受需求強(qiáng)勁支撐，鋅價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高

今年的圣誕節(jié)前商品市場并不平靜，在歐美股市創(chuàng)下今年以來新高的背景下，國內(nèi)股市大幅上揚(yáng)，商品與股市聯(lián)袂上漲。12月24日，國內(nèi)銅、鋅、天然橡膠和白糖等期貨品種創(chuàng)下今年以來新高，其他商品期貨也紛紛跟風(fēng)上漲或反彈。同日，紐約原油期貨也反彈至77美元/桶以上，紐約黃金期貨也重新回升至1100美元/盎司上方。

歐美股市創(chuàng)新高 經(jīng)濟(jì)前景看好

盡管近期發(fā)生了迪拜、希臘、墨西哥和東歐、西班牙等一系列債信危機(jī)，但是并沒有改變市場對于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心和預(yù)期。2010年，全球主要經(jīng)濟(jì)體仍將保持目前較低的利率水平和較寬松的貨幣政策，全線或大部分退出刺激措施的可能性較小。股市上漲、商品上揚(yáng)均是受上述預(yù)期的影響。

12月23日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與納斯達(dá)克綜合指數(shù)盤中均再創(chuàng)2009年新高，德國與法國股指盤中均創(chuàng)2009年新高。24日國內(nèi)上證指數(shù)也大漲2.59%，滬深300指數(shù)上漲了3.07%，國內(nèi)股票呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，其中，煤炭、有色金屬、通用設(shè)備、石油化工、汽車、鋼鐵、水泥等板塊漲幅居前。

偶發(fā)因素加劇商品供應(yīng)擔(dān)憂

近期廣西和云南嚴(yán)重的旱情仍在發(fā)展，市場擔(dān)心不利天氣會(huì)增大糖料甘蔗減產(chǎn)的可能性。目前經(jīng)過近期國家先后50萬噸的拋儲(chǔ)，國家后期對于白糖的調(diào)控手段有限，加之國際食糖減產(chǎn)、供不應(yīng)求，國際糖價(jià)創(chuàng)下近28年來的新高，白糖期貨的多頭氛圍異常強(qiáng)烈。24日，白糖主力合約1009創(chuàng)下2006年2月以來的新高5588元/噸，預(yù)計(jì)后市白糖價(jià)格很可能沖擊6000元/噸的大關(guān)，甚至不排除再創(chuàng)上市以來新高的可能性。

天然橡膠期貨也是近期走勢強(qiáng)勁的品種之一。導(dǎo)致天膠價(jià)格上漲的主要因素，一是供應(yīng)的減少，二是汽車等天膠下游產(chǎn)品消費(fèi)的顯著增長。今年受自然災(zāi)害影響，全球天然橡膠產(chǎn)量大幅下降5.1%。1至11月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到1226.58萬輛和1223.05萬輛，中國已經(jīng)成長為全球最大的汽車生產(chǎn)國和新車消費(fèi)國。明年我國仍將繼續(xù)政策扶持和鼓勵(lì)對汽車生產(chǎn)和消費(fèi)需求，近日國家下調(diào)明年天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅水平，也將刺激對于天膠的進(jìn)口需求。此外，今年以來，歐美日等其他主要經(jīng)濟(jì)體汽車行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。24日，天膠主力合約RU1003盤中創(chuàng)下去年8月以來的新高23505元/噸。預(yù)計(jì)后市天膠期貨價(jià)格到達(dá)25000元/噸的可能性很大。

銅鋅聯(lián)袂創(chuàng)新高

12月以來，盡管美元指數(shù)出現(xiàn)一波較強(qiáng)的反彈，但是并沒有干擾銅和鋅等有色金屬期貨品種繼續(xù)上揚(yáng)。近期美元的反彈，除了與美國公布的較佳經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)，還受到迪拜、希臘等新興市場與歐元區(qū)主權(quán)債信危機(jī)的推動(dòng)。由于美國失業(yè)率高達(dá)10%左右、美國巨額的財(cái)政赤字壓力，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨一些不確定因素。筆者認(rèn)為，近期美元被動(dòng)的反彈仍未改變美元中長期貶值的壓力。

實(shí)際上，目前主導(dǎo)銅、鋅等有色金屬價(jià)格的因素重新回歸到供需基本面上來，美元等其他因素影響力已顯著下降，近期銅、鋅等有色金屬價(jià)格的強(qiáng)勁上漲，主要是受到中國強(qiáng)勁需求的刺激。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月，中國精煉銅進(jìn)口194388噸，同比上升37.14%；精煉鋅進(jìn)口21328噸，同比上升159.98%。中國明年加大對汽車、家電、普通商品房等內(nèi)需的需求，將進(jìn)一步擴(kuò)大銅鋅鋁等有色金屬的需求。24日滬銅主力合約報(bào)收于去年9月以來的新高57110元/噸，滬鋅主力合約報(bào)收于去年3月以來的新高19705元/噸。預(yù)計(jì)，后市滬銅主力合約有望沖擊60000元/噸、滬鋅主力合約有望沖擊21000元/噸。