二季度，國內(nèi)玉米市場“政策市”與“市場市”較量較為激烈，其價格整體經(jīng)歷了下跌—瘋漲—沖高回落的過程，波動相對頻繁。一方面，東北臨儲玉米以創(chuàng)下天量收購量而完美收官，隨之“去庫存”壓力日漸顯現(xiàn)。另一方面，國家政策性糧源的每周投放及擴(kuò)容并未迅速打擊市場采購熱情，相反溢價成交現(xiàn)象普遍。同時，在這一背景下，糧源緊缺的華北產(chǎn)區(qū)玉米價格一度“瘋漲”，不但成為市場獨立“風(fēng)景線”，并帶動其它產(chǎn)銷區(qū)玉米價格走強。只是好景不長，6月下旬，隨著政策性糧源不斷投放，市場主體采購心理漸趨理性，至此，國內(nèi)玉米市場價格漲勢開始松動，尤其是華北產(chǎn)區(qū)玉米價格開始沖高回落，其他產(chǎn)銷區(qū)玉米價格趨于平穩(wěn)。

一、市場行情回顧

4月份：國內(nèi)玉米市場行情漲跌互現(xiàn)，波動相對頻繁。具體來看：4月上旬，國內(nèi)玉米市場價格整體弱勢下行。一方面，臨儲玉米收購繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，對市場價格底部支撐作用不減；另一方面，隨著備春耕生產(chǎn)活動展開，主產(chǎn)區(qū)迎來最后一波農(nóng)戶售糧小高峰，市場供給壓力逐漸顯現(xiàn)。此外，北方港口購銷清淡，大部分企業(yè)已停收。而南方港口進(jìn)口玉米大量到港，玉米庫存量進(jìn)一步上升，對國產(chǎn)玉米價格有所壓制；4月中旬，國內(nèi)玉米市場走勢略顯分化。其中東北產(chǎn)區(qū)多空因素并存，其價格漲跌互現(xiàn)。而華北玉米價格“碎步式”上漲，尤其是深加工企業(yè)較為密集的山東省，山東、河北地區(qū)深加工玉米收購價格陸續(xù)站上1700元/噸的水平。一方面，這與華北產(chǎn)區(qū)一度降水不利于農(nóng)民賣糧有關(guān)，另一方面，前期市場超跌，農(nóng)戶、企業(yè)庫存極低，部分用糧企業(yè)開始預(yù)感政府秋糧上市前控盤積極備貨優(yōu)質(zhì)玉米有關(guān)。南北港口玉米表現(xiàn)也較為“搶眼”，其價格因本地糧源已經(jīng)見底，玉米庫存持續(xù)下降及貿(mào)易商出現(xiàn)一定惜售心理等因素影響而雙雙上揚。4月下旬，東北臨儲玉米收購基本結(jié)束，玉米價格整體小幅波動。華北產(chǎn)區(qū)玉米價格因倒流速度放緩及深加工企業(yè)庫存不同而漲跌互現(xiàn)；南北港口玉米市場購銷清淡，其價格穩(wěn)中有落。

截止4月末，吉林省長春、松原、四平地區(qū)2015年產(chǎn)三等玉米收購價（單位：元/噸，下同）分別為1730、1700、1730，分別較月初下跌40、上漲50、下跌50；出庫價均為1900，分別較月初下跌80、60、80。黑龍江省玉米收購平均價1660，較月初下跌100，出庫平均價1860，較月初下跌40。遼寧省收購平均價1625，較月初下跌75；出庫平均價1900，較月初下跌80。山東、河南、河北2015年產(chǎn)三等玉米收購平均價1700、1710、1680，分別與月初持平、下跌10、持平。錦州港14.5%水分玉米收購價格為1860，理論平倉價1910-1940，較月初上漲20-40。廣東深圳港口東北玉米主流成交價格為1920-1940元/噸，較月初下跌10。銷區(qū)上海三等玉米站臺交貨價為1810，較月初下跌70；福建福州2010，較月初上漲20。

