強行平倉是指當會員、客戶違反交易所相關業(yè)務規(guī)定時，交易所對其違持有的相關期貨合約持倉予以平倉的強制措施?！　?/p>

原因　　

交易所或期貨公司對會員或客戶進行強行平倉的原因主要有以下幾個方面：　　

1會員結算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內補足的； 　　

當會員或客戶因保證金比例調整或行情反向劇烈波動而出現(xiàn)賬戶資金余額小于零時，且未能在規(guī)定時限內補足時，交易所或期貨公司有權對客戶進行強制平倉直至賬戶資金余額大于零。一般規(guī)定時限內是除交易所特別規(guī)定外，對開設夜盤交易的品種，其時限為夜盤交易小節(jié)和第一節(jié)交易時間內；對未開設夜盤交易的品種，其時限為第一節(jié)交易時間內?！　?/p>

2.持倉量超出其限倉規(guī)定的；　　

交易所為了控制市場風險，除套保頭寸外，對會員及客戶實行限倉制度。交易所根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份合約的限倉數(shù)額；同時，某一月份合約在其交易過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數(shù)額，進入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴控制。　　

例如：上海期貨交易所對螺紋鋼期貨合約的限倉規(guī)定，在合約掛牌至交割月前第二月的最后一個交易日期間，當某一合約持倉量大于120萬手時，對期貨公司會員限倉比例為25%，對非期貨公司會員的限倉比例為10%，對客戶的限倉比例為5%?！　?/p>

進入交割月前第一月，限倉比例調整為期貨公司會員為30000手，非期貨公司為9000手，客戶為3000手。而進入交割月份，限倉比例再度下調至期貨公司會員為6000手，非期貨公司為1800手，客戶為600手。　　

交易所及期貨公司根據(jù)不同時期的限倉比例和限額，對會員及客戶進行限倉管理，若持倉超出限額，則對超出部分進行強行平倉?！　?/p>

3.進入交割月的自然人持倉；　　

由于國內商品期貨實行實物交割制度，因此，自然人無法參與交割。大連商品交易所和鄭州商品交易所不允許自然人進入交割月。在交割月前一個月最后交易日，期貨公司就會通知自然人客戶進行平倉，若客戶未自行平倉，則交易所或期貨公司在進入交割月的第一個交易日對自然人客戶持倉進行強行平倉；若進入交割月，自然人客戶進行開倉交易的，交易所或期貨公司會通知客戶進行平倉，若客戶未及時自行處理，則交易所或期貨公司對其進行強行平倉。　　

4.相關品種持倉沒有在規(guī)定時間內按要求調整為相應整倍數(shù)的；　　

上海期貨交易所允許自然人客戶進入交割月，但進入交割月后所有客戶持倉需要調整為相應的整數(shù)倍，比如螺紋鋼期貨進入交割月后，需要將持倉調整為30手的整數(shù)倍。例如：若進入交割月，客戶螺紋鋼期貨持倉為20手，則交易所或期貨公司對其持倉進行強行平倉；若進入交割月，客戶螺紋鋼期貨持倉為40手，則交易所或期貨公司對其持倉進行強平倉至30手持倉。　　

5.因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；　　

6.根據(jù)交易所的緊急措施應當予以強行平倉的；　　

7.其他應當予以強行平倉的?！　?/p>

執(zhí)行原則　　

強行平倉先由會員自己執(zhí)行，除交易所特別規(guī)定外，對開設夜盤交易的品種，其時限為夜盤交易小節(jié)和第一節(jié)交易時間內；對未開設夜盤交易的品種，其時限為第一節(jié)交易時間內。若時限內會員未執(zhí)行完畢，則由交易所強制執(zhí)行。因結算準備金小于零而被要求強行平倉的，在保證金補足至最低結算準備金余額前，禁止相關會員的開倉交易?！　?/p>

