu)也是能夠幫助我們?cè)谠贫诉M(jìn)行數(shù)據(jù)處理的，因?yàn)樵贫说臄?shù)據(jù)是可以四處存在的。以前我們會(huì)有一個(gè)網(wǎng)站，會(huì)有一個(gè)應(yīng)用，所有客戶都必須到這個(gè)網(wǎng)站、到這個(gè)應(yīng)用才能夠獲得這個(gè)數(shù)據(jù)，客戶在世界各地，他們必須能夠及時(shí)的上到這個(gè)網(wǎng)站或者這個(gè)應(yīng)用才能獲得數(shù)據(jù)。但是現(xiàn)在我們看到，有了云端的承載，數(shù)據(jù)可以在任何地方四處承載，我們知道Hadoop等等很多數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)可以幫助我們快速處理。我們可以看到Hadoop其中一個(gè)功能是可以幫助我們帶來(lái)更好的搜索功能，針對(duì)非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)來(lái)產(chǎn)生更好的搜索功能。另外，Dateled（音）也是一個(gè)很好的新技術(shù)，能夠幫助我們更好的分析數(shù)據(jù)和提取數(shù)據(jù)的一種技術(shù)。我們不用去擔(dān)心這個(gè)數(shù)據(jù)是結(jié)構(gòu)化還是非結(jié)構(gòu)化的，而且我們也可以看到，你只要把所有數(shù)據(jù)都放到Dateled的平臺(tái)上面它就可以幫助你進(jìn)行處理。當(dāng)然，我們的政府、企業(yè)部門和各個(gè)部門都不斷的產(chǎn)生各種數(shù)據(jù)，因此我們需要有數(shù)據(jù)的挖掘技術(shù)。當(dāng)然了，要真正充分的利用大數(shù)據(jù)的話，我們需要能夠了解這些數(shù)據(jù)，其中一個(gè)辦法就是通過機(jī)器學(xué)習(xí)。機(jī)器學(xué)習(xí)是幫助我們通過這些例子和經(jīng)驗(yàn)來(lái)學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)。機(jī)器學(xué)習(xí)的一個(gè)很好的例子，我們知道今年年初AlphaGo和圍棋大師之間的比賽，我們知道這也不是第一次AlphaGo下圍棋打敗對(duì)手的，我們知道他們不斷的計(jì)算下一步最好的是什么，根據(jù)對(duì)手下的每一步棋通過機(jī)器學(xué)習(xí)做出最精準(zhǔn)的決策，知道下一步最好的選擇應(yīng)該是什么。另外，在機(jī)器學(xué)習(xí)的系統(tǒng)里面，能夠提取過往的經(jīng)驗(yàn)，知道以前類似的場(chǎng)景當(dāng)中曾經(jīng)下過類似的這步棋，知道結(jié)果是什么，知道應(yīng)該做出哪一步的反擊，所以這是機(jī)器學(xué)習(xí)帶來(lái)的一種優(yōu)勢(shì)。
    我們金融行業(yè)是否在充分的利用大數(shù)據(jù)呢？我們現(xiàn)在所再的決策是否是基于大數(shù)據(jù)呢？確實(shí)是的。而且，作為交易商或者任何金融市場(chǎng)當(dāng)中的從業(yè)者，我們看到現(xiàn)在有很多數(shù)據(jù)是我們可以充分利用的。我們?cè)谶^去總是尋找一些簡(jiǎn)化的或者結(jié)構(gòu)化的模式、模型，能夠幫助我們處理數(shù)據(jù)，包括ABS等等，這些都是為了提高信息處理的效率。我們知道，在整個(gè)信息發(fā)現(xiàn)過程當(dāng)中，大數(shù)據(jù)已經(jīng)扮演著越來(lái)越重要的角色，而現(xiàn)在能夠更好的管理數(shù)據(jù)也是越來(lái)越關(guān)鍵了。如果我們現(xiàn)在有更好的數(shù)據(jù)分析的手段，它將能夠幫助我們更好的匹配我們的產(chǎn)品跟客戶的需求，這樣的話，客戶也能夠得到更好的服務(wù)。
    其實(shí)，我們知道，在數(shù)據(jù)處理過程當(dāng)中，通過機(jī)器學(xué)習(xí)或者通過數(shù)據(jù)闡釋，我們需要考慮的是誰(shuí)呢？是客戶？是產(chǎn)品？還是什么？所有不同的參考的因素都能夠放到機(jī)器學(xué)習(xí)當(dāng)中，基于我們過往的要求，機(jī)器可以進(jìn)行非常好的匹配。當(dāng)然，我們也可以看到，在我們處理這些資源的過程當(dāng)中，它能夠得出最好的結(jié)果，比如說(shuō)針對(duì)亞洲的客戶有哪些具體的產(chǎn)品，我們可以基于歷史數(shù)據(jù)做出精準(zhǔn)的判斷，然后知道這個(gè)產(chǎn)品是否需要向亞洲的客戶去推送。我們也可以看到，進(jìn)行客戶的一些報(bào)告生產(chǎn)的時(shí)候，我們可以制定客戶的報(bào)告，同樣也能夠利用機(jī)器學(xué)習(xí)和大數(shù)據(jù)幫助我們得出更好的一些結(jié)果。
    下一個(gè)問題是我們的行業(yè)是否錯(cuò)過了一些機(jī)會(huì)呢？有哪些機(jī)會(huì)是我們現(xiàn)在完全不知道的呢？確實(shí)是存在的，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在手上的這些數(shù)據(jù)，我們?cè)趺粗勒嬲U釋和理解這些數(shù)據(jù)呢？它其實(shí)還不是我們行業(yè)核心的能力，因?yàn)閷?duì)于金融界來(lái)說(shuō)，目前對(duì)于數(shù)據(jù)的分析和處理并不能與技術(shù)界媲美，我們還沒有形成這樣一種核心的能力，這就是我們需要數(shù)據(jù)科學(xué)家和首席科學(xué)官。
    抱歉，我說(shuō)話說(shuō)的這么快，大家知道我們箱子里的翻譯在做好工作，以前我們學(xué)中文和英文，你就能夠做一些簡(jiǎn)單的翻譯，但是要成為一個(gè)更好的翻譯，你是需要了解這些說(shuō)話者的情緒的，你要能夠看到他的表情等等。在線網(wǎng)絡(luò)的翻譯，我們知道過去在線的翻譯并不是非常精準(zhǔn)，可是現(xiàn)在因?yàn)闄C(jī)器學(xué)習(xí)的能力以及人工智能，這種在線智能翻譯也越來(lái)越準(zhǔn)確。特別是對(duì)于一些重要文件，像官方文件必須要確保準(zhǔn)確性，我們也可以看到，現(xiàn)在機(jī)器學(xué)習(xí)也是在不斷的改善翻譯的質(zhì)量。
    另外，我們這個(gè)行業(yè)需要做出什么樣的改變，怎樣應(yīng)對(duì)這樣的改變呢？有哪些變革能夠幫助我們更好的利用大數(shù)據(jù)？其實(shí)我們可以看到，在我們金融機(jī)構(gòu)的交易過程當(dāng)中，我們其實(shí)用不同的系統(tǒng)，當(dāng)然我們總是要問這些新的系統(tǒng)是否提供更好的功能呢？能不能比舊的系統(tǒng)帶來(lái)更好的功能？我們也要看看現(xiàn)有的工作流當(dāng)中具體的安排，看有哪一些已經(jīng)自動(dòng)化，有哪些是人工手工的過程，所以我們首先要分析現(xiàn)在的工作流，清楚我們的需求和需要改善的地方，然后才去考慮怎么去切換和轉(zhuǎn)變我們現(xiàn)有的這個(gè)系統(tǒng)。我們也可以看到，要做出更加好的決策，當(dāng)然就需要更加多的數(shù)據(jù)，當(dāng)然也要考慮成本的效率。
    我們金融行業(yè)如何更好的利用大數(shù)據(jù)？像前面幾位嘉賓講到了現(xiàn)在大數(shù)據(jù)帶來(lái)的潛在挑戰(zhàn)，包括在執(zhí)行過程當(dāng)中，包括我們整個(gè)的交易過程，如果真正的要地方這個(gè)大數(shù)據(jù)，在這里面其實(shí)有許多挑戰(zhàn)要去應(yīng)對(duì)。可是，我們現(xiàn)在也不僅僅是在存儲(chǔ)這些數(shù)據(jù)，很多時(shí)候也是基于這些數(shù)據(jù)來(lái)做出自己的一些猜測(cè)和預(yù)測(cè)，但是更為重要的是能否運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)來(lái)從中學(xué)到一些東西。而且，我們也可以看到，現(xiàn)在也有越來(lái)越多可以使用的這個(gè)情景，我們也存儲(chǔ)了很多可以參考的數(shù)據(jù)。
    回到清算這一塊，我們也可以看到，清算過程當(dāng)中大數(shù)據(jù)的承載也是能夠幫助我們更好的提高這個(gè)效率的。比如說(shuō)，我們?cè)谇逅氵^程當(dāng)中收到不同的報(bào)價(jià)和價(jià)格的指令，所有這些東西是按照我們現(xiàn)有的流程進(jìn)行的。我們準(zhǔn)備報(bào)表，不需要來(lái)回的轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去，系統(tǒng)可以進(jìn)入這種數(shù)據(jù)，我們就有Back UP，在數(shù)據(jù)庫(kù)里面有問題就可以回到黃金渠道、黃金來(lái)源。同時(shí)，我們可以做的是看我們可以提前做什么、之后做什么。在我們看來(lái)，我們不需要等這些數(shù)據(jù)，我們的交易可以自己來(lái)做，有時(shí)候要花很多時(shí)間。因?yàn)槟銊?chuàng)建了報(bào)告之后，要計(jì)算這個(gè)余額才會(huì)有。
    我們說(shuō)到大數(shù)據(jù)科技，在我們行業(yè)里面下一個(gè)顛覆式技術(shù)會(huì)是什么呢？剛才的嘉賓也講到了區(qū)塊鏈，我沒有花太多精力講區(qū)塊鏈，因?yàn)檫@也相當(dāng)于大數(shù)據(jù)的拓展。在我們行業(yè)里面，包括在支付的過程或者結(jié)算的方面，這也是非常重要的，我們幾乎是接近實(shí)時(shí)的結(jié)算，面向全球市場(chǎng)有T+幾的結(jié)算方式。區(qū)塊鏈的優(yōu)勢(shì)能夠幫助我們實(shí)現(xiàn)這樣的功能。包括剛才的嘉賓也講到了智能合約的方式。中國(guó)在這方面跟美國(guó)是站主要地位，在中國(guó)到底進(jìn)展如何呢？行業(yè)中希望找到新機(jī)遇、新產(chǎn)品，中國(guó)正在尋找，那么中國(guó)市場(chǎng)怎么改進(jìn)向國(guó)際上提供的數(shù)據(jù)？在我看來(lái)，中國(guó)目前的地位是非常不錯(cuò)的，我們把不同國(guó)家的差別在微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上能夠了解，美國(guó)是更復(fù)雜的微結(jié)構(gòu)，而中國(guó)不是那么分散化和碎片化的市場(chǎng)，那就是說(shuō)，美國(guó)有很多市場(chǎng)、很多產(chǎn)品，你可以去交易。但是，找到最好的價(jià)格，這個(gè)挑戰(zhàn)是非常大的。
    中國(guó)也是一個(gè)電子化市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)，起步比較晚，可以跳過之前發(fā)展早期失敗的情況。在我看來(lái)，包括廠方可以有更多的自動(dòng)化，依賴于交易所的終端，這部分也可以進(jìn)行自動(dòng)化。同時(shí)，我們將語(yǔ)言進(jìn)行翻譯，如果數(shù)據(jù)是中文的話，全球系統(tǒng)最終都需要翻譯，這時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)就有點(diǎn)大了，因?yàn)榭赡軙?huì)帶來(lái)一些翻譯引起的相關(guān)錯(cuò)誤，帶來(lái)錯(cuò)誤的溝通和交流。
    在我看來(lái)，現(xiàn)在是非常令人興奮的時(shí)刻，對(duì)亞洲也是這樣子，我在亞洲也是有七年時(shí)間，現(xiàn)在是在新加坡。我來(lái)的時(shí)候在亞洲有非常好的發(fā)展，是新興的市場(chǎng)，也是非常好的市場(chǎng)。之前Michael講到美國(guó)市場(chǎng)，而亞洲市場(chǎng)是不一樣的。我們的技術(shù)行業(yè)差異化的優(yōu)勢(shì)讓我們帶來(lái)更好的市場(chǎng)，大數(shù)據(jù)及周邊技術(shù)給我們機(jī)會(huì)，讓我們有更好的發(fā)展。在高盛技術(shù)營(yíng)銷的策略很簡(jiǎn)單，我們?nèi)?gòu)建，如果大家對(duì)高盛技術(shù)了解的話，我們可以做得更好、更便宜、更快，能夠有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，很多東西就可以買、可以參與，我們市場(chǎng)營(yíng)銷的口號(hào)是非常合適的，幫助我們可以獲得這個(gè)行業(yè)最優(yōu)秀的人才。我們看一下高盛到底有什么價(jià)值，我們會(huì)合作一些創(chuàng)新性的發(fā)展。大數(shù)據(jù)會(huì)不斷演進(jìn)，包括大數(shù)據(jù)技術(shù)，我們行業(yè)會(huì)繼續(xù)利用這些新技術(shù)。當(dāng)我們說(shuō)到挑戰(zhàn)，我們要克服這些挑戰(zhàn)，要有項(xiàng)目計(jì)劃的方式，到底有哪些關(guān)鍵里程碑，有哪些路線圖，最終目的是什么。有了大數(shù)據(jù)，我們就不會(huì)有什么錯(cuò)誤，這就讓我們興奮了。
    大數(shù)據(jù)發(fā)展的速度非常快，我們了解更好的行為，構(gòu)建更好的系統(tǒng)，以便我們做出更好的決策。謝謝各位！