5月份：國內(nèi)玉米市場走勢區(qū)域性分化特征較為明顯。具體來看：5月上旬，伴隨東北臨儲玉米收購的正式結(jié)束，東北輪換玉米重新批量出庫，國內(nèi)市場呈現(xiàn)“東北承壓、華北顯強”的特征，特別是“五一”后以山東為代表的華北地區(qū)玉米價格普遍上漲一度引起市場廣泛關(guān)注。5月中旬，國內(nèi)玉米市場行情略顯波動，其中華北玉米價格局部小漲，東北產(chǎn)區(qū)在我省地儲玉米拍賣出庫下表現(xiàn)震蕩。北方港口玉米貿(mào)易活動幾乎停滯，輪換玉米逐步占據(jù)市場主流。與此同時，我國南方市場對于玉米需求量則保持較低水平，因近月進(jìn)口谷物大量抵港，對國內(nèi)玉米需求減弱，玉米價格弱勢承壓。5月下旬，可以說是國內(nèi)玉米市場的一個分水嶺，也是“國家控盤”與“市場博弈”的一個序幕，東北產(chǎn)區(qū)輪換玉米流通主導(dǎo)市場節(jié)奏，超期儲存玉米定向銷售并未對市場造成明顯不利沖擊；華北地區(qū)玉米市場在臨儲玉米投放滯緩，本地余糧水平明顯下降，農(nóng)戶或主動或被動惜售的影響，價格再度出現(xiàn)反彈；同時，今年國家首次公開拍賣超期儲存和蓆茓玉米于5月27日如期舉行。從拍賣底價來看，此輪拍賣實行不同地區(qū)不同定價，整體定價水平高于此前定向銷售1300元/噸（僅五家國有深加工企業(yè)參與）的策略，“國家控盤”特征明顯。

截止5月末，吉林省長春、松原、四平地區(qū)2015年產(chǎn)三等玉米收購價（單位：元/噸，下同）分別為1650、1660、1680，分別較月初下跌80、40、50；出庫價均為1900，分別與月初持平。黑龍江省玉米收購平均價1660，與月初持平；出庫平均價1860，與月初持平。遼寧省收購平均價1640，較月初上漲15；出庫平均價1900，與月初持平。山東、河南、河北2015年產(chǎn)三等玉米收購平均價1771、1752、1730，較月初分別上漲31、32、30。錦州港14.5%水分玉米收購價格為1830-1850，理論平倉價1850-1870，較月初下跌50。廣東深圳港口東北產(chǎn)優(yōu)質(zhì)玉米成交價1880-1900，較月初下跌20-30。銷區(qū)上海三等玉米站臺交貨價為1850，較月初上漲20；福建福州1970，較月初下跌40。

6月份：國內(nèi)玉米市場整體保持強勢運行。同時，“拍賣”、“瘋漲”以及“替代”成為國市場的關(guān)鍵詞。具體來看：6月上旬，國家政策性糧源的每周投放及擴(kuò)容并未迅速打擊市場采購熱情，相反溢價成交現(xiàn)象普遍。同時也正是在這一背景下，糧源緊缺的華北產(chǎn)區(qū)玉米價格持續(xù)上漲。6月中旬，國內(nèi)玉米市場“首現(xiàn)”普漲行情，玉米價格上行地區(qū)不僅限于華北，東北、南方銷區(qū)相繼出現(xiàn)漲價現(xiàn)象，其中華北產(chǎn)區(qū)玉米價格一度“瘋漲”，截止6月中旬，累計漲幅已逼近400元/噸，大有重復(fù)2014年夏秋之交玉米價格報復(fù)性反彈600元/噸之勢。其中山東玉米深加工企業(yè)收購價持續(xù)領(lǐng)漲并重返“1”元時代，這既有今年東北臨儲玉米天量收購之因，也有終端市場過度看跌情緒下庫存降至極值之故，更與今年國家泄庫屢屢推遲及農(nóng)民手中余糧基本見底有關(guān)。同時，臨儲玉米拍賣依舊如火如荼，與之同步展開的小麥飼用情況以及國家后續(xù)臨儲玉米投放量成為市場最為關(guān)注的焦點。6月下旬，國內(nèi)超期儲存玉米定向拍賣熱情有所降溫，尤其是之前溢價成交的華北產(chǎn)區(qū)“瘋狂”不見，其成交均價多數(shù)下跌。與此同時，當(dāng)?shù)赜衩咨罴庸て髽I(yè)收購價也開始沖高回落。不難看出，市場糧源供應(yīng)有所增加情況下，市場主體采購心理漸趨理性，市場“風(fēng)險”模式同步開啟。

