為進(jìn)一步促進(jìn)油粕期貨市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，向客戶提供更加便利的交割服務(wù)，大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）于9月9日發(fā)布《關(guān)于開展新一期油粕品種倉(cāng)單串換試點(diǎn)的通知》，推出新一期豆粕、豆油和棕櫚油品種倉(cāng)單串換試點(diǎn)。新一期試點(diǎn)在總結(jié)前期經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善倉(cāng)單串換費(fèi)用的設(shè)計(jì)方案，增加第三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)量，完善油粕品種報(bào)價(jià)體系，并增加了串換工廠數(shù)量。

據(jù)通知，此次豆粕倉(cāng)單串換試點(diǎn)企業(yè)為中國(guó)糧油控股有限公司、嘉吉投資（中國(guó)）有限公司等10家集團(tuán)；豆油倉(cāng)單串換試點(diǎn)企業(yè)為為中國(guó)糧油控股有限公司、嘉吉投資（中國(guó)）有限公司等5家集團(tuán)；棕櫚油倉(cāng)單串換試點(diǎn)企業(yè)為中國(guó)糧油控股有限公司、嘉吉投資（中國(guó)）有限公司等4家集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“試點(diǎn)集團(tuán)”）。通知要求，客戶通過當(dāng)月交割（不含期轉(zhuǎn)現(xiàn)）買入試點(diǎn)集團(tuán)所屬交割庫(kù)的豆粕、豆油或棕櫚油標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，可申請(qǐng)到通知公布的該試點(diǎn)集團(tuán)相關(guān)的串換庫(kù)提取現(xiàn)貨，或串換為該試點(diǎn)集團(tuán)相關(guān)交割庫(kù)的期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。試點(diǎn)有效期從通知發(fā)布之日起至2017年8月31日結(jié)束。

據(jù)介紹，大商所在總結(jié)前期試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和聽取市場(chǎng)意見后，對(duì)此次倉(cāng)單串換業(yè)務(wù)進(jìn)行了三方面完善：一是生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)和豆油精煉費(fèi)的上限值由原先的固定值改為比例值，油粕品種價(jià)格低時(shí)，串換費(fèi)用低，油粕品種價(jià)格高時(shí)，串換費(fèi)用相應(yīng)提高，有效平衡串換各方利益；二是增加參與報(bào)價(jià)的第三方信息機(jī)構(gòu)，串換價(jià)差的代表性、公平性進(jìn)一步提高；三是增加了參與豆粕倉(cāng)單串換的工廠，不斷提高飼料企業(yè)串換提取現(xiàn)貨的便利程度。

據(jù)了解，2013年底，大商所創(chuàng)新性地在豆粕品種上推出了倉(cāng)單串換業(yè)務(wù)，而后推廣至豆油和棕櫚油品種。2013年9月至今，共發(fā)生15筆串換業(yè)務(wù)，參與者以飼料養(yǎng)殖企業(yè)特別是區(qū)域性中小型飼料養(yǎng)殖企業(yè)為主。倉(cāng)單串換業(yè)務(wù)實(shí)施以來，得到了油脂油料行業(yè)和期貨市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，收效明顯，主要表現(xiàn)在以下四方面：一是有效消除了飼料企業(yè)參與期貨市場(chǎng)交割和交易的顧慮，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)的積極性，同時(shí)為壓榨企業(yè)增設(shè)交割廠庫(kù)打開了空間，使產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶都從中獲益；二是倉(cāng)單串換業(yè)務(wù)令買方企業(yè)接貨顧慮大幅降低，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來豆粕主力合約平均基差比過去6年同期縮小了19～165元/噸，縮窄明顯，相關(guān)品種價(jià)格發(fā)現(xiàn)更為有效；三是使飼料企業(yè)敢于在臨近交割月保持持倉(cāng)，從而帶動(dòng)臨近交割月份持倉(cāng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，有利于近月合約活躍。此外，參與交割的顧慮下降后，飼料企業(yè)在一般月份的持倉(cāng)意愿增強(qiáng)，壓榨企業(yè)由買賣高比例持倉(cāng)變成買持倉(cāng)比例明顯下降，買持倉(cāng)中飼料企業(yè)和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的比重上升，各類企業(yè)客戶力量更加均衡，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)明顯改善；四是促進(jìn)豆粕現(xiàn)貨遠(yuǎn)期銷售基差合同的發(fā)展。臨近交割月流動(dòng)性顯著上升，買方點(diǎn)價(jià)的最后結(jié)束時(shí)間也明顯延長(zhǎng)，部分合同已延伸進(jìn)入交割月點(diǎn)價(jià)，基差合同的適用性明顯提升。

據(jù)介紹，近年來，大商所以“根據(jù)大豆壓榨企業(yè)集團(tuán)化的特點(diǎn)，引入擁有多地豆粕現(xiàn)貨資源的大豆壓榨集團(tuán)作為串換核心，有效擴(kuò)大倉(cāng)單串換資源，有限度地滿足買方就近接貨的需求”為基本思路，不斷完善倉(cāng)單串換業(yè)務(wù)，積極開展試點(diǎn)工作。記者從大商所了解到，目前，大商所正在積極研究油脂品種在集團(tuán)間開展倉(cāng)單串換的可行性，推動(dòng)倉(cāng)單串換進(jìn)一步發(fā)展，為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)提供更為豐富的服務(wù)內(nèi)容。

市場(chǎng)人士表示，倉(cāng)單串換制度不僅使大型企業(yè)集團(tuán)的倉(cāng)儲(chǔ)、物流優(yōu)勢(shì)得以充分發(fā)揮。更重要的是，該制度降低了中小企業(yè)，特別是產(chǎn)業(yè)鏈下游的飼料和養(yǎng)殖企業(yè)的交割成本，滿足了其個(gè)性化需求，從而吸引了更多的中小企業(yè)參與利用期貨市場(chǎng)，有力提升了其風(fēng)險(xiǎn)管理水平和對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的適應(yīng)能力。制度實(shí)施以來，產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)聯(lián)系更為密切，對(duì)促進(jìn)整個(gè)行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性具有積極意義。