2016年6月10日，也許是短期內(nèi)非常值得紀念的日子——中國的端午假期，歐洲杯開幕的日子，同時也是美國農(nóng)業(yè)部公布月度報告的日期。也許是世界范圍內(nèi)最多的三類人群都同時在關(guān)注這一天，國人在享受假期，球迷在等待開哨，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域工作者或應(yīng)關(guān)注著USDA報告，而筆者恰恰是這三者合一，還真是挺忙的！所以，筆者今天的簡析報告，不想再去做數(shù)據(jù)的分析，而更多的是想做一些摸棱兩可的討論。

言歸正傳，今天的USDA報告在大豆方面重點關(guān)注的數(shù)據(jù)就是美國新舊大豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，美國舊作大豆的3.7億蒲和新作的2.6億蒲都低于平均的預(yù)測值，顯而易見的利多CBOT大豆價格。但是，筆者認為今天的報告真正重點是還有多少利多因素繼續(xù)支撐美國大豆價格的上漲？

第一個討論的是南美大豆的產(chǎn)量，本次報告中對阿根廷大豆的產(chǎn)量仍然預(yù)估在了5650萬噸，和5月份的預(yù)估保持不變；下調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估200萬噸至9700萬噸。本份報告中這兩個數(shù)字本身倒在其次，而時點是一個非常重要的因素，USDA在6月份給出的南美產(chǎn)量，由于南美大豆整體收割的完成，已經(jīng)相對的接近真實產(chǎn)量，再加之7月份開始對美國種植期天氣的關(guān)注，上半年對南美大豆產(chǎn)量的炒作可以說已經(jīng)收官。

其次是，中國油廠還要買多少美國貨？本次美國大豆出口預(yù)估的17.6億蒲，蠻符合當前的美豆的出口進度的。另外，中國油廠前期在7-8月份沒有點價的貨隨著價格高企現(xiàn)在也所剩不多，后期還將拍賣大量的國儲豆，至少有200多萬噸會進入壓榨領(lǐng)域，預(yù)計6月下旬至7月初開始供給市場，現(xiàn)在國儲正忙著拍賣玉米和小麥。雖然還有很多的不確定性，但可以預(yù)見的是中國油廠短期對美國大豆的需求將減弱。進而，美國大豆的舊作庫存的下降空間也將比較有限。

最后，再討論下天氣，厄爾尼諾已經(jīng)可以基本確認結(jié)束了，拉尼娜天氣預(yù)計最快至7月底至8月初全面展開。短期的美國種植期天氣略微偏干，播種的進程比較快，面積有200萬英畝增加的可能。對作物形成壓力的高溫少雨天氣，要在6月中旬之后，但同時也會促進面積的增長。

當前影響CBOT大豆價格最主要就是上述的三個因子，從討論的結(jié)果看，當前的美豆價格已經(jīng)反映了之前的主要因子，短期將進入基本面的相對空白期，進而形成價格的調(diào)整。截止當前，筆者始終相信CBOT大豆價格已經(jīng)邁入牛市，但至目前時點，將進入間歇性地調(diào)整期，初步預(yù)估第一調(diào)整位置在1070附近。