截止6月末，吉林省長春、松原、四平地區(qū)2015年產(chǎn)三等玉米收購價（單位：元/噸，下同）分別為1630、1650、1700，分別較月初下跌20、持平、下跌50；出庫價均為1900，分別與月初持平。黑龍江省玉米收購平均價1660，與月初持平；出庫平均價1860，與月初持平。遼寧省收購平均價1640，與月初持平；出庫平均價1900，與月初持平。山東、河南、河北2015年產(chǎn)三等玉米收購平均價2011、1998、1980，較月初分別上漲225、238、250。錦州港14.5%水分玉米收購價格為1850-1900，較月初上漲50-100；理論平倉價1950-1970，較月初上漲100。廣東深圳港口東北玉米主流成交價格為2160-2180元/噸，較月初上漲150-200。銷區(qū)上海三等玉米站臺交貨價為2060，福建福州2170，均較月初上漲200。

二、影響因素

（一）政策方面

1、東北臨儲玉米收購?fù)昝朗展?，總量?chuàng)下歷史紀(jì)錄。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，東北三省一區(qū)收購15年產(chǎn)臨儲玉米總量12542萬噸，超出去年終值4213萬噸。其中內(nèi)蒙古2186萬噸，吉林4536萬噸，黑龍江4697萬噸，遼寧1124萬噸。按照全國玉米產(chǎn)量2億噸，東北產(chǎn)量1億多噸且已悉數(shù)進(jìn)入臨儲，占到當(dāng)年全國玉米產(chǎn)量的一半。至收儲結(jié)束，東北農(nóng)民玉米存糧已基本見底，而華北黃淮地區(qū)農(nóng)民余糧也不足兩成。另一方面，由于看空后市，同時預(yù)期國家在收儲結(jié)束后會定期拍賣儲備玉米，很多飼料生產(chǎn)企業(yè)以及深加工企業(yè)均維持較低的庫存水平。但在收儲結(jié)束后，國家臨儲玉米定向銷售、拍賣等活動未能如期開展，使得玉米深加工、飼料企業(yè)原料糧短缺，進(jìn)而促使部分產(chǎn)區(qū)玉米價格一度上漲。

2、臨儲玉米“邀標(biāo)定拍”青睞酒精企業(yè)，國家泄庫步伐加快。5月中旬，我國臨儲玉米進(jìn)一步加快了其泄庫的步伐。其一，5月5日，中儲糧吉林分公司有關(guān)深加工企業(yè)座談會后，臨儲轉(zhuǎn)輪換玉米銷售價格出現(xiàn)讓步，部分地區(qū)采購5000噸玉米可讓利10元，優(yōu)惠40元封頂，這意味著吉林地區(qū)輪換玉米出庫可較一周前低最多40元/噸；

其二，5月13日吉林地儲第五次糧食競價銷售，共拍賣25453.014噸，成交3032.674噸（扶余拉林儲備糧有限公司，2013年一等玉米），成交比率為8.3%，拍賣底價1650元/噸，最終底價成交，其余全部流拍。值得注意的是，此次一等玉米成交未出現(xiàn)溢價與拍賣糧源品質(zhì)有關(guān)，從拍賣清單來看成交的2013年一等玉米已屬于“輕度不宜存”；其三，5月13日國家糧食交易中心定向拍賣12年玉米，總量40萬噸，全國統(tǒng)一拍賣底價1300元/噸，僅限酒精和乙醇企業(yè)參拍。其中，黑龍江5萬噸、江蘇5萬噸、浙江5萬噸、廣東5萬噸、江西5萬噸、吉林5萬噸、安徽1萬噸、山東1萬噸、四川1萬噸、貴州2萬噸、云南2萬噸、廣西1萬噸、河南2萬噸。傳聞，最終黑龍江超期儲存玉米成交30200噸，均價1322元/噸，顯然“定向拍賣”鎖定的五家深加工企業(yè)率先享受了政策紅利。

