中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：近日，馮小剛和萬達(dá)王健林、王思聰?shù)摹翱谒獭卑哉剂烁鱾€(gè)新聞的頭條，除此之外，這場(chǎng)“口水仗”背后的隱情也被揭開。

11月18日，由于《我不是潘金蓮》在萬達(dá)院線的排片低于全國平均水平，馮小剛因此不滿并通過微博公開向王健林“喊話”，直指萬達(dá)院線玩壟斷、格局小，還表示“我和電影是犧牲品”。此后，王思聰微博回應(yīng)稱是不看好影片而降低排片，如果這個(gè)電影真好自然會(huì)提高它的排片。

對(duì)于馮小剛親自上陣“開撕”的“拼勁”，有輿論認(rèn)為是迫于對(duì)賭協(xié)議。

華誼兄弟2015年11月發(fā)布公告稱，公司出資10億收購馮小剛旗下公司美拉傳媒70%的股權(quán)，馮小剛等兩名股東承諾2016年不低于1個(gè)億的凈利潤，如果完不成業(yè)績，馮小剛本人就要掏腰包來補(bǔ)上。

因此要完成今年1億的利潤目標(biāo)，《我不是潘金蓮》的票房利潤就至關(guān)重要。而根據(jù)美拉傳媒的2016年中報(bào)顯示，美拉傳媒上半年的凈利潤僅為3535.6萬元。

但華誼兄弟董秘高輝在接受媒體采訪時(shí)表示，美拉傳媒2016年度業(yè)績已經(jīng)完成。2015年和2016年的凈利潤之和計(jì)入今年的業(yè)績承諾。2015年近5000萬元加上2016年上半年的3000多萬元，已達(dá)到8000多萬元。

另外，根據(jù)華誼兄弟2016年三季度報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 215，159.22 萬元，較上年同比增長7.96%，歸屬上市公司股東凈利潤6.22億元，同比上漲1.33%。而與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同期報(bào)告對(duì)標(biāo)分析可以看出，華誼兄弟的業(yè)績成長下滑明顯。

業(yè)績不佳再加上收了華誼兄弟10億后的對(duì)賭協(xié)議壓力，或許正是這次“口水仗”的起因。而為了提高票房，電影《我不是潘金蓮》在多家影院出現(xiàn)“幽靈場(chǎng)”現(xiàn)象。

據(jù)界面報(bào)道，多家影院為該影片安排午夜場(chǎng)，并且均出現(xiàn)了滿場(chǎng)或接近售罄的狀態(tài)，此后再以機(jī)器故障為由關(guān)閉場(chǎng)次。甚至還有影院在商場(chǎng)尚未營業(yè)的時(shí)間段內(nèi)安排場(chǎng)次。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電采訪華誼兄弟公關(guān)部，但電話無人接聽。

業(yè)績不佳、被曝刷票房 華誼兄弟“急火攻心”

據(jù)華誼兄弟2015年11月19日發(fā)布的《關(guān)于投資控股浙江東陽美拉傳媒有限公司的公告》。華誼兄弟10.5億元收購美拉傳媒70%的股權(quán)，從某種意義上說類似預(yù)付款，其最終受益取決于2016年到2020年5年內(nèi)對(duì)應(yīng)的凈利潤，需要至少不低于7000萬元、8050萬元、9257.5萬元、10646.13萬元以及12243.04萬。

而根據(jù)美拉傳媒的2016年中報(bào)顯示，美拉傳媒上半年的凈利潤僅為3535.6萬元，因此要完成今年1億的利潤目標(biāo)，《我不是潘金蓮》的票房利潤就至關(guān)重要。所以華誼兄弟對(duì)于《我不是潘金蓮》的票房極為看重，這才有了這次“公開喊話”萬達(dá)的驚人之舉。

此外，華誼兄弟收購的戰(zhàn)車始終沒有停下。但從華誼兄弟以往的收購案例來看，未來不乏有盈利能力無法持續(xù)、溢價(jià)收購形成商譽(yù)面臨極大的減值壓力。這也形成了華誼兄弟未來業(yè)績表現(xiàn)的隱憂。

根據(jù)華誼兄弟2016年三季度報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 215，159.22 萬元，較上年同比增長7.96%，歸屬上市公司股東凈利潤6.22億元，同比上漲1.33%。而與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同期報(bào)告對(duì)標(biāo)分析可以看出，華誼兄弟的業(yè)績成長下滑明顯。

