6月13日，停牌一周的豫能控股復(fù)牌，并推出再次調(diào)整的重大資產(chǎn)重組方案，方案稱，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的方式購買投資集團持有的鶴壁同力97.15%股權(quán)、鶴壁豐鶴50.00%股權(quán)和華能沁北12.00%股權(quán)。其中，鶴壁同力97.15%股權(quán)、鶴壁豐鶴50.00%股權(quán)的交易對價以發(fā)行股份的方式支付，華能沁北12.00%股權(quán)的交易對價以支付現(xiàn)金的方式支付。

此次交易資產(chǎn)作價25.22億元，豫能控股擬以8.44元/股的價格(此價格為基準(zhǔn)日前20日均價而非九折均價，基本與市價持平)，向大股東及10名特定投資者(包括證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司等)總計發(fā)行不超過3.03億股，其中大股東認(rèn)購2.2億股，認(rèn)購比例超過七成，充分彰顯大股東對公司價值的長期看好。

方案調(diào)整搶先看

熟悉豫能控股重大資產(chǎn)重組方案的投資者肯定知道，此次推出的新重組方案與2016年3月的調(diào)整方案相比，最大的不同在于公司對華能沁北的股權(quán)收購比例由35%調(diào)整到12%。

公開資料顯示，截至2015年年末，華能沁北總裝機容量達(dá)到440萬千瓦，發(fā)電量187.10億千瓦時，上網(wǎng)電量177.00億千瓦時，營業(yè)收入為60.78億元，凈利潤11.96億元。由此可知，華能沁北具有較強的盈利能力，屬于不可多得的優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)，可是為何豫能控股要下調(diào)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股權(quán)收購比例呢？

公司表示，降低對優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)的股權(quán)收購比例，主要基于2016年4月29日中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于第四十三條“經(jīng)營性資產(chǎn)”的相關(guān)問答》文件要求，即上市公司發(fā)行股份擬購買的資產(chǎn)為企業(yè)少數(shù)股權(quán)時，少數(shù)股權(quán)最近一個會計年度對應(yīng)的營業(yè)收入、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額三項指標(biāo)，均不得超過上市公司同期合并報表對應(yīng)指標(biāo)的20%。公司此次重組擬收購的標(biāo)的資產(chǎn)之一華能沁北35%股權(quán)少數(shù)股權(quán)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)超過規(guī)定的條件，對資產(chǎn)重組方案進(jìn)行調(diào)整也是無奈之舉，未來公司也將通過其他方式繼續(xù)收購華能沁北的股權(quán)，為股東創(chuàng)造更大價值。

增發(fā)價與市價基本持平

大股東認(rèn)購比例超七成

除了收購華能沁北的股權(quán)比例降低外，此次方案的調(diào)整有兩點值得投資者關(guān)注。

2016年上半年，A股市場在經(jīng)歷了1月份的連續(xù)下跌后，維持低位震蕩，二級市場股票價格大規(guī)模下降，豫能控股股票市場價格亦隨之下降。為適應(yīng)市場的新變化，公司調(diào)低本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的發(fā)行股份的價格為8.44元/股，不低于停牌前6月2日收盤價8.39元/股。值得注意的是，8.44元/股為定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票交易均價，而非常規(guī)采用的九折均價，且基本與目前市價持平。

此外，公司擬發(fā)行股份數(shù)量也從4.04億股下降為3.03億股，擬向大股東河南投資集團定向發(fā)行22,106.85萬股，基于對公司的長期看好，大股東認(rèn)購比例再次增加，從59%變?yōu)?4%；擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份不超過8,180.85萬股?？紤]到大股東認(rèn)購比例高達(dá)七成，發(fā)行價格采用非九折均價且接近市價，充分彰顯公司在擬定發(fā)行價格時，秉承公平、公正原則，積極保護(hù)中小股東利益。

此外，交易標(biāo)的資產(chǎn)的估值和交易價格也發(fā)生了變化，由37.8億元下調(diào)為25.22億元，通過發(fā)行股份方式支付18.66億元，以現(xiàn)金支付6.56億元。

此次，大股東調(diào)高認(rèn)購比例，充分體現(xiàn)其對豫能控股本次收購標(biāo)的的認(rèn)可，增發(fā)價接近市價，也從側(cè)面反映在二級市場上，豫能控股股價可能正處在價值投資區(qū)域，值得投資者關(guān)注。