3、超期儲存玉米拍賣成交由節(jié)節(jié)攀升漸進(jìn)“艱難期”。 臨儲超期玉米定向拍賣會于5月27號正式啟動，截止到目前已經(jīng)進(jìn)行了五輪拍賣，累計投放玉米1690.14萬噸，累計成交量為879萬噸。其中：5月27日第一批成交的超期儲存玉米主要為2011年和2012年美國進(jìn)口玉米、2012年國產(chǎn)玉米，國標(biāo)三等玉米拍賣底價為1450元/噸，成交均價1525元/噸，局部優(yōu)質(zhì)玉米溢價超過100元/噸。6月3日延續(xù)首次拍賣的火爆情形，最高成交價達(dá)到1830元/噸，比前一周的高價增加110元/噸。競價激烈地區(qū)仍主要集中在華北、華中和華南地區(qū)。6月14日-15日，雖然投放量較前期大幅增加，但企業(yè)搶拍熱情依然高漲，很多地區(qū)的成交率達(dá)到100%，成交均價更是直線上升至1636元/噸。特別是整個華北產(chǎn)區(qū)，除儲存年份較長的進(jìn)口玉米以外，臨儲玉米成交情況整體樂觀，部分地區(qū)優(yōu)質(zhì)玉米溢價甚至達(dá)到500元/噸，為近三次拍賣以來之最，企業(yè)“搶糧”現(xiàn)象嚴(yán)重。6月21-22日，多個省份成交均價有所下降，尤其是華北地區(qū)。華北地區(qū)仍是競爭最激烈地區(qū)，成交率超過95%，但冀魯豫三省成交溢價較上周下降80-140元/噸，顯示市場趨于理性。相比之下，東北地區(qū)投放量增加，吉林繼續(xù)保持了較高成交率，該省2013年產(chǎn)玉米繼續(xù)幾乎全部成交且成交均價較上周提高，吉林2013年玉米實際成交70.2萬噸，較上周增加15.4萬噸，成交率99.73%，成交均價1623元/噸，上周成交均價為1584元/噸。6月28-29日，盡管有關(guān)部門調(diào)減玉米投放量近150萬噸，但成交率和成交均價繼續(xù)下滑，政策拍賣陷入“艱難期”。值得關(guān)注的方面：一是關(guān)內(nèi)2012年產(chǎn)移庫玉米供應(yīng)見底；二是東北地區(qū)席茓囤玉米成交情況仍火爆，剩余席茓囤玉米可能集中在黑龍江地區(qū)。此外，本周吉林還首次拍賣了2014年產(chǎn)席茓囤玉米1.2萬噸，全部成交?？傮w來看，吉林地區(qū)剩余的超期玉米和席茓囤玉米數(shù)量均有限，估計東北地區(qū)剩余的超期玉米和席茓囤玉米主要集中在黑龍江地區(qū)。這意味著，如果后期東北不投放正常存儲的玉米，投放的玉米將集中在黑龍江地區(qū)，考慮到品質(zhì)和存放地點等因素，后期成交率可能下滑。因此，后期東北地區(qū)能否投放正常存儲的玉米也是關(guān)注重點。

（二）市場供求

1、市場余糧基本見底，政策性糧源逐步成為供應(yīng)主力。經(jīng)過大半年的消耗，截止6月末，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶手中余糧基本見底，可供市場流通糧源已十分有限。實際上，自3月中下旬開始，東北深加工企業(yè)玉米收購糧已明顯下降，多數(shù)企業(yè)收購“有價無市”，主要原因就是東北臨儲玉米天量收購，農(nóng)戶手中余糧基本見底，導(dǎo)致現(xiàn)階段深加工企業(yè)無新糧可用。同時，伴隨著我國臨儲玉米收購告一段落，國內(nèi)臨儲玉米出庫進(jìn)入第二階段，市場供應(yīng)越來越依靠國家儲備庫中的糧源，且未來15年新糧迅速投放市場的可能性較小，因為目前更需要出庫的是12年、13年和14年的糧源（繼續(xù)儲存面臨壞糧的風(fēng)險）。在這種未來供應(yīng)體量龐大，但品質(zhì)參差不齊，且優(yōu)質(zhì)陳玉米更有可能成為市場爭奪對象的情況下，其溢價空間明顯更大。隨著優(yōu)質(zhì)糧源的消耗，未來優(yōu)質(zhì)玉米可能依舊緊俏。

