誰(shuí)能想到，在螺紋鋼、棉花等商品期貨的價(jià)格暴漲潮退去之后，中國(guó)還有一個(gè)商品期貨品種仍“屹立不倒”。它，就是豆粕。

在監(jiān)管層4月份連環(huán)重拳出擊打擊商品期貨市場(chǎng)的投機(jī)泡沫之后，螺紋鋼、鐵礦石、焦煤焦炭等品種瘋狂的漲勢(shì)旋即煙消云散，而以豆粕為首的多種農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格則持續(xù)上揚(yáng)，成交高企。

大連商品交易所上市交易的豆粕期貨單日成交量令美國(guó)CBOT豆粕相形見(jiàn)絀。按照彭博社的計(jì)算，周二，大商所豆粕期貨主力合約1609成交高達(dá)840萬(wàn)手（大商所統(tǒng)計(jì)為719萬(wàn)手），相當(dāng)于4200萬(wàn)公噸現(xiàn)貨。同期CBOT豆粕期貨成交16.2萬(wàn)手，相當(dāng)于1500萬(wàn)公噸現(xiàn)貨。

與4月21日螺紋鋼單日成交量相當(dāng)于全球股市當(dāng)天總成交的兩倍這種瘋狂有點(diǎn)類似，中國(guó)豆粕單日成交量超過(guò)了美國(guó)一年的消費(fèi)量。據(jù)豆粕信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在2015-2016的市場(chǎng)年度內(nèi)，美國(guó)總計(jì)消費(fèi)豆粕約3000萬(wàn)公噸。中國(guó)預(yù)計(jì)將消耗超過(guò)6000萬(wàn)公噸豆粕。

中國(guó)豆粕期貨價(jià)格從4月11日開(kāi)始呈現(xiàn)明顯大漲態(tài)勢(shì)，年初至今的累計(jì)漲幅達(dá)36%。截止6月13日，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為3508.14元/噸，較年初上漲了近1000元/噸。

下圖藍(lán)色線條為中國(guó)現(xiàn)貨豆粕今年的價(jià)格走勢(shì)。從下圖可以明顯看出，事實(shí)上，大豆、豆粕、菜粕等多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種今年的價(jià)格表現(xiàn)非常突出。今年初至6月13日，菜粕主力合約累計(jì)漲超40%。

而在此前的2015年和2014年，中國(guó)現(xiàn)貨豆粕年度均價(jià)連續(xù)兩年下跌。2008年實(shí)行收儲(chǔ)政策，豆粕價(jià)格一路水漲船高，至2014年大豆取消臨儲(chǔ)改直補(bǔ)，豆粕價(jià)格便迅速回落。

豆粕價(jià)格上漲，主要是受到初級(jí)原材料大豆價(jià)格大幅攀升的帶動(dòng)。后者價(jià)格走升則是因?yàn)榛久姘l(fā)生了明顯的變化，供應(yīng)偏向緊俏。全球大豆主產(chǎn)區(qū)巴西因遭遇干旱天氣而影響了豐收季，阿根廷則陷入洪水之災(zāi)，這些都威脅著大豆供應(yīng)。

遠(yuǎn)易重道總裁郭峰近日在第六屆中國(guó)（東湖）油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)上表示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在最新報(bào)告中把豆粕供應(yīng)調(diào)得相對(duì)較低，需求調(diào)得相對(duì)樂(lè)觀。這是豆粕上漲的一大原因。

彭博社文章認(rèn)為，市場(chǎng)上還有一種猜測(cè)，說(shuō)中國(guó)貿(mào)易商被兇悍的價(jià)格漲勢(shì)驚到了，現(xiàn)在正忙著補(bǔ)庫(kù)存。農(nóng)業(yè)咨詢公司上海匯易咨詢分析師Monica Tu稱：

基于需求和價(jià)格雙雙疲軟的態(tài)勢(shì)，中國(guó)的下游消費(fèi)者和貿(mào)易商之前維持著較低的豆粕庫(kù)存。但最近幾個(gè)月，他們的觀點(diǎn)發(fā)生了改變，開(kāi)始重新補(bǔ)庫(kù)存，這令豆粕價(jià)格維持堅(jiān)挺。

還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，豬價(jià)是拉動(dòng)粕類價(jià)格持續(xù)走高的其中一個(gè)關(guān)鍵因素。方正中期研究院院長(zhǎng)王駿接受和訊網(wǎng)采訪時(shí)表示，由于生豬價(jià)格上漲，在第二季度開(kāi)始傳導(dǎo)至上游產(chǎn)業(yè)，豆粕、菜粕作為主要飼料原料，需求得到支撐。目前生豬價(jià)格仍維持高位，存欄母豬與往年相比數(shù)量偏低，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄量仍屬不足。與螺紋鋼受房產(chǎn)回暖拉動(dòng)有異曲同工之妙，豬價(jià)高位，對(duì)飼料產(chǎn)生拉動(dòng)。

豆粕及大豆的這波價(jià)格上漲主要是基于供需基本面預(yù)期的改變，這與4月份中國(guó)大宗商品價(jià)格普漲主要?dú)w結(jié)于短期投機(jī)資金興風(fēng)作浪明顯不同。就在本周一，大商所豆粕期貨跳漲至近兩年最高水平。今年累計(jì)漲幅達(dá)36%。

王駿認(rèn)為，短期豆粕將保持震蕩上行。展望后市，小幅回調(diào)不足以終止反彈，天氣等因素沒(méi)有消除，產(chǎn)量仍存大缺口，豬價(jià)高位，總體市場(chǎng)利多，后市仍將上揚(yáng)。

豆粕是大豆榨油之后留下的殘?jiān)?，富含蛋白質(zhì)等營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)，所以一般用來(lái)做生豬、活牛、肉雞、羊羔等動(dòng)物的飼料。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的生豬供應(yīng)量在全世界的占比約為60%，肉雞供應(yīng)量占比約為14%。