同年同月同日掛牌，又幾乎同日摘牌。鴻翔股份和時間互聯(lián)分別于2016年9月21日、9月22日終止掛牌。

不過，正所謂“生死有命,富貴在天”。兩家“同去”的掛牌企業(yè)的命運卻截然相反。時間互聯(lián)因為被上市公司收購鯉魚跳龍門，而鴻翔股份因股權(quán)質(zhì)押爆倉、單位行賄罪等麻煩而黯然離場。

有意思的是，這兩家公司都是在2016年4月22日掛牌新三板的，至今掛牌時間不過五個月而已。

“鯉魚跳龍門”：時間互聯(lián)身價漲18倍

對于很多新三板掛牌公司來說，時間互聯(lián)的摘牌更被羨慕。

成立于2006年4月26日，主營移動互聯(lián)數(shù)字營銷的北京時間互聯(lián)網(wǎng)絡科技股份有限公司在2016年4月22日成功登陸新三板。剛掛牌的時間互聯(lián)還沒來得及進行一次股票發(fā)行計劃。其就在5月16日忽然宣布，“因重大重組事項”停牌。

與此同時，該公司的財務總監(jiān)、信息披露負責人、監(jiān)事會主席等高管開始陸續(xù)辭職。7月8日，時間互聯(lián)公布，籌劃的重大事項方案初步確定為南極電商購買公司100%股權(quán)。交易完成后，公司將變更為南極電商的全資子公司。

近一個月后(8月5日)，時間互聯(lián)董事會決議公告透露，公司將在交易文件簽署后開始實施公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌的工作事項;終止掛牌后，其將由股份有限公司變更為有限責任公司。9月20日，全國股轉(zhuǎn)公司正式宣布，時間互聯(lián)將于2016年9月22日終止掛牌。

不容忽視的是，經(jīng)歷短短的5個月新三板生涯，世紀互聯(lián)的身價卻已經(jīng)翻了18倍多。該公司8月15日公布的《收購報告書》顯示，南極電商給出的收購價初步商定為9.56億元。而時間互聯(lián)2015年年報顯示，該公司截至2015年12月31日的總資產(chǎn)共計5149.13萬元，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)是1626.49萬元。

不過，對于南極電商來說，已經(jīng)成為阿里巴巴等推廣合作商的時間互聯(lián)或許也算是物超所值。該公司最新的2015年財務數(shù)據(jù)顯示，其2015年營業(yè)收入漲240.75倍至1.33億元;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤也扭虧為盈，從2014年的-41.29萬元，上升至1103.75萬元。

此外，時間互聯(lián)看起來也并不缺錢。新三板在線了解到，掛牌才三天(4月25日)，該公司就宣布，要購買不超過2000萬元的中低風險短期理財產(chǎn)品。

掛牌就爆資金緊張：鴻翔股份黯然離場

相對而言，鴻翔股份的黯然離場，只能讓人說遺憾。

成立于2007年11月23日的鴻翔股份，主營肉鴨品種繁育、種鴨飼養(yǎng)、鴨苗孵化、肉鴨養(yǎng)殖、屠宰加工、鴨肉食品深加工、熟食制品加工及銷售。

2016年4月22日，鴻翔股份成功掛牌新三板。一個月后(5月25日)，該公司連發(fā)兩個股權(quán)質(zhì)押公告，至此揭開了其緊張的資金問題。

5月23日，鴻翔股份實際控制人周少勇質(zhì)押30萬股質(zhì)押給湖北省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化信用擔保有限公司，占公司總股本0.45%。當天其還質(zhì)押300萬股質(zhì)押給余敏，該部分已于2016年7月15日解除質(zhì)押。

5月25日，周少勇再次質(zhì)押1970萬股給湖北省供銷小額貸款股份有限公司，占公司總股本29.62%。其中1305萬股(占總股本19.62%)已于今年7月7日解除質(zhì)押。同時，鴻翔股份原副董事長明聲政也質(zhì)押了500萬股(占總股本7.52%)。

7月11日，周少勇質(zhì)押731.6萬股給天壕投資集團有限公司，占公司總股本11%，融資金額為1258.35萬元。一周后(7月19日)，周少勇質(zhì)押再次300萬股(占總股本4.51%)給天壕投資集團有限公司，融資金額為516萬元。

8月2日，周少勇又質(zhì)押575萬股(總股本8.65%)給天壕投資集團有限公司，借款1000萬元。至此，周少勇已經(jīng)將所持鴻翔股份的2296.6萬股股份質(zhì)押出去了，占總股本的34.54%。這幾乎是他本人所持全部股份。

不容忽視的是，上述股權(quán)質(zhì)押均為短期借款，隨時會有爆倉風險。果不其然，7月26日，鴻翔股份突發(fā)停牌公告稱，控股股東周少勇以股權(quán)質(zhì)押方式取得的借款到期無法償還，公司控股股東有可能發(fā)生變更，同時控股股東向公司提供了資金支持，公司也將面臨償債風險。

該公司在前述股權(quán)質(zhì)押的期限時間均不算長，7月19日質(zhì)押的300萬股期限只有28天;而5月25日周少勇質(zhì)押期限最長，從2016年5月25日起至2017年1月18日也不過7個月左右。

雪上加霜的是，鴻翔股份主辦券商財達證券7月28日的風險提示公告指出，該公司原副董事長明聲政以實際執(zhí)行人身份涉嫌單位行賄罪。更關鍵的是，2016年6月2日的刑事判決結(jié)果顯示，鴻翔股份也被排除單位行賄罪。