2、生豬價格先漲后跌，深加工企業(yè)需求逐漸恢復(fù)。先看飼料需求。4月份，生豬出欄均價首次突破了10元/斤大關(guān)。此前生豬價格已在多個省份破10，但全國均價破10尚屬首次。5月份，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示， 5月份國內(nèi)生豬存欄量小幅上漲，環(huán)比增加0.4%，同比減少2.9%； 5月份國內(nèi)能繁母豬存欄量小幅下降，環(huán)比下跌0.3%，同比下跌3.6%。生豬階段性出欄增加致屠宰企業(yè)壓價意愿明顯，加之終端需求進(jìn)入淡季，豬價出現(xiàn)階段性回調(diào)。進(jìn)入6月份，生豬價格持續(xù)上漲16個月后開始持續(xù)下跌，部分地區(qū)生豬價格跌幅達(dá)到1.0元/公斤，豬價跌破20元/公斤。5到8月份本是生豬市場供應(yīng)最為不足的時段，2004年、2007年、2011年這三個豬價高峰區(qū)域也從未出現(xiàn)過如此大幅度的下跌，此輪豬周期豬價短期出現(xiàn)暴跌，其導(dǎo)火索是豆粕、添加劑等飼料成本短期內(nèi)大幅上漲。當(dāng)市場上大豬消耗完后，生豬價格后期還會反彈，但反彈幅度不會太大，并且漲到22元/公斤的可能性不大。

再看深加工企業(yè)需求，4月，國內(nèi)玉米深加工開機率環(huán)比略有下降。其中淀粉行業(yè)開機率約56%左右。4月份，國內(nèi)淀粉價格呈現(xiàn)震蕩走勢。截至2016年4月末，吉林深加工企業(yè)淀粉出廠價2150元/噸，月比下跌50元/噸；山東深加工企業(yè)淀粉出廠價2140元/噸，月比下調(diào)90元/噸。酒精行業(yè)開機率保持在46%左右。4月份，酒精市場行情小幅波動。截至2016年4月末，吉林酒精報價4600元/噸，月比持平；山東酒精報價5000元/噸，月比持平。5月，隨著華北玉米價格繼續(xù)上漲，淀粉價格“水漲船高”，提價意愿較強。目前華北個別企業(yè)淀粉出廠報價已至2500元/噸高位，東北淀粉價格暫時維持穩(wěn)定。此外，飼料企業(yè)需求回升，蛋白粉、DDGS、纖維飼料等副產(chǎn)品價格繼續(xù)上漲，企業(yè)盈利空間進(jìn)一步增加。6月，因華北玉米市場供給端增加，原料價格有所回調(diào)，部分淀粉企業(yè)產(chǎn)品價格也均有50元/噸不等幅度下調(diào)，下游需求一般，企業(yè)淀粉供應(yīng)穩(wěn)定，華北淀粉報價2380-2450元/噸，東北淀粉報價2300元/噸左右，預(yù)計夏季淀粉需求會逐漸增加，后期價格走勢穩(wěn)中有漲。

