金融期貨(Financial Futures)指以金融工具為標的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種,具有期貨交易的一般特點,但與商品期貨相比較,其合約標的物不是實物商品,而是傳統(tǒng)的金融商品,如股票、股指、貨幣、匯率、利率等?！　?/p>

起源　　

金融期貨交易產(chǎn)生于20世紀70年代的美國期貨市場。1972年美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國際貨幣市場分部(IMM)推出外匯期貨交易,標志著金融期貨交易的開始。1975年芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了政府國民抵押協(xié)會(GN－MA)債券期貨合約,同年開始交易美國政府國庫券期貨合約,利率期貨誕生。1982年在堪薩斯期貨交易所(KCBT)推出價值線指數(shù)期貨合約(Value Line Index Fu－tures)。在將金融工具引入期貨交易領域以后,期貨交易的規(guī)模以前所未有的速度在全球范圍內(nèi)迅猛發(fā)展,金融期貨為廣大金融機構和投資者在日益動蕩和一體化的世界金融市場上提供了廣泛的避險工具,發(fā)展至今金融期貨已成為期貨交易主體,占整個期貨市場交易量的90％以上。　　

三大類型　　

金融期貨基本上可分為三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨?！　?/p>

外匯期貨是指交易雙方同意在未來某一時期,根據(jù)約定價格(匯率),買賣一定標準數(shù)量的某種外匯的可轉(zhuǎn)讓的標準化期貨合約。外匯期貨的交易幣種包括美元、日元、英鎊、歐元、澳元、加拿大元等。　　

利率期貨是指交易雙方同意在約定的將來某個日期,按約定條件買賣一定數(shù)量的某種長短期信用工具的可轉(zhuǎn)讓的標準化期貨合約。利率期貨交易的對象有長期國庫券、政府住宅抵押證券、中期國債、短期國債等?！　?/p>

股票指數(shù)期貨是指,交易雙方同意在將來某一時期按約定的價格,買賣股票指數(shù)的可轉(zhuǎn)讓的標準化期貨合約。最具代表性的股票指數(shù)期貨有美國的道?瓊斯股指期貨、SP500股指期貨、納斯達克股指期貨、英國的金融時報股指期貨、香港的恒生股指期貨、日本的日經(jīng)225股指期貨、韓國的KOSPI200股指期貨等。　　

四個基本特征　　

金融期貨交易作為買賣標準化金融期貨合約的活動是在高度組織化的有嚴格規(guī)則的金融期貨交易所進行的。金融期貨交易的基本特征可概括如下：　　

第一,交易的標的物是金融商品。這些交易對象大多是無形的、虛擬化了的金融產(chǎn)品,如股票、股指、利率與外匯等,它不包括實際存在的實物商品?！　〉诙?金融期貨是標準化合約的交易。作為交易對象的金融商品,其收益率和數(shù)量都具有同質(zhì)性和標準性,如貨幣幣種、交易金額、清算日期、交易時間等都作了標準化規(guī)定,唯一不確定是成交價格?！　?/p>

第三,金融期貨交易采取公開競價方式?jīng)Q定買賣價格。它不僅可以形成高效率的交易市場,而且透明度、可信度高?！　?/p>

第四,交割期限的規(guī)格化。金融期貨合約的交割期限大多是三個月、六個月、九個月或十二個月,最長的是兩年,交割期限與交割時間根據(jù)交易對象的不同特點而定?！　?/p>

金融期貨和商品期貨的區(qū)別　　

金融期貨和商品期貨在交易機制、合約特征、機構安排方面并無二致，但二者也有不一樣的地方：　　

第一，有些金融期貨沒有真實的標的資產(chǎn)（如股指期貨等），而商品期貨交易的對象是具有實物形態(tài)的商品，例如，農(nóng)產(chǎn)品等；　　

第二，股價指數(shù)期貨在交割日以現(xiàn)金清算，利率期貨可以通過證券的轉(zhuǎn)讓清算，商品期貨則可以通過實物所有權的轉(zhuǎn)讓進行清算；　　

第三，金融期貨合約到期日都是標準化的，一般有到期日在三月、六月、九月、十二月幾種。商品期貨合約的到期日根據(jù)商品特性的不同而不同；　　

第四，金融期貨適用的到期日比商品期貨要長，美國政府長期國庫券的期貨合約有效期限可長達數(shù)年；　　

第五，持有成本不同。將期貨合約持有到期滿日所需的成本費用即持有成本，包括三項：貯存成本、運輸成本、融資成本。各種商品需要倉儲存放，需要倉儲費用，金融期貨合約的標的物所需的貯存費用較低，有些如股指則甚至不需要貯存費用。如果金融期貨的標的物存放在金融機構，則還有利息，例如，股票的股利、外匯的利息等，有時這些利息會超出存放成本，產(chǎn)生持有收益（即負持有成本）；　　

第六，投機性能不同。由于金融期貨市場對外部因素的反應比商品期貨更敏感，期貨價格的波動更頻繁、更大，因而比商品期貨具有更強的投機性。　　

國內(nèi)主要品種　　

股指期貨：滬深300、中證500、上證50　　

利率期貨：5年期、10年期國債　　

國際主要品種　　

金融期貨有三個種類：貨幣期貨、利率期貨、指數(shù)期貨。其在各交易所上市的品種主要有：　　

1、貨幣期貨：主要有歐元、英鎊、瑞士法郎、加元、澳元、新西蘭元、日元、人民幣等期貨合約?！　?/p>

主要交易場所：芝加哥商業(yè)交易所國際貨幣市場分部、中美商品交易所、費城期貨交易所等?！?/p>

2、利率期貨：美國短期國庫券期貨、美國中期國庫券期貨、美國長期國庫券期貨、市政債券、抵押擔保有價證券等。　　

主要交易場所：芝加哥期貨交易所、芝加哥商業(yè)交易所國際貨幣市場分部、中美商品交易所?！　?/p>

3、股票指數(shù)期貨：標準普爾500種股票價格綜合指數(shù)（S&P 500），紐約證券交易所股票價格綜合指數(shù)（NYCE Composite），主要市場指數(shù)（MMI），價值線綜合股票價格平均指數(shù)（Value Line ComPosite Index），此外日本的日經(jīng)指數(shù)（NIKI），香港的恒生指數(shù)（香港期貨交易所）?！　?/p>

主要交易場所：芝加哥期貨交易所、芝加哥商業(yè)交易所、紐約證券交易所、堪薩斯市期貨交易所?！　?/p>