近日，由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會和上海陸家嘴管委會聯(lián)合舉辦的量化對沖論壇在陸家嘴金融城舉辦，百余名來自基金、銀行、券商、期貨、信托、律所等金融及金融服務(wù)類機(jī)構(gòu)的代表，圍繞國際量化對沖基金發(fā)展新趨勢，國內(nèi)量化對沖基金的行業(yè)規(guī)范發(fā)展等話題展開了深入探討。

專家論道 思想碰撞

中國基金業(yè)協(xié)會秘書長賈紅波主持此次論壇，并在開幕致辭中表示：“量化對沖、量化投資在中國的發(fā)展空間巨大。特別是當(dāng)前的市場形勢下，量化對沖基金的優(yōu)勢會更加突顯?！?/p>

與會嘉賓認(rèn)為，當(dāng)下快速發(fā)展的大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將推動(dòng)量化對沖基金在資產(chǎn)管理行業(yè)大有可為，量化對沖基金將成為市場重要的長期資金來源，建議監(jiān)管層能夠松綁對股指期貨的投資限制，給予政策正向激勵(lì)。

富善投資總經(jīng)理林成棟表示：“量化和大數(shù)據(jù)在投資中已然崛起。量化投資會提升投資的科學(xué)性和計(jì)算效率，這是因?yàn)榇髷?shù)據(jù)時(shí)代的信息爆炸和計(jì)算效率的提高導(dǎo)致成本下降，從而支撐起大量創(chuàng)新的投資方法，如替代性數(shù)據(jù)、第三方網(wǎng)站數(shù)據(jù)。圍繞量化方法開發(fā)新的投資產(chǎn)品或投資標(biāo)的，將會成為非常有潛力的發(fā)展方向。量化方法已經(jīng)開始從主動(dòng)管理領(lǐng)域，滲透至被動(dòng)管理，并將逐漸在資產(chǎn)組合配置領(lǐng)域等各個(gè)層面發(fā)揮作用?！?/p>

“雖然我國量化投資已經(jīng)成為新的"風(fēng)口"，并得到迅速發(fā)展。但與全球先進(jìn)水平相比，我國仍處于起步階段?！敝薪鸸緢?zhí)行總經(jīng)理?xiàng)詈普J(rèn)為，從國際市場角度看，國內(nèi)量化對沖基金的發(fā)展和深化的前景非常廣闊?！敖鉀Q制約我國量化對沖基金發(fā)展瓶頸，對于FOF（基金中的基金，即專門投資于其他證券投資基金的基金）等機(jī)構(gòu)的投資配置和財(cái)富管理市場而言，意義重大?！睏詈普f。

百億級私募基金集聚陸家嘴

據(jù)了解，借助中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的相關(guān)優(yōu)勢，陸家嘴域內(nèi)以私募證券基金為代表的新興金融機(jī)構(gòu)正在加速集聚。截至目前，陸家嘴域內(nèi)新興金融機(jī)構(gòu)共有4000余家。其中，私募證券基金563家，私募股權(quán)基金885家。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募證券基金專委會的15個(gè)成員，約半數(shù)在陸家嘴區(qū)域運(yùn)營；上海地區(qū)13家百億級私募基金公司有11家在陸家嘴區(qū)域運(yùn)營。

上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)管理委員會副主任過志英表示，借助上海自貿(mào)區(qū)優(yōu)勢，陸家嘴域內(nèi)以私募證券基金為代表的新興金融機(jī)構(gòu)加速集聚，正成為全球知名資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在中國發(fā)展業(yè)務(wù)的重要集聚地?！跋Ｍ磥砟苡懈嗟目缇迟Y產(chǎn)管理創(chuàng)新業(yè)務(wù)在陸家嘴進(jìn)行?！边^志英說。

倡行“業(yè)界共治”理念

陸家嘴金融城的發(fā)展，需要凝聚更多業(yè)界力量，也需要行先進(jìn)理念與管理模式。目前，正在推進(jìn)的陸家嘴金融城管理體制創(chuàng)新試點(diǎn)，其核心就是引入“業(yè)界共治”的理念，使相關(guān)金融機(jī)構(gòu)能夠參與到陸家嘴金融城的建設(shè)中。據(jù)了解，醞釀許久的陸家嘴金融城新型管理體制有望在今年6月底實(shí)現(xiàn)“破冰”。屆時(shí)，陸家嘴金融城將告別單純由政府主導(dǎo)的管理模式，迎來“業(yè)界共治”與“法定機(jī)構(gòu)”共同推動(dòng)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”模式。

