現(xiàn)貨報價平穩(wěn)運行，期糖價格上攻乏力

國內糖市：

國內白糖期貨市場行情概述：

今日白糖主力合約 1009 價格高開后窄幅震蕩，臨近尾盤出現(xiàn)一波沖高回落，最高價 5468 元 / 噸，最低價 5410 元 / 噸，收盤價 5438 元 / 噸，持倉量增加 62008 手至 72 萬手。

國內主產區(qū)白糖現(xiàn)貨市場行情概述：

廣西：南寧價格 4950 元 / 噸，較昨日價格持平，至詢價時尚無成交；柳州價格 4930-4950 元 / 噸，較昨日價格下跌 10 元，成交少。

云南：昆明商家報價 4950 元 / 噸，持穩(wěn)，不好成交；廣通、甸尾商家報價 4850-4900 元 / 噸，成交少。

湛江：廠倉報價 4970-5050 元 / 噸，較昨日價格下跌 10 元，持穩(wěn)，不好成交。

新疆：烏魯木齊新糖報價 4900 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少。

總體來看，今日白糖主產區(qū)現(xiàn)貨報價比較謹慎，主要因成交量繼續(xù)維持清淡狀態(tài)，市場觀望氣氛濃厚。短期來看，受到成交量無法提振的狀況下現(xiàn)貨價格亦難出現(xiàn)大幅向上調價，預計價格在 4900 元 / 噸上下。

國內市場簡評：今日期糖主力合約 1009 價格仍無力上攻 5500 元 / 噸，技術上， K 線再度收于高位十字星。短期來看，因消息面處于中性狀態(tài)，價格上下存在可能性，但受到新糖產量增加以及市場傳言國家將展開第二輪拋儲的壓力下，價格上行壓力較大。操作上，空單仍可持有，止損位 5500 元 / 噸。不宜追漲。

國際糖市：

ICE 糖市： 1003 期約糖價在 24.00-25.40 美分 / 磅的范圍內波動后上漲 128 個點，收于 25.28 美分 / 磅； 1005 期約糖價在 23.01-24.18 美分 / 磅的范圍內波動后上漲 105 個點，收于 24.12 美分 / 磅。

除巴西食糖交貨期推遲正刺激期糖價格穩(wěn)步上揚外，基金也在信貸緊張的背景下進場買進，短期來看， ICE1003 合約或將沖擊前期高點 26.25 美分 / 磅。

獲利了結盤涌現(xiàn)， PVC 高位回落

由于擔憂美國石油庫存增加，隔夜 NYMEX1 月原油期貨下滑 36 美分，或 0.5% ，報收于每桶 69.51 美元，為逾兩個月來最低價位。

今日國內 PVC 主力 1003 合約高開開盤，然而在獲利了結盤的打壓下，期價呈現(xiàn)了震蕩回落的態(tài)勢。最終報收于 7575 元 / 噸，較上個交易日結算價下跌 30 元 / 噸，成交量為 360278 手，持倉量減少 24282 手至 138618 手。

國內現(xiàn)貨方面，上海地區(qū) PVC 市場報價試探性走高， 5 型普通電石料自提價在 7050-7100 元 / 噸，新疆天業(yè)貨源報價走高， 5 型上海周邊送到 7250 元 / 噸， 3 型送到 7320 元 / 噸， 8 型送到 7370 元 / 噸，在不穩(wěn)定的心態(tài)作用下，場內觀望情緒仍濃厚；受期貨走高及貨源緊張影響，臨沂地區(qū) PVC 市場價格堅挺，普通電石料不含稅報價在 6650-6700 元 / 噸，更高價格也有聽聞，市場交投氣氛一般，下游企業(yè)適當價格小單成交，整體表現(xiàn)僵持；臺州 PVC 市場表現(xiàn)一般，維持僵持走態(tài)勢，普通電石料交易價在 7100-7250 元 / 噸，乙烯料量一般，價格仍堅挺，部分還訂單，上游企業(yè)報價堅挺，中間商接單成本偏高，導致部分虛高價格依然存在，低價貨源難尋。

