厄爾尼諾現(xiàn)象的顯著特征為赤道太平洋地區(qū)大范圍的海洋溫度升高，拉尼娜對應(yīng)的現(xiàn)象則是海洋溫度降低，而海洋溫度的異常會改變大氣環(huán)流，從而影響全球氣候。拉尼娜經(jīng)常出現(xiàn)在厄爾尼諾之后（但不是必然），就像是大自然對厄爾尼諾現(xiàn)象“矯正過度”的表現(xiàn)。拉尼娜大概2-7年出現(xiàn)一次，一般持續(xù)9-12個月，時間長的也可能持續(xù)2年。

和厄爾尼諾一樣，拉尼娜現(xiàn)象造成的全球氣候異常，也會給經(jīng)濟、生活等帶來巨大影響。以大宗商品為例，嚴重的厄爾尼諾-拉尼娜現(xiàn)象會影響全球大宗商品的產(chǎn)量及價格。

厄爾尼諾現(xiàn)象最為嚴重的時期是1982-1983年以及1997-1998年，這兩段時間東南亞都發(fā)生干旱災(zāi)害，隨之而來的拉尼娜現(xiàn)象，又令東南亞發(fā)生洪澇災(zāi)害。

對今年夏季期貨市場來說，農(nóng)產(chǎn)品走勢一波三折，驚心動魄。國內(nèi)災(zāi)情變化左右著農(nóng)產(chǎn)品波動,國際農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)國天氣則更增加了市場不確定性。

最具代表性的是菜粕期貨，行情說變就變。7月4日，菜粕期貨大舉上漲，突破每噸3000元的重要關(guān)口，但7月5日，菜粕大變臉，連續(xù)5日回調(diào)，7月11日，菜粕主力合約收于每噸2540元，較高位直線回落15%。令投資者哭笑不得的是，7月12日開始，菜粕再度發(fā)起攻勢，連續(xù)三日沖高，但7月15日又開始下挫，至7月21日，菜粕主力合約收于每噸1554一線。

而進入7月份以來，國內(nèi)豆粕期貨在經(jīng)歷了連續(xù)3個月上漲行情之后漲勢戛然而止，正是美國中西部產(chǎn)區(qū)的天氣變化不定，美國中西部產(chǎn)區(qū)的集中降雨澆滅了大豆到豆粕期貨的市場熱情。國內(nèi)大豆、豆粕期貨隨美豆大幅回落。至7月21日，此前漲勢如虹的豆粕期貨已經(jīng)從每噸3475元高位回落至每噸3028元。

洪災(zāi)影響趨緩

受超強厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年我國氣候十分異常，入汛提前。入汛以來，南方發(fā)生20多次強降雨過程，太湖發(fā)生流域性特大洪水，長江中下游干流全線超警，部分地區(qū)洪澇災(zāi)害嚴重。

芝華數(shù)據(jù)不完全測算，7個受災(zāi)嚴重省市豬肉產(chǎn)量占了全國產(chǎn)量的35.2%。洪災(zāi)或使本身偏緊的豬肉供給進一步下降。禽蛋類，受災(zāi)地區(qū)占到了全國產(chǎn)量的24.5%。家禽類，受災(zāi)地區(qū)占到30%左右。洪災(zāi)不僅造成了養(yǎng)殖場舍雞群大量的非正常死亡，也給后續(xù)的生產(chǎn)恢復(fù)帶來了極其嚴峻的考驗。

芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理楊曉蕾向《國際金融報》記者表示：“繼湖北、安徽之后，如今河北、遼寧、北京部分地區(qū)也受到暴雨天氣的侵襲。這樣，在市場供應(yīng)方面，交通運輸受阻造成產(chǎn)區(qū)收發(fā)貨困難，而銷區(qū)到車量也因此減少，供應(yīng)短期難以跟上。洪災(zāi)還導(dǎo)致養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖環(huán)境惡化，加速老雞淘汰，在產(chǎn)蛋雞因溫度環(huán)境變化產(chǎn)蛋率也有所下降。與此同時，在雞蛋需求上，中秋備貨對現(xiàn)貨價格拉漲雖然開啟，而受災(zāi)地區(qū)蔬菜、漁業(yè)等相關(guān)替代品受損嚴重，蔬菜、魚價大幅上漲，對雞蛋需求有一定提振。”