另據(jù)界面報(bào)道，根據(jù)公號(hào)“貓眼看娛樂”爆料，多家南京影院為《我不是潘金蓮》安排了午夜場(chǎng)，從午夜零點(diǎn)到凌晨三點(diǎn)不等，并且均出現(xiàn)了滿場(chǎng)或接近售罄的狀態(tài)。同一時(shí)間，廣州、深圳、武漢、福州、烏魯木齊等地均出現(xiàn)“幽靈場(chǎng)”的現(xiàn)象，多家影院均無人接聽，也有影院稱“機(jī)器故障場(chǎng)次關(guān)閉”。

某影院經(jīng)理接受界面記者采訪時(shí)表示，對(duì)于電商平臺(tái)上出現(xiàn)的“錯(cuò)誤”場(chǎng)次并不知情，排片是人為操作，總會(huì)發(fā)生失誤，這些都?xì)w屬于集團(tuán)排片。

值得一提的是，據(jù)影院工作人員透露，該店在11月18日上午8點(diǎn)排映了一場(chǎng)滿場(chǎng)的《我不是潘金蓮》仍留在后臺(tái)，然而這一時(shí)刻所在商場(chǎng)尚未營業(yè)。影院經(jīng)理解釋稱，早上場(chǎng)次僅為試排，為了防止觀眾誤買，影院已將所有座位鎖定，并不計(jì)入票房，而且這一場(chǎng)次也是由總部負(fù)責(zé)安排。

馮小剛微博”喊話”指萬達(dá)報(bào)復(fù)？ 王思聰回應(yīng)：沒有人和錢過不去

據(jù)央廣網(wǎng)報(bào)道，由華誼兄弟出品、馮小剛導(dǎo)演的電影《我不是潘金蓮》上映第一天就拿到了7000多萬元的票房。不過，萬達(dá)院線給出排片只有10%，招來了導(dǎo)演馮小剛的不滿。于是，馮小剛昨天在微博上發(fā)表公開信，喊話萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林，指責(zé)萬達(dá)打壓排片的做法“小家子氣”。用他的話說，“10.9%的排片，反映了萬達(dá)集團(tuán)10.9%的胸懷”。

公開信認(rèn)為，萬達(dá)打壓排片，是因?yàn)槿A誼挖走了萬達(dá)的一塊“墻皮”。網(wǎng)友猜測(cè)：這個(gè)“墻皮”，指的是原萬達(dá)影業(yè)CEO葉寧。今年2月，他從萬達(dá)離職，出任華誼兄弟CEO。華誼兄弟電影官方微博昨天轉(zhuǎn)發(fā)公開信，并表示“公司之間置氣一樣的怪罪傷及到了作品”。

對(duì)于馮小剛的喊話，王健林的兒子，萬達(dá)集團(tuán)的董事王思聰在微博上回應(yīng)，電影排片低是因?yàn)椴豢春糜捌?，同時(shí)，他還給馮小剛的微博配上了“碰瓷兒”的標(biāo)簽。

但是，對(duì)于馮小剛所說的挖墻皮，王思聰并沒有否認(rèn)，甚至說“只準(zhǔn)華誼挖我們有競(jìng)業(yè)協(xié)議在身的高管，不準(zhǔn)我們有任何不悅？”他同時(shí)也說，“沒有人和錢過不去，如果電影票房好，萬達(dá)也一定會(huì)按照程序化的流程增加排片”。

對(duì)于王思聰?shù)谋響B(tài)，馮小剛也有回復(fù)，他說，正是“由于王思聰對(duì)于挖墻皮的不悅，導(dǎo)致不看好這部電影，才導(dǎo)致了萬達(dá)對(duì)電影的低排片?！比A誼兄弟CEO王中磊也加入戰(zhàn)局，認(rèn)為行業(yè)人員流動(dòng)是職場(chǎng)正常的事情，萬達(dá)也挖了不少華誼的人員。

據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)報(bào)道，馮小剛發(fā)文責(zé)問萬達(dá)本身，看上去一切都緣于一個(gè)人物：葉寧。

