在私募行業(yè)的整頓過程中，私募基金的“非標(biāo)債權(quán)投資”模式或?qū)⒊霈F(xiàn)變化。

11月4日，21世紀經(jīng)濟報道從接近監(jiān)管層人士處獲悉，在擬修訂的私募基金監(jiān)管文件中，監(jiān)管層或正在考慮暫停私募基金的非標(biāo)債權(quán)投資業(yè)務(wù)。

一位接近監(jiān)管層人士透露，包括投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、發(fā)放委托貸款或提供擔(dān)保、從事無限責(zé)任投資、向私募管理人及其關(guān)聯(lián)方等活動有可能在新的私募監(jiān)管框架內(nèi)，有可能被監(jiān)管層考慮設(shè)置為禁止項。

事實上，部分私募機構(gòu)通過備案、發(fā)行私募產(chǎn)品為部分地方平臺、房地產(chǎn)企業(yè)提供非標(biāo)融資等類信托業(yè)務(wù)，而該類業(yè)務(wù)在私募行業(yè)并不鮮見，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，部分私募甚至體現(xiàn)為假股真?zhèn)?、?yīng)收賬款投資等。

另一位接近基金業(yè)協(xié)會人士認為，一旦叫停私募基金對債權(quán)的投資，則債權(quán)類的私募產(chǎn)品的備案程序也可能被暫停?！爸灰饦I(yè)協(xié)會暫停該類產(chǎn)品的備案，那么這一類私募基金的增量就會受到影響。”

在上海地區(qū)一家私募基金負責(zé)人看來，若私募基金的非標(biāo)投資政策出現(xiàn)收緊，則相關(guān)房地產(chǎn)、城投公司的私募非標(biāo)融資可能會受到一定影響。

在該負責(zé)人看來，監(jiān)管層考慮限制私募基金投資非標(biāo)的背景，也仍然與對私募行業(yè)的整頓和規(guī)范有關(guān)。

“私募投資非標(biāo)容易形成非標(biāo)資金池、預(yù)期收益率也容易釀成變相的集資活動，不利于私募機構(gòu)真實資產(chǎn)管理能力的提高，反而讓私募產(chǎn)品變成了一些實體的融資管道?！痹撠撠?zé)人認為?！八侥蓟鸬奈磥響?yīng)該是無預(yù)期收益率的，體現(xiàn)投資者和管理人信托意識的，而今年新的（私募基金）募集辦法也體現(xiàn)了這種傾向。”