今日國內 PVC 在觸及 7700 整數關口后，期價逐步震蕩下行，并且持倉也出現(xiàn)了大幅減少的局面，表明多頭獲利了結意愿較為強烈。不過，今日的高位回落并沒有出現(xiàn)成交大幅放大的跡象，后期若能企穩(wěn)，仍將有可能繼續(xù)上沖?，F(xiàn)貨方面，在生產企業(yè)價格高企的情況下，貿易商出于成本的考慮不愿意降價銷售，而前期貨源緊張的局面得到了一定的緩解。然而，隨著南方地區(qū)降溫天氣的到來，后期運輸將會受到一定的影響。因此，從現(xiàn)貨來看，后期價格有望繼續(xù)維持堅挺，而今天 PVC 盤面下跌的情況料將不會維持很長時間，一旦獲利了結盤完全消化之后，期價將會逐步企穩(wěn)并可能挑戰(zhàn)前期高點。但是，投資者也要做好價格繼續(xù)回調的準備，一旦外盤原油不能有效企穩(wěn)并且美元依然保持強勢的話，國內商品上行壓力將變得愈發(fā)的困難。從操作上來看，密切關注外盤商品、美元走勢以及 PVC 成交和持倉的變化，在大方向不變的情況下，可嘗試性的逢低買入，點位可設在 7500 附近。

美元與商品負相關性減弱 期銅漸現(xiàn)企穩(wěn)跡象

受隔夜美元指數走低影響，隔夜 LME 銅價小幅走強，尾盤收于 6925 美元 / 噸，較前一交易日上漲 45 美元。今日滬銅小幅高開，盤中窄幅震蕩。 1003 合約開盤 55010 元 / 噸，全天收于 55110 元 / 噸，較前一交易日上漲 120 元。

在經歷一個短暫回調后，近期的宏觀數據仍對商品市場仍然利多。有消息稱，市場對 71 位分析師的調查預估顯示 , 美國 11 月消費者物價料走升 , 跟隨此前能源價格升勢。在國內 11 月 CPI 出現(xiàn)金融危機過后首次轉正以來，美國 CPI 數據好轉將大大提振市場信心。今日開始，美聯(lián)儲又將舉行議息會議，雖然市場對近期議息會議仍維持低利率的結果充滿信心。但隨著經濟的復蘇，該會議對美元走勢的影響力越來越大。由于經濟的進一步復蘇，澳洲央行在加息進程上走的較快。但央行 12 月升息決定的支持和反對意見 " 大體平衡 " 。盡管如此，澳洲央行的舉措還是顯現(xiàn)澳洲經濟復蘇形勢的良好。

國內方面，昨日國資委主任李榮融在中央企業(yè)負責人會議上透露， 1-11 月累計，中央企業(yè)實現(xiàn)利潤 7109.6 億元，超過去年全年水平，同比增長 3.4% 。這是今年以來，央企實現(xiàn)利潤首次出現(xiàn)同比增長。顯示國內企業(yè)在經濟刺激計劃的激勵下復蘇進程穩(wěn)步推進。

據相關機構抽樣調查， 12 月電線電纜企業(yè)整體開工率為 71.9% ，環(huán)比 11 月的 79.3% 下降了 9.33% 。由于進入冬季多數施工建設都會因天氣原因放緩，對電線電纜的需求也因此下滑，訂單隨即減少。今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨升貼水為升水 30 至 120 ，平水銅 54930-55050 元 / 噸，升水銅 55000-55100 元 / 噸，市場貨源尚可，上午成交較早，早盤成交活躍，隨價格攀升成交略有回落。滬 1# 光亮線 50900-51200 元 / 噸，下游買氣受價格上漲帶動略有恢復，貿易商憑借惜售心態(tài)而報價抬高，市場總體氣氛一般。

隔夜 LME 銅庫存增加 4450 噸至 466075 噸。在當前市場環(huán)境下，各國宏觀經濟數據普遍向好，對期銅構成利空的主要因素集中在美元指數與連續(xù)上漲后所累計的技術回調壓力。美元指數階段性上漲的勢頭基本確立，料該因素仍將在一段時間內令銅價承壓。筆者認為隨著經濟的進一步復蘇，美元與商品市場的走勢將逐漸分化，有可能呈現(xiàn)美元與商品棄漲的局面。今日期銅經過一段時間的調整，企穩(wěn)跡象明顯，建議多單可適度入場。

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