主持人：感謝Steve Repasky為我們介紹了境外大數(shù)據(jù)在金融方面的應(yīng)用。下面有請(qǐng)到恒生電子股份有限公司執(zhí)行總裁范徑武先生，給我們講一講金融科技在境內(nèi)的一些應(yīng)用。范總是期貨業(yè)的科技開發(fā)技術(shù)的元老，對(duì)我們證券、期貨都有非常大的技術(shù)貢獻(xiàn)，下面歡迎范總。

范徑武：謝謝國(guó)泰君安給我們這個(gè)機(jī)會(huì)，能夠跟大家交流一下金融科技與衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的這些內(nèi)容。
    恒生電子在行業(yè)里這段時(shí)間名聲也有一些，這么多年下來(lái)也一直立足于我們整個(gè)的金融行業(yè)，作為一個(gè)以技術(shù)為本來(lái)為行業(yè)做服務(wù)的企業(yè)。經(jīng)過二十多年，一直在金融產(chǎn)品以及系統(tǒng)提供方面做很多的工作。這中間也有很多老朋友，也有很多新朋友，這么多年給了我們很多支持，在此非常感謝。
    今天講的題目也是組委會(huì)當(dāng)時(shí)給我定的題目，金融科技與衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。前面幾位大佬已經(jīng)在各個(gè)層面上對(duì)金融層面做了定義和描述，聽下來(lái)基本上大家能達(dá)成一致的理解基本上在云計(jì)算、移動(dòng)、高性能計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)和區(qū)塊鏈這些顛覆性的相關(guān)技術(shù)對(duì)于金融行業(yè)有哪一些改變，當(dāng)然，恒生也一直做了這么多年，在風(fēng)險(xiǎn)管理上也有自己的一些體會(huì)，組委會(huì)希望我能講這個(gè)題目，當(dāng)然前面很多大佬已經(jīng)做了闡述。我的技術(shù)主要是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用，要講到風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用和金融科技的定義，大家已經(jīng)看到了，從我自己這么多年的感覺來(lái)看，金融科技在衍生品市場(chǎng)上帶來(lái)了哪些變化呢？主要的變化有幾個(gè)方面，第一個(gè)大的方面就是讓我們的產(chǎn)品品種越來(lái)越多，這樣一些業(yè)務(wù)的發(fā)行也越來(lái)越快，隨著云計(jì)算、金融技術(shù)的進(jìn)步，這幾年整個(gè)行業(yè)里面大家都可以看得到業(yè)務(wù)市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)已經(jīng)趨向多元化，包括上證50ETF掛牌，包括場(chǎng)外的期權(quán)和場(chǎng)外的外匯，這些都意味著我們整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)越來(lái)越蓬勃、發(fā)展，越來(lái)越廣闊。整個(gè)的金融科技帶來(lái)的變化，特別是一些IT公司帶來(lái)的變化，我們會(huì)把以前一些專業(yè)的機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士進(jìn)行衍生品交易的業(yè)務(wù)逐漸帶向了能夠向個(gè)人推廣的情況，這一塊就給我們提出更大的挑戰(zhàn)，隨著金融科技的進(jìn)步，行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行變化的過程中如何控制風(fēng)險(xiǎn)，這是我們面臨最大的改變。
    對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的改變來(lái)說(shuō)，我們可以回顧一下市場(chǎng)上有哪些風(fēng)險(xiǎn)是大家關(guān)注的，我們有各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中有兩大類型的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是金融市場(chǎng)本身的產(chǎn)品管理、業(yè)務(wù)管理本身的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)包括了整個(gè)業(yè)務(wù)交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品清算、結(jié)算過程的風(fēng)險(xiǎn)，在這里面一個(gè)是市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)，我買入這樣一個(gè)產(chǎn)品能不能賺錢，能不能抵御未來(lái)市場(chǎng)巨大的波動(dòng)，以及一些巨大的改變。在業(yè)務(wù)產(chǎn)生變化的時(shí)候，整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性業(yè)務(wù)有哪一些改變，這是業(yè)務(wù)本身操作性的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)更多的是關(guān)注于我們的信息和數(shù)據(jù)的全面性的道理。
    其實(shí)我們已經(jīng)可以看得到，現(xiàn)在面臨的問題，在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上面臨幾個(gè)大問題，第一個(gè)大問題是數(shù)據(jù)的不足。我們的數(shù)據(jù)帶來(lái)了很多不足，我們期貨公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的時(shí)候，很多時(shí)候只能根據(jù)市場(chǎng)本身的一些報(bào)價(jià)來(lái)做出一些業(yè)務(wù)的判斷，給下面的訂單做出一些判斷，這意味著市場(chǎng)本身的數(shù)據(jù)是不足，這些不足帶來(lái)了我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控上的誤差。第二個(gè)問題，信息是泛濫的，在市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)各種各樣的流動(dòng)性信息，這些信息往往讓我們無(wú)法做出正確的判斷和選擇。所以，這是在我們業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中帶來(lái)了比較大的兩個(gè)挑戰(zhàn)，而我們金融科技已經(jīng)帶來(lái)了一些工具，現(xiàn)在已經(jīng)可以做這些工作，后面會(huì)給大家做一些分享。
    另外一些風(fēng)險(xiǎn)是操作性風(fēng)險(xiǎn)，從某種意義上來(lái)講是監(jiān)管、合規(guī)相關(guān)控制的整個(gè)流程的問題。這個(gè)流程目前面臨的最大的問題，其實(shí)是我們的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制是分段式的，沒有形成閉環(huán)和整體的體系。在這個(gè)過程中，我們對(duì)操作性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，我們現(xiàn)在在某一個(gè)階段看起來(lái)不是一個(gè)問題的情況，但是在整個(gè)閉環(huán)業(yè)務(wù)操作中會(huì)發(fā)現(xiàn)存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致我們最后產(chǎn)生了很多業(yè)務(wù)無(wú)法進(jìn)行操作以及無(wú)法進(jìn)行控制的情況。這一塊是我們?cè)诓僮餍缘娘L(fēng)險(xiǎn)中面臨的挑戰(zhàn)。
    這些風(fēng)險(xiǎn)的定義基本上也有標(biāo)準(zhǔn)化的描述和清晰的說(shuō)法，但是如何來(lái)控制和管理這些風(fēng)險(xiǎn)，以及我們這些風(fēng)險(xiǎn)目前面臨哪些挑戰(zhàn)，我們過去做風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)候更多是基于現(xiàn)有的數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)的判斷?，F(xiàn)在可以看到，現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)管理跟過去的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)有了很大改變，我們需要應(yīng)對(duì)的是更高層面的挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)是在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的復(fù)雜性帶來(lái)的。
    我們每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先要做風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，看到風(fēng)險(xiǎn)的因子，然后再來(lái)度量這些風(fēng)險(xiǎn)，這是風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜帶來(lái)的問題。然后，得到這些量化指標(biāo)，通過量化指標(biāo)進(jìn)行限額的管理。整個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性導(dǎo)致我們需要通過目前這些新的技術(shù)，包括我們剛才談的大數(shù)據(jù)，Steve也提到有多少通過大數(shù)據(jù)判斷業(yè)務(wù)。如果落到一個(gè)業(yè)務(wù)點(diǎn)，如果通過大數(shù)據(jù)判斷風(fēng)險(xiǎn)，這其實(shí)是我們面臨的一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。
    我覺得金融科技本身給我們帶來(lái)了業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張、業(yè)務(wù)的快速連接和閉環(huán)的業(yè)務(wù)操作過程，但是，如何快速的識(shí)別和控制這些風(fēng)險(xiǎn)，讓這些風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)一步的進(jìn)行管控，這就變成我們過程中面臨的很大的挑戰(zhàn)。
    我們現(xiàn)在做風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的很多做法，基本上是基于現(xiàn)有系統(tǒng)的改造做業(yè)務(wù)調(diào)整。目前主要是在系統(tǒng)改進(jìn)過程，通過獨(dú)立系統(tǒng)的建設(shè)，每一個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)建立各自的風(fēng)控系統(tǒng)，這個(gè)風(fēng)控系統(tǒng)基本上是獨(dú)立的模式。很多金融科技公司也提供很多系統(tǒng)，在投資管理系統(tǒng)投資一些風(fēng)控業(yè)務(wù)處理，包括經(jīng)紀(jì)商的連接業(yè)務(wù)也提供了數(shù)據(jù)，但是這些數(shù)據(jù)只是做到了分階段的處理。如果需要更進(jìn)一步的去迎接現(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)，那我們可能要在下面的幾個(gè)方面進(jìn)一步的改進(jìn)。
