10月18日，深交所通過(guò)官方網(wǎng)站發(fā)布了《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》的解讀。解讀中提到，深港通不設(shè)總額度限制，但為防范資金每日大進(jìn)大出的跨境流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，深港通設(shè)置了每日額度的限制，其中，深股通每日限額130億元，港股通每日限額105億元。

解讀全文如下：

《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》解讀

（深交所投資者教育中心）

為規(guī)范深港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱“深港通”)業(yè)務(wù)開展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“深交所”)于2016年9月30日正式發(fā)布了與深港通相關(guān)的八大業(yè)務(wù)規(guī)則。其中的《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《實(shí)施辦法》”)，作為深港通基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)規(guī)則，詳細(xì)規(guī)定了深港通業(yè)務(wù)的基本模式和具體要求，是深交所會(huì)員和投資者參與深港通業(yè)務(wù)的主要規(guī)則依據(jù)。為幫助會(huì)員單位、投資者等市場(chǎng)主體更好的理解《實(shí)施辦法》，現(xiàn)對(duì)規(guī)則中的重點(diǎn)內(nèi)容作以下解讀：

一、《實(shí)施辦法》規(guī)定了哪些基本內(nèi)容?

作為規(guī)范深港通業(yè)務(wù)的主要規(guī)則，《實(shí)施辦法》共有六章一百二十五條內(nèi)容，全面而詳細(xì)地規(guī)定了深港通業(yè)務(wù)的基本模式和具體要求：

一是深股通交易。明確了香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所”)證券服務(wù)公司作為交易參與人從事深股通業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定;深股通標(biāo)的股票范圍及調(diào)入調(diào)出規(guī)則;交易方式、訂單類型、保證金交易和擔(dān)保賣空等交易特別事項(xiàng)安排;每日額度控制公式及達(dá)到額度上限時(shí)的處理方式;達(dá)到持股比例限制時(shí)的措施等內(nèi)容。

二是深港通下的港股通(以下簡(jiǎn)稱“港股通”)交易。明確了深交所會(huì)員參與港股通業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定;港股通標(biāo)的股票范圍及調(diào)入調(diào)出規(guī)則;港股通股票交易方式、訂單類型等港股通交易相關(guān)事項(xiàng);每日額度控制公式及達(dá)到額度上限時(shí)的處理方式;港股通投資者適當(dāng)性要求等內(nèi)容。

三是交易異常情況處理。對(duì)于深股通和港股通中可能發(fā)生的交易異常情況，明確了處置主體、處置措施、市場(chǎng)公告、責(zé)任豁免等事項(xiàng)。

四是自律監(jiān)管。針對(duì)深港通可能出現(xiàn)的異常交易行為、違反信息披露要求行為及其他違規(guī)行為，明確了認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、交易監(jiān)控責(zé)任主體、違規(guī)行為調(diào)查等內(nèi)容，并且對(duì)跨境監(jiān)管合作中的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了規(guī)定。

五是附則及其他事項(xiàng)。主要包括相關(guān)術(shù)語(yǔ)的解釋，信息披露的法律依據(jù)和查詢方式，名義持有人投票方式，配股、供股和公開配售的要求、深股通投資者適當(dāng)性要求、港股通轉(zhuǎn)托管、融資融券、交收貨幣等具體內(nèi)容。

二、《實(shí)施辦法》規(guī)則制定遵循了哪些基本原則?

一是與滬港通保持基本框架和模式不變。滬港通推出已近兩年，業(yè)務(wù)運(yùn)作較為成熟有效，規(guī)則體系也已被投資者廣泛熟知。深港通方案設(shè)計(jì)充分尊重市場(chǎng)習(xí)慣，保持制度連續(xù)性，并充分吸取了《上海證券交易所滬港通試點(diǎn)辦法》的既有經(jīng)驗(yàn)和做法，主體內(nèi)容及體例架構(gòu)與滬港通基本一致。

二是突出標(biāo)的證券特色，注重業(yè)務(wù)操作性。結(jié)合中小市值股票的市場(chǎng)特點(diǎn)，深港通在標(biāo)的股票范圍、標(biāo)的調(diào)整機(jī)制、投資額度管理等方面進(jìn)行了相應(yīng)設(shè)計(jì)，包括引入市值篩選標(biāo)準(zhǔn)，明確標(biāo)的調(diào)整機(jī)制中的市值標(biāo)準(zhǔn)適用情形，不實(shí)行跨境投資額度總量管理等。

三是緊跟市場(chǎng)變化，確保規(guī)則協(xié)調(diào)一致。針對(duì)聯(lián)交所2016年7月25日引入“收市競(jìng)價(jià)交易時(shí)段”的交易機(jī)制重大調(diào)整，對(duì)相關(guān)港股通交易機(jī)制條款作出適當(dāng)性表述，與聯(lián)交所規(guī)則協(xié)調(diào)一致，確保投資者充分了解市場(chǎng)變化。

三、深港通的標(biāo)的股票范圍是怎樣規(guī)定的?

