歷史會否再次重演？

臨近USDA 9月供需報(bào)告的發(fā)布時(shí)間，各大機(jī)構(gòu)紛紛對美豆的單產(chǎn)做出了最新的預(yù)測，其中Informa和FCSTone的單產(chǎn)預(yù)測分別為49.5蒲式耳/英畝和50.1蒲式耳/英畝，這兩個(gè)最具代表性的機(jī)構(gòu)單產(chǎn)預(yù)估值浮動(dòng)于50蒲式耳/英畝附近，與USDA 8月供需報(bào)告的預(yù)測單產(chǎn)48.9蒲式耳/英畝相比是高出了不少，可以這次美豆單產(chǎn)的上調(diào)可能性是很大的。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2016年9月1日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為123.327萬噸，大大高出了分析師的預(yù)測70-95萬噸，同時(shí)美豆在9月1日也創(chuàng)出了新低937美分/蒲式耳，達(dá)到了階段性的低點(diǎn)。大家是否感覺到了這一幕的似曾相識？還記得USDA 8月供需報(bào)告發(fā)布前夕，各大機(jī)構(gòu)也紛紛對美豆單產(chǎn)做出了創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)測，基本都是超過48蒲式耳/英畝，在8月2日美豆創(chuàng)出新低943美分/蒲式耳，但是到了8月供需報(bào)告真正公布之日后，市場給出的反映卻是不跌反漲，并突破1000美分/蒲式耳達(dá)到階段性的高點(diǎn)1020美分/蒲式耳，后期給出如此反常大漲的理由是利空已出盡，原來在報(bào)告未公布前大幅度的下跌中其實(shí)已經(jīng)包含了對美豆創(chuàng)紀(jì)錄單產(chǎn)的預(yù)測，所以個(gè)人認(rèn)為近階段美豆的下跌并創(chuàng)出新低的現(xiàn)象已經(jīng)包含了對美豆單產(chǎn)上調(diào)至50蒲式耳/英畝的預(yù)測，可以說很有點(diǎn)像8月份的走勢一樣，除非9月供需報(bào)告的單產(chǎn)預(yù)測真的很離譜，否則美豆仍有可能會出現(xiàn)反彈上漲的走勢，至少不會再繼續(xù)走低了，這一點(diǎn)可能性很大，讓我們拭目以待9月供需報(bào)告發(fā)布后的市場反映。

9-10月豆粕供應(yīng)或?qū)⑵o

從供應(yīng)方面來看，據(jù)了解，近幾周國內(nèi)主流油廠的豆粕庫存每周都在持續(xù)的降低，第36周與第31周相比已環(huán)比下降了41.35%，尤其是第31周到第32周之間庫存下降較多，下降了18.45萬噸，其主要原因是由于部分油廠豆粕脹庫，開機(jī)率下降，飼料廠商豆粕庫存基本降至安全水平附近，之后在本周盤面一度上漲帶動(dòng)下持續(xù)出現(xiàn)成交放量的局面，導(dǎo)致油廠的豆粕庫存減少，其中第36周國內(nèi)主流油廠豆粕成交總量為103.6萬噸，周比增幅達(dá)到94%，加上預(yù)計(jì)9-10月份國內(nèi)進(jìn)口大豆平均到港不足600萬噸，國內(nèi)臨儲大豆拍賣質(zhì)量較差也僅成交了125.94萬噸，無法彌補(bǔ)遠(yuǎn)月大豆進(jìn)口的不足，同時(shí)，G20峰會環(huán)保要求華東油廠開機(jī)率普遍下降50%左右，雙節(jié)前部分庫存偏低的終端需求方有補(bǔ)庫要求，預(yù)計(jì)后期豆粕市場階段性的供應(yīng)偏緊將對豆粕價(jià)格有一定的支撐作用。

觀察國內(nèi)豆粕期貨1701的日線圖和周線圖，可以清晰的發(fā)現(xiàn)KDJ指標(biāo)均已在底部徘徊，其中日線圖中的KDJ指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)抬頭向上的形態(tài)，而周線圖中的KDJ指標(biāo)也在20附近較低的位罝，并且隨時(shí)會有止跌上抬的跡象，從日、周線技術(shù)指標(biāo)來看，表明豆粕期價(jià)上漲很有可能會是一次中等級別的反彈上漲，從最近豆粕連續(xù)兩天的上漲也證實(shí)了技術(shù)性反彈的要求。在日K線圖中9月1日出現(xiàn)了階段性低點(diǎn)2851，創(chuàng)出新低后接著第二日出現(xiàn)一根十字星，多空雙方的競爭異常激烈，十字星的出現(xiàn)預(yù)示著豆粕的進(jìn)一步下跌出現(xiàn)困難，有可能是反轉(zhuǎn)信號，但目前我們暫按反彈來看待，因?yàn)楹笫羞€需要從量能方面來進(jìn)一步觀察。

綜上所述，基本面上國內(nèi)豆粕庫存不斷降低，豆粕市場成交持續(xù)放量，都對期貨價(jià)格形成一定支撐，技術(shù)面上KDJ指標(biāo)在底部形成抬頭向上的金叉，同時(shí)前期低點(diǎn)連續(xù)五天未破，其表明短期底部已基本探明，價(jià)格反彈上漲將一觸即發(fā)，因此筆者認(rèn)為USDA9月供需報(bào)告公布的數(shù)據(jù)只要與市場相差不大，反而是利空出盡變利多，豆粕反彈上漲之路將會持續(xù)下去，反彈的高度也將值得期待。

綜上所述，基本面上國內(nèi)豆粕庫存不斷降低，豆粕市場成交持續(xù)放量，都對期貨價(jià)格形成一定支撐，技術(shù)面上KDJ指標(biāo)在底部形成抬頭向上的金叉，同時(shí)前期低點(diǎn)連續(xù)五天未破，其表明短期底部已基本探明，價(jià)格反彈上漲將一觸即發(fā)，因此筆者認(rèn)為USDA9月供需報(bào)告公布的數(shù)據(jù)只要與市場相差不大，反而是利空出盡變利多，豆粕反彈上漲之路將會持續(xù)下去，反彈的高度也將值得期待。