一直認(rèn)為美國股市被高頻交易操縱，這家機(jī)構(gòu)希望改變現(xiàn)狀的努力，終于開始取得成果。

美國證監(jiān)會(huì)（SEC）周五表示，批準(zhǔn)Investors’ Exchange（IEX）成為全國性股票交易所。這樣一來，IEX正式成為美國第13家股票交易所，同時(shí)也是美國首家對(duì)股票交易訂單施加350微秒延遲的交易所。

這一極短時(shí)間的延遲，對(duì)于普通投資者來說基本沒有影響，但是對(duì)于高頻交易來說則沖擊很大。IEX表示，高頻交易者能夠通過技術(shù)手段在速度上遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于普通投資者，這種交易延遲的設(shè)計(jì)就能夠阻礙高速交易策略。

IEX交易所目前僅處理美國股市交易量的不到2%，但是在被SEC批準(zhǔn)成為全國性交易所之后，只要這里有最佳報(bào)價(jià)，股票經(jīng)紀(jì)商就需要將交易向這里導(dǎo)入，因此IEX處理的交易量未來將繼續(xù)增加。

盡管如此，很多市場(chǎng)參與者對(duì)IEX交易所這種制度設(shè)計(jì)仍有很大爭(zhēng)議。

根據(jù)美國2005年實(shí)施的全國市場(chǎng)系統(tǒng)（NMS）監(jiān)管規(guī)則，當(dāng)投資者在買賣股票時(shí)，應(yīng)該獲得報(bào)價(jià)中的最優(yōu)價(jià)格。反對(duì)IEX這種設(shè)計(jì)的人認(rèn)為，讓交易訂單延遲350微秒將導(dǎo)致交易的價(jià)格是過期的價(jià)格，這就與NMS監(jiān)管規(guī)則相沖突。

他們還表示，SEC在這一案例上開了一個(gè)危險(xiǎn)的先例，將會(huì)讓美國股票交易市場(chǎng)更加碎片化，也會(huì)鼓勵(lì)以后出現(xiàn)更多類似的交易所，從而導(dǎo)致更多交易所提供過時(shí)的報(bào)價(jià)，這樣一來經(jīng)紀(jì)商也就無法為客戶的交易獲得最優(yōu)價(jià)格。

不過SEC表示，其認(rèn)為“極小的延遲不會(huì)阻止投資者以公平和有效的方式獲得股票報(bào)價(jià)。”SEC還稱，其他希望同樣引入延遲交易設(shè)計(jì)的交易所也不會(huì)那么容易獲批，具體將一事一議。

為何阻擋高頻交易？

華爾街見聞此前提及，高頻交易通過在非常短的時(shí)間內(nèi)買賣以及取消下單來獲取利潤，這種算法主導(dǎo)的交易行為增大了金融市場(chǎng)的波動(dòng)性，而且也排斥了普通投資者的參與，引發(fā)不少爭(zhēng)議。

Michael Lewis在2014年3月發(fā)布的新書《Flash Boys》引起軒然大波。該書對(duì)美國市場(chǎng)上的高頻交易中的種種黑幕進(jìn)行披露，指責(zé)高頻交易公司利用高頻交易的背后的物理優(yōu)勢(shì)進(jìn)行不公平交易，其中就大篇幅將IEX聯(lián)合創(chuàng)始人Brad Katsuyama描述為對(duì)抗高頻交易的英雄。

近幾年，大型資產(chǎn)管理公司也一直抱怨，現(xiàn)在的市場(chǎng)充斥著高頻交易者，這些人極為迅速地改變買賣價(jià)格，以此為優(yōu)勢(shì)賺取高額交易利潤，但這種做法卻使得傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司的利潤空間遭到壓縮。

在獲得SEC批準(zhǔn)之后，Katsuyama稱，“我們很感謝來自于投資者社區(qū)的支持，如果沒有這些支持，我們可能會(huì)面臨完全不同的結(jié)果?！?/p>

盡管如此，IEX交易所面臨的挑戰(zhàn)并未消失。上個(gè)月，納斯達(dá)克警告稱，如果SEC批準(zhǔn)IEX為全國性交易所，將會(huì)對(duì)SEC發(fā)起訴訟，而納斯達(dá)克很有把握贏得這場(chǎng)官司。