深股通標(biāo)的股票涵蓋了部分主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司，凸顯了新興行業(yè)集中、成長(zhǎng)特征鮮明的市場(chǎng)特色，充分體現(xiàn)了深交所多層次資本市場(chǎng)特點(diǎn)。港股通標(biāo)的股票也相應(yīng)擴(kuò)大了范圍，新增了符合一定市值標(biāo)準(zhǔn)的恒生綜合小型股指數(shù)成份股。具體而言規(guī)定如下：

四、深港通標(biāo)的股票的市值篩選標(biāo)準(zhǔn)如何實(shí)施?

為防范中小市值股票跨境市場(chǎng)炒作和操縱風(fēng)險(xiǎn)，深港通對(duì)標(biāo)的股票引入市值篩選標(biāo)準(zhǔn)。市值篩選標(biāo)準(zhǔn)具體實(shí)施時(shí)，有三個(gè)方面內(nèi)容需要投資者關(guān)注：一是為避免因市值波動(dòng)頻繁調(diào)整標(biāo)的范圍，給市場(chǎng)投資操作帶來(lái)不必要的影響，市值標(biāo)準(zhǔn)僅在指數(shù)成份股定期調(diào)整時(shí)執(zhí)行。二是市值標(biāo)準(zhǔn)的考察期、計(jì)算方法與指數(shù)成份股定期調(diào)整保持一致，深港通標(biāo)的的市值計(jì)算方法為指數(shù)成份股定期調(diào)整考察截止日前六個(gè)月的日均市值，港股通標(biāo)的市值計(jì)算方法為指數(shù)成份股定期調(diào)整考察截止日前十二個(gè)月的港股平均月末市值。三是A+H股不進(jìn)行市值篩選。

五、深港通標(biāo)的股票調(diào)入調(diào)出遵循何種規(guī)則?

對(duì)于深股通和港股通標(biāo)的股票，因相關(guān)指數(shù)實(shí)施成份股調(diào)整等原因，導(dǎo)致部分股票符合納入深股通(港股通)股票范圍的，則調(diào)入深股通(港股通)股票。深股通(港股通)股票因?qū)嵤┲笖?shù)成份股調(diào)整等原因，導(dǎo)致不再符合標(biāo)的股票范圍的，則調(diào)出。

其中，A股上市公司在聯(lián)交所上市H股，或者聯(lián)交所H股上市公司在境內(nèi)上市A股，或者公司同日上市A股和聯(lián)交所H股的：其A股在上市滿10個(gè)交易日且相應(yīng)H股價(jià)格穩(wěn)定期結(jié)束后調(diào)入深股通股票;其H股在價(jià)格穩(wěn)定期結(jié)束且相應(yīng)A股上市滿10個(gè)交易日后調(diào)入港股通股票。

提示投資者注意，股票調(diào)出深股通(港股通)股票，投資者不得通過(guò)深股通(港股通)股票買入，但可以賣出。調(diào)入或調(diào)出深股通或港股通股票的生效時(shí)間，分別以聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司或深交所證券交易服務(wù)公司公布的時(shí)間為準(zhǔn)。

六、深港通的額度控制是如何規(guī)定的?

深港通不設(shè)總額度限制，但為防范資金每日大進(jìn)大出的跨境流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，深港通設(shè)置了每日額度的限制，具體如下：

當(dāng)日額度余額的計(jì)算公式為：深股通(港股通)當(dāng)日額度余額=每日額度-買入申報(bào)金額+賣出成交金額+被撤銷和被深交所(聯(lián)交所)拒絕接受的買入申報(bào)金額+買入成交價(jià)低于申報(bào)價(jià)的差額。在額度統(tǒng)計(jì)口徑上，以投資者在交易環(huán)節(jié)發(fā)生的如申報(bào)、成交金額等作為計(jì)算依據(jù)進(jìn)行額度控制。

這里需提醒參與港股通交易的內(nèi)地投資者注意，當(dāng)日港股通額度余額使用完畢，可能會(huì)影響投資者的買入申報(bào)。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)日額度在聯(lián)交所開市前時(shí)段使用完畢的，深交所證券交易服務(wù)公司暫停接受相應(yīng)時(shí)段后續(xù)的買入申報(bào)，在該時(shí)段結(jié)束前不再恢復(fù)，但仍然接受賣出申報(bào)。因賣出申報(bào)成交等情形，導(dǎo)致當(dāng)日額度余額大于零的，深交所證券交易服務(wù)公司在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段開始時(shí)恢復(fù)接受后續(xù)的買入申報(bào)。當(dāng)日額度在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段或者收市競(jìng)價(jià)時(shí)段使用完畢的，深交所證券交易服務(wù)公司停止接受當(dāng)日后續(xù)的買入申報(bào)，但仍然接受賣出申報(bào)。在上述時(shí)段停止接受買入申報(bào)的，當(dāng)日不再恢復(fù)，深交所另有規(guī)定的除外。

此外，深港通下的港股通和滬港通下的港股通每日額度由深滬證券交易所分別控制，即均為105億元人民幣，互不影響、也不相互調(diào)劑。