美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一（9月12日）晚公布了9月份最新月度供需報(bào)告：美新豆單產(chǎn)50.6蒲（上月48.9、預(yù)期49.2、上年48），產(chǎn)量42.01億蒲（上月40.6、預(yù)期40.89），新豆庫(kù)存3.65億蒲（上月3.3、預(yù)期3.3、上年1.95），美陳豆庫(kù)存1.95億蒲（上月2.55，預(yù)期2.32），2015/16年度巴西大豆產(chǎn)量維持9650萬(wàn)噸，阿根廷豆產(chǎn)量小提至5680萬(wàn)噸。新豆單產(chǎn)大幅上調(diào)抵消陳豆出口調(diào)高利好，產(chǎn)量及庫(kù)存增幅均超預(yù)期，報(bào)告利空。美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率近幾周來(lái)持續(xù)保持在歷史偏高水平（截至9月11日當(dāng)周，美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率連續(xù)第三周持平于73%），無(wú)論是Profarmer作物巡查，還是FCstone、Informa等主流預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)，均預(yù)估新豆單產(chǎn)至少將高達(dá)49.5-50蒲/英畝，而事實(shí)上8月下旬以來(lái)市場(chǎng)所交易的美豆單產(chǎn)就已高達(dá)50蒲/英畝，當(dāng)然9月供需報(bào)告的50.6蒲/英畝預(yù)估值還是繼續(xù)坐實(shí)并強(qiáng)化了今年美豆的創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)前景，基本上做到一步到位，而報(bào)告后美豆也結(jié)束了連續(xù)六個(gè)交易日的漲勢(shì)而收跌，其中主力11月大豆期約下跌16美分至966美分，跌穿969美分附近的200日移動(dòng)均線切入位。

供需報(bào)告塵埃落定后，今年美豆豐產(chǎn)已是不爭(zhēng)的事實(shí)，后期市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到美豆出口需求及收割期天氣上，由于南美今年預(yù)計(jì)減產(chǎn)，且大豆質(zhì)量不及美豆，后期市場(chǎng)需求仍在美國(guó)方面。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，過(guò)去一周的美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量顯著提高，遙遙領(lǐng)先于上年同期水平，截至2016年9月8日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為948，570噸，一周前為1，232，739噸，去年同期為372，850噸。

迄今為止，2016/17年度（始于9月8日）美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)總量為1，151，994噸，上年同期是396，448噸，同比增幅為190.6%。當(dāng)周美國(guó)對(duì)中國(guó)（大陸地區(qū)）裝運(yùn)523，947噸大豆，大約相當(dāng)于9.5船巴拿馬型貨輪裝運(yùn)的數(shù)量，作為對(duì)比，上周裝運(yùn)了523，947噸，當(dāng)周美國(guó)對(duì)華大豆出口檢驗(yàn)量占到該周出口檢驗(yàn)總量的75.4%，上周是42.5%，兩周前是68.8%。未來(lái)幾個(gè)月南美大豆出口量將逐漸縮減，而近期美國(guó)大豆并沒(méi)有上市，造成大豆整體到港量低，預(yù)計(jì)9月我國(guó)大豆進(jìn)口量不足600萬(wàn)噸，10月份大豆進(jìn)口量預(yù)估為500多萬(wàn)噸，而大豆進(jìn)口量真正大幅增加將在11月份以后，就意味著9-10月份我國(guó)大豆供應(yīng)是偏緊的，進(jìn)而對(duì)油粕的價(jià)格也形成一個(gè)支撐。

預(yù)計(jì)9、10月大豆到港偏少，缺豆停機(jī)的油廠繼續(xù)增多，部分油廠原本周恢復(fù)開(kāi)機(jī)的計(jì)劃推遲，令本周國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率連續(xù)第三周下降，據(jù)了解，全國(guó)各地油廠大豆壓榨總量1534800噸，較上周的壓榨量1596700噸，降幅3.21%。本周大豆壓榨產(chǎn)能利用率為46.19%，較上周的47.82%減少1.35個(gè)百分點(diǎn)，本周開(kāi)機(jī)率低于預(yù)期。加上近期油廠豆粕出貨速度明顯好轉(zhuǎn)，近兩周國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存持續(xù)下降，部分油廠現(xiàn)貨供應(yīng)開(kāi)始趨緊，可供銷售貨源不多，截止9月8日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量73.83萬(wàn)噸，較上周的81.93萬(wàn)噸減少8.1萬(wàn)噸，降幅10%，較去年同期的83.87萬(wàn)噸下降14.13%。目前山東已開(kāi)始出現(xiàn)提貨偏緊局面，廣東地區(qū)供應(yīng)也偏緊，華北地區(qū)雖暫不缺貨，但可供銷售豆粕貨源不多。

因?yàn)槿倍共簧儆蛷S9月中下旬均有停機(jī)計(jì)劃，期間進(jìn)行設(shè)備大檢修，導(dǎo)致9月份油廠開(kāi)機(jī)率均保持在低水平，據(jù)了解，9月中下旬山東地區(qū)不少油廠因缺豆及機(jī)器大檢修，將處于長(zhǎng)時(shí)間停機(jī)狀態(tài)，其中日照恒隆9月9日停機(jī)檢修，9月20開(kāi)機(jī)，日照邦基9月9號(hào)因缺豆停機(jī)，預(yù)計(jì)將于10月2日開(kāi)機(jī)，9月4日臨沂中陽(yáng)也停機(jī)，9月15日豆子到后才開(kāi)，玉林三維9月15日因檢修設(shè)備及鍋爐維修將停機(jī)40天，博興香馳因技術(shù)改造，9月15號(hào)停機(jī)檢修，將停機(jī)30-40天，廣東珠三角方面：東莞富之源9月中旬或有3-7天因缺豆停機(jī)，東莞卡爾吉9月中旬將停機(jī)檢修，東莞達(dá)孚10月中停機(jī)15天，泰興振華9月20號(hào)缺豆停機(jī)10天以上，南京邦基9月20日-10月20日將因缺豆而停機(jī)，這說(shuō)明9月-10月上旬油廠豆粕供應(yīng)將處于偏緊局面，加上多數(shù)油廠8月份也預(yù)售了一些9、10月份基差合同，油廠未執(zhí)行合同量明顯增加，截止9月8日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)豆粕未執(zhí)行合同416.18萬(wàn)噸，較上周的332.3萬(wàn)噸大增81.88萬(wàn)噸，較去年同期的376.6萬(wàn)噸增長(zhǎng)9.65%，基本無(wú)銷售壓力，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，即使在盤面下跌時(shí)仍積極挺價(jià)。

綜合分析，筆者認(rèn)為報(bào)告結(jié)果公布后短期整體偏空，豆粕價(jià)格或出現(xiàn)回跌走勢(shì)，以消化報(bào)告帶來(lái)的利空影響，但國(guó)內(nèi)在目前大豆進(jìn)口階段性縮減、油廠開(kāi)機(jī)率下滑的前提下，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張的情況還將持續(xù)，下游市場(chǎng)提貨困難將對(duì)豆粕價(jià)格將帶來(lái)強(qiáng)有力的支撐作用，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格在短暫下跌后將繼續(xù)保持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。