前海人壽的產品海利年年持有包括萬科A和東阿阿膠(000423)在內的14家A股公司股權。

繼萬科之后，“寶能系”似乎又開辟了另一個和華潤交手的“戰(zhàn)場”。

東阿阿膠（000423）近日發(fā)布的2016年中報顯示，今年第二季度，寶能旗下的前海人壽保險通過其產品海利年年繼續(xù)增持東阿阿膠，持股比例從一季度末的2.44%升至4.17%，目前位列公司第三大股東，距5%的舉牌紅線僅一步之遙。

東阿阿膠是華潤集團旗下的制藥企業(yè)，公司第一大股東為華潤東阿阿膠有限公司（下稱華潤東阿），持股比例23.14%。2016年4月20日至5月5 日，集團旗下的華潤醫(yī)藥投資有限公司（華潤醫(yī)藥）也通過二級市場新進購入了公司股份，共計3047.61萬股，占總股本的4.66%。工商資料顯示，除了 東阿阿膠，華潤醫(yī)藥投資的企業(yè)還有無錫惠潤藥業(yè)有限公司、深圳市三九醫(yī)院有限公司、深圳市美格環(huán)球醫(yī)藥連鎖股份有限公司、北京醫(yī)藥集團有限責任公司。

中報顯示，華潤東阿與華潤醫(yī)藥為一致行動人，共持有公司27.80%股權。除了華潤方面，公司排名前5的股東分別為前海人壽保險股份有限公司-海利年年、中國證券金融股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司，持股比例分別為4.17%、2.87%、1.69%。

雖然尚不構成舉牌，但“寶能系”和華潤同時增持，不免使人聯想到尚未落幕的萬科之爭。但與股權分散的萬科不同，東阿阿膠的股權結構長期以來十分穩(wěn)定，第一大股東華潤阿膠持股較為集中，并且有增無減。

不過，和前海人壽在同一時期增持，華潤此舉是否有防御之意？對此，有券商分析人士表示，華潤是在用這一方式強化對東阿阿膠的控制權，以防“寶能系”再度攪局。

與萬科的相似之處是，東阿阿膠也是一家業(yè)績亮眼的公司。2016年上半年，公司實現營業(yè)收入26.74億元，比上年同期上升4.99%，歸屬于上市 公司股東的凈利潤8.29億元，比上年同期上升7.36%。阿膠及系列產品主營業(yè)務收入22.70億元，比上年同期上升7.48%，占公司主營業(yè)務收入的 85.16%。

廣發(fā)證券(000776)在研報中指出，東阿阿膠是阿膠行業(yè)龍頭企業(yè)，品牌渠道成熟，終端需求旺盛，公司近年通過開發(fā)小分子阿膠以及阿膠衍生品桃花姬等系列打開了新 的增長極?！拔覀冾A計2016-2018年EPS分別為2.84/3.32/3.87（2015年EPS為2.48元），現價對應PE為21/18/15 倍，維持、‘買入’評級。”

界面新聞記者注意到，在A股制藥類公司中，東阿阿膠的市場表現優(yōu)異。公司股票近一年漲幅為37.23%，近6個月漲幅37.74%，近一個月漲幅11.15%，均位列同行之首。8月23日，東阿阿膠上漲6.72%，收于62.10元/股。

有分析認為，前海人壽增持東阿阿膠，應該是為了穩(wěn)定甚至提升產品的收益。自去年A股市場經歷罕見的調整以來，業(yè)績優(yōu)良、估值較低的個股投資價值逐漸 顯現，以東阿阿膠為代表的醫(yī)藥白馬股正是其中之一。而手中握有大量資金的保險企業(yè)，自然也把目光轉向了相關優(yōu)質藍籌股，并將其作為新的資產配置方向。

保險資金選股向來對投資者有引導作用，前海人壽的產品海利年年更是因2015年三季度增持萬科A股，隨即引發(fā)“寶萬之爭”而進入公眾視野。

寶能此前曾在萬科引進深鐵一事上與華潤站在了同一條陣線，兩者還因此被市場質疑為一致行動人，但此次在東阿阿膠上的交鋒無疑令兩者的關系又開始“生分”起來。