撲克投資家“2016大宗商品投資策略峰會”圓滿落幕

7月2日，撲克投資家和潮汐（撲克財經(jīng)旗下品牌）聯(lián)合主辦的“2016下半年大宗商品投資策略峰會”在上海召開。本次峰會邀請到多位行業(yè)頂級專家分享下半年大宗商品市場形勢及投資策略觀點，吸引來自大宗商品專業(yè)機構、大宗商品貿易企業(yè)、銀行、公募基金、私募基金等近400位代表與會。

在供給側改革持續(xù)深入的背景下，今年上半年國內大宗商品市場中黑色系、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等先后出現(xiàn)了一波強勢反彈行情。下半年大宗商品市場會怎么走？又有怎么樣的投資機會？

上半年表現(xiàn)明顯活躍大宗商品不在少數(shù)，其漲漲跌跌與資金面的寬松程度密切相關。敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶指出，隨著流動性的改善，市場的通脹預期抬頭。但不同與往年，今年國內通脹將呈現(xiàn)三個特征：PPI好于CPI，CPI中消費品好于服務，金融資產(chǎn)表現(xiàn)不如實物資產(chǎn)。同時，在對過往10年大宗商品價格與市場利率走勢關系進行分析后，徐小慶表示，商品價格與利率走勢的每一次背離之后都會帶來一波上升，2004-2005年如此，2007-2008年如此，2010年如此，2015年上半年背離后利率跟隨商品出現(xiàn)反彈，而今年商品與利率走勢又再度出現(xiàn)背離。

香港朗閏資產(chǎn)管理公司宏觀對沖基金經(jīng)理付鵬先生認為，大宗商品從去年四季度到今年一季度價格的過度波動主要是需求端加杠桿的推動。因此目前市場博弈的不再是基本面，而是情緒和投機的心態(tài)。對于人民幣匯率問題，付鵬指出由于很多企業(yè)持有人民幣敞口，交易層面上人民幣升值就看空，慢貶就持有，大貶就平倉。

上半年表現(xiàn)搶眼的黑色系品種，下半年還會再持續(xù)下去嗎？“目前大宗商品去產(chǎn)能正在加速，特別是煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能是超預期的?！眲P豐投資董事長吳星在會上表示，對動力煤的影響是最大的，目前動力煤的噸煤盈利水平也遠比去年高。他認為去產(chǎn)能仍是今年的投資主線，今年相關企業(yè)的利潤率開始有所改善，未來其對股市的影響可能遠大于期貨市場。同時，他也提醒今年還需要關注厄爾尼諾和拉尼娜的轉換對能源市場的影響。

而杭州象石實業(yè)有限公司投資總監(jiān)賓益湘則認為，黑色品種下半年需求拉動主要還是靠基建和房地產(chǎn)，基建在托底，但也不能指望它帶來多大的需求增量。同時，從中長期來看供給側改革不太可能完全以行政化的手段讓鋼廠去產(chǎn)能?！跋掳肽赇摬牡男枨罂赡芪⒃觯渲械谌径然ê头康禺a(chǎn)的慣性需求會延續(xù)，但第四季度可能會走弱?！辟e益湘指出。

對于大宗商品的領頭羊品種，原油期貨一二季度上演“冰火兩重天”。下半年原油會延續(xù)二季度繼續(xù)走強嗎？中海油化工進出口有限公司原油部首席經(jīng)濟師佘建躍表示，從供給側的角度來看，由于頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)進入預期的下降通道，美國原油產(chǎn)量也呈現(xiàn)單邊下降態(tài)勢。從需求側的角度來看，目前石油需求還是保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。目前美國、中國和印度的需求還是比較好的。不過，今年原油需求的增長可能還是不如去年。

盡管上半年有色金屬鮮有亮眼表現(xiàn)，但敦和資產(chǎn)商品研究主管汪曉紅則表示，目前有色金屬整體交易情況卻比以往活躍很多。不過需要注意的是，有色金屬品種產(chǎn)業(yè)鏈基本面有差異，后市價格也會相應分化：鋁由于經(jīng)歷了最殘酷的去庫存周期，目前而言安全邊際較高；鎳受菲律賓新任總統(tǒng)對鎳礦資源的控制預期，或略阻礙鎳的做空空間；鋅盡管對中國冶煉廠減產(chǎn)的炒作或推升鋅價，但也需警惕海外鋅庫存釋放或對市場的沖擊；而銅至少從基本面的角度，并不是一個特別看多的品種。

此外，本次峰會期間撲克投資家還同步在“潮汐”平臺舉辦線上交流活動，令眾多投資者在線展開全方位交流，幫助提升撲克投資家受眾群體的商業(yè)及投資決策效率。

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