不僅僅是對(duì)美元的下跌，人民幣對(duì)一籃子貨幣下跌更猛，人民幣在過(guò)去半年兌一籃子貨幣的貶值幅度達(dá)到了5.8%。如果按照一年計(jì)算，貶值超過(guò)10%，這個(gè)貶值幅度是相當(dāng)嚇人的。

6月7日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6857，貶值263點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)近六年新低，上日中間價(jià)報(bào)6.6594。到中午即期市場(chǎng)人民幣對(duì)美元到了6.6924，貶值達(dá)227個(gè)基點(diǎn)，離岸市場(chǎng)上人民幣兌美元到6.7048，突破6.7關(guān)口。

最近幾天國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)人民幣的主要壓力是，美元的大幅攀升，這也是此次英國(guó)脫歐后的續(xù)漲；英鎊貶值更為夸張，6月7日到中午貶值1.7%，到1.2797，英鎊到了31年新低；歐元倒是比較堅(jiān)挺，最近有所回升；日元升的讓人匪夷所思，最高到100.65，可能很快跌破100大關(guān)，這可是歷史性的關(guān)口，而黃金、白銀和美元同漲，預(yù)示著國(guó)際經(jīng)濟(jì)某些標(biāo)志性的事件發(fā)生。

回顧國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)云，要說(shuō)的是人民幣貶值是什么原因，有些人說(shuō)是央行引導(dǎo)貶值，以緩解出口壓力，至少?gòu)膰?guó)際金融市場(chǎng)看，資金流動(dòng)在國(guó)際間非常迅猛，一方面英國(guó)脫歐形成的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，導(dǎo)致信用貨幣的緊縮，而資金可能進(jìn)入歐洲以支撐其流動(dòng)性，還有一部分資金，尤其是日本的海外資金，選擇進(jìn)入日元避險(xiǎn)，這說(shuō)明整個(gè)金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩都是被動(dòng)性的，并非央行有意所為。

而檢驗(yàn)中國(guó)央行是否在引導(dǎo)匯率下跌，就看外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，從近期市場(chǎng)看，央行事實(shí)上還是通過(guò)大行提供美元流動(dòng)性，說(shuō)明外匯儲(chǔ)備還在減少；如果外匯儲(chǔ)備增加，人民幣下跌，則可以近似看作央行引導(dǎo)。這次我百分之百的估計(jì)不會(huì)是，至少在六七兩月份，又是今年外匯儲(chǔ)備流出最多的時(shí)間點(diǎn)。

也就是說(shuō)，央行可能選擇在英國(guó)脫歐這種黑天鵝事件發(fā)生時(shí)，有限度的放手讓人民幣幣值由市場(chǎng)決定，然后加緊對(duì)資金流出的管制，只要在資本項(xiàng)目下資金不流出，則人民幣在短期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的，還不會(huì)形成龐大的黑市，擾亂央行對(duì)匯率的控制。

不僅僅是對(duì)美元的下跌，人民幣對(duì)一籃子貨幣下跌更猛，人民幣在過(guò)去半年兌一籃子貨幣的貶值幅度達(dá)到了5.8%。如果按照一年計(jì)算，貶值超過(guò)10%，這個(gè)貶值幅度是相當(dāng)嚇人的。

人民幣此后會(huì)繼續(xù)跌破6.7，繼續(xù)下跌，還是會(huì)選擇一個(gè)區(qū)間波動(dòng)呢？這可是很難回答的問(wèn)題。從央行官方的表態(tài)一貫是雙向波動(dòng)，增加彈性，由市場(chǎng)主導(dǎo)，但是從去年8月11日以來(lái)，基本是單邊下跌，沒(méi)有像樣的雙向波動(dòng)。

如果真的是雙向波動(dòng)，上半年已經(jīng)貶值5%以上，則下半年怎么也應(yīng)該有差不多2%以上的升值幅度，按照目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的形勢(shì)，國(guó)際金融市場(chǎng)狀況，以及國(guó)際資金流動(dòng)去向，這個(gè)可能嗎，答案是幾無(wú)可能。

很可能在英國(guó)脫歐的事件影響逐漸淡去后，人民幣可能才會(huì)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，日本和歐洲可能推出更加寬松的政策，美元加息可能推遲，則人民幣才真正進(jìn)入穩(wěn)定，市場(chǎng)都有如此看法，但金融市場(chǎng)的波動(dòng)往往不隨人們的愿望而走。