經(jīng)濟新常態(tài)下

經(jīng)濟新常態(tài)下，大宗商品的波動明顯加劇，實體企業(yè)的風險管理需求也呈現(xiàn)出多樣化和個性化。面對新常態(tài)，期貨公司該如何去創(chuàng)新服務實體經(jīng)濟的模式？

浙商期貨副總經(jīng)理魏丁接受期貨日報記者專訪時表示，目前期貨公司服務實體經(jīng)濟的手段和內(nèi)容更加充實了，不僅包括通道業(yè)務、投資咨詢業(yè)務，還有場外期權(quán)業(yè)務?！皥鐾鈽I(yè)務跟傳統(tǒng)的期貨交易業(yè)務不太一樣，交易雙方能夠?qū)崿F(xiàn)共贏，但實體企業(yè)在參與期貨交易的過程中，如果風控做得不好可能會雪上加霜。”

魏丁說，比如，實體企業(yè)通過場外期權(quán)來規(guī)避經(jīng)營風險，期貨公司和實體企業(yè)不是對手方的關(guān)系，而是雙贏的關(guān)系，這樣企業(yè)會更容易接受。據(jù)介紹，目前已經(jīng)有20多家期貨公司提供場外期權(quán)報價，誰報的更好就更能獲得實體企業(yè)的青睞，這能更好地體現(xiàn)出期貨公司服務實體的能力和水平。

據(jù)介紹，今年浙商期貨的場外交易量實現(xiàn)了大的突破。“今年我們做了十幾單場外業(yè)務，比如大豆場外期權(quán)。與陽光保險合作的嫩江大豆價格保險項目規(guī)模是10000多噸，跟去年相比翻了十倍，這個項目做得很成功。我們還做了鐵礦石項目，雞蛋項目，豆粕項目等，明年爭取做大規(guī)模的棉花價格保險?！蔽憾〕錆M信心地告訴期貨日報記者。

在一些人看來，期貨公司的“保險+期貨”就是賠本賺吆喝的買賣，但魏丁并不這樣認為。他說，期貨公司在做“保險+期貨”項目的時候，不光有類似保費的收入，還可以通過動態(tài)調(diào)整產(chǎn)生收益。

比如，期貨公司收了保費之后，建立一個中性倉位，價格下去了有中性倉位做保護，可以賠付給對方，但價格漲上去了，倉位還在的話就會虧損很多，保費無法覆蓋虧損?！霸谶@個過程中，我們對價格要有判斷，因此頭寸動態(tài)模式的建立非常重要。”魏丁透露，浙商期貨的操作小組在專家指導下做的大豆保險項目通過動態(tài)調(diào)整拿到了不錯的收益。

在他看來，做場外期權(quán)也好，做價格保險也好，都需要進行動態(tài)匹配，在價格漲跌過程中要保持阿爾法中性，漲時慢慢地把頭寸平出去，價格跌了又要把頭寸加回來。

魏丁告訴記者，明年浙商期貨計劃大豆價格保險的業(yè)務量再翻10倍，“明年我們玉米、白糖、鐵礦石，豆粕，棉花等項目的價格保險將全面開花，這項業(yè)務能夠給期貨公司帶來利潤，而不是賠本賺吆喝”。

不過，他同時也表示，期貨公司在做場外業(yè)務的過程中可以加強合作?！敖衲甏蠖?0000噸都是我們自己吃下來的，明年做10萬噸可能就吃不下了，我們要與其他的期貨公司或投資公司合作，一起來做這個事情，這時候我們不再是競爭對手而是業(yè)務伙伴和同盟。”魏丁說。

在他看來，場外期權(quán)是期貨公司服務實體經(jīng)濟的一個很好的途徑。同時，期貨公司場外期權(quán)業(yè)務做得好，會直接或間接地帶動期貨公司的投資咨詢業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務和研究業(yè)務的發(fā)展?！霸瓉砥谪浌镜囊恍├峡蛻袅晳T于分享免費信息，現(xiàn)在很多的投資者慢慢接受有效的付費信息了?！?/p>

除了場外期權(quán)業(yè)務之外，現(xiàn)在很多期貨公司還在嘗試為公募基金提供服務。魏丁說，以往公募基金行業(yè)對期貨非常陌生，現(xiàn)在有商品專戶了，公募基金才開始嘗試參與期貨市場。

“最近有多家基金公司的商品基金產(chǎn)品在申報，雖然還沒有破冰，但公募基金的基金經(jīng)理對商品的關(guān)注明顯提高了，今年以來商品期貨行情明顯影響到了具體股票的走勢，比如煤炭、鋼鐵、棉花、白糖，都有相應的上市公司標的，所以他們光研究上市公司已經(jīng)不夠了，他們也開始研究期貨，這時期貨公司的投資咨詢和研究業(yè)務又發(fā)揮了作用?！蔽憾「嬖V記者。

他說，以前期貨公司的研究一般只為自己的客戶服務，現(xiàn)在要跨出去為其他機構(gòu)服務。據(jù)其介紹，僅在下半年浙商的研究員就已經(jīng)走訪了國內(nèi)外80多家大小基金公司，做了將近200場的路演，這個頻率是非常高的?！盎鸸緦ζ谪浌镜难芯刻岢隽烁嗟囊?，比如指數(shù)研究，他們希望有更多的指數(shù)來做比較，這將會給期貨公司的研究業(yè)務創(chuàng)造收入?！?/p>