此外，因鴻翔股份、周少勇、胡自力等人與武漢經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)大誠至信小額貸款公司借殼合同糾紛，武漢經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)人民法院于2016年6月21日裁定，凍結(jié)鴻翔股份800萬元的銀行存款，目前該公司已經(jīng)償還400萬元。

鴻翔股份稱，凍結(jié)銀行存款導致公司付款受限，對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成了一定影響。8月2日，該公司公布，為更好落實公司新階段發(fā)展戰(zhàn)略，擬申請在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上終止掛牌。

9月21日，鴻翔股份正式從新三板上摘牌。至此，其不足五個月的新三板生涯也結(jié)束了。

然而，從鴻翔股份的業(yè)績表現(xiàn)來看，事情本不該如此。新三板在線獲悉，該公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.24億元，同比增長2.25%;實現(xiàn)凈利潤3894.00萬元，同比增長67.07%。該公司5月17日的股東大會決議公告還透露，預計公司2016年營業(yè)收入增長14.43%至6億元。

不得不提的是，鴻翔股份的黯然離場，也令其28個股東十分受傷。這其中，除了包含實際控制人周少勇在內(nèi)的15個自然人股東外，更有硅谷天堂、和光遠見、中金智合等13家投資機構(gòu)。

其中值得關注的是，天津和光遠見股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)是其第二大股東，該機構(gòu)2011年5月28日向鴻翔股份投資3000萬元，如今持703.8萬股，占比10.58%。而長沙先導硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資有限公司在2012年5月16日出資1400萬元，持公司168萬股，占比2.53%。

61家摘牌公司命運各不同：近半數(shù)被上市公司并購

時間互聯(lián)和鴻翔股份恰恰是新三板摘牌公司的兩類代表。

截至2016年9月21日，已經(jīng)有61家新三板掛牌公司已經(jīng)或明確終止掛牌。這其中，26個摘牌案例發(fā)生在2016年;2015年全年的摘牌企業(yè)只有12家;而2014年及以前的摘牌案例加起來為28個。

細究下來，被并購整合是掛牌公司選擇從新三板終止掛牌的主要原因，目前此類摘牌公司共計28家。其中，無錫環(huán)衛(wèi)、激光裝備、瑞翼信息、新泰材料、宇壽醫(yī)療、華蘇科技、鉑亞信息、時間互聯(lián)、易事達、眾益制藥、業(yè)際光電、新冠億碳、屹通信息、阿姆斯、奇維科技、國圖信息、泓源光電、日新傳導等18家公司被A股上市公司吸收合并。

而禾健股份則被港交所上市公司中際聯(lián)合并購。金豪制藥、眾合醫(yī)藥這兩家公司則分別被新三板掛牌公司科新生物和君實生物吸收合并，而雅路智能則投入了退市到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的珠海鑫光吸收合并。

此外，奧新科技、東田藥業(yè)、世紀東方、嘉寶華、福格森和捷虹股份等6家公司也相繼表示，要與戰(zhàn)略投資方、或行業(yè)相關企業(yè)深度合作、并購整合。據(jù)傳，奧新科技或被紐交所上市公司捷普電子合并。

IPO上市是掛牌公司離開新三板的第二個原因。據(jù)新三板在線了解，有13家公司正在或已經(jīng)成功轉(zhuǎn)板A股等資本市場。其中，合縱科技、康斯特、雙杰電氣、安控科技、東土科技、博暉創(chuàng)新、紫光華宇、佳訊飛鴻、世紀瑞爾、北陸藥業(yè)和久其軟件等11家公司已經(jīng)相繼登陸創(chuàng)業(yè)板。事實上，轉(zhuǎn)板至A股，是2014年以前掛牌公司從新三板上摘牌的唯一原因。久其軟件在2008年1月28日摘牌，并成功登陸創(chuàng)業(yè)板，成為第一家摘牌公司。

2016年9月9日剛剛摘牌的鑫高益此前曾透露，其已經(jīng)進入首次公開發(fā)行股票并上市輔導的階段。而在2015年4月29日摘牌的祺龍股份指出，要選擇更適合自身發(fā)展的環(huán)境和平臺。

除了上述兩個原因，戰(zhàn)略發(fā)展需要，是掛牌公司選擇退出新三板的第三大原因。航嘉電子、耶薩智能、卡松科技、南京微創(chuàng)、祥輝電纜、博朗環(huán)境、澤天盛海、極品無限、大禹閥門和華夏科創(chuàng)等10家公司均屬于這一因素。不過，值得玩味的是，2016年8月17日摘牌的大禹閥門在摘牌前夕，其管理層已經(jīng)發(fā)生了變動。

因為無法公布年報而摘牌，是掛牌公司不得不為的第四個原因。今年6月30日，朗頓教育、中成新星因為發(fā)不出2015年年報，成為被股轉(zhuǎn)公司強制摘牌的第一例。而澤輝股份、騰楷網(wǎng)絡、寶蓮生物、揚開電力和萬洲電氣等公司也因為同樣的理由，主動選擇終止掛牌。

不得不提的是，被強制摘牌，是新三板公司最不愿面對的第五個原因。除了前述兩個明確被強制摘牌的案例外，早在2015年5月19日，ST羊業(yè)就因為“已不具備掛牌公司資格”，被移除出股轉(zhuǎn)系統(tǒng)。