5月份工業(yè)利潤整體維持了4月以來的回落態(tài)勢，鋼鐵煤炭等原材料行業(yè)的利潤卻逆勢出現(xiàn)了大幅上漲。

工業(yè)利潤的回落一方面是因?yàn)槠髽I(yè)處置非主業(yè)資產(chǎn)的速度在下降，另一方面受油價(jià)的波動(dòng)，化工、石油加工等下游行業(yè)利潤出現(xiàn)較大回落，而電子行業(yè)利潤的持續(xù)下滑則引起該領(lǐng)域存在產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。

鋼鐵、煤炭等原材料行業(yè)價(jià)格的上揚(yáng)使得其利潤水漲船高，5月份鋼鐵、有色等產(chǎn)量也出現(xiàn)了上漲，這些過剩行業(yè)產(chǎn)能的出清正遭遇一輪“復(fù)產(chǎn)潮”。

石化電子利潤大降

國家統(tǒng)計(jì)局6月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長6.4%，增速比1-4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月份利潤同比增長3.7%，增速比4月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

盡管利潤增速有所回落，但1-5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長了2.9%，增幅比前4月提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)。收入下降較大的是營業(yè)外凈收入，5月份的這一增速為19.7%，比4月份回落36.5個(gè)百分點(diǎn)。

國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師、經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任范劍平告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，當(dāng)前一些企業(yè)在虧損，為了維持財(cái)務(wù)報(bào)表好看，就會(huì)賣掉一部分非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)。處置主營業(yè)務(wù)外的資產(chǎn)是一次性行為，短期可以增加利潤，長期看還會(huì)拖工業(yè)利潤增長的后腿。

5月份化工、石油加工、電子和煙草四行業(yè)盈利大幅下降，合計(jì)影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速減緩2.9個(gè)百分點(diǎn)。計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤增速連續(xù)多月負(fù)增長，5月同比下降15.1%，降幅比4月份進(jìn)一步擴(kuò)大9.2個(gè)百分點(diǎn)。

范劍平表示，電子領(lǐng)域利潤的下降首先是消費(fèi)市場潛力不濟(jì)，電子產(chǎn)品高速增長的周期已經(jīng)結(jié)束，容量已趨于飽和，作為最終消費(fèi)的主體，年輕人的人口規(guī)模也在縮小。

這些行業(yè)有很多外貿(mào)代工企業(yè)，利潤受國際市場疲軟的影響，加上技術(shù)創(chuàng)新的速度趨緩，市場競爭越發(fā)激烈，利潤增長也因此承壓。

至于該行業(yè)是否出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所徐希燕持否定態(tài)度。他告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，近幾月這一數(shù)據(jù)不太好很大程度上是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不景氣，個(gè)人對未來收入預(yù)期不明朗影響了正常消費(fèi)。就這一行業(yè)來看，其產(chǎn)品的市場適應(yīng)性強(qiáng)、產(chǎn)品迭代很快，國內(nèi)外消費(fèi)需求仍有潛力。

范劍平則認(rèn)為，即使在高新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，投資率過高消費(fèi)跟不上來的現(xiàn)象也普遍存在。中國現(xiàn)在的最終消費(fèi)率只有52.8%，在現(xiàn)階段增加20個(gè)百分點(diǎn)才是正常的水平。但投資增速很快，尤其是一些新產(chǎn)業(yè)，這很容易產(chǎn)生產(chǎn)能過剩，所以工信部已經(jīng)警告機(jī)器人、新能源汽車等領(lǐng)域投資要謹(jǐn)慎。

煤鋼利潤逆勢反彈

在工業(yè)整體利潤回落的同時(shí)，煤炭、鋼鐵、有色等主要能源原材料行業(yè)利潤卻逆勢出現(xiàn)大幅上漲。

數(shù)據(jù)顯示，5月份煤炭開采業(yè)利潤同比增長2.5倍，結(jié)束了近年來持續(xù)下降的狀態(tài)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長1.6倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長32.1%，均延續(xù)了4月份以來快速增長的趨勢。

以鋼鐵為例，螺紋鋼期貨價(jià)格自2011年5月開始，歷經(jīng)長達(dá)5年的陰跌，最低曾探至1580元/噸，2016年2月則迎來了一波強(qiáng)勁的反彈行情，4月底螺紋鋼期貨價(jià)格創(chuàng)下高點(diǎn)，最高達(dá)到每噸2787元，較去年年底暴漲了72%。期貨市場的瘋狂直接帶動(dòng)了現(xiàn)貨市場，很多鋼材出廠價(jià)一度漲至每噸3000元以上。

價(jià)格攀升令噸鋼毛利不斷攀升，鋼企盈利面持續(xù)擴(kuò)大。據(jù)光大證券近期測算，其模擬的鋼鐵業(yè)利潤已接近10年來最高，4月鋼鐵業(yè)稅前利潤已逾400元/噸，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來的最高水平，稅前利潤率則接近歷史最高水平。

值得注意的是，原本已經(jīng)下降的原材料行業(yè)產(chǎn)量正在隨著利潤的回升而反彈。

數(shù)據(jù)顯示，2015年的粗鋼產(chǎn)量比2014年下降了2.2%，而今年5月中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)7050萬噸，同比則增長了1.8%。在價(jià)格驅(qū)動(dòng)下，今年4月，國內(nèi)鋼鐵日均產(chǎn)量甚至創(chuàng)下了歷史新高。

在這背后，是2月以來每周高爐開工率和容積開工率持續(xù)呈現(xiàn)出的環(huán)比上升態(tài)勢，以及由此而來的大規(guī)模停產(chǎn)鋼企的“復(fù)產(chǎn)潮”。

中聯(lián)鋼的數(shù)據(jù)顯示，從今年2月到5月的第3周，鋼鐵全行業(yè)共復(fù)產(chǎn)102座高爐，其中，2月復(fù)產(chǎn)13座，3月份復(fù)產(chǎn)48座，4月份復(fù)產(chǎn)24座，3個(gè)半月復(fù)產(chǎn)總?cè)莘e8.42萬立方米，年化產(chǎn)能約8200萬噸。復(fù)產(chǎn)的企業(yè)絕大部分為停產(chǎn)較久后復(fù)產(chǎn)，有一小部分是檢修后恢復(fù)生產(chǎn)。

更嚴(yán)重的是，復(fù)產(chǎn)的趨勢仍在持續(xù)，中鋼網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月份第3周，有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃或傳聞的鋼鐵產(chǎn)能仍然有3800萬噸，占年初停產(chǎn)比例的24%。國內(nèi)242家鋼鐵企業(yè)高爐個(gè)數(shù)開工率已上升至84.23%，高爐容積開工率為88.84%。

這使得煤鋼行業(yè)的去產(chǎn)能面臨著不小的阻力和不確定性。

6月26日，國家發(fā)改委主任徐紹史在夏季達(dá)沃斯論壇上強(qiáng)調(diào)，今年要去掉煤炭的產(chǎn)能2.8億噸，去掉鋼鐵產(chǎn)能4500萬噸。

范劍平表示，鋼鐵煤炭行業(yè)是絕對過剩產(chǎn)業(yè)，還面臨著國外的反傾銷限制，長期看不存在利潤持續(xù)回升的基礎(chǔ)。這些行業(yè)產(chǎn)量的恢復(fù)是短期的，受價(jià)格波動(dòng)影響較大，但去產(chǎn)能是個(gè)長期的問題，其推進(jìn)不可避免面臨著就業(yè)、債務(wù)等問題。