高盛首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius公布了2017年經(jīng)濟前景展望，分析了特朗普政策對于全球經(jīng)濟的影響。特朗普推行的是“美國優(yōu)先”的經(jīng)濟政策，高盛認為這對全球經(jīng)濟是不利的。

Hatzius仔細分析了特朗普的核心政策：更高的貿(mào)易關稅、抑制非法移民、增加聯(lián)邦刺激、給企業(yè)和個人減稅。Hatzius認為，這只能短期地促進美國GDP增長，但長期來說，對經(jīng)濟不利。

具體來說，短期內(nèi)特朗普政策能夠提振需求，對其它經(jīng)濟體有正面的溢出效應。然而更長時間來看，隨著財政刺激緩和，以及高貿(mào)易關稅、降低移民、更收緊的貨幣政策的推進，經(jīng)濟增長將受到抑制。

Hatzius稱，特朗普的政策對其它經(jīng)濟體有負面的溢出效應。對于部分固定匯率或是美元化的新興市場經(jīng)濟體來說，尤其如此。之所以說特朗普政策的影響比較大，是因為他的政策會導致美國利率走高，推動美元走強。

對美國的外貿(mào)減少、強勢美元、疊加美元計價債務成本升高，會抑制經(jīng)濟活動，特別是新興市場的活動，最終將拖累GDP增速。

高盛預計，在特朗普政策下，全球經(jīng)濟到2020年將比沒有他的政策，降低0.1個百分點增速。雖然這個數(shù)字看上去不多，但2015年全球經(jīng)濟增速只有3.1%，因此哪怕是0.1個百分點的影響，其實都很大。

Hatzius指出，上述推算是基于溫和版的特朗普政策——沒有特朗普宣稱的那樣極端。例如，高盛預計對墨西哥、中國的關稅會增加4個百分點，這比特朗普團隊說的要低1/3。之所以這樣估計，是因為高盛預計國會將反對更極端的政策。

然而，特朗普的政策是存在不確定性的。而且糟糕的是，高盛預計更可能是往不好的方向發(fā)展，拖累經(jīng)濟。財政刺激雖然短期可以刺激經(jīng)濟，但可能讓經(jīng)濟有過熱風險，使得美聯(lián)儲政策進一步收緊，最終導致經(jīng)濟衰退。

總體來說，高盛認為，特朗普政策會讓美國經(jīng)濟在未來幾年變得不錯，但世界其它地方會遭殃。