    第一個(gè)，最大的需要改進(jìn)的地方是及時(shí)性的問題。以前很多風(fēng)險(xiǎn)的管理，基本上能做的只是做可以做的部分，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理基本是根據(jù)目前及時(shí)性的報(bào)價(jià)的信息和偶爾的業(yè)務(wù)信息來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)判斷，導(dǎo)致業(yè)務(wù)判斷往往是不全面的。如果需要做到及時(shí)性的、能夠涵蓋各種各樣數(shù)據(jù)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理的過程，我們的系統(tǒng)本身對(duì)于這種機(jī)制性是無(wú)法達(dá)到的。目前這樣一個(gè)機(jī)制性的系統(tǒng)，其實(shí)可以通過新的金融技術(shù)的改進(jìn)，特別是在云計(jì)算和高性能計(jì)算方面的改進(jìn)，能夠解決及時(shí)性的問題。能解決及時(shí)性的問題，很多時(shí)候我們能夠從黑天鵝事件中逃脫出來(lái)，如果你在市場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)早幾微秒行情或者信息波動(dòng)帶來(lái)的變化，你可能就很快從市場(chǎng)上得到這項(xiàng)信息，做出正確交易的判斷，這是風(fēng)險(xiǎn)管理中第一個(gè)需要通過金融技術(shù)改進(jìn)的痛點(diǎn)。
    第二個(gè)，有效性的問題。我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理中判斷出來(lái)的這些風(fēng)險(xiǎn)是否真正涵蓋了目前業(yè)務(wù)的正確化。我們賣掉一個(gè)產(chǎn)品的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)這個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)生了一個(gè)新變化，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)產(chǎn)品前期已經(jīng)有一些動(dòng)作特征，能夠看到這些數(shù)據(jù)，很多原因是我們對(duì)業(yè)務(wù)管理全面性不夠造成的。有效性的第二個(gè)問題是我們受限于人類情感的因素，說(shuō)白了，我們經(jīng)常把自己認(rèn)為預(yù)先判定的模式，盡量找這些數(shù)據(jù)來(lái)解決自己的模式，解決這樣一個(gè)問題，結(jié)果我們很多時(shí)候做出的判斷，說(shuō)是有大量數(shù)據(jù)已經(jīng)給出判斷，其實(shí)那些數(shù)是我通過數(shù)據(jù)判斷解讀出來(lái)的結(jié)果，這些判斷往往受到情感的左右和心智的限制，這個(gè)有效性往往是不足的。所以，在有效性的判斷過程中，我們可以通過一些新的技術(shù)，也就是人工智能的一些技術(shù)，把數(shù)據(jù)的判斷交給機(jī)器來(lái)進(jìn)行解讀，通過這個(gè)解讀過程能夠給出下單的判斷，通過這樣新的技術(shù)給我們帶來(lái)比較大的變化。
    另外，我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理中可預(yù)測(cè)，我覺得更多是挑戰(zhàn)我們更多智慧的極限。也就是說(shuō)，我們過去很多時(shí)候是通過歷史數(shù)據(jù)給出未來(lái)預(yù)測(cè)。大家知道很多時(shí)候歷史不是重演，很多時(shí)候是歷史重新開始。如何通過過去的模式得到新的數(shù)據(jù)，這可能是我們金融科技預(yù)測(cè)中比較大的挑戰(zhàn)，最核心的是我們希望通過更全面的一些數(shù)據(jù)，這可能是大數(shù)據(jù)真正的應(yīng)用，通過大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)進(jìn)行先導(dǎo)性的找到指標(biāo)，能夠預(yù)測(cè)這些指標(biāo)，才發(fā)現(xiàn)這個(gè)數(shù)據(jù)可以通過有效手段進(jìn)行判斷的，這是我們?cè)谖磥?lái)技術(shù)上需要做到的挑戰(zhàn)的一些方法。
    另外，可信任性的建立。前面嘉賓也提到，我們有大量數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源往往不真實(shí)，因?yàn)榛诟鞣N各樣的要求和各自的需求，導(dǎo)致很多時(shí)候我們出來(lái)的數(shù)據(jù)或者開放出來(lái)的數(shù)據(jù)無(wú)法做到完全的可信任，所以我們做的最大工作往往是不停的調(diào)整、修改和判斷這些數(shù)據(jù)的正確性。當(dāng)然，這些數(shù)據(jù)的正確性要去判斷，我覺得要用新的技術(shù)來(lái)做。剛剛白老師已經(jīng)提到了區(qū)塊鏈的技術(shù)，從底層金融整個(gè)架構(gòu)之上改變數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、留痕和不可篡改，這樣提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的性能，我覺得這是目前新的金融技術(shù)對(duì)我們改變的方面。
    我們恒生也做了一些工作，在金融科技方面自己做了一些嘗試，也有一些思考，給大家做一下分享。
    第一個(gè)，為了解決及時(shí)性和有效性的方面，為了判斷這些數(shù)據(jù)，大家經(jīng)常看到高性能計(jì)算的問題，以前大家講一個(gè)問題，應(yīng)該放在量化和投資管理的系統(tǒng)上面，其實(shí)在風(fēng)險(xiǎn)管理這個(gè)層面上，高性能計(jì)算我認(rèn)為是最核心的，因?yàn)檎麄€(gè)金融交易的過程，最核心的一塊業(yè)務(wù)管理其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)的管理，如果你的量化和管理的指標(biāo)不能做到風(fēng)險(xiǎn)可控，光提高這樣一個(gè)速度的話，其實(shí)帶來(lái)的問題是更巨大的風(fēng)險(xiǎn)問題。
    在這個(gè)過程中我們已經(jīng)有很多例子，國(guó)外資本的例子也很清楚，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理沒有做到及時(shí)回調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)沒有辦法可控，國(guó)內(nèi)也已經(jīng)出現(xiàn)過烏龍事件的案例，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)本身管理能力不足，采用的不是提高風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，而是減少了風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，帶來(lái)很大漏洞和風(fēng)險(xiǎn)。很多時(shí)候?qū)τ诠径际巧镭P(guān)的問題。金融科技及時(shí)、有效性的問題是第一個(gè)需要談的問題，很多時(shí)候我們雖然有數(shù)據(jù)，也有要求，但是因?yàn)橄到y(tǒng)性能達(dá)不到，我們的方法往往降低了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理，未來(lái)金融科技對(duì)我們風(fēng)險(xiǎn)管理，希望更多是引進(jìn)一些高性能、及時(shí)性的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)，這些業(yè)務(wù)系統(tǒng)對(duì)于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展模式才可以做到可控的業(yè)務(wù)發(fā)展。今天也提到未來(lái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)希望做到可控、安全，如果未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中引入高性能的平臺(tái)，這些平臺(tái)對(duì)于未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算就會(huì)達(dá)到一個(gè)非常好的效果，所以這是我們非常關(guān)注的。恒生也是在自己UFT平臺(tái)上做的實(shí)踐，低延時(shí)的交易、高頻的交易，也是基于云平臺(tái)做可擴(kuò)展的方案。這是我們以前感覺很難做的，比如說(shuō)要計(jì)算大量風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量，通過這樣一個(gè)云的可擴(kuò)展的架構(gòu)，能夠進(jìn)行并行，同時(shí)計(jì)算幾萬(wàn)個(gè)指標(biāo)，一天的風(fēng)險(xiǎn)處理模式能夠在當(dāng)天及時(shí)的給出一些結(jié)果，這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平就會(huì)得到很大的提高。
    另外，在做的過程中，我們風(fēng)險(xiǎn)管理的級(jí)別一定是要向微秒級(jí)別進(jìn)步的，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的延遲可能在百秒級(jí)，有的已經(jīng)進(jìn)入一百微秒的范疇，但是我們目前做的業(yè)務(wù)系統(tǒng)已經(jīng)達(dá)到四微秒一千多個(gè)指標(biāo)的過程，這能夠極大的控制我們業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理的能力，讓我們業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力得到極大的提高。未來(lái)隨著衍生品種的擴(kuò)展，很多品種相互之間的相關(guān)性是完全掛鉤在一塊的，完全是單獨(dú)某一個(gè)品種的計(jì)算，你會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)法計(jì)算，很多時(shí)候需要更高效、更快速的計(jì)算平臺(tái)，這就是高效能的計(jì)算平臺(tái)做到的指標(biāo)。