1由會員單位執(zhí)行的強行平倉頭寸的確定　　

（1）屬上述第1、2、3、4項的強行平倉，其需強行平倉頭寸由會員單位自行確定，只要強行平倉結果符合交易所規(guī)則即可?！　?/p>

（2）屬上述第5、6、7項的強行平倉，其需強行平倉頭寸由交易所確定?！　?/p>

2.由交易所執(zhí)行的強行平倉頭寸的確定　　

（1）屬第1項的強行平倉，該會員所有客戶按交易保證金等比例平倉原則進行強行平倉：　　

平倉比例 = 會員應追加交易保證金 /會員交易保證金總額×100%　　

客戶應平倉釋放交易保證金 = 該客戶交易保證金總額×平倉比例　　其客戶需要強行平倉的頭寸由交易所按先投機、后套期保值的原則；并按上一交易日閉市后合約總持倉量由大到小順序，先選擇持倉量大的合約作為強行平倉的合約。　　若多個會員需要強行平倉的，按追加保證金由大到小的順序，先平需要追加保證金大的會員?！　?/p>

（2）屬第2項的強行平倉：若既有投機持倉超倉也有保值持倉超倉，則按先投機持倉后保值持倉的順序強行平倉。　　若客戶在多個期貨公司會員處持有投機持倉，則按該客戶投機持倉數(shù)量由大到小的順序選擇期貨公司會員強行平倉。若多個客戶投機持倉超倉，則按客戶投機超倉數(shù)量由大到小順序強行平倉?！　?/p>

（3）屬第4、5、6、7項的強行平倉，強行平倉頭寸由交易所根據(jù)涉及的會員和客戶具體情況確定。　　

若會員同時滿足第1、2、3項情況，交易所先按第2、3項情況確定強行平倉頭寸，再按第1項情況確定強行平倉頭寸。

執(zhí)行過程　

1通知。交易所以“強行平倉通知書”（以下簡稱通知書）的形式向有關會員下達強行平倉要求。通知書除交易所特別送達以外，隨當日結算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關會員可以通過會員服務系統(tǒng)獲得?！　?/p>

2.執(zhí)行及確認?！　?/p>

（1）開市后，有關會員應當首先自行平倉，直至達到平倉要求。執(zhí)行結果由交易所審核；　　

（2）超過會員自行強行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強行平倉； 　　

（3）強行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結果存檔； 　　

（4）強行平倉結果隨當日成交記錄發(fā)送，有關會員可以通過會員服務系統(tǒng)獲得?！　?/p>

問題處理方式及責任歸屬　　

1.強行平倉的價格通過市場交易形成?！　?/p>

2.強行平倉執(zhí)行過程中出現(xiàn)極端情況的處理方式　　

（1）因受價格漲跌停板限制或其他市場原因制約而無法在規(guī)定時限內完成全部強行平倉的，其剩余持倉頭寸可以順延至下一交易日繼續(xù)平倉，仍按第三十五條原則執(zhí)行，直至平倉完畢。　　

（2）如因價格漲跌停板或其他市場原因而無法在當日完成全部強行平倉的，交易所根據(jù)結算結果，對該會員作出相應的處理?！　?/p>

（3）由于價格漲跌停板限制或其他市場原因，有關持倉的強行平倉只能延時完成的，而因此發(fā)生的虧損，仍由直接責任人承擔；未能完成平倉的，該持倉持有者應當繼續(xù)對此承擔持倉責任或交割義務?！　?/p>

3.強行平倉的責任及盈虧歸屬　

由會員單位執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利仍歸直接責任人；由交易所執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利按國家有關規(guī)定執(zhí)行；因強行平倉發(fā)生的虧損由直接責任人承擔?！　?/p>

直接責任人是客戶的，強行平倉后發(fā)生的虧損，由該客戶開戶所在期貨公司會員先行承擔后，自行向該客戶追索?！?/p>

資料來源　

1.上海期貨交易所風險控制管理辦法；　　

2.大連商品交易所風險管理辦法；　

3.鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法；　

4.中國金融期貨交易所風險控制管理辦法。