長江證券也指出，本次洪災(zāi)造成生豬拋售增多，預(yù)計豬價7至8月將再次上漲。根據(jù)該機構(gòu)草根調(diào)研，今年冬季由于寒潮原因，口蹄疫及仔豬腹瀉為三年來最嚴重，且疫情發(fā)生范圍廣（從東北持續(xù)到長江中下游），整體平均死亡率高達20%至30%，導(dǎo)致7至8月生豬的供應(yīng)減少。此次洪災(zāi)對于養(yǎng)殖戶整體造成損失量較少，主要為受災(zāi)后養(yǎng)殖戶拋售增多。根據(jù)生豬預(yù)警中心監(jiān)測數(shù)據(jù)，目前中大豬存欄占比已開始逐步下行，從3月份高點27.3%下降到近期19.3%。隨著近期大豬出欄完畢，生豬供給會大幅減少。綜合兩方面原因，我們認為7-8月份生豬將再次呈現(xiàn)緊張態(tài)勢，豬價將進入新一輪上漲。

楊曉蕾補充，洪災(zāi)對飼料銷售的影響比較大。因為下游的需求并沒有恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致飼料公司的銷售壓力相對較大。如湖北省水產(chǎn)養(yǎng)殖損失最重，截至7月上旬，損失水產(chǎn)品超過30萬噸，直接經(jīng)濟損失近50億元，因此對菜粕需求影響大。

更要擔心拉尼娜

雖然洪災(zāi)為農(nóng)產(chǎn)品生長帶來不小的沖擊，不過對于主糧的影響還比較有限。

財新莫尼塔宏觀研究主管鐘正生認為，洪災(zāi)不必然導(dǎo)致農(nóng)作物歉收。目前糧食庫存高企，若后續(xù)不疊加北方大面積旱災(zāi)，糧價上漲幾乎沒有可能。

上海深涵資本投資有限公司衛(wèi)巍表示：“恐怕對于農(nóng)產(chǎn)品，今年年末是個關(guān)鍵。目前天氣正處于厄爾尼諾向強拉尼娜轉(zhuǎn)換過程中，一旦轉(zhuǎn)換完成，拉尼娜氣候?qū)⒏淖兒芏喈a(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和供需，農(nóng)產(chǎn)品將迎來一波行情?！?/p>

美國海洋及大氣管理局（NOAA）曾發(fā)布報告稱，此次厄爾尼諾現(xiàn)象強度已經(jīng)逐漸減弱，預(yù)計拉尼娜現(xiàn)象在2016秋季和冬季發(fā)生的概率為75%。而澳大利亞氣象局報告也判斷此次厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)回歸至中性狀態(tài)，并預(yù)計2016年下半年出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象的概率在50%左右。

根據(jù)芝加哥商品交易所高級經(jīng)濟學(xué)家Erik Norland的研究，在1959年至2015年間，厄爾尼諾形成后12個月內(nèi)小麥價格的波幅為23.24%，而拉尼娜現(xiàn)象形成后12個月內(nèi)，小麥價格波幅達到33.50%，遠高于既沒有厄爾尼諾現(xiàn)象也沒有拉尼娜現(xiàn)象時22.93%的波幅，這一點同樣適用于玉米、大豆和小麥等農(nóng)作物。

對此，一位期貨私募基金業(yè)人士表示：“天氣行情還在醞釀，不確定性較大，買盤較為動搖，還待持續(xù)觀察?！?/p>

據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)發(fā)布的持倉報告顯示，截至7月12日的一周里，投機基金在美國13種農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán)上的凈多頭部位減少11.4萬手?；鹪诎ù蠖辜爸瞥善肥袌鲈趦?nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期市的凈多頭部位低于10萬手，這是4月份以來的首次，且凈多單已連續(xù)第四周下滑，累積降幅接近44萬手，創(chuàng)下十年來同期第二大降幅。而截至7月12日的一周里，CBOT玉米期貨及期權(quán)上的凈多頭部位減少超過9.4萬手，創(chuàng)下歷史第三大降幅。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)7月18日公布的每周作物生長報告顯示，截至7月17日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為76%，前一周為76%，去年同期為69%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進展周度報告顯示，美國大豆優(yōu)良率維持不變，位于過去20年來的同期最高水平之一，截至2016年7月17日，美國18個大豆主產(chǎn)州的大豆揚花率為59%，上周40%，去年同期51%，五年同期均值49%。美國農(nóng)業(yè)部專員預(yù)測澳大利亞2016年至2017年小麥產(chǎn)量將達到2600萬噸，高于美國農(nóng)業(yè)部的官方預(yù)測。

上述私募基金業(yè)人士指出：“良好的生長狀況打壓了近期的國際農(nóng)產(chǎn)品市場，但如果美國中西部地區(qū)天氣前景變得不太良好，投機基金重新入市的速度也是非?？斓模瑑r格隨時可能展開反彈?！?/p>