葉寧離開萬達(dá)院線去華誼兄弟，時(shí)間在2016年2月。2008年他出任萬達(dá)院線總經(jīng)理時(shí)，萬達(dá)院線自有投資影院僅28家，全國銀幕數(shù)200塊，票房收入3.25億元。2013年，葉寧出任萬達(dá)文化集團(tuán)副總裁，分管文化集團(tuán)旗下萬達(dá)院線、萬達(dá)影視等業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

一位與葉寧打過交道的電影界人士告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，葉寧是圈內(nèi)的能人，在萬達(dá)體系中絕對(duì)不是“小墻皮”這么簡(jiǎn)單。華誼兄弟挖葉寧一定是花費(fèi)重金，看重的是葉寧在影視圈的拓展能力，尤其在院線方面的開拓能力。

其實(shí)，華誼兄弟對(duì)于院線方面的危機(jī)感由來已久，也是華誼不惜重金挖葉寧的原因。

10億賭局”壓力山大” 兩年利潤一起算？

據(jù)中國基金報(bào)報(bào)道，馮小剛為何如此炮轟王健林，背后的原因無非就是為了錢。

時(shí)間回到2015年年底，發(fā)生了一件令人羨慕驚艷的事情：馮小剛一個(gè)負(fù)債的殼公司被華誼10億現(xiàn)金收購。去年11月，馮大導(dǎo)演和上市公司華誼兄弟也做了筆大交易，10.5億元轉(zhuǎn)讓一家公司浙江東陽美拉傳媒公司70%的股權(quán)。

殼公司不要緊，未來能賺錢就好。于是就有了對(duì)賭，拍個(gè)電影找來人機(jī)器一架一拍，找來發(fā)行、院線一賣錢就來了，是不。只要馮導(dǎo)能拍出好片，殼公司也可以分分鐘賺大錢啊。這不，馮導(dǎo)還有承諾呢。

馮小剛承諾2016年不低于1個(gè)億的凈利潤，2017年到2020年每年比上一年凈利潤增長不低于15%。華誼兄弟10.5億元收購的70%的股權(quán)2016年-2020年對(duì)應(yīng)的凈利潤就是不低于7000萬元、8050萬元、9257.5萬元、10646.13萬元以及12243.04萬元。五年合計(jì)權(quán)益不低于4.72億元不到5億元。沒完成怎么辦，那馮小剛就得補(bǔ)啊。當(dāng)然2020年后的事情就不知道了。

雖然馮導(dǎo)是大導(dǎo)演，但從商業(yè)角度考慮，未來能否拍出賣座電影還真不好說啊。這么10個(gè)億就出去了，未來5年按利潤可能還拿不回來這么多。而且五年后馮導(dǎo)不干了，也沒有辦法啊。因而這筆交易，對(duì)馮導(dǎo)那是賺到了，上市公司是不是賺到還真不知。

如果第一年就完不成對(duì)賭業(yè)績，那多不好看啊。六爺（馮小剛在《老炮兒》中角色）可是講規(guī)矩的人，說到做到。這才剛拿人家10個(gè)億，第一年1個(gè)億的利潤就完不成的話，雖說可以補(bǔ)現(xiàn)金。畢竟不好看。

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，“馮小剛承諾的東陽美拉2016年度業(yè)績已經(jīng)完成。去年和今年的凈利潤之和計(jì)入今年的業(yè)績承諾。去年近5000萬元加上今年上半年的3000多萬元，已達(dá)到8000多萬元?！?1月24日，華誼兄弟董秘高輝獨(dú)家對(duì)中國證券報(bào)表示，馮小剛拍攝電影《我不是潘金蓮》的片酬已計(jì)入東陽美拉的營收。“此外，馮導(dǎo)還有很多代言收入，其實(shí)已經(jīng)夠了?！?/p>

對(duì)于兩年凈利潤兌現(xiàn)一期業(yè)績承諾的方式，財(cái)務(wù)專業(yè)人士吳昕對(duì)中國證券報(bào)記者表示：“上市公司與并購標(biāo)的公司的對(duì)賭約定，通常是凈利潤是哪一年就算哪一年。不過，在交易雙方協(xié)商一致的情況下，也可以將前一年的凈利潤計(jì)入當(dāng)期業(yè)績承諾?！?/p>

