4次熔斷、19次千股跌停、1310只個(gè)股股價(jià)“腰斬”……過去一年，是A股跌宕起伏的一年。2015年6月12日，滬指盤中沖上5178點(diǎn)，到達(dá)這輪牛市的最高點(diǎn)。然而，轉(zhuǎn)折從2015年6月15日開始，A股市場開始了三輪暴跌，最低跌至2638點(diǎn)，截至今年6月13日，滬指收?qǐng)?bào)2833點(diǎn)，累計(jì)跌幅超過45.28%。

回顧股市這一年，A股市場發(fā)生了翻天覆地的變化，市場投資熱情降至“冰點(diǎn)”、接近60萬大戶消失，券商陷入虧損風(fēng)波、接近9成偏股基金凈值縮水、逾千只私募產(chǎn)品清盤。不少投資者仍心有余悸，在“牛市”高位被套的新“韭菜”們心灰意冷，投資“老手”苦等下一輪“牛市”，多位投資大咖反思”股災(zāi)“，多次提出“降杠桿”、“要理性”。

等待牛市歸來 六成股民仍持有當(dāng)時(shí)股票

“很久沒有打開股票賬戶了，等行情好了再看。”廣州某國企員工張先生2014年末才成為股民，在不到3000點(diǎn)就入場的他卻經(jīng)歷了過山車一樣的行情?！皠傞_始炒股時(shí)投入十萬元 小打小鬧 ，沒想到不到半年倉位就接近翻倍，沒忍住不斷加倉，結(jié)果 股災(zāi) 一來，不僅賺的全賠了，還賠了三成本金?！弊源?，張先生心灰意冷，很少再打開證券賬戶，“就慢慢套著吧，等下一輪牛市回本”。

和新股民張先生不同，有著超過10年投資經(jīng)驗(yàn)的楊先生心態(tài)更加淡定，如今不斷通過短線波段來填平虧損?！澳茉谶@么多輪暴跌中生存下來、堅(jiān)持交易的投資者，肯定有很強(qiáng)的毅力。無論如何，只要市場還在，就有希望。要把握每一次的小反彈，盡量減少虧損，等待下一波行情?！?/p>

事實(shí)上，像張先生、楊先生這樣等待“牛市”歸來的投資者并不在少數(shù)。騰訊證券通過3萬份調(diào)查報(bào)告統(tǒng)計(jì)發(fā)布的《A股股災(zāi)金融行為報(bào)告》顯示，股市調(diào)整這一年，仍有62%股民持有“股災(zāi)”時(shí)所買入的股票，已清倉完畢的投資者僅為38%，而近八成投資者仍承受著不同程度的虧損，其中，超過三成投資者虧損過半。不過，77%的受訪者表示，依舊愿意堅(jiān)守股市。

如今，僅三成受訪投資者經(jīng)常交流股票，還有三成受訪者已不再討論股票了，但這并不意味著他們已完全心灰意冷，數(shù)據(jù)顯示，30%股民繼續(xù)“裝死”等待“解套”，24%的投資者通過短線波段操作“刀頭舔血”，僅有17%的人選擇“割肉離場”。

兩市市值縮水逾四成 56萬大戶“消失”

牛市能造富，熊市也能收割韭菜。羊城晚報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，股災(zāi)一年來，滬深兩市的市值從去年6月12日的71萬億元大幅下挫，到今年6月13日，已跌至43.69萬億元。一年間兩市市值縮水27.31萬億元，整體下降44%。

不僅散戶在這一輪暴跌中損失慘重，牛散、大戶也“遍體鱗傷”。中登公司的數(shù)據(jù)顯示，去年滬指見頂當(dāng)周，滬深兩市期末持倉投資者數(shù)量為4939萬，到今年6月初，兩市期末持倉投資者數(shù)量為5107萬，將過去一年兩市縮水市值攤分到約5000萬投資者身上，粗略估算，股民人均損失了約53.5萬元。

這一場暴跌也“消滅”了一批活躍投資者和大戶。一年前的6月12日，單周參與交易的投資者數(shù)量達(dá)到3588萬，但到今年6月首周，參與交易的投資者數(shù)量僅剩下1676萬，不及去年五成。而大戶們?cè)诒┑袥]能幸免，一般來說，兩市持倉超過百萬元就被視為“大戶”，中登公司數(shù)據(jù)顯示，去年6月底，投資者中持有市值超過100萬的約有180萬戶，但到了今年4月底，已驟降至124萬戶，降幅超過31%，累計(jì)約56萬“大戶”“消失”了。

從結(jié)構(gòu)比重上推測，經(jīng)過幾輪市場大跌，部分大戶或“降級(jí)”至中戶、散戶。持股市值在100萬—500萬、500萬—1000萬和1000萬—1億的投資者占總數(shù)的比重顯著下降，分別從總數(shù)的3.16%、0.28%和0.17%下降至2.15%、0.18%和0.12%，持有市值1萬以下和1萬—10萬兩個(gè)檔次的投資者比例卻出現(xiàn)增長，增加最多的是1萬以下這個(gè)檔次，比重增加近5.5%。