    未來(lái)，我們相信最后這樣一個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的發(fā)展，我們不只是在軟件層面上進(jìn)行改進(jìn)，更多時(shí)候會(huì)出現(xiàn)軟硬件結(jié)合的方案，更進(jìn)一步的來(lái)提升快速高性能的計(jì)算。風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的發(fā)展，首先是通過高性能系統(tǒng)的發(fā)展，能夠快速的處理風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇，這樣就可以讓很多以前要事后進(jìn)行計(jì)算和管理的風(fēng)險(xiǎn)，能夠在交易的過程中或者交易的前面都可以給出一些結(jié)果，我們的風(fēng)險(xiǎn)管理能力就會(huì)得到極大的提升。
    第二個(gè)，大數(shù)據(jù)和人工智能。前面幾位專家已經(jīng)講到大數(shù)據(jù)和人工智能，大數(shù)據(jù)和人工智能的定義前面的專家已經(jīng)做了很多鋪墊和闡述，我不再多說(shuō)了。我們做風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)候碰到很多問題，我了解到一些情況，如何真正的通過大數(shù)據(jù)做風(fēng)險(xiǎn)的管理，我認(rèn)為這目前應(yīng)該有很多例子，通過數(shù)據(jù)全面性分析能挖掘這個(gè)例子。我跟阿里交流過程中，他們做保險(xiǎn)的時(shí)候已經(jīng)給了清晰的例子，他們以前通過客戶行為分析，喜歡退貨的客戶就給他保險(xiǎn)，以前保險(xiǎn)基本上是虧的，因?yàn)橐灰曂实淖霰危礇]有人保，要么大量虧本，他就基于行為分析來(lái)做大數(shù)據(jù)分析，這目前在風(fēng)險(xiǎn)管理中已經(jīng)開始有操作了，通過大量數(shù)據(jù)的會(huì)聚和聚合，得出風(fēng)險(xiǎn)管理中的控制，讓數(shù)據(jù)的管理做到能夠非常容易處理。
    現(xiàn)在我們碰到一個(gè)很大的問題，大數(shù)據(jù)這個(gè)東西，像互聯(lián)網(wǎng)和一些大的機(jī)構(gòu)，他們會(huì)有一些全面的數(shù)據(jù)，但是我們很多衍生品管理的經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)，其實(shí)在數(shù)據(jù)的全面性上不足，如何來(lái)解決這樣一個(gè)不足，我覺得這需要大家更進(jìn)一步的去想。恒生也看到了這樣一個(gè)點(diǎn)，數(shù)據(jù)本身的開放和交換很麻煩，數(shù)據(jù)沒有獨(dú)占性，你拿了一份數(shù)據(jù)，這份數(shù)據(jù)就無(wú)法控制了，金錢可以，你拿了這個(gè)錢，別人就不會(huì)拿這個(gè)錢，你就可以控制這個(gè)錢，但是數(shù)據(jù)不一樣，拿了這個(gè)數(shù)據(jù)，就可以讓這個(gè)數(shù)據(jù)不斷的擴(kuò)張和傳播，導(dǎo)致數(shù)據(jù)交換的工作很難做起來(lái)。所以，真正能夠做大數(shù)據(jù)的要提出一些整合，前面一些專家也提了專家標(biāo)準(zhǔn)和整合，這也可以通過技術(shù)手段。我覺得如果通過數(shù)據(jù)交換的整合模式，其實(shí)是很難做到的。我認(rèn)為新的模式，應(yīng)該通過數(shù)據(jù)平臺(tái)的服務(wù)模式，我們不要直接交換數(shù)據(jù)，而是通過數(shù)據(jù)服務(wù)的交換來(lái)達(dá)成這樣一種大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，我覺得這是我們做的過程中需要考慮的。
    恒生在做的過程中也提出了大數(shù)據(jù)的平臺(tái)，目標(biāo)是希望通過組建服務(wù)來(lái)交換數(shù)據(jù)的利用，而不是交換數(shù)據(jù)本身，這樣讓大數(shù)據(jù)進(jìn)一步的得到擴(kuò)展。做風(fēng)控過程中，我覺得可以通過這種方式進(jìn)行數(shù)據(jù)整合，這是大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)的東西。首先，大數(shù)據(jù)的平臺(tái)就作為組建交互平臺(tái)，這上面有知識(shí)圖譜和風(fēng)險(xiǎn)管理模型，這是風(fēng)險(xiǎn)管理中的很大的方式。
    談到數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的有效性和數(shù)據(jù)可預(yù)測(cè)性的問題，如何來(lái)做？如果你僅僅把數(shù)據(jù)集中到一塊，我們通過工具去找到這樣一些模式，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，如何發(fā)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的模式，也就是你做風(fēng)控的這種模式，通過人工找這種模式的難度非常巨大，你要不停的嘗試這個(gè)模式，人的時(shí)間和能力是有限的。所以，發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)數(shù)據(jù)的組合模型，來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，這種指標(biāo)不可能說(shuō)一個(gè)人就想到了，在自己家里、辦公室想一想，拍個(gè)腦袋就做出來(lái)了，往往是需要不停的嘗試和實(shí)驗(yàn)。這個(gè)實(shí)驗(yàn)的工作，我認(rèn)為機(jī)器學(xué)習(xí)是一個(gè)強(qiáng)項(xiàng)。所以我認(rèn)為，可以把機(jī)器強(qiáng)項(xiàng)引入到模型的定制和數(shù)據(jù)挖掘過程中，來(lái)管理這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，我覺得這是下一步可以做的工作，恒生也做了一些相應(yīng)的工作。我們是在期貨做市的模式做了模型，它的方法跟其他的不一樣，有的是通過數(shù)據(jù)本身來(lái)進(jìn)行擬合，恒生做的過程中是通過圖形和非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，讓機(jī)器識(shí)別這些數(shù)據(jù)的定價(jià)，做期貨的定價(jià)進(jìn)行擬合，這是做了一些理論的模型。我們做的過程中，發(fā)現(xiàn)機(jī)器學(xué)習(xí)對(duì)RMSE傳統(tǒng)的做法應(yīng)該有是提高，我們可以在期貨定價(jià)上可以降低成本。未來(lái)機(jī)器學(xué)習(xí)完全可以用到風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)相關(guān)的一系列業(yè)務(wù)過程當(dāng)中去。
    下一步人工智能和數(shù)據(jù)的發(fā)展，我覺得更多是需要全面的智能去做，首先要提高強(qiáng)大的計(jì)算能力，更進(jìn)一步提升急速交易能力和響應(yīng)，在情景方面做更多分析，最后通過壓力測(cè)試、各種語(yǔ)音助手、量化交易、復(fù)雜運(yùn)算等等，進(jìn)一步的在預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)上面做組合管理，我認(rèn)為這是衍生品未來(lái)可以在智能風(fēng)控上可以做的一些工作。在業(yè)務(wù)的靈活性和決策性上可以進(jìn)一步提升。
    第三個(gè)，區(qū)塊鏈技術(shù)。剛剛白老師和前面的嘉賓都做了區(qū)塊鏈在行業(yè)應(yīng)用上的考慮。如何運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)管理？我覺得最大的就是在于我們把數(shù)據(jù)的不可抵賴性和數(shù)據(jù)共有性的特性給利用起來(lái)。剛剛白老師說(shuō)，時(shí)間指示數(shù)據(jù)流動(dòng)性的不可更改性，做到風(fēng)險(xiǎn)的管控中，讓我們各種各樣非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)和影響業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)，都可以通過區(qū)塊鏈的技術(shù)寫入到區(qū)塊鏈中，把數(shù)據(jù)做到可控，對(duì)未來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的處理能夠做到一些可控。
    我們恒生有一個(gè)專門的研究院，做一些前導(dǎo)性的技術(shù)和業(yè)務(wù)的研究，我們?cè)趨^(qū)塊鏈的應(yīng)用上主要是跟魯證期貨一起做的，是場(chǎng)外衍生品的一個(gè)區(qū)塊鏈交易和結(jié)算平倉(cāng)一系列的風(fēng)險(xiǎn)管理，控制整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的管理。
    對(duì)于下一步，區(qū)塊鏈還能做一些東西，前面幾位專家沒有講，最核心的兩個(gè)，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是反洗錢的，因?yàn)閰^(qū)塊鏈的安全模式有了共享賬本的能力，大家可以隨時(shí)監(jiān)管和控制資金流動(dòng)和變化，以及各種非金融產(chǎn)品資產(chǎn)的流動(dòng)和變化，這些變化對(duì)于我們非金融產(chǎn)品和金融產(chǎn)品之間互相通過交換來(lái)進(jìn)行洗錢工作的控制。另外一塊是KYC，因?yàn)槲覀冸S著監(jiān)管不斷的加強(qiáng)，如何了解客戶的一些行為，以及我們客戶資金的來(lái)源問題，會(huì)成為擺在我們金融機(jī)構(gòu)面前的一個(gè)重要挑戰(zhàn)。所以，通過把各種各樣投資者的信息、金融資產(chǎn)信息寫入?yún)^(qū)塊鏈，能夠更清晰的描述出這些投資者在金融體系中的情況的話，我覺得對(duì)于KYC這樣一些工作，可以更進(jìn)一步的強(qiáng)化和明確KYC的管理能力。這是在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上在金融風(fēng)險(xiǎn)管理上的應(yīng)用。
    最后做一個(gè)總結(jié)，金融科技帶來(lái)了金融業(yè)務(wù)的巨大變化和挑戰(zhàn)，同時(shí)也給我們帶來(lái)了一些風(fēng)險(xiǎn)管理的問題，我們前面提了很多風(fēng)險(xiǎn)管理的問題，但是這是一個(gè)雙刃劍，既給我們帶來(lái)的挑戰(zhàn)，同時(shí)也給我們帶來(lái)了更多手段，能夠幫助我們控制風(fēng)險(xiǎn)的一些手段。這個(gè)技術(shù)的步驟，首先是從手工的做法，然后通過機(jī)器的手段降低人工的差錯(cuò)和干預(yù)，更多做到一些智能的風(fēng)控，其實(shí)我們最后的目標(biāo)是希望能夠做到一個(gè)智慧的風(fēng)控，也就是說(shuō)，通過機(jī)器本身學(xué)習(xí)的能力，通過它自己去搜集這些信息，能夠管控我們所有的流程和風(fēng)險(xiǎn)，真正把所有的風(fēng)險(xiǎn)管理的流程打通成為一個(gè)閉環(huán)，建立一個(gè)閉環(huán)的結(jié)構(gòu)，為金融的風(fēng)險(xiǎn)做一個(gè)非常好的控制。我相信也是能看到這樣的，它們一定會(huì)可以給我們帶來(lái)這樣的進(jìn)步的。
    謝謝大家！