明星IP資本化探索

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，2016年是華誼兄弟和馮小剛合作拍攝電影的第19個(gè)年頭。19年前，青澀的華誼主營業(yè)務(wù)主要在廣告領(lǐng)域。試水電影而投資的三部影片中，馮小剛導(dǎo)演的《沒完沒了》令其初嘗電影市場(chǎng)甜頭。19年后，華誼兄弟已位居“影視大佬”。作為與上市公司利益綁定在一起的明星IP，馮小剛與華誼兄弟的資本賭約故事漸入高潮。

2015年11月，華誼兄弟公告，擬以10.5億元投資馮小剛控股的浙江東陽美拉傳媒有限公司70%股權(quán)。就如一紙婚書，將馮小剛與華誼兄弟綁在了一起。在東陽美拉為期5年的業(yè)績承諾中，2016年才是第一年。

事實(shí)上，馮小剛只是華誼兄弟明星IP資本化的冰山一角。去年10月，華誼兄弟公告，擬以7.56億元收購馮紹峰、Angelababy、鄭愷等股東藝人或藝人經(jīng)紀(jì)管理人合計(jì)持有的東陽浩瀚70%股權(quán)。早在2013年，華誼兄弟便公告，擬2.52億元收購張國立的浙江常升70%股權(quán)；同時(shí)，張國立的獨(dú)資公司弘立星恒以1.52億元購買華誼實(shí)際控制人王中軍和王中磊持有的華誼兄弟股票并鎖定三年。

值得注意的是，被華誼兄弟收購的多家明星IP公司，均存在成立時(shí)間短、高估值等情況。從浙江常升到東陽浩瀚，再到東陽美拉，在明星IP資本化路上，華誼兄弟已付出20.58億元現(xiàn)金。很多投資者要問：這筆錢花得值不值？這些明星IP資本化后對(duì)于上市公司的業(yè)績承諾完成情況又如何？

根據(jù)協(xié)議，東陽浩瀚2015年度承諾完成經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤不低于9000萬元；自2016年度起，在上一個(gè)年度的基礎(chǔ)上增長15%。華誼兄弟董事會(huì)認(rèn)定，東陽浩瀚2015年度完成了凈利承諾。按照凈利潤15%的增速計(jì)算，東陽浩瀚今年需完成1.04億元凈利潤。華誼兄弟2016年半年報(bào)顯示，東陽浩瀚上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤3416.03萬元。

浙江常升2013年度承諾稅后凈利潤不低于3000萬元，其余幾年的稅后凈利潤將在此基礎(chǔ)上按協(xié)議約定比例增長。2013年，浙江常升實(shí)現(xiàn)營收8950萬元，凈利潤為3116.26萬元，完成了業(yè)績承諾。2014年，浙江常升實(shí)現(xiàn)營收1.11億元，凈利潤為3430.23萬元。2015年，浙江常升實(shí)現(xiàn)營收1.37億元，凈利潤為3779.50萬元。

華誼兄弟總裁王中磊曾表示，明星IP化最直觀的益處，就是明星可以通過多個(gè)出口變現(xiàn)。而且，可以在多個(gè)平臺(tái)聚合豐富資源，打造以明星為內(nèi)核的IP產(chǎn)品矩陣。具備IP化能力的明星能夠創(chuàng)造的價(jià)值不僅僅體現(xiàn)在賬面上，還能夠激活各業(yè)務(wù)平臺(tái)上尚不具備IP價(jià)值的資源，包括導(dǎo)演、編劇、劇本、游戲等，并輸出到外部為合作品牌等，構(gòu)建全新商業(yè)模式的完備娛樂生態(tài)版圖。

百億重組 搶灘移動(dòng)電競(jìng)風(fēng)口

據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，11月24日晚間，華誼兄弟披露，擬收購北京英雄互娛科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：英雄互娛）部分股份。毫無疑問，華誼兄弟瞄準(zhǔn)電競(jìng)行業(yè)，是其多層次、跨平臺(tái)、跨地區(qū)的“大娛樂生態(tài)圈”的進(jìn)一步完善。

有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，英雄互娛是電競(jìng)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，華誼兄弟此舉，不但可以完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)其收入比例均衡也大有益處。同時(shí)，英雄互娛也可以借助華誼兄弟在文娛產(chǎn)業(yè)的資源，進(jìn)一步鞏固電競(jìng)領(lǐng)域的龍頭地位。