券商利潤僅為巔峰期1/3 有員工收入為去年1/4

過去這一年也是券商從業(yè)者們刻骨銘心的一年。從投資者排隊(duì)開戶到營業(yè)部門可羅雀，券商股價(jià)暴漲暴跌，業(yè)績也幾近腰斬，無論在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)還是自營資產(chǎn)等方面都陷入了停滯甚至負(fù)增長,券商業(yè)績?nèi)嫖s。

去年6月，23家上市券商共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入496.46億元，剔除新上市券商，同比上升320%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為240.27億元，同比大漲386%，券商業(yè)績?cè)谂Ｊ羞_(dá)到巔峰。不過，到了今年5月，25家上市券商合并營業(yè)收入和凈利潤同比分別大幅下滑68.16%和69.70%，凈資產(chǎn)也大幅腰斬，跌幅較大的如太平洋證券，5月凈利潤環(huán)比下滑達(dá)147.85%，并大幅虧損1579萬。

經(jīng)歷寒冬的券商行業(yè)頻現(xiàn)裁員傳聞。由于行情不佳，不少券商員工爆料年終獎(jiǎng)、月獎(jiǎng)、傭金提成等收入下滑，廣州一券商營業(yè)部經(jīng)紀(jì)人員告訴羊城晚報(bào)記者，今年以來，券商經(jīng)紀(jì)人員業(yè)績考核更加嚴(yán)格，而收入僅為去年同期的約四分之一。

談退出為時(shí)尚早 救市資金浮虧或超2成

在去年A股市場暴跌的背景下，一系列救市措施相繼出臺(tái)。而“國家隊(duì)”資金已經(jīng)成為A股市場一股不可忽視的力量，更成為市場炒作的風(fēng)向標(biāo)。

“國家隊(duì)”究竟投入了多少資金“托市”？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，證金（包括匯金、證金以及中證金融資產(chǎn)管理）救市前只在中國石化和中國人壽兩家公司位列前十大股東。隨著救市的深入，上述“國家隊(duì)”資金在去年三季度末持股市值大增1.3萬億，并現(xiàn)身約1400家A股公司的前十大流通股東名單中，幾乎覆蓋了一半的A股公司。到了今年一季度，外管局旗下梧桐樹系（梧桐樹、鳳山投資和坤藤投資）成為新晉“國家隊(duì)”成員，“國家隊(duì)”累計(jì)持股1288只，持股市值為1.14萬億，占全部A股流通市值的6%。據(jù)此計(jì)算，“國家隊(duì)”至少投入了超過1.3萬億入場救市，去年8月曾有媒體報(bào)道，證金公司獲得2.5萬億至3萬億元人民幣資金作為救市支持。

由于證金公司持股體量大，除上市公司定期報(bào)告外，其持股數(shù)量和操作策略都難以尋跡，巨額“國家隊(duì)”資金入市一年來的投資水平僅可估算，但總體看救市資金虧多賺少。據(jù)招商證券發(fā)布的“國家隊(duì)持倉”分析報(bào)告估算，假設(shè)證金公司今年一季度末迄今持倉未發(fā)生變化，按今年5月20日收盤價(jià)計(jì)算，證金持倉成本相對(duì)浮虧23.1%，此前已經(jīng)減持的股票中，確認(rèn)的投資損失估計(jì)約為70億元。其中，建筑業(yè)、能源、農(nóng)林牧漁、交運(yùn)倉儲(chǔ)四個(gè)行業(yè)整體浮虧程度最高，超過34%，房地產(chǎn)、金融、批發(fā)零售板塊的浮虧程度相對(duì)最小。

隨著市場趨穩(wěn)，“國家隊(duì)”持股何去何從也成關(guān)注焦點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)主席劉士余曾在今年“兩會(huì)”期間表示，中證金的退出還沒有考慮，未來的較長時(shí)間內(nèi)，談中證金退出為時(shí)尚早。

超2500只私募清盤 百余只公募基金掙扎在清盤線

除了“國家隊(duì)”外，專業(yè)如公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)投資者也淪為虧損大戶。羊城晚報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從去年6月12日迄今，市場上1370只可比的股票型和偏股混合型基金中，近一年的平均跌幅為29.62%，1192只基金單位凈值累計(jì)出現(xiàn)負(fù)增長，凈值腰斬的基金也有67只。一向?yàn)榇髴舴?wù)的私募基金也虧損嚴(yán)重，根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計(jì)內(nèi)的2110只股票策略產(chǎn)品中，有1811只產(chǎn)品最近一年的收益率為負(fù)，超過總數(shù)的85%。

反觀在暴跌中逆勢上揚(yáng)的，大部分是去年年中才剛剛成立的次新基金，由于建倉期適逢股災(zāi)，倉位較低而逃過一劫。

影響還不止于此。由于投資者情緒低迷，偏股型公募基金發(fā)行難度大增，不少新基金首發(fā)后一再延長申購期，部分基金遭遇凈值縮水和大額贖回，在清盤線上苦苦掙扎。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2014年9月首只基金清盤以來，目前已有44只公募基金清盤或擬清盤，今年以來，共有9只基金清盤或擬清盤，主要為股票型投資基金，還有159只股票基金掙扎在清盤線上。主要原因是規(guī)模過小，跌破了5000萬清盤“紅線”。私募基金也損失慘重，統(tǒng)計(jì)顯示，近一年來，有超過2500只私募基金選擇清盤，有1500多只普通股票型私募產(chǎn)品凈值跌破或臨近清盤線。