紐約原糖自9月1日創(chuàng)出26.25美分/磅的新高以來，已經(jīng)在高位強(qiáng)勢(shì)調(diào)整3個(gè)月。國際糖市2009/10榨季供求仍然有缺口，只是缺口有所縮小。國際糖的強(qiáng)勢(shì)對(duì)國內(nèi)糖市有提振作用，紐約原糖目前區(qū)域價(jià)格折合成到岸含稅成本價(jià)約為5500元/噸，對(duì)國內(nèi)糖市形成支撐。

由于本榨季種植面積下滑以及前期干旱影響，各主產(chǎn)區(qū)紛紛報(bào)減產(chǎn)。據(jù)了解，廣西產(chǎn)區(qū)盡管出糖率和純度比去年要好，但畝單產(chǎn)參差不齊，各集團(tuán)上報(bào)產(chǎn)量增減不一，廣西產(chǎn)量呈現(xiàn)同比去年760萬噸略低的趨勢(shì)，如果12月中下旬還未能迎來一場(chǎng)雨緩解旱情，那么產(chǎn)量還得下調(diào)。由于旱情較重，云南部分蔗區(qū)損失嚴(yán)重，云南產(chǎn)量要比鄭州糖會(huì)預(yù)計(jì)的202萬噸略有下調(diào)，約為190萬噸。預(yù)計(jì)廣東也將減產(chǎn)8萬噸，產(chǎn)量預(yù)估為97萬噸。廣東出現(xiàn)砍榨工不足，勞動(dòng)力成本上升的勢(shì)頭。北方甜菜糖產(chǎn)量由于播種面積影響將同比去年大幅下滑，鄭州糖會(huì)估產(chǎn)為60萬噸，前期的冰凍天氣又造成損失約3-5萬噸。匯總來看，2009/10榨季全國食糖產(chǎn)量有低于鄭州糖會(huì)預(yù)估的1200萬噸的發(fā)展趨勢(shì)，從而拉大了明年的供需缺口。

后期潛在利多題材不斷，尤其是12月底1月份南方頻發(fā)的霜凍災(zāi)害，以目前的科學(xué)技術(shù)和防災(zāi)經(jīng)驗(yàn)，出現(xiàn)致命性災(zāi)害的可能性不大，但是借題發(fā)揮的放大效應(yīng)不可忽視。

據(jù)相關(guān)部門通報(bào)，目前國儲(chǔ)糖總量為259.32萬噸，其中白砂糖為112.34萬噸，原糖為146.98萬噸，明年兩船約40萬噸的古巴政治貿(mào)易糖照舊進(jìn)口。關(guān)于拋儲(chǔ)國家有關(guān)部門暫無任何正式的表態(tài)，拋儲(chǔ)政策過于朦朧耐人尋味。新榨季減產(chǎn)預(yù)期大，國際糖價(jià)居高不下，國際原油價(jià)格高企，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步似有加快的跡象，260萬噸的儲(chǔ)備量不可能全部拋售，必須留夠足量的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，印度糖荒就是一個(gè)教訓(xùn)。榨季初只是一個(gè)試探性的拋儲(chǔ)，明年國家總體調(diào)控糖市預(yù)案尚在商討，即便前期試探性的50萬噸儲(chǔ)備糖投放市場(chǎng)，由于投放面狹窄對(duì)緩解總量緊張的局面只是杯水車薪。而且市場(chǎng)已充分消化此政策消息，反而有可能當(dāng)做利多來炒。

既然新榨季產(chǎn)量下降，那么糖價(jià)上漲是客觀規(guī)律，后市要關(guān)注兩點(diǎn)：12月中下旬的等雨行情；隨著廣西大規(guī)模開榨，日榨產(chǎn)能的提高，關(guān)注各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)從而不斷修正產(chǎn)量預(yù)估。

2009/10榨季在國際國內(nèi)糖市緊缺的大背景下，國內(nèi)糖市調(diào)控形勢(shì)嚴(yán)峻。近日鄭糖主力合約刷新高點(diǎn)，冒頭形態(tài)容易引發(fā)增量資金熱炒，此時(shí)將考驗(yàn)政府調(diào)控智慧。一旦預(yù)案不及時(shí)，慢半怕，糖市或在某段時(shí)間可能出現(xiàn)失控的非理性暴炒。