西方經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)市場(chǎng)波動(dòng)理論成立的重要前提是，參與這個(gè)市場(chǎng)的所有人群都是理性的，客觀的，并且獲得信息的機(jī)會(huì)都是均等的。此時(shí)價(jià)格的波動(dòng)遵循供求關(guān)系基本理論，簡(jiǎn)單模型為供應(yīng)充足---價(jià)格下跌---供應(yīng)減少---價(jià)格上漲----供應(yīng)充足，周而復(fù)始的過程。但是，市場(chǎng)往往并不象模型那樣簡(jiǎn)單。由于人們?cè)趨⑴c市場(chǎng)的過程中不可能做到理性，客觀，尤其是信息化社會(huì)以來獲取信息的渠道也不可能完全對(duì)稱，加上資金的參與，價(jià)格走勢(shì)往往與依據(jù)模型進(jìn)行判斷結(jié)果相反。
 
　　心態(tài)在近年來大宗商品市場(chǎng)上所扮演的角色，已經(jīng)越來越重要。有時(shí)候甚至已經(jīng)導(dǎo)致價(jià)格已經(jīng)無法真實(shí)反映供求關(guān)系，僅僅只是心態(tài)和資金的博弈，其金融屬性表現(xiàn)得比以往要強(qiáng)烈許多。尤其是2009年的市場(chǎng)上，這一跡象更加明顯。以下主要基于從心態(tài)上對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)行分析。筆者并不認(rèn)為其他因素不重要，在此僅提供一些主流分析方法之外的一些方式供參考。
 
　　我們先來看8月至今的PVC期貨市場(chǎng)波動(dòng)情況：

8月至11月大致可以分為四大階段，即上圖所劃分的ABCD四大區(qū)間。宏源期貨分析師汪洋的看法是，四大區(qū)間都具備同樣的特點(diǎn)即先漲后跌，只是個(gè)別區(qū)間存在波動(dòng)幅度和時(shí)間的差異，但大致趨勢(shì)基本一致。如果我們從時(shí)間上對(duì)四大區(qū)間進(jìn)行劃分和了解，不難看出，這四大區(qū)間其實(shí)就是每個(gè)月的分界線！即月初市場(chǎng)上漲，月末回調(diào)，回調(diào)幅度隨著時(shí)間的深入，下探空間也是越來越小。從上圖可知，8，9二個(gè)月上探空間并不大，9月幾乎沒有上探就開始回落，最終月末報(bào)收價(jià)格遠(yuǎn)低于月初。而10月和11月，價(jià)格收高跡象十分明顯，整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局，這是前后兩個(gè)月最大的不同。
 
　　宏源期貨分析師認(rèn)為，造成這樣局面的原因，其實(shí)是有規(guī)律性的。按照各宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的時(shí)間順序來看，每月各數(shù)據(jù)公布時(shí)間如下表：

細(xì)心觀察不難發(fā)現(xiàn)，每個(gè)月10日左右，是價(jià)格上漲啟動(dòng)之時(shí)，而18日-25日區(qū)間，市場(chǎng)開始下跌。中間跨度正好是上述五大數(shù)據(jù)公布之時(shí)間！8月至11月均如此。從8月開始，各種基于通貨膨脹的傳言和預(yù)期就已經(jīng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)，各類資金避險(xiǎn)需求也是涌入期貨市場(chǎng)，投機(jī)目的十分明確。再加上對(duì)于9，10月傳統(tǒng)旺季的預(yù)期，V1001合約一度推高至8075元/噸。而8月公布CPI及PPI數(shù)值并不盡如人意，最終造成通貨膨脹預(yù)期的落空并隨后大幅下跌。
 
　　值得注意的是，8，9兩個(gè)月通貨膨脹傳言雖有，但并未形成氣候。資金不斷涌入期市后最終獲利盤的撤退給價(jià)格帶來的損失是巨大的，這也導(dǎo)致月末收盤價(jià)遠(yuǎn)低于月初。期市的價(jià)格精準(zhǔn)的反映了從月初心態(tài)的看多到月底的整體走弱這一點(diǎn)。但是，到了10月，由于民間通脹擔(dān)憂再度卷土重來，基于去年基數(shù)較低的特點(diǎn)，CPI轉(zhuǎn)正的預(yù)期也是越來越強(qiáng)烈。整體對(duì)通貨膨脹的樂觀情緒，也推動(dòng)了PVC合約最終月末收盤的上行。心態(tài)的逐步趨于樂觀，讓月末空方也不敢過于做空，體現(xiàn)在期價(jià)上的結(jié)果就是震蕩上行。從圖中我們完全可以得到這個(gè)結(jié)果。
 
　　宏源期貨分析師一直認(rèn)為，參與市場(chǎng)的要素中，最重要的是參與的人而非商品。市場(chǎng)本身是博弈的場(chǎng)所，而價(jià)格是博弈多方最終妥協(xié)的一種結(jié)果。在一個(gè)通貨膨脹強(qiáng)力推動(dòng)大宗商品市場(chǎng)上行的過程中，心態(tài)對(duì)市場(chǎng)資金的影響，以及對(duì)供求雙方行為的影響，無疑是巨大的，也是通過上述要素的變化而體現(xiàn)出來。因此，研究一種商品的走向，離開參與的人的心態(tài)，無疑是紙上談兵。這也是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理想模型所沒有涉及到的一個(gè)問題。
 
　　對(duì)于投資者來說，未來資產(chǎn)價(jià)格隨著通貨膨脹上漲的事實(shí)無需繼續(xù)懷疑。在上圖中ABCD四浪過后我們?cè)俣劝l(fā)現(xiàn)了E浪的存在。12月的E浪正在形成，并且已經(jīng)在逐漸攀升?？紤]到這個(gè)月公布的CPI和PPI數(shù)值將極有可能轉(zhuǎn)正，而這個(gè)月可能也是各種心態(tài)最為瘋狂的時(shí)候。
 
　　由于11月底有迪拜事件對(duì)投資者形成一定打擊，因此這輪E浪開始并不是特別明顯。但隨著CPI數(shù)據(jù)公布時(shí)間的逐漸臨近，市場(chǎng)動(dòng)力將會(huì)逐漸增強(qiáng)并達(dá)到最高點(diǎn)，形成波峰。而12月下旬不少企業(yè)會(huì)面臨會(huì)計(jì)及貸款回籠等現(xiàn)金流壓力，心態(tài)屆時(shí)會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。未來E浪最終將會(huì)在12月底1月初完美謝幕。