3、進(jìn)口玉米數(shù)量同比繼續(xù)增加。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年5月我國進(jìn)口玉米103.7萬噸，環(huán)比減少11.9萬噸，同比增加63.3萬噸。其中進(jìn)口烏克蘭玉米103.0萬噸，占5月份進(jìn)口玉米總量的99%；國家糧油信息中心預(yù)計2015/16年度我國進(jìn)口玉米320萬噸。2016年5月我國進(jìn)口玉米替代產(chǎn)品高粱、大麥、DDGS共計120.4萬噸，環(huán)比增加6.1萬噸，同比減少101.2萬噸。6月份起，美國玉米和烏克蘭玉米到港量均已經(jīng)較少，后期到港將主要是少量俄羅斯玉米和東南亞國家的玉米，數(shù)量有限。 受玉米進(jìn)口配額限制， 未來幾個月，我國進(jìn)口替代谷物將主要是高粱和大麥。過去的兩個月中，我國南方用糧企業(yè)采購了一定量的高粱，國家糧油信息中心預(yù)計2015/16年度高粱進(jìn)口量為780萬噸，較上月預(yù)測值上調(diào)60萬噸；大麥進(jìn)口量為500萬噸，與上月預(yù)測值基本持平。

4、2015/16年度小麥替代玉米量增加。目前，全國夏糧收獲基本結(jié)束。 由于收獲期遭受不利不利天氣，今年不完善粒超標(biāo)小麥數(shù)量明顯增長。目前來看，預(yù)計江蘇及安徽不完善粒超標(biāo)小麥比重超過25%，河南地區(qū)不完善粒超標(biāo)小麥比重超過20%，其他主產(chǎn)省份也有少量不完善粒超標(biāo)小麥，預(yù)計全國范圍內(nèi)不完善粒超標(biāo)小麥在1500萬噸以上，比去年同期高500萬噸左右。由于去年的不完善粒以萌動粒和芽麥為主，而今年不完善粒中赤霉粒占有一定比重，這使得面粉企業(yè)摻混難度較大， 有相當(dāng)部分將流向飼料領(lǐng)域，這將部分替代飼料中的玉米用量。從企業(yè)反映來看，目前國內(nèi)部分飼料企業(yè)已經(jīng)開始使用不完善粒超標(biāo)小麥，當(dāng)前主要以鴨料為主， 雞料的添加比例正在提高，部分大豬料也可以一定比例添加?？紤]到小麥大量進(jìn)入飼料主要發(fā)生在6-9月份，而去年10月至今年5月期間小麥飼用量同比大幅下滑，如果按玉米年度10月至次年9月估算，2015/16年度的飼料小麥?zhǔn)褂昧枯^上年增長幅度較小。預(yù)計2015/16年度（按玉米年度算）我國飼料小麥?zhǔn)褂昧繛?000萬噸，比上年增長180萬噸。

（三）生產(chǎn)情況

東北玉米播種開局良好，播種面積下降。4月中下旬以來，東北、華北和黃淮春播區(qū)大部氣溫偏高1～2℃，光照充足，土壤墑情適宜，春播工作陸續(xù)開展。由于前期多地低溫，東北大部分地區(qū)未能完成谷雨種大田的傳統(tǒng)，但五一節(jié)過后我國北方春玉米大部已播種，今年東北玉米播種開局良好。同時，從春夏播情況看，今年玉米面積調(diào)減趨勢明顯，特別是‘鐮刀彎’地區(qū)的玉米面積調(diào)減較多，結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效。據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度和實地督導(dǎo)調(diào)查，預(yù)計今年全國玉米面積調(diào)減3000萬畝以上。調(diào)減的玉米主要改種市場需要的大豆、雜糧雜豆、馬鈴薯、優(yōu)質(zhì)飼草等作物。預(yù)計今年大豆面積增加超過800萬畝，雜糧面積增加超過800萬畝，飼草及青貯玉米面積增加超過600萬畝。從生長情況來看：6月末，東北玉米逐漸進(jìn)入七葉至拔節(jié)期，作物生長狀況整體接近去年同期。黃淮海夏玉米大部處于出苗至三葉期發(fā)育期接近常年或偏早3～7天。從天氣條件來看，全國大部分氣溫正常或偏高，僅東北中北部和新疆中北部氣溫偏低，其中，東北中北部地區(qū)偏低1～2℃、降水偏多8成至2倍，氣溫略偏低和多雨使部作物生長有所減緩，但北方大部分農(nóng)區(qū)出現(xiàn)明顯降水，有利于東北玉米拔節(jié)后的需水量最多的時期。7月份東北玉米主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入生長關(guān)鍵期，天氣影響日益突出。預(yù)計6月30日至7月2日東北華北多陣雨、黃淮將有明顯降水，對作物生長有利。

