截至2016年9月8日，今年有*ST山水、博通股份、昌九生化、成都路橋、康躍科技、南寧百貨、西藏發(fā)展、雅戈爾、兆日科技、中國軟件等上市公司遭自然人舉牌。

雖然A股不如往昔給力，但是，作為投資風向標之一的“牛散”動向依然活躍在A股市場中，不但頻頻出手，甚至是大手筆舉牌上市公司。

對此，有業(yè)內人士分析，對于自然人舉牌而言，要么傾向于控制上市公司，要么就是在舉牌過程中獲取二級市場收益，如馬淑芬在舉牌西藏發(fā)展、文細棠在舉牌中國軟件的過程中，均存在頻繁買賣倒手情況，且賣出部分均收獲不少利潤。

牛散動向曝光

隨著中報的收官，部分“牛散”的投資動向也頻頻曝光。不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有15家上市公司前十大流通股股東出現(xiàn)牛散身影，其中10家為新進或增持，包括沈國英、呂志炎、蔣政一、沈建法等知名牛散。

據(jù)魯億通中報顯示，牛散家庭周信鋼、李欣、周晨現(xiàn)身前十大流通股股東。此外，永太科技、雙象股份、平高電氣、蘭州黃河、光環(huán)新網(wǎng)、東誠藥業(yè)、楚天科技和艾華集團等上市公司，牛散均為二季度新進。

其中，蘭州黃河獲得沈國英、呂志炎兩大知名牛散青睞并于二季度新進。呂志炎持股406.78萬股、占總股本2.19%，沈國英持股285.08萬股、占總股本1.54%。

值得注意的是，二季度獲得牛散整體上增持的上市公司有柳化股份和天際股份。其中，牛散沈建法、岳麗英分別增持了柳化股份181.74萬股、41.15萬股，張雪清則新進236.13萬股。

有分析人士稱，柳化股份當前利空不斷，牛散們卻扎堆，不排除看好柳化股份的重組潛力。獲得沈國英、呂志炎兩大知名牛散青睞的蘭州黃河也類似。

值得注意的是，在上市公司頻頻遭遇“舉牌”的事件中，也不乏有“牛散”的身影出現(xiàn)其中。

今年有*ST山水、博通股份、昌九生化、成都路橋、康躍科技、南寧百貨、西藏發(fā)展、雅戈爾、兆日科技、中國軟件等上市公司遭自然人舉牌。

以中國軟件為例，截至2016年8月17日，“牛散”文細棠共計持有公司2630.95萬股股份，占公司總股本的5.32%。而據(jù)中國軟件今年一季報顯示，文細棠持股422.94萬股，占比為0.86%，位列第八大股東。

值得注意的是，文細棠早已在中國軟件前十大股東名單中幾進幾出。文細棠首次進入該公司前十大股東名單是2014年報中，持有中國軟件635萬股。在此后的2015年和2016年，文細棠多次對中國軟件進行增減持。

以“聯(lián)盟”躲避舉牌

有報道質疑，文細棠似乎有一致行動的“盟友”。其中，文細棠最緊密的搭檔是王蘭香。中國軟件2016年一季報顯示，與文細棠同步進駐的就有王蘭香，后者持股數(shù)量為413.11萬股。事實上，文細棠在中國軟件中已輾轉“出沒”多年，王蘭香幾乎一直與之同步進退。此外，青山紙業(yè)2015年年報顯示，文細棠、王蘭香一同躋身流通股股東榜單，以1580萬股、1293萬股的持股量，分列公司第四、第五大股東。在波導股份、陽煤化工、中信海直等股票中，也都曾閃現(xiàn)兩人結伴而行的身影。另外，在東陽光科、益佰制藥等股票上，文細棠與王蘭香則是“錯時駐扎”，即在一方撤出后，另一方“接力”進駐。

有知情人士表示，所謂的牛散都有固定的盟友，還有不少是臺前馬甲，但在法律關系上，往往無法將其認定為一致行動人或關聯(lián)方，因此基本游離于監(jiān)管視線之外。