主持人：感謝恒生電子的范總。恒生電子是國(guó)內(nèi)證券期貨行業(yè)領(lǐng)先的金融科技企業(yè)，我們四家商品交易所的技術(shù)公司也是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的金融科技的企業(yè)，下面是圓桌討論環(huán)節(jié)，請(qǐng)四家交易所的技術(shù)公司跟國(guó)泰君安證券、中信期貨以及興業(yè)銀行，跟我們探討一下金融科技對(duì)衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)的影響及挑戰(zhàn)。這個(gè)圓桌論壇的主持人是中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)心里有數(shù)委員會(huì)的副主任史光偉先生。圓桌嘉賓是上海期貨信息技術(shù)有限公司總經(jīng)理王習(xí)平總，鄭州易盛心里有數(shù)有限公司總經(jīng)理邢向飛先生，大連飛創(chuàng)心里有數(shù)有限公司總經(jīng)理劉軍先生，國(guó)泰君安證券股份有限公司心里有數(shù)部總經(jīng)理俞楓先生，中信期貨有限公司總經(jīng)理方興先生，興業(yè)銀行股份有限公司信息科技部研發(fā)中心副主任周剛慧先生。有請(qǐng)幾家公司的老總。

史光偉：首先感謝協(xié)會(huì)，感謝國(guó)泰君安，給我們這個(gè)機(jī)會(huì)，能夠坐在這里進(jìn)行交流。剛才萬(wàn)總已經(jīng)介紹了在座的各位嘉賓，我就不再重復(fù)介紹了。
    今天聽下來(lái)，我感覺收獲蠻多，今天講金融和科技的融合，講金融科技的發(fā)展，講區(qū)塊鏈，講大數(shù)據(jù)，都有很多收獲。今天的幾位嘉賓都是在證券、期貨、銀行業(yè)、IT摸爬滾打很多年的，對(duì)于金融科技來(lái)說(shuō)，也肯定有很多自己心里的想法，所以我想以我提問題的形式來(lái)做一個(gè)簡(jiǎn)短的交流。
    第一個(gè)問題，近幾年，無(wú)論是銀行，無(wú)論是證券，無(wú)論是期貨行業(yè)，在業(yè)務(wù)發(fā)展上都有突飛猛進(jìn)，客戶量、交易量都發(fā)展的很快。這兩年來(lái)說(shuō)，咱們IT部門、IT公司的頭兒面對(duì)的巨大挑戰(zhàn)和比較有壓力的是哪一些？

王習(xí)平：來(lái)談一談我遇到的挑戰(zhàn)。感覺這兩年市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)歷還是比較豐富的。我覺得挑戰(zhàn)主要來(lái)源于兩個(gè)方面，一個(gè)是傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)需求跟傳統(tǒng)的技術(shù)合作，應(yīng)該說(shuō)成熟技術(shù)對(duì)我們的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)其實(shí)是老生常談了，我們有很多很多業(yè)務(wù)需求，包括市場(chǎng)變化，對(duì)技術(shù)需要有很好的支撐，這方面是我們一直在努力解決的一個(gè)事情。
    今天的主題是一些新的技術(shù)，比如說(shuō)云計(jì)算、區(qū)塊鏈等等引入到市場(chǎng)，其實(shí)或多或少的新技術(shù)已經(jīng)逐步侵入到我們這個(gè)市場(chǎng)來(lái)了。這里面我們遇到的問題，一個(gè)是新技術(shù)引進(jìn)來(lái)以后，對(duì)交易行為、對(duì)于市場(chǎng)的行為會(huì)發(fā)生一些變化，發(fā)生變化以后，對(duì)技術(shù)的支撐本身就提出來(lái)新的要求。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如說(shuō)這幾年量化交易的發(fā)展，包括智能投顧對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的影響，以及對(duì)訂單的分布、對(duì)參與者的分布已經(jīng)發(fā)生了比較大的變化，對(duì)系統(tǒng)的處理能力，對(duì)系統(tǒng)的流控和控制措施都提出一些新的要求，這也是一個(gè)挑戰(zhàn)。這個(gè)挑戰(zhàn)主要在哪里呢？一個(gè)是你要識(shí)別出這些變化，可能還要引領(lǐng)這些變化，這是遇到的一個(gè)問題。
    另外一個(gè)，新技術(shù)跟傳統(tǒng)成熟的技術(shù)不一樣。不一樣在哪里？傳統(tǒng)成熟的技術(shù)要解決一個(gè)問題，業(yè)務(wù)部門有一個(gè)明確的事情提出來(lái)，說(shuō)要解決什么東西，技術(shù)可以在這方面做支撐。新技術(shù)就難，這個(gè)技術(shù)可能業(yè)務(wù)部門也沒有一個(gè)成熟方案，我們的客戶可能也沒有一個(gè)成熟方案來(lái)說(shuō)你要支持我們真正，那么，利用新技術(shù)具體做什么，怎么解決這些問題、解決什么問題，這本身也是面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)，就把科技和金融相結(jié)合怎么融合，怎么帶來(lái)一些新的東西，這也是問題之一。

邢向飛：我覺得不斷涌入市場(chǎng)的新資金，不斷涌現(xiàn)的新的業(yè)務(wù)模式，都對(duì)這個(gè)技術(shù)提出了更高、更新的要求。我覺得對(duì)于一個(gè)技術(shù)公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)挑戰(zhàn)一方面是資源是有限的，原有的業(yè)務(wù)還要支撐，新的知識(shí)需要學(xué)習(xí)，如何打造學(xué)習(xí)型的組織也是我們的挑戰(zhàn)之一。
    結(jié)合到今天“金融科技”的主題，金融科技發(fā)展到今天，我們作為技術(shù)公司，就要不停的有預(yù)研的小組，像做FPD和區(qū)塊鏈技術(shù)，我們要分出人來(lái)和相應(yīng)的科研機(jī)構(gòu)融合，做相應(yīng)的預(yù)研。但是現(xiàn)有系統(tǒng)安全性的要求、可靠性要求又比較高，很難在這上面做實(shí)踐?？赡艽蠹医裉焯岬奖容^多的就是區(qū)塊鏈技術(shù)，大家希望在新的系統(tǒng)上，比如說(shuō)在場(chǎng)外系統(tǒng)上做驗(yàn)證，學(xué)習(xí)它的“去中心化”的記賬權(quán)的獲取機(jī)制，以及超級(jí)賬本的生成原理，諸如此類，這都要在新系統(tǒng)實(shí)驗(yàn)，資源要求非常多。新的業(yè)務(wù)，又要應(yīng)用新技術(shù)，這兩項(xiàng)疊加我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

劉軍：最近兩年市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展非常迅猛，科技發(fā)展也非?？?。對(duì)交易所來(lái)看，業(yè)務(wù)發(fā)展了，最明顯的壓力就是市場(chǎng)監(jiān)管的壓力非常之大，如何利用現(xiàn)在的技術(shù)，包括今天前面幾位嘉賓講到大數(shù)據(jù)技術(shù)，包括一些人工智能的技術(shù)，給我們交易所平穩(wěn)運(yùn)行和監(jiān)管提供系統(tǒng)，我覺得對(duì)我們來(lái)源講壓力非常大，比如說(shuō)如何區(qū)分一個(gè)市場(chǎng)的異常交易行為，雖然我們?cè)谧霾煌５奶剿?，但是現(xiàn)在仍然滿足不了交易所對(duì)我們的要求。
    另外一方面，市場(chǎng)服務(wù)方面，我也是市場(chǎng)服務(wù)的提供者。現(xiàn)在幾項(xiàng)技術(shù)，尤其是智能技術(shù)，我對(duì)金融科技最看重智能化的方向，因?yàn)闊o(wú)論是量化產(chǎn)品方面，還是其他提供的服務(wù)方面，智能化是很重要的一個(gè)方面。怎么能夠利用新的技術(shù)為客戶提供更好的、帶有更加智能化的產(chǎn)品，我想這方面值得我們探索，同時(shí)也是很大的挑戰(zhàn)。
    我們既為監(jiān)管方提供工具，也為交易方提供工具，這兩方面我們都不能偏頗，未來(lái)我們要加大這方面的投入。

俞楓：大家可能知道我們IT技術(shù)跟金融有一個(gè)共同的本源，就是全是數(shù)字化的，所以這幾年隨著IT的發(fā)展，我們各家機(jī)構(gòu)對(duì)IT的定位發(fā)生很大變化，原來(lái)主要角色能夠支撐就行了，現(xiàn)在公司各個(gè)方面希望能夠引領(lǐng)業(yè)務(wù)，這是最大的變化。原來(lái)參照系是其他金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在參照系變成BAT公司，這種情況下，IT公司面臨的壓力不僅僅IT技術(shù)的問題，是怎么跟業(yè)務(wù)更好的結(jié)合。大家知道BAT公司的本源就是IT公司，是跨界去搞金融。從系統(tǒng)和做事方法來(lái)看，可能跟金融的要求還是有一些差別的，我們這些公司是金融公司，用信息技術(shù)提升業(yè)務(wù)，所以我們面臨的壓力比較大，首先要用好技術(shù)，第二是更好的提升金融的本質(zhì)，這是我們面臨最大的挑戰(zhàn)。

