鏡片行業(yè)龍頭，布局雙主業(yè)發(fā)展

公司是國內眼鏡行業(yè)首家上市公司，在國內樹脂鏡片制造領域處于領先地位，近年來經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。公司近期完成了對銀行信用卡增值業(yè)務創(chuàng)新服務提供商旗計智能100%股權的收購，切入前景廣闊的消費金融領域，實現(xiàn)了“眼鏡生產(chǎn)服務+消費金融”雙主業(yè)的戰(zhàn)略布局。

頂層設計持續(xù)加碼，消費市場空間廣闊

受益于近年來政府出臺的一系列促進消費升級和鼓勵發(fā)展消費金融的政策，2015 年我國消費占GDP 比重達66.4%，同比大幅上升15.2%，但相對發(fā)達國家80%以上占比仍具較大提升空間；而從對應的信貸結構看，我國消費信貸占比僅為20%，遠低于歐美的60%；未來伴隨著消費市場的徹底引爆，鏡片制造及消費金融業(yè)務都將顯著受益。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)多維推進，互聯(lián)網(wǎng)+助力升級

公司一方面加強市場開拓：借助網(wǎng)站、微信等新媒體推廣品牌，積極探索O2O 銷售和渠道扁平化，推進線上線下相結合的營銷模式，積極推廣自有品牌；另一方面優(yōu)化產(chǎn)品結構：不斷提升高毛利率產(chǎn)品及服務的比重；營業(yè)收入增速近年來數(shù)倍于行業(yè)平均水平，毛利率從2013 年的25.89%提升至2015 年的30.78%，凈利潤始終維持25%——35%的較高增速。

借力大數(shù)據(jù)營銷，引領消費金融新風潮

銀行對中間業(yè)務收入日益重視，且國民提前消費行為引發(fā)對信用卡分期業(yè)務的巨大需求，銀行卡增值業(yè)務領域正處于高速增長期。旗計智能目前市占率第一，利用自身大數(shù)據(jù)分析應用能力、產(chǎn)品開發(fā)能力和電話營銷服務能力，為銀行提供銀行卡商品郵購分期業(yè)務、信用卡賬單分期營銷業(yè)務以及其他衍生權益消費產(chǎn)品銷售等整體解決方案，2016-18 年承諾凈利潤分別不低于1.6、2.45、3.45 億元。

投資建議：

公司近期已完成增發(fā)，預計2016——18 年EPS 分別為0.44、0.61、0.83元，看好公司依托大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，成長為消費金融龍頭，首次給予“增持”

評級，目標價33.02 元。

風險提示：新業(yè)務拓展不及預期，市場整體估值水平下降。