雖然“牛散”的身份往往很神秘，但是，仍難逃監(jiān)管部門的法眼。

有報道稱，2016年4月份，安徽證監(jiān)局披露的一份行政處罰決定書首度披露了牛散任向東、任向敏兄妹等人的裙帶賬戶，其家族實際控制的賬戶共有6個。公開資料顯示，任氏家族曾悄無聲息潛入萬安科技、華西股份、金一文化、西昌電力等多只股票。若以累計持股計算，其在多家公司中早已構成舉牌。另外，在知名私募澤熙被調查后，不少代持及馬甲賬戶的細節(jié)也陸續(xù)浮出水面。例如，近期，在交易所的問詢之下，東方金鈺第二大股東瑞麗金澤的股東之一朱向英已承認其為徐翔代持。此外，昌九生化、莫高股份、博通股份等公司，也因舉牌方涉嫌隱瞞一致行動關系被上交所監(jiān)管問詢。

個別牛散舉牌觸紅線

事實上，雖然有牛散通過尋找“盟友”掩護或找“馬甲”的方式分散投資規(guī)避持股比例達5%紅線時需公告的途徑，但仍有部分牛散在投資時仍未能避免觸動紅線。

如自然人馬淑芬今年以來連續(xù)兩次舉牌西藏發(fā)展，目前已占西藏發(fā)展總股本的10%，逼近控股股東天易隆興10.65%的股權。由于在增持過程中未及時披露相關信息，馬淑芬被證監(jiān)會西藏監(jiān)管局出具警示函。此外，西藏發(fā)展還對馬淑芬提起訴訟，要求法院判決馬淑芬購買西藏發(fā)展流通股5.15%股票的民事行為無效。

據(jù)西藏發(fā)展披露，馬淑芬本人從未聯(lián)系過上市公司確認相關舉牌事宜，公司無法聯(lián)系到其本人，相關《簡式權益變動報告書》資料由自稱是馬淑芬代理人的“彭瑤”遞交。也就是說，連西藏發(fā)展都不知道她為“何方神圣”。

有分析人士指出，如果馬淑芬繼續(xù)舉牌，勢必對天易隆興的控股股東地位產(chǎn)生影響，具體要看馬淑芬的動機，是為控制權而來，還是為財務投資而來，如果是前者，那么接下來雙方的股權爭奪戰(zhàn)還將持續(xù)。

同樣，李勤舉牌成都路橋也遭到證監(jiān)會四川監(jiān)管局出具警示函并責令李勤改正。據(jù)了解，今年以來，自然人李勤通過多次舉牌，最終持有成都路橋20.06%的股份，但在增持成都路橋股份達到5%及之后每增加5%時，均未依法在規(guī)定的期限內停止買入成都路橋股份。

此外，在近日最新的一起自然人舉牌上市公司的案例中，自然人文細棠舉牌中國軟件后也未及時披露。有市場人士指出，以中國軟件的區(qū)間均價推算，文細棠斥資約7億元。由于文細棠未在持股比例達到5%紅線時止步，本次舉牌已涉嫌違規(guī)。

在近幾年中，牛散觸及持股5%紅線后并未進行公告的事件常有發(fā)生。如牛散任向敏僅用了七個交易日，將華西股份持股比例提升至5.63%，一舉突破舉牌線，不過，由于其購買華西股份達到5%時，沒有停止操作，繼續(xù)買入股票，涉嫌違規(guī)交易。

此外，“牛散”何學忠、張莉繼續(xù)增持卓翼科技股份至持股到達到5%之后未按規(guī)定履行報告及披露義務的情形下，違規(guī)繼續(xù)增持股票而收到深交所監(jiān)管函。

對于牛散的違規(guī)行為，有律師表示：“一方面是投資者對此法律意識不足，另一方面是違規(guī)成本太低?！?/p>