周剛慧：大家好，我是興業(yè)銀行的，我們興業(yè)銀行也快接近成為全牌照的金控公司，和別人不一樣，我們是銀行控股，別人是金控公司，我們是銀行控股。我主業(yè)原來(lái)是做銀行業(yè)務(wù)多一點(diǎn)，我覺得我們銀行業(yè)務(wù)還是蠻復(fù)雜的。過去這兩年，技術(shù)的發(fā)展帶來(lái)的業(yè)務(wù)變化對(duì)我們銀行業(yè)影響還是很大，為什么這么講？比如說(shuō)移動(dòng)互聯(lián)的大發(fā)展，造成了第三方支付蓬勃發(fā)展。銀聯(lián)以前一家獨(dú)大，現(xiàn)在已經(jīng)有點(diǎn)問題了，整個(gè)支付體系其實(shí)已經(jīng)有很大的變化。
    接下來(lái)我們講金融科技，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)講完了就是講金融科技，金融科技一來(lái)，谷歌也來(lái)了，谷歌CEO今年寫了投資的信，區(qū)塊鏈、機(jī)器學(xué)習(xí)是兩個(gè)頂級(jí)概念，叫做Top idea，新技術(shù)和資本的發(fā)展，如果你們注意到的話，金融中國(guó)在科技領(lǐng)域融資是全世界第一，我們中國(guó)金融發(fā)展非?？?。新技術(shù)和資本最后帶來(lái)對(duì)監(jiān)管和用戶習(xí)慣的改變，對(duì)這些業(yè)務(wù)模式的改變非常大。我們銀行原來(lái)給大家的形象比較保守，你的錢放在我們這里，我們要負(fù)責(zé)你的資金安全，是比較保守的。過去的創(chuàng)新研發(fā)模式，都是基于確定的需求、確定的成熟的技術(shù)，基于軟件成熟度模型，我們通過這樣的開發(fā)創(chuàng)新體系來(lái)做。現(xiàn)在市場(chǎng)變化非?？欤芏嗍虑閬?lái)不及等你想明白就要做?，F(xiàn)在很多項(xiàng)目、很多事情都有一點(diǎn)點(diǎn)研究性質(zhì)，有可能會(huì)失敗，有可能不可行，但我必須去做。我們整個(gè)研究和創(chuàng)新體制在這個(gè)時(shí)候就要開始有一些轉(zhuǎn)變。
    大家碰到的挑戰(zhàn)，不僅僅是新技術(shù)本身，因?yàn)槿魏螙|西，我們講這些技術(shù)的變化，不單帶來(lái)技術(shù)的變化，而且?guī)?lái)管理的變化和業(yè)務(wù)模式的變化，這是整個(gè)一條線，應(yīng)該說(shuō)我們有受到比較大的挑戰(zhàn)，當(dāng)然也沒有什么，正確的路做下去總是能做好。

方興：在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)做IT技術(shù)，最大的挑戰(zhàn)是日益增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新需求和IT資源中間的矛盾，這確實(shí)是一直困擾我們比較多的問題。我非常同意前面俞總介紹的，金融機(jī)構(gòu)做IT，很容易被定義成業(yè)務(wù)支撐或者業(yè)務(wù)響應(yīng)型的，業(yè)務(wù)部門有需求，IT來(lái)響應(yīng)，這種模式對(duì)絕大多數(shù)是可以的，但往往是處于被動(dòng)狀態(tài)，業(yè)務(wù)期非常緊，給到IT時(shí)間非常少，IT如果之前沒有好的積累，就靠新的需求來(lái)想什么樣的平臺(tái)、什么樣的技術(shù)手段去實(shí)現(xiàn)，這個(gè)難度就很大了。
    我們可以看到華為，每年10%的營(yíng)業(yè)收入是投入到研發(fā)當(dāng)中，相信在金融機(jī)構(gòu)里面遠(yuǎn)遠(yuǎn)做不到。華為開發(fā)一個(gè)新的系統(tǒng)，要求70%以上的技術(shù)是要使用成熟的技術(shù)，這個(gè)成熟技術(shù)我覺得主要來(lái)自兩個(gè)方面：一個(gè)是前一代系統(tǒng)的積累，另外很大一塊是在平時(shí)需要做一些原形的開發(fā)，做技術(shù)的論證，必要的時(shí)候要引進(jìn)人才，做一些隊(duì)伍的儲(chǔ)備，這我們?nèi)绾无D(zhuǎn)變成技術(shù)引領(lǐng)型的IT定位，這對(duì)我們金融機(jī)構(gòu)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。
    第二點(diǎn)，對(duì)我們企業(yè)來(lái)說(shuō)，我們是強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)，監(jiān)管部門也好，我們的客戶也好，對(duì)我們的要求是不能出差錯(cuò)，應(yīng)用軟件質(zhì)量的保證也是對(duì)我們機(jī)構(gòu)很大的挑戰(zhàn)?，F(xiàn)在我們大部分的系統(tǒng)都強(qiáng)調(diào)高可用、高并發(fā)和高響應(yīng)速度，但是往往在“可用性”方面考慮不夠，這樣一個(gè)應(yīng)用系統(tǒng)開發(fā)出來(lái)了，后面的維護(hù)非常困難，我們看到很多系統(tǒng)都是并發(fā)無(wú)序的系統(tǒng)，要做一個(gè)測(cè)試很困難，需要投入一個(gè)測(cè)試團(tuán)隊(duì)，可能需要一個(gè)月時(shí)間很辛苦的做測(cè)試才能完成一次算是比較全面的回歸測(cè)試，所以軟件質(zhì)量的保證我覺得是比較難的。這次深交所上市第五代交易系統(tǒng)，他們引入自動(dòng)化測(cè)試工具，很好的解決這個(gè)問題，他的測(cè)試案例當(dāng)中99%的案例是通過自動(dòng)化測(cè)試跑的，所以做一輪回歸測(cè)試基本上兩天時(shí)間就可以做完。未來(lái)系統(tǒng)架構(gòu)的設(shè)計(jì)需要充分考慮系統(tǒng)可維護(hù)性的要求，讓系統(tǒng)在本身架構(gòu)上面就可以比較好的支撐自動(dòng)化測(cè)試，這對(duì)我們未來(lái)也是比較大的挑戰(zhàn)。

史光偉：感謝，其實(shí)我也深有同感，尤其是最近一兩年，我深深地感覺到這個(gè)技術(shù)的挑戰(zhàn)非常大，挑戰(zhàn)主要有兩點(diǎn)，跟大家的感受差不多。第一點(diǎn)，業(yè)務(wù)部門提的要求對(duì)于技術(shù)實(shí)現(xiàn)的難度也在增大，隨著監(jiān)管要求的提高，隨著市場(chǎng)數(shù)據(jù)量指數(shù)性的上升，傳統(tǒng)的一些技術(shù)難以應(yīng)付現(xiàn)在的量，這時(shí)候可能就得尋找一些新的技術(shù)，比如說(shuō)大數(shù)據(jù)，比如說(shuō)要尋找一些大并發(fā)的解決方案。另外一方面，市場(chǎng)上的技術(shù)發(fā)展過程中也有突飛猛進(jìn)的技術(shù)，像區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)這些技術(shù)，你還不知道這些技術(shù)潛力和邊界在哪里，市場(chǎng)上可能沒有非常成熟的應(yīng)用，比如說(shuō)除了AlphaGo，還沒有那么成熟，但是你知道他是有潛力的，也可以考慮，對(duì)于技術(shù)的壓力，要跟蹤維持很多方面的新技術(shù)，而且對(duì)于新技術(shù)的研究來(lái)說(shuō)，也不是一天兩天就能行的，往往對(duì)于區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)的研究，可能都是需要一年、兩年的技術(shù)積累和沉淀才能使用，所以這一塊投入是非常大的。
    我想問一問技術(shù)供應(yīng)商，咱們?cè)谶@些方面這兩年有什么打算和想法嗎？在金融科技方面的研究上。

王習(xí)平：就像剛才史總說(shuō)的，新技術(shù)現(xiàn)在層出不窮，我們當(dāng)然也要做一些準(zhǔn)備，在這里就匯報(bào)一下我們這幾年以及未來(lái)的一些想法。
    我們兩年前成立了一個(gè)技術(shù)研發(fā)部，主要的職能就是跟蹤新技術(shù)，嘗試著把這些新技術(shù)準(zhǔn)備好用于這個(gè)市場(chǎng)，服務(wù)這些行業(yè)?，F(xiàn)在正在研究的技術(shù)有大數(shù)據(jù)方面的，大數(shù)據(jù)方面主要是研究底層的數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)、降維等等，后面還有相關(guān)的機(jī)器學(xué)習(xí)。另外一方面，我們還研究移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)，包括嘗試看看能不能在時(shí)間和空間上把交易做得更便捷。另外，地方一些新生的技術(shù)，提升我們目前現(xiàn)有交易模式的性能和處理能力，包括FPDA、高并發(fā)的，甚至無(wú)連接的交易等等，這些也是一個(gè)研究的范圍。應(yīng)該說(shuō)，在移動(dòng)互聯(lián)這上面已經(jīng)有一個(gè)比較成熟的產(chǎn)品，在短期內(nèi)就可以推出來(lái)。在區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)這方面，現(xiàn)在在交易所已經(jīng)有一個(gè)項(xiàng)目要投入運(yùn)用了，就是關(guān)于大數(shù)據(jù)分析監(jiān)管的，這樣一個(gè)監(jiān)管平臺(tái)和信息平臺(tái)的項(xiàng)目我們已經(jīng)開始立項(xiàng)做這個(gè)事情了。這方面如果有比較好的應(yīng)用方式出來(lái)，也可以服務(wù)于整個(gè)行業(yè)。

邢向飛：我們也是兩個(gè)面向，面向市場(chǎng)這塊，易盛這兩年組建了易盛云，在鄭州、上海以及其他幾個(gè)城市建了骨干節(jié)點(diǎn)，投資者接入易盛云以后，就可以方便的進(jìn)行全球路由，到全球任何一家交易所。目前我們?cè)谙愀鄣臄?shù)據(jù)機(jī)房也提供這些服務(wù)。
    另外，面向交易所這一塊，我們也做了技術(shù)預(yù)研的工作，比如說(shuō)FPDA的預(yù)研項(xiàng)目我們已經(jīng)結(jié)項(xiàng)了，做低延時(shí)的網(wǎng)關(guān)和高速運(yùn)行，這方面FPDA怎么應(yīng)用，包括我們做下一代的系統(tǒng)，我們通過預(yù)研，如果做FPDA，真正的引入到我們的技術(shù)系統(tǒng)，可能還是需要合作伙伴，靠我們自己的力量中間的道路非常漫長(zhǎng)。通過考察看到，如果改造我們證商所的系統(tǒng)，今天廠商也過來(lái)了，一秒鐘的邏輯，200萬(wàn)筆并發(fā)流的工作是正常的，這種改造如果能夠完成，很多資金的檢查可以放到這種前置機(jī)上做，下一步實(shí)現(xiàn)交易所的分布撮合，分品種撮合甚至分布式撮合。
    另外，大數(shù)據(jù)方面，易盛最近兩年做了證商所的平臺(tái)，我們把歷史數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)和會(huì)員數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，為證商所科學(xué)決策搭建了優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)資源環(huán)境，目前我們?cè)谏厦孀隽艘恍┧惴ㄑ芯亢湍Ｐ痛罱?，但是這里面還是有很多工作需要做，可能從原始的數(shù)據(jù)到指標(biāo)的形成、到復(fù)雜的業(yè)務(wù)邏輯的加載、再到適用的實(shí)時(shí)的系統(tǒng)，真正產(chǎn)生價(jià)值還需要做很多工作。
    區(qū)塊鏈方面，就是剛才我說(shuō)到的，就是在場(chǎng)外交易，圍繞證商所的場(chǎng)外交易系統(tǒng)，結(jié)合我們倉(cāng)單的交易回購(gòu)和大宗商品的交易回算業(yè)務(wù)，我們就是熱熱身，目前在做這方面工作。

