彭博社援引瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG.）報告稱，趨勢策略對沖基金本月虧損可能超過8月份。這些基金根據(jù)資產(chǎn)價格趨勢或者價格波動趨勢交易。自八月份開始趨勢交易法似乎失靈了。據(jù)該報告估計，9月這類對沖基金規(guī)模會再度縮減1％到1.5%。

由于對美聯(lián)儲利率走勢估計錯誤、以及市場相關(guān)性在美聯(lián)儲會議前夕驟然上升，趨勢交易策略的追隨者們損失慘重。瑞士信貸在紐約的風(fēng)險咨詢部門全球主管Mark Connors，在周二致客戶的留言中說， “由于做多股票債券、賣空原油的投資策略組合錯誤，趨勢策略基金自八月份開始虧損?！?六月份之前的九個月，趨勢策略的沖基金的收益節(jié)節(jié)攀升，平均增長5.4%。與之相比，股票多空策略的對沖基金收益跌幅達5%，市場中性策略對沖基金跌幅為1.5％。

八九月趨勢交易策略開始崩潰。交易員們過去幾周迅速調(diào)整頭寸。他們的股權(quán)頭寸從兩周前11%的凈多頭迅速調(diào)整為凈空頭。調(diào)整后頭寸為-14%。趨勢交易策略基金股票拋售數(shù)量之大、速度之快導(dǎo)致近期市場的大幅震蕩。VIX恐慌指數(shù)在一天內(nèi)飆升了40％，標普500自英國脫離歐盟后遭遇最嚴重的單日跌幅。

今年6月，趨勢交易策略基金經(jīng)理們就已經(jīng)開始調(diào)整投資頭寸，押注大宗商品市場下行。當原油價格6月份下行時，他們的策略是對的。然而當7月份原油價格反彈上升7.5%時，他們付出了慘重代價。Connors說， “原油價格變動過快，他們是很難交易?！?/p>

趨勢策略基金8月收益下滑3.15%；股權(quán)多控策略基金收益升0.4%。 九月份趨勢策略基金交易員將更加頭疼。除非長期債券收益率和股市同時上行，否則他們將進一步虧損。然而標普500本月降1.4%，20年期以上債券降3.6%。

當然連續(xù)兩個月遭遇損失不表示這些基金就崩潰了。他們會迅速調(diào)整頭寸挽回損失甚至轉(zhuǎn)為盈利。Connors 說，“市場趨勢轉(zhuǎn)化時，他們也可以利用短期趨勢賺一筆。但是次次都行得通嗎？顯然不是?！?/p>