周三兩市沖高回落，滬指遇阻3100點，軍工、煤炭、有色等板塊護盤，中小盤股調(diào)整跡象明顯，創(chuàng)業(yè)板指跌近1%。

截至收盤，滬指漲0.03%報3084點，成交1975億元；深成指跌0.36%報10757點，成交2940億元。

中國三季度GDP同比增長6.7%，好于預期。對于未來經(jīng)濟走勢，專家預計，近期多項經(jīng)濟指標向好，經(jīng)濟運行有所企穩(wěn)，四季度經(jīng)濟增速可能小幅回升。

英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄今日在微博表示，中國三季度GDP同比增長6.7%，持平于前兩季度錄得的2009年初以來最低水平，與預期相符。經(jīng)濟企穩(wěn)跡象明顯，對股市有非常強大的支持作用，推動A股步入慢牛之旅。 桂浩明則表示行情沒有完，有望在震蕩中挑戰(zhàn)3200點。

滬指完全回補了9月份的跳空缺口，分析稱大盤短線仍有繼續(xù)上行的動力，但是上方的年線從去年8月份便開始對指數(shù)形成持續(xù)壓制，因此突破阻力仍較大，從成交量看，目前市場還沒有打破存量博弈的格局，滬指仍難以突破年線至3100點一線的阻力位。

基本面上來看，東北證券認為，今年以來A股的運行受到美聯(lián)儲加息、經(jīng)濟增速減緩和政策變化三方面宏觀因素的影響。而四季度政策環(huán)境的變化或?qū)⒋嬖谌齻€特征：一是缺乏一個單獨安排四季度宏觀調(diào)控政策的時間窗口，四季度的宏觀調(diào)控政策若無特別突發(fā)情況將延續(xù)前三季度的特征，而這一特征在今年表現(xiàn)為開展地產(chǎn)調(diào)控的同時增強財政政策對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度；二是部分年內(nèi)有出臺計劃的政策需要趕在四季度出臺完畢，如深港通、債轉(zhuǎn)股等；三是從四季度乃至跨年度的政策組合特征來看，財政發(fā)力將成為中國乃至全球主要經(jīng)濟體增長政策的共識，財政發(fā)力風口下的PPP、建筑建材、高鐵軌交等板塊仍有輪動修復的機會。

國泰君安研報指出，目前有四大原因使增量資金入股市受到制約：第一、當前央行貨幣政策取向轉(zhuǎn)向中性，流動性拐點、貶值升溫、資金外流共振下寬松預期消退，流動性供給增量減少；第二、2015年牛市與2016年房市的一個重要特征是杠桿資金撬動，當前監(jiān)管趨嚴打擊資金杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫，投資者仍心有余悸，投機性資金騰挪規(guī)模有限；第三、市場、國家隊、監(jiān)管機構(gòu)的博弈深入將持續(xù)消耗場內(nèi)流動性，外加資金對港幣資產(chǎn)相對價值上升的青睞以及市場資金持續(xù)流出對存量帶來進一步的收縮壓力；第四、從風險偏好來看，外圍意大利公投、美國大選、英國脫歐談判疑慮未消，地產(chǎn)見頂短期經(jīng)濟下行壓力增大，疊加國內(nèi)資產(chǎn)擠泡沫循序漸進，內(nèi)外潛在事件沖擊持續(xù)制約風險偏好。

此外，貨幣寬松只是股市上漲的必要條件，而非充分條件。股市趨勢性上漲還得有一個重要條件，必須得有能夠引導投資者入市的重大邏輯。2008年底四萬億投資導致流動性大幅增加，2014年中改革邏輯啟動，這兩次大行情均是在貨幣寬松大背景下，然后各有以上大邏輯出現(xiàn)才使得股指大漲翻番。

如果以上制約因素不消退，另外不出現(xiàn)新的更大上漲邏輯的話，市場還是可能會延續(xù)我們一直講的不樂觀不悲觀，折磨人的震蕩格局。但是，事情正在悄悄起變化。房地產(chǎn)政策調(diào)控必然會牽引GDP增速下行，為此有兩大政策進行對沖以維持GDP增速不會出現(xiàn)大的波動。

操作機會上，中信證券建議重點關(guān)注近期被多空博弈心態(tài)壓制但景氣周期持續(xù)上行的煤炭行業(yè)，同時關(guān)注9月份以來2016年凈利潤預期被不斷調(diào)高的行業(yè)，包括油田服務(wù)、玻璃、電站設(shè)備、漁業(yè)、造紙、IT服務(wù)等。長城證券短期建議關(guān)注債轉(zhuǎn)股、央企改革及三季報預增相關(guān)機會，中期建議持續(xù)關(guān)注國企改革+供給側(cè)改革、PPP相關(guān)板塊、抗通脹類板塊的投資機會。