過志英表示：“盡管陸家嘴金融城的新型管理體制尚未正式揭開面紗，但一系列準(zhǔn)備工作已在加速進(jìn)行中。以此次論壇的舉辦地陸家嘴新興金融產(chǎn)業(yè)園良友基地為例，該基地對入駐企業(yè)的選擇，就是通過由來自金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、行業(yè)組織等業(yè)界代表和專家學(xué)者組成的專家評審會，進(jìn)行評估和考核。未來，將結(jié)合政府職能轉(zhuǎn)變，陸家嘴金融城將財(cái)政扶持資格認(rèn)定、商業(yè)模式評比獎(jiǎng)勵(lì)、產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制訂、人才培訓(xùn)培養(yǎng)等公共管理事務(wù)逐步委托給相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)?！?/p>

據(jù)了解，不同于普通的開發(fā)區(qū)管委會，或者政府派出機(jī)構(gòu)或事業(yè)單位，“法定機(jī)構(gòu)”可以向市場公開招聘人員，采用企業(yè)化運(yùn)作模式，提高內(nèi)部管理的靈活性，負(fù)責(zé)管理陸家嘴金融城的日常經(jīng)濟(jì)事務(wù)。“法定機(jī)構(gòu)”不但具有服務(wù)功能，更兼有管理職能。目前，香港、新加坡、倫敦金融城等地都采用類似做法。

“業(yè)界共治”則是來自金融管理機(jī)構(gòu)、業(yè)界企業(yè)的不同人員進(jìn)行共同管理，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在金融城治理中的協(xié)商參與作用，讓金融企業(yè)能夠充分反映自己的意見。

“業(yè)界共治”聚合區(qū)域內(nèi)業(yè)界各方智慧，從單一的政府行政管理方式，轉(zhuǎn)變?yōu)橛行男姓毮芎统浞职l(fā)揮市場、社會主體的作用相結(jié)合的公共治理模式。與行業(yè)協(xié)會等機(jī)構(gòu)不同的是，“業(yè)界共治”依托專家和企業(yè)高管的力量，發(fā)揮市場作用，為政府進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的決策、評估、財(cái)政扶持等決策提供依據(jù)，這也是實(shí)現(xiàn)政府職能轉(zhuǎn)變的有效探索。

未來，陸家嘴將以上海自貿(mào)區(qū)理念改造陸家嘴金融城的管理體制，探索“業(yè)界共治”的路徑和機(jī)制，讓金融機(jī)構(gòu)參與到陸家嘴金融城的建設(shè)中，共享陸家嘴金融城的改革經(jīng)驗(yàn)和改革成果。同時(shí)，推動(dòng)金融行業(yè)的規(guī)范自律，促進(jìn)金融行業(yè)健康有序發(fā)展，這也是陸家嘴與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的共同愿景。陸家嘴管委會將鼓勵(lì)充分發(fā)揮行業(yè)自律作用，發(fā)起成立各類新興金融行業(yè)協(xié)會，引領(lǐng)域內(nèi)新興金融機(jī)構(gòu)健康、有序發(fā)展。此外，陸家嘴管委會還將通過資源整合，打造新金融服務(wù)鏈，為新興金融機(jī)構(gòu)提供各類綜合服務(wù)，努力打造國內(nèi)最完善的新興金融生態(tài)環(huán)境，將陸家嘴金融城建設(shè)成為國際一流金融城，成為全球資源配置樞紐；打造一流的國際化營商環(huán)境，成為全球最佳中央商務(wù)區(qū)（CBD）。

陸家嘴管委會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，舉辦此次量化對沖論壇，旨在搭建溝通交流平臺，連接行業(yè)協(xié)會與金融機(jī)構(gòu)，讓業(yè)界充分發(fā)聲，深入交流。“一方面，我們鼓勵(lì)充分發(fā)揮行業(yè)自律作用，發(fā)起成立了陸家嘴新興金融的行業(yè)協(xié)會，引領(lǐng)陸家嘴域內(nèi)新興金融機(jī)構(gòu)的健康有序發(fā)展。與此同時(shí)，還將通過資源整合、打造金融服務(wù)鏈，為新興金融機(jī)構(gòu)提供各類綜合服務(wù)，努力營造國內(nèi)最完善的新興金融生態(tài)環(huán)境?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