劉軍：我也想向各位朋友介紹一下飛創(chuàng)公司這幾年在研發(fā)方面做的工作。我們這種公司的性質(zhì)本身就應(yīng)該在研發(fā)上多做一些投入，為整個(gè)市場(chǎng)的技術(shù)發(fā)展做一些基礎(chǔ)性的工作。同時(shí)，我們有切身的需求和需要，因?yàn)殛?duì)伍要成長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)要成長(zhǎng)，產(chǎn)品要推陳出新，所以技術(shù)必須先行。我們也在參與China Ledger的技術(shù)平臺(tái)，現(xiàn)在在做基于智能化合約的，就是智能化倉(cāng)單的原型開發(fā)工作。在GPU、FPDA方面的研究也有階段性成果，我們基于硬件行情的產(chǎn)品也推出來(lái)了，相關(guān)硬件交易系統(tǒng)也有，但是因?yàn)檫€沒有向市場(chǎng)推廣，這里面有監(jiān)管的要求，還沒有正式到市場(chǎng)上試用。
    大數(shù)據(jù)主要還是在交易所內(nèi)部，我們老板給我們提出的要求是如何跟蹤客戶的交易行為，交易行為分析和歷史回放等等。最近我們的研究小組做了一些演示，我覺得還是挺吃驚的，眼前一亮，覺得還是可用的?？傮w來(lái)看，在幾個(gè)方面，軟的、硬的方面，我們還是取得了一些成績(jī)，但是也面臨不少挑戰(zhàn)。就像各位老總講的，我們的資源是很有限的，由于業(yè)務(wù)發(fā)展特別快，市場(chǎng)發(fā)展特別快，期權(quán)也快要推出了，我們的人力還是要優(yōu)先保證業(yè)務(wù)的發(fā)展，只有保證業(yè)務(wù)才能考慮發(fā)展的問題，所以發(fā)展上投入還是不足的。我們也有一個(gè)想法，我們這類公司，每年對(duì)IT投入是有比例的，以前比例說(shuō)實(shí)在的也有一些水平，所以我們想在新的一年里要真真正正的，不能像華為一樣每年拿出90多億投入，我們也要拿出6%的科研投入，在技術(shù)研發(fā)上為這個(gè)行業(yè)做一點(diǎn)貢獻(xiàn)。

史光偉：咱們下一步的金融科技比較感興趣的領(lǐng)域有哪一些？

俞楓：按照我們的理解，為什么這么熱，我們認(rèn)為金融科技主要以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以科技為手段，構(gòu)建一些新的金融服務(wù)的類型。因?yàn)檫@個(gè)思路，我們兩年前搭建了大數(shù)據(jù)平臺(tái)，今年也有很多產(chǎn)出，包括推出了數(shù)據(jù)產(chǎn)品相應(yīng)的運(yùn)行指標(biāo)。我們的思路是兩個(gè)，一個(gè)是客戶，經(jīng)營(yíng)客戶畫像，每個(gè)客戶可以畫600多和維度的像。第二是對(duì)系統(tǒng)畫像，對(duì)系統(tǒng)的安全和運(yùn)行各個(gè)方面進(jìn)行畫像。倒過來(lái)可以做幾件事，第一是基于客戶畫像可以給客戶提供特色的數(shù)據(jù)服務(wù)，包括我們今年推的理財(cái)規(guī)劃，都是根據(jù)客戶的屬性配備相應(yīng)的服務(wù)，這也是比較體現(xiàn)國(guó)泰君安能力的行為，我覺得這是我們跟BAT公司的差異。第二是系統(tǒng)畫像，通過系統(tǒng)畫像不斷的做運(yùn)營(yíng)指標(biāo)分析和數(shù)據(jù)分析，通過分析看運(yùn)行里面存在的瓶頸，從側(cè)面提升客戶的體驗(yàn)。
    目前我們做的幾個(gè)事也蠻也意思，第一個(gè)是基于知識(shí)庫(kù)，基于對(duì)國(guó)泰君安的了解，提供機(jī)器人的客服，提高對(duì)客戶的服務(wù)水平。第二是國(guó)泰君安也在做集中運(yùn)營(yíng)的管理平臺(tái)，我們有很多智能化的手段，當(dāng)然智能化手段最后的結(jié)果是希望能夠給客戶實(shí)惠，比如說(shuō)簡(jiǎn)化了流程，提高了效率，當(dāng)然還有監(jiān)管方面的壓力，我們要共同推動(dòng)。
    總之來(lái)說(shuō)，金融科技為我們金融機(jī)構(gòu)開了一扇窗，大家知道金融科技本質(zhì)是提供服務(wù)，金融科技也是提高效率和降低成本的根本性手段。如果我們通過科技金融創(chuàng)新，把原來(lái)很復(fù)雜，適合群體很的服務(wù)推給更多更廣的客戶群體，這就是一個(gè)成功，我們現(xiàn)在做的就是這個(gè)事，通過我們的金融科技手段跟業(yè)務(wù)場(chǎng)景結(jié)合，推出新的服務(wù)手段和新的服務(wù)內(nèi)容，向更深的地方和更廣的范圍來(lái)推送。這件事情如果能夠走出來(lái)，我覺得對(duì)整個(gè)市場(chǎng)意義還是很大的。

周剛慧：講到金融科技，我們興業(yè)銀行前面還有一個(gè)比較大的動(dòng)作，我們專門成立了一個(gè)興業(yè)金融科技公司，注冊(cè)資金2億。應(yīng)該說(shuō)，我們新的五年規(guī)劃，自己提出來(lái)要做“智慧銀行”，大家一聽智慧銀行本身就是很科技的。前面幾個(gè)同事講科技引領(lǐng)，我們不敢講，我們前面開過一個(gè)科技融合業(yè)務(wù)會(huì)，我們不引領(lǐng)，我們?nèi)诤?。在這個(gè)科技融合業(yè)務(wù)會(huì)里面我們也提出來(lái)，一個(gè)是區(qū)塊鏈，一個(gè)是人工智能。區(qū)塊鏈方面我們現(xiàn)在有一些嘗試，但是也沒有特別革命性的，主要是在智能合約、積分方面的應(yīng)用，今天大家講得非常好，我們也學(xué)習(xí)到了，也有一些嘗試。這個(gè)東西不跟也不行，區(qū)塊鏈講“去中心化”，這是很可怕的，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)過去去中心化都是把小的中心去掉，造就更大的中心，是顛覆性的，這個(gè)非常可怕，但是大家也不能不跟。第二個(gè)是人工智能，一個(gè)是機(jī)器人應(yīng)用，一個(gè)是數(shù)據(jù)分析的應(yīng)用。我們過去也不可能不做數(shù)據(jù)，我們過去也做很多，比如說(shuō)我們講一些應(yīng)用，有精準(zhǔn)營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)管理，我們信息中心還做了很多類似的應(yīng)用，叫瓦西里，還有風(fēng)控黃金眼，一看就看出問題來(lái)了，我們用一些自己的數(shù)據(jù)，用買來(lái)或者爬蟲來(lái)的數(shù)據(jù)做嘗試。這一塊我們未來(lái)還會(huì)加強(qiáng)，我們講大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)，我們現(xiàn)在成立人工智能的實(shí)驗(yàn)室來(lái)做人工智能的事情，包括數(shù)據(jù)分析的這些工作。另外一塊，我們講人工智能的作用有三個(gè)層次，人工智能從感知到認(rèn)知，感知事實(shí)上是取代重復(fù)勞動(dòng)，像人一樣行動(dòng)，但是取代重復(fù)勞動(dòng)，改進(jìn)運(yùn)營(yíng)效率。我們現(xiàn)在也有很多操作性崗位，要慢慢把操作性崗位的人轉(zhuǎn)到營(yíng)銷、管理崗位上去，機(jī)器人的應(yīng)用，包括智能投顧和智能客服等等。講到認(rèn)知，就是認(rèn)識(shí)自己，智慧銀行還是講認(rèn)知、數(shù)據(jù)分析、機(jī)器學(xué)習(xí)，我們正在成立這個(gè)實(shí)驗(yàn)室，還沒有批，正在報(bào)。我們的力度也是非常大的，我們的愿景是要做智慧銀行，智慧很可怕的，人就是比智慧。

方興：我們這個(gè)期貨公司比較low，前面大家提到比較前沿的技術(shù)。我覺得期貨對(duì)前沿技術(shù)的跟蹤處在比較低的層面，基本上處在跟蹤、學(xué)習(xí)、觀察的階段。我們期貨行業(yè)有自己的特色，對(duì)于速度的追求跟別的行業(yè)比是更加強(qiáng)烈的，甚至可以說(shuō)這個(gè)速度就是信息技術(shù)的生產(chǎn)力，所以現(xiàn)階段如何釋放生產(chǎn)力，這可能是我們重中之重考慮的問題。我們期貨公司在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)底層方面會(huì)投入比較大力量，跟蹤如何提高交易速度，降低單筆處理的響應(yīng)時(shí)間，這是我們很重要的一個(gè)考慮。另外，行情的加速也是我們很關(guān)注的，如果我們能夠給客戶提供比較快的行情，實(shí)際上能夠?yàn)榭蛻魟?chuàng)造一個(gè)很好的投資策略和盈利點(diǎn)的。
    另外，我想提一下，對(duì)于一種新技術(shù)，我們中信集團(tuán)也有很多研究，比如說(shuō)區(qū)塊鏈的研究，我們也成立了這樣的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。當(dāng)然我們是小弟，我們跟著他們學(xué)習(xí)，銀行業(yè)里面如何利用區(qū)塊鏈發(fā)展他的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，我覺得這是我們區(qū)塊鏈行業(yè)需要跟蹤的地方。

