“保險(xiǎn)+期貨”模式再創(chuàng)新

期貨日?qǐng)?bào)記者11月29日從青島舉行的農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)啟動(dòng)培訓(xùn)會(huì)上了解到，銀河期貨在青島市平度地區(qū)開(kāi)展的“政策性雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)”項(xiàng)目已經(jīng)落地。這是國(guó)內(nèi)首個(gè)由地方政府主導(dǎo)并給予補(bǔ)貼的雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目，探索出了“政府+保險(xiǎn)+期貨”的“三農(nóng)”服務(wù)新模式。

此次培訓(xùn)會(huì)由平度市政府、銀河期貨聯(lián)合主辦，大商所、青島證監(jiān)局、青島蛋雞協(xié)會(huì)協(xié)辦。來(lái)自青島證監(jiān)局、青島市金融辦、平度市政府、大商所、平度市金融辦、銀河期貨、中國(guó)人保、青島市蛋雞協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的有關(guān)負(fù)責(zé)人以及平度市重點(diǎn)蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)代表參加了會(huì)議。

“保險(xiǎn)+期貨”模式再演進(jìn)

自2014年起，大商所聯(lián)合期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司開(kāi)創(chuàng)性地開(kāi)展了場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)“三農(nóng)”試點(diǎn)項(xiàng)目。2015年，場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目擴(kuò)至13個(gè)，其中農(nóng)產(chǎn)品項(xiàng)目9個(gè)，服務(wù)范圍從上游農(nóng)合組織擴(kuò)展至產(chǎn)業(yè)中游貿(mào)易及下游消費(fèi)環(huán)節(jié)，品種從玉米、大豆擴(kuò)展到雞蛋、豆粕。與此同時(shí)，2015年，大商所進(jìn)一步探索“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)，并于當(dāng)年8月推出國(guó)內(nèi)首單基于大商所雞蛋期貨價(jià)格的雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)，成功探索出“保險(xiǎn)+期貨”模式，受到黨中央、國(guó)務(wù)院的高度重視，被寫(xiě)入2016年中央一號(hào)文件。

“保險(xiǎn)+期貨”模式能夠充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與相關(guān)涉農(nóng)主體之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和多方共贏。具體到雞蛋“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，一方面，通過(guò)市場(chǎng)化手段幫助養(yǎng)殖戶(hù)實(shí)現(xiàn)雞蛋價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，另一方面，將逐步改變?cè)械霓r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式和國(guó)家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼方式，提升金融服務(wù)“三農(nóng)”的能力。

銀河期貨在青島市平度地區(qū)參與開(kāi)展的“政策性雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)”項(xiàng)目，探索出了“政府+保險(xiǎn)+期貨”的服務(wù)“三農(nóng)”新模式。

據(jù)平度市副市長(zhǎng)朱江介紹，平度市為青島地區(qū)面積最大的縣級(jí)市，農(nóng)業(yè)發(fā)達(dá)，有很好的畜牧資源。平度市的蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模及蛋雞產(chǎn)蛋量均已占到青島市的1/3以上，該地區(qū)規(guī)模以上養(yǎng)殖戶(hù)的蛋雞存量約占平度市的一半。

“蛋雞養(yǎng)殖周期較短，雖然雞蛋需求相對(duì)剛性，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境和養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)容易造成雞蛋價(jià)格頻繁波動(dòng)。”銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理龐大為說(shuō)，這對(duì)平度市蛋雞養(yǎng)殖戶(hù)的收入、養(yǎng)殖積極性以及市場(chǎng)供應(yīng)都會(huì)造成較大影響。

龐大為介紹，自2013年雞蛋期貨上市以來(lái)，銀河期貨就持續(xù)關(guān)注青島地區(qū)的蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈。隨著雞蛋期貨品種的逐步成熟和“保險(xiǎn)+期貨”模式的深入實(shí)踐，今年5月，銀河期貨會(huì)同中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)青島分公司多次赴平度市實(shí)地調(diào)研，共同探索、開(kāi)展由政府補(bǔ)貼的雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，得到了青島證監(jiān)局和平度市金融辦的大力支持。

“雞蛋作為生鮮產(chǎn)品，與一年一熟或兩熟的農(nóng)作物不同，其生產(chǎn)周期更短，因此我們?cè)O(shè)計(jì)的項(xiàng)目產(chǎn)品周期一般不超過(guò)2個(gè)月。另外，考慮到雞蛋期貨盤(pán)面的流動(dòng)性，參保數(shù)量一次100噸或按照50噸的整數(shù)倍向上遞增?！饼嫶鬄檎f(shuō)，“希望通過(guò)這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，更接地氣地服務(wù)平度市的蛋雞養(yǎng)殖戶(hù)，為當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展保駕護(hù)航。”