據(jù)了解，此次論壇舉行期間，陸家嘴管委會還組織了一場私募基金服務(wù)發(fā)展座談會，邀請中國基金業(yè)協(xié)會、私募基金、金融科技企業(yè)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)等，就當(dāng)前私募行業(yè)熱點(diǎn)問題進(jìn)行了深入探討，為陸家嘴進(jìn)一步有序集聚、規(guī)范發(fā)展私募基金建言獻(xiàn)策，并對基金業(yè)協(xié)會的服務(wù)提出了相關(guān)建議。

陸家嘴讀書會與對沖基金經(jīng)理共享感悟

當(dāng)前，中國資本市場的風(fēng)云變幻，金融大時(shí)代業(yè)已拉開序幕。在此次論壇舉行前一天的陸家嘴讀書會上，《亂世華爾街》作者漁陽，分享了一名對沖基金經(jīng)理海外歸來一年的感悟。

據(jù)了解，漁陽畢業(yè)于北京大學(xué)數(shù)學(xué)系，之后在美國取得計(jì)算機(jī)和金融工程碩士學(xué)位。作為業(yè)余德州撲克牌手的漁陽曾是IT工程師、投行自營交易員，完整參與過海外對沖基金的創(chuàng)辦和運(yùn)營工作，擁有扎實(shí)的理論功底和豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。漁陽經(jīng)歷了2008年國際金融危機(jī)，也見證了此后全球資本市場的復(fù)蘇，并寫作了《亂世華爾街》一書。10幾年的華爾街經(jīng)歷，漁陽一直在思考金融的邏輯、交易的邏輯，并對資本市場發(fā)展大趨勢有了越來越清晰的認(rèn)識。

漁陽表示：“自己很幸運(yùn)，因?yàn)樯钤谝粋€(gè)金融大時(shí)代。2014年，當(dāng)中國放開私募基金注冊，開始全面推進(jìn)金融改革之時(shí)，我就作出判斷：This will be the next big game?。ㄟ@是下一個(gè)巨大的市場機(jī)會）”

全球知名對沖基金橋水基金落戶陸家嘴

隨著國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)和高凈值人群全球配置資產(chǎn)的需求不斷提升，以私募證券、股權(quán)投資為代表的新興金融機(jī)構(gòu)在陸家嘴金融城加速集聚。今年3月，全球最大的對沖基金橋水基金——橋水基金落戶陸家嘴上海環(huán)球金融中心。與一般對沖基金公司不同，橋水服務(wù)對象主要是機(jī)構(gòu)投資者，包括養(yǎng)老基金、捐贈基金、國外政府以及多國中央銀行等。

橋水基金成立于1975年，總部位于美國康涅狄格州，擁有約1500名員工，大約掌管1500億美元的資產(chǎn)，被認(rèn)為是全球規(guī)模最大、業(yè)績最好的對沖基金之一。

據(jù)了解，金融開放是上海自貿(mào)區(qū)的重頭戲，而陸家嘴金融城匯聚了上海自貿(mào)區(qū)和金融集聚區(qū)的雙重優(yōu)勢，橋水基金此舉是為人民幣的跨境投融資做充分準(zhǔn)備。對于陸家嘴而言，引進(jìn)國際一流的基金管理手段和交易技術(shù)，可以豐富國內(nèi)對沖基金行業(yè)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，也凸顯出國際重量級機(jī)構(gòu)對陸家嘴的關(guān)注和長期發(fā)展的信心。

與此同時(shí)，橋水基金對中國經(jīng)濟(jì)持相對樂觀態(tài)度?！氨M管轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟(jì)會下行，但轉(zhuǎn)型完成后中國將更強(qiáng)大?！痹摶鹣嚓P(guān)負(fù)責(zé)人此前曾公開表示，對中國未來經(jīng)濟(jì)有信心，并認(rèn)為正在經(jīng)歷的轉(zhuǎn)型對中國經(jīng)濟(jì)有益。

2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要加快金融體制改革，盡快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場，抓緊研究提出金融監(jiān)管體制改革方案。

專家表示，中央對金融改革高度重視，意味著我國金融市場特別是新興金融的發(fā)展前景被廣泛看好。加之，我國經(jīng)濟(jì)改革正在步入“深水區(qū)”，對投融資的需求激增，也為金融的快速發(fā)展提供了廣闊空間，更為我國誕生全球頂級的量化對沖基金提供了肥沃土壤。從長遠(yuǎn)來看，我國將會誕生與其經(jīng)濟(jì)體量、資本市場體量相對稱的量化對沖基金。