另外，有分析人士表示，華誼此次發(fā)布的是重大重組公告。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，華誼重組完成后，或?qū)⒖毓捎⑿刍??！岸鴱挠⑿刍十?dāng)下市值來看，此次重組金額或?qū)⒏哌_(dá)百億元”。

華誼兄弟相關(guān)人員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“華誼一直非?？粗厥钟涡袠I(yè)的發(fā)展。公司也已經(jīng)建立起從游戲制作、游戲發(fā)行到電子競(jìng)技賽事的完整鏈條，且其鏈條上各個(gè)環(huán)節(jié)的‘守關(guān)者’均為各自領(lǐng)域內(nèi)的佼佼者，包括掌趣科技(10.170, 0.40, 4.09%)、英雄互娛和銀漢游戲?！?/p>

市場(chǎng)“遇冷” 影視公司拋售游戲股套現(xiàn)

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，馮小剛為了新片《我不是潘金蓮》的排片問題，竟然炮轟了“首富”王健林，這一背后究竟有多大恩怨不好說，但是馮小剛?cè)绱酥薄八骸比f達(dá)的排片來聲援自己的電影，反而顯示出對(duì)票房的“不自信”。

事實(shí)上，馮小剛渴求好票房的心情還是可以理解的，畢竟相較于去年電影市場(chǎng)的熱火朝天，今年“冷風(fēng)陣陣”，不少大片票房都“撲街”。

并且，在票房整體環(huán)境不好的背景下，兩大民營龍頭影視公司華誼兄弟、光線傳媒(11.200, 0.14, 1.27%)也開始了“賣股套現(xiàn)”的腳步，分別減持了掌趣科技、天神娛樂的股份，“炒股”的盈利讓這兩家公司都獲益頗豐。不過，若拋開減持套現(xiàn)的“粉飾”，華誼兄弟和光線傳媒要持續(xù)增長，還是需要主業(yè)上多加努力。

11月18日，光線傳媒發(fā)布公告稱，分別于11月11日、11月14日、11月16日通過大宗交易出售了天神娛樂股份數(shù)分別為18萬股、80萬股、50萬股，出售均價(jià)分別為79.86元、79.86元、79.73元。合計(jì)出售天神娛樂股份數(shù)達(dá)到148萬股。

比起光線傳媒在“炒股”上的成績，先于它上市的華誼兄弟更是早就開始“賣賣賣”了。

10月21日，華誼兄弟在公布三季報(bào)的同時(shí)，公告宣布于10月17日通過大宗交易平臺(tái)出售掌趣科技1000萬股，出售均價(jià)9.08元，投資收益約5300萬元。事實(shí)上，從公告來看，華誼兄弟于3月17日、9月1日、9月7日、10月17日分別出售了掌趣科技1077.8萬股、260萬股、2000萬股和1000萬股。

經(jīng)過歷次減持，華誼兄弟所持有的掌趣科技股份已經(jīng)從最初的15.73%下降至目前的僅剩1.76%，幾近清倉。

作為民營影視公司里的龍頭老大，華誼兄弟與光線傳媒均紛紛走上了“炒股”賺錢的路，并且兩家公司減持的個(gè)股均是游戲股。曾經(jīng)“影游互動(dòng)”是華誼兄弟與光線傳媒這兩家上市公司不約而同喊出的口號(hào)，然而數(shù)年過去，這兩家影視巨頭又紛紛將此前投資的游戲公司拋售，這背后是否意味著對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)的逐漸淡化甚至放棄？

從華誼兄弟總裁王中磊近期的頻繁講話來看，全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)仍然是他所強(qiáng)調(diào)的。10月18日王中磊還在公開發(fā)言中提到：“以影視作品形態(tài)出現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容只是華誼兄弟全產(chǎn)業(yè)鏈的第一環(huán)，通過三大業(yè)務(wù)板塊搭建的聯(lián)動(dòng)平臺(tái)，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容可向線上流轉(zhuǎn)衍生為游戲、網(wǎng)劇、網(wǎng)絡(luò)大電影、粉絲經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)品……”

另一方面，在影視產(chǎn)業(yè)已經(jīng)紅火發(fā)展數(shù)年的今天，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的增速有所放緩，這勢(shì)必會(huì)對(duì)身處其中的公司帶來一定壓力。