據(jù)介紹，在銀河期貨參與開(kāi)展的這一雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目中，平度地區(qū)養(yǎng)殖戶(hù)組成的合作社向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)，支付保險(xiǎn)費(fèi)，保費(fèi)由政府補(bǔ)貼和農(nóng)戶(hù)自負(fù)資金兩部分構(gòu)成，其中政府補(bǔ)貼保費(fèi)60%。養(yǎng)殖戶(hù)在雞蛋上市流通期間，若雞蛋價(jià)格低于養(yǎng)殖戶(hù)投保的價(jià)格時(shí)，養(yǎng)殖戶(hù)可以獲得保險(xiǎn)公司賠付。同時(shí)，保險(xiǎn)公司向銀河期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司——銀河德睿資本管理有限公司支付一定的權(quán)利金購(gòu)買(mǎi)相關(guān)場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，為其價(jià)格保險(xiǎn)業(yè)務(wù)再保險(xiǎn)。銀河德睿資本通過(guò)大商所雞蛋期貨市場(chǎng)和其他場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，將雞蛋價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖掉。

服務(wù)“三農(nóng)”仍需各方共同努力

值得一提的是，該雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目完全以雞蛋期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)?！?013年雞蛋期貨上市時(shí)，大商所就在平度市設(shè)有交割庫(kù)。雞蛋期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)度較高，當(dāng)?shù)匾恍B(yǎng)殖大戶(hù)參與過(guò)雞蛋期貨交割，對(duì)雞蛋期貨比較熟悉?！饼嫶鬄檎f(shuō)，這也是雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目能在平度地區(qū)順利落地的重要基礎(chǔ)之一。

另?yè)?jù)了解，平度市是山東省內(nèi)唯一入選全國(guó)中小城市綜合改革試點(diǎn)的城市之一，青島市政府也下發(fā)過(guò)將平度打造成青島涉農(nóng)金融聚集區(qū)的指導(dǎo)意見(jiàn)。在該雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)期間，銀河期貨、人保財(cái)險(xiǎn)青島分公司與當(dāng)?shù)卣嘘P(guān)部門(mén)多次協(xié)商，反復(fù)推演實(shí)施中可能出現(xiàn)的各種問(wèn)題。

不過(guò)，“保險(xiǎn)+期貨”模式雖然可復(fù)制、推廣性強(qiáng)，但其作為一種創(chuàng)新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)模式，面對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的價(jià)格的自由波動(dòng)，保費(fèi)成本比較高。調(diào)動(dòng)蛋雞養(yǎng)殖戶(hù)的參與積極性，不僅要簡(jiǎn)化相關(guān)流程，初期還需要政府相關(guān)部門(mén)的政策引導(dǎo)、支持以及適當(dāng)?shù)谋ＹM(fèi)補(bǔ)貼。

從國(guó)際上看，美國(guó)農(nóng)作物保險(xiǎn)項(xiàng)目定價(jià)雖然完全采用期貨市場(chǎng)價(jià)格并進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)行，但政府補(bǔ)貼在保險(xiǎn)項(xiàng)目中也起到?jīng)Q定性作用。據(jù)了解，聯(lián)邦作物保險(xiǎn)集團(tuán)為農(nóng)民提供的保險(xiǎn)金補(bǔ)助平均達(dá)62%，農(nóng)作物保險(xiǎn)絕大多數(shù)保費(fèi)由政府出資，私營(yíng)保險(xiǎn)公司與聯(lián)邦政府共享盈虧。

從期貨公司角度看，接受保險(xiǎn)公司的再投保業(yè)務(wù)，期貨公司也需要配置專(zhuān)業(yè)的期貨、期權(quán)研發(fā)和交易團(tuán)隊(duì)。而組建這樣的團(tuán)隊(duì)，對(duì)期貨公司來(lái)說(shuō)也是一筆較大的成本支出。另外，面對(duì)價(jià)格異常波動(dòng)，期貨公司目前可用的對(duì)沖工具還比較少。為此，有行業(yè)人士呼吁，進(jìn)一步加強(qiáng)機(jī)構(gòu)間場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，加快推出場(chǎng)內(nèi)商品期權(quán)，助力期貨及衍生品行業(yè)在服務(wù)“三農(nóng)”中發(fā)揮更重要的作用。