今年以來，商品期貨接連迎來幾輪“小?！毙星椋靼鍓K輪番發(fā)力，尤其以黑色系品種表現(xiàn)最為搶眼。與此同時(shí)，在這幾輪上漲行情中，業(yè)內(nèi)對(duì)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有了更深刻的思考。期貨是助漲助跌現(xiàn)貨價(jià)格的推手嗎？對(duì)期現(xiàn)價(jià)格短期走勢(shì)背離該如何認(rèn)識(shí)？

多位業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，無論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)還是行政手段，都無法對(duì)價(jià)格進(jìn)行準(zhǔn)確模擬和預(yù)測(cè)，價(jià)格必須用市場(chǎng)化機(jī)制來產(chǎn)生。放眼當(dāng)前的交易市場(chǎng)，唯有期貨市場(chǎng)為定價(jià)提供了最佳工具，黑色系商品期貨的幾輪上漲行情，很真實(shí)地反映出煤炭產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度偏低，黑色系的暴漲行情，實(shí)質(zhì)是為產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度提升注入“活水”。

文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月，黑色系商品期貨漲幅靠前，隨后出現(xiàn)了明顯回落，焦煤、焦炭期貨也進(jìn)入了小幅調(diào)整階段。不過，從9月份到現(xiàn)在，焦煤、焦炭主力合約（1701合約）漲幅超過45%，動(dòng)力煤、鐵礦石期貨主力合約漲幅也超過20%。

這幾輪商品期價(jià)上漲過程，部分品種期現(xiàn)價(jià)格曾出現(xiàn)過短期背離的現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期現(xiàn)價(jià)格短期背離反映出現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度太低，行業(yè)的傳導(dǎo)作用缺乏充分的“活水”，只有足夠的“活水”才能形成一個(gè)完善的市場(chǎng)化交易機(jī)制，期貨市場(chǎng)的波動(dòng)就是為了提升現(xiàn)貨的市場(chǎng)化程度。

中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授常清認(rèn)為，今年年初黑色系期貨價(jià)格的暴漲，在當(dāng)前看來更像是傳遞了一個(gè)重大信號(hào)，就是供給側(cè)改革政策發(fā)揮了作用，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯現(xiàn)。

“年初焦煤、焦炭期貨價(jià)格暴漲，目前現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)超過了期價(jià)，證明當(dāng)時(shí)期貨市場(chǎng)的投資者已經(jīng)認(rèn)清了供求關(guān)系，這個(gè)信號(hào)在目前來看也是非常準(zhǔn)確的?！背Ｇ逭f，黑色系商品期貨接下來的走勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步得到驗(yàn)證。而期現(xiàn)價(jià)格短期背離，是由產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度決定的。

他說，“黑色系各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)鞘袌?chǎng)化程度最低的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)市場(chǎng)供求發(fā)生重大變化時(shí)，很多經(jīng)營者是按照計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的思維思考，不考慮市場(chǎng)實(shí)際供需格局，鋼鐵、煤炭行業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維是最重的?！?/p>

常清認(rèn)為，黑色系年初大漲將使產(chǎn)業(yè)形成初級(jí)認(rèn)識(shí)，只有黑色系期貨成交形成規(guī)模，才能讓產(chǎn)業(yè)開始按照市場(chǎng)化方向調(diào)整經(jīng)營。而所謂的期現(xiàn)價(jià)格背離，有的期貨品種就未曾出現(xiàn)，例如有色金屬期貨，因?yàn)橛猩饘倨谪涙湕l已經(jīng)形成。

事實(shí)上，早在2014年11月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議就部署加快推進(jìn)價(jià)格改革，更大程度讓市場(chǎng)進(jìn)行定價(jià)，會(huì)議將能源、交通、環(huán)保等價(jià)格改革機(jī)制作為首要工作。同年11月下旬，國家發(fā)改委先后印發(fā)了8個(gè)文件，放開24項(xiàng)商品和服務(wù)價(jià)格，下放1項(xiàng)定價(jià)權(quán)限。由于我國農(nóng)產(chǎn)品期貨鏈條在此之前已經(jīng)形成規(guī)模，隨后期現(xiàn)價(jià)格進(jìn)入平穩(wěn)有序波動(dòng)階段。

“國際成熟市場(chǎng)都是以期貨為抓手進(jìn)行商品定價(jià)，這也是中國期貨市場(chǎng)試點(diǎn)發(fā)展的初衷?！焙暝雌谪浛偨?jīng)理王化棟表示，中國期貨市場(chǎng)運(yùn)行多年，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能較為顯著，尤其是在助力我國價(jià)格改革政策方面，發(fā)揮了不可替代的作用。關(guān)于市場(chǎng)定價(jià)，價(jià)格的產(chǎn)生需要一個(gè)機(jī)制，這個(gè)機(jī)制要用市場(chǎng)手段和市場(chǎng)工具來確立。期貨就是市場(chǎng)定價(jià)的一個(gè)工具，特有的競(jìng)價(jià)交易機(jī)制為形成公開、公平、公正的價(jià)格奠定基礎(chǔ)。

“期貨價(jià)格就是反映生產(chǎn)者和經(jīng)營者對(duì)未來市場(chǎng)的預(yù)期，能夠形成一個(gè)未來定價(jià)的功能，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營有指導(dǎo)作用?！蓖趸瘲澱f，因此，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格是兩個(gè)市場(chǎng)的思維邏輯，但同時(shí)也是相互聯(lián)系的，因?yàn)橛绊憙蓚€(gè)市場(chǎng)的價(jià)格因素是一致的。

對(duì)于期貨價(jià)格波動(dòng)是否助漲或助跌現(xiàn)貨市場(chǎng)，王化棟認(rèn)為，只能說期貨在引領(lǐng)現(xiàn)貨，現(xiàn)貨在影響期貨，這就好比是雞生蛋與蛋生雞的關(guān)系。