（四）國際市場

國際玉米市場價格先揚后抑。三季度，國際玉米市場價格先揚后抑。其中：4月開始直至6月22日，國際玉米價格持續(xù)上漲。一方面，巴西二季玉米作物遭受干燥天氣的威脅，美國春播工作已經(jīng)開始，市場猜測今年玉米播種面積將低于政府預(yù)期。另一方面，美國玉米出口需求改善，加上今年美國玉米播種面積可能低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期，美元走軟，提振飼糧價格上漲。5月末，國際玉米市場價格升至10個月高點。截止5月30日，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所（CBOT）7月玉米合約收漲4-1/2美分，至每蒲式耳4.12-3/4美元，盤中觸及2015年7月以來現(xiàn)貨月合約最高價4.13-1/2美元。7月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為184.1美元/噸，合人民幣1206元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為1655元/噸，比去年同期漲208元/噸。進(jìn)入6月份，國際玉米市場價格漲勢開始放緩。6月24日開始，國際玉米價格開始回落。主要原因就是，英國公投決定脫歐對全球商品市場造成重創(chuàng)，原油價格暴跌，美元飆升。美國中西部地區(qū)天氣進(jìn)一步改善，提振產(chǎn)量前景，引發(fā)多頭獲利平倉拋售。截止6月30日，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所（CBOT）玉米價格大幅下跌，其中玉米9月合約報收于369美分/蒲式耳；12月合約報收于374.5美分/蒲式耳，跌至二季度以來低位水平。主要原因就是美國農(nóng)業(yè)部6月30日發(fā)布播種面積和庫存數(shù)據(jù)，玉米面積增加，與市場預(yù)期相反，季度庫存數(shù)據(jù)明顯超過市場預(yù)期的平均值，顯著利空玉米價格。另據(jù)測算，8月船期到港報價為1573元/噸；9月船期到港價格為1597元/噸。美國玉米到港成本較國產(chǎn)玉米低600元/噸，仍處于過去3個月來的高位。

三、三季度市場形勢初步展望

三季度，綜合來看，隨著國家政策性糧源大量釋放，7-8月份國內(nèi)玉米價格或重回跌勢，但供應(yīng)緊張局面緩解前，下跌的空間將不會太大。同時，以下幾個方面將成為影響后期國內(nèi)玉米市場走勢的關(guān)鍵因素：一是國家掌控巨量庫存，這些巨量庫存將成為市場上方沉重壓力，但玉米價格繼續(xù)深跌的可能性不大，每周定期拍賣放糧，緩解用糧緊張，預(yù)計秋糧上市前國家“按需投放”、“縮量挺價”的基本思路不會改變；；二是超期玉米拍賣即將結(jié)束，2014年玉米即將大量釋放，在9月份新一季玉米上市之前，6-8月份可以說是臨儲玉米大量出庫的好時機，關(guān)注優(yōu)質(zhì)玉米拍賣節(jié)奏及底價；三是新季小麥替代問題依舊，進(jìn)口谷物到貨臨近尾聲。同時，從糧源結(jié)構(gòu)性來看，未來優(yōu)質(zhì)玉米缺口依稀可見，尤其是國家如按需投放，則優(yōu)質(zhì)玉米有望繼續(xù)演繹偏強行情；四是伴隨7月份北半球玉米主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入生長關(guān)鍵期，天氣影響日益突出。從國內(nèi)來看，預(yù)計6月30日至7月2日東北華北多陣雨、黃淮將有明顯降水，對作物生長有利；未來11-20天（7月7日至7月16日），主要降雨區(qū)將位于華北中南部、黃淮、江淮、江漢、西南地區(qū)東部主要降雨時段在7月7日、11日前后、14日前后；西北地區(qū)東部、東北地區(qū)東部等地仍多降雨。美國方面則重點關(guān)注授粉期天氣炎熱干燥可能帶來的不利影響。在今年秋季中國玉米市場化趨勢之下，全球玉米供需關(guān)系的變化及其價格走勢對于秋季國內(nèi)玉米市場則具有一定的標(biāo)桿意義。