史光偉：聽起來(lái)銀行確實(shí)是高大上、大手筆，銀行確實(shí)也考慮提高效率、降低成本，期貨行業(yè)要提高效率，提高性能、速度和容量，提高可靠性。
    咱們?cè)谥v金融科技的時(shí)候，往往也會(huì)有一種感覺，現(xiàn)在的系統(tǒng)越來(lái)越離不開電腦，越來(lái)越離不開程序，金融科技對(duì)于技術(shù)要求這么高，速度又這么快，這種情況下，如果說(shuō)技術(shù)鼓掌或者金融科技自身的發(fā)展過程中有什么缺陷，導(dǎo)致的問題就很多，比如說(shuō)前兩天的nitcapital（音），我們?cè)趺纯紤]金融科技創(chuàng)新方面的風(fēng)險(xiǎn)呢？

王習(xí)平：這確實(shí)是一個(gè)問題，其實(shí)有兩類，這種創(chuàng)新會(huì)帶來(lái)兩類創(chuàng)新，一類是技術(shù)上的，技術(shù)上要求不一樣，包括前面說(shuō)對(duì)系統(tǒng)有沖擊，因?yàn)樾袨槟Ｊ蕉几淖兞?，如果你不做?yīng)變，可能對(duì)系統(tǒng)會(huì)帶來(lái)沖擊。其實(shí)我們現(xiàn)在多多少少也能感受到，我們也投了一部分精力研究這些變化。前面也提到，這是一類東西。另外一類東西其實(shí)是業(yè)務(wù)模式上的，業(yè)務(wù)模式上也帶來(lái)沖擊，但是業(yè)務(wù)模式的沖擊也能通過技術(shù)很好的解決它，這兩類應(yīng)該都會(huì)有。比如說(shuō)業(yè)務(wù)模式上的一個(gè)例子是監(jiān)管上的，新技術(shù)出現(xiàn)以后，可能會(huì)帶來(lái)監(jiān)管上以前沒有預(yù)料的事情，要通過新的方法識(shí)別出問題所在，然后去解決它，這也是目前在考慮和研究的一件事情。包括我們交易所要利用新技術(shù)打造一個(gè)監(jiān)管平臺(tái)，就是想識(shí)別現(xiàn)在的行為模式下這些變化究竟出現(xiàn)在哪里，或者已經(jīng)通過我們識(shí)別出來(lái)的異常交易的情況，通過一些新的技術(shù)，比如說(shuō)機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)挖掘，提前做一些預(yù)判，在這些行為出現(xiàn)之前已經(jīng)顯現(xiàn)了一些什么特征，然后把它識(shí)別出來(lái)，這些也都在做的過程中。

邢向飛：我覺得目前金融科技今天所討論的這些技術(shù)，大家都看到了它巨大的應(yīng)用空間，但是我覺得對(duì)于我們來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)就是不能有浮躁的心態(tài)，我們不做底層的研究驗(yàn)證，對(duì)基本技術(shù)不是特別了解的情況下，就想加載到生態(tài)系統(tǒng)上去，這可能就是無(wú)本之源了。我想，研究和上線中間的距離可能會(huì)比較長(zhǎng)，以澳大利亞的證券交易所為例，他們從2015年開始做新一代結(jié)算系統(tǒng)，中間采用了區(qū)塊鏈的技術(shù)，但是他們現(xiàn)在在不停的進(jìn)行驗(yàn)證和測(cè)試，大概2017年才有階段性的成果，所以在我們這個(gè)行業(yè)內(nèi)真正的應(yīng)用還會(huì)有一段時(shí)間。

劉軍：這個(gè)問題我是這么看的，這次我看了關(guān)于金融科技方面的資料，感覺金融科技對(duì)周總所在的銀行體系好像應(yīng)用的更加廣泛，帶來(lái)的挑戰(zhàn)可能更加大。但是我們期貨行業(yè)向來(lái)在技術(shù)方面，先進(jìn)技術(shù)是用的比較快的。像方總講的，我們的期貨市場(chǎng)是信息加技術(shù)取勝，我們不能停止這個(gè)腳步，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的。我們從技術(shù)公司的角度看，在提供相關(guān)的高技術(shù)產(chǎn)品的同時(shí)，應(yīng)該減少，或者一定程度上降低軟件產(chǎn)品中人為因素的影響，包括軟件的設(shè)計(jì)、開發(fā)、測(cè)試，各個(gè)環(huán)節(jié)自身也要不斷的智能化，要跟上業(yè)務(wù)和技術(shù)發(fā)展的步伐，所以我想通過這些技術(shù)手段能夠一定程度上達(dá)到我們提出產(chǎn)品的質(zhì)量要求，來(lái)降低范總剛才講的，由于技術(shù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，我想我們還是有信心的。

俞楓：講到這個(gè)事實(shí)有很多風(fēng)險(xiǎn)，這肯定是存在的。今年我們用了大數(shù)據(jù)技術(shù)，判斷刷單的行為很有效，可以阻斷50%以上。去年我們會(huì)里面委托一個(gè)研究，關(guān)于三方交易對(duì)整個(gè)市場(chǎng)到底什么影響，這里面克服了人性，總的來(lái)說(shuō)，對(duì)交易行為的執(zhí)行是好的，但是一定程度會(huì)助漲助跌。金融科技就是要減少真在這里面的干預(yù)，這可能會(huì)在一定時(shí)間內(nèi)帶來(lái)不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，這不是系統(tǒng)出問題，系統(tǒng)沒有問題可能也會(huì)出現(xiàn)，我覺得這要靠一些市場(chǎng)規(guī)則，要靠我們約束的條件可能才能減少，要避免很難。
    第二類，其實(shí)大家都很關(guān)注，就像大家看到無(wú)人汽車，無(wú)人汽車的駕駛模式和算法其實(shí)很成熟了，但是還是會(huì)有撞死人的情況，這就是我們巨大的挑戰(zhàn)，這些技術(shù)要用，不用肯定不行。用好了收益很大，但是如果有漏洞可能會(huì)帶來(lái)危害。我覺得對(duì)金融行業(yè)這些技術(shù)的應(yīng)用要積極穩(wěn)妥的推進(jìn)，但是真正投產(chǎn)使用的時(shí)候要謹(jǐn)慎。這是大勢(shì)所趨，汽車剛開始是英國(guó)人推出來(lái)，英國(guó)人當(dāng)時(shí)開車的時(shí)候需要人在前面領(lǐng)著，所以發(fā)展不快。中國(guó)有這么高的熱土，我們要帶著積極的態(tài)度看待這個(gè)事，但是帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也要看清，總體來(lái)說(shuō)好事，不是壞事。

周剛慧：前面兩個(gè)同志都講積極、穩(wěn)健推進(jìn)，我們也是這樣，不光是金融科技，任何科技系統(tǒng)大的改變，我們內(nèi)部討論的時(shí)候用一個(gè)比喻，舊城改造和新城建設(shè)。舊的體系，特別是銀行，我不知道你們?cè)趺礃樱覀?00多套系統(tǒng)在銀行里面算少的，民生銀行據(jù)說(shuō)幾百套，是我們兩倍的系統(tǒng)數(shù)量。這些系統(tǒng)很難在規(guī)劃上面做很大的改變，所以我們科技的演進(jìn)體系就叫舊城改造和新城規(guī)劃。第二個(gè)是積極穩(wěn)妥的推進(jìn)，這永遠(yuǎn)都不會(huì)錯(cuò)。第三個(gè)，金融科技本身還是信息科技，還是用信息科技的規(guī)律做事情。前面講研究和開發(fā)不一樣，我們也要制度化的解決這些事情。金融行業(yè)都是這樣，大家都按照制度辦，新事情有新制度，舊事情有舊制度，我認(rèn)為只要積極穩(wěn)健推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)還是可控的。

方興：剛剛周總講到銀行系統(tǒng)內(nèi)應(yīng)用系統(tǒng)100多套，有很多，我覺得我們期貨公司雖然沒有那么應(yīng)用系統(tǒng)，也是蠻復(fù)雜的。要應(yīng)對(duì)這樣的挑戰(zhàn)，對(duì)于一個(gè)企業(yè)級(jí)的應(yīng)用架構(gòu)設(shè)計(jì)是很重要的，我們需要從頂層去看整個(gè)業(yè)務(wù)需要哪一些系統(tǒng)來(lái)支撐，各個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間相互的關(guān)系邊界要理清楚，只有好的系統(tǒng)應(yīng)用架構(gòu)，系統(tǒng)間的關(guān)系牽扯就會(huì)降到最低。從我們來(lái)看，我們對(duì)這樣的業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)和業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，要有很好的切分，像交易、賬戶和結(jié)算等等賬戶也需要有分離，我覺得良好的應(yīng)用架構(gòu)的設(shè)計(jì)可能會(huì)幫助我們降低系統(tǒng)運(yùn)維的風(fēng)險(xiǎn)。

史光偉：技術(shù)進(jìn)步肯定是潮流和方向，我覺得這是毫無(wú)疑問，不能因?yàn)閷?duì)不了解的東西心存畏懼和抗拒，我覺得應(yīng)該擁抱變化，學(xué)習(xí)和了解這些風(fēng)險(xiǎn)才能克服它。
    時(shí)間關(guān)系，咱們的討論就到這里。謝謝大家！

主持人：感謝各位老總分享了他們的經(jīng)驗(yàn)。其實(shí)市場(chǎng)每一步的發(fā)展，背后都是他們默默無(wú)聞的奉獻(xiàn)，特別是2014年創(chuàng)新的時(shí)候，壓力最大的是IT。我們未來(lái)美好的愿望都有賴他們勇敢的探索，讓我們?cè)俅我詿崃业恼坡暩兄x他們！
    至此，本論壇議程全部結(jié)束，感謝各位領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓的參與，讓我們明年這個(gè)時(shí)候再相會(huì)。謝謝大家！