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【期貨ABC】期權(quán)的逐日清算制度

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-06-07 17:43:25 來源:期貨投教網(wǎng)

期權(quán)結(jié)算是期權(quán)交易機(jī)制不可缺少的一環(huán)。由于買方的最大風(fēng)險是成交時所交的權(quán)利金,因此對于買方?jīng)]有每日結(jié)算風(fēng)險。買方不進(jìn)行每日結(jié)算。買方一旦成交,其權(quán)利金全部從其賬戶上劃出;一旦平倉,則按權(quán)利金平倉價全部劃入其賬戶。


但賣方的風(fēng)險與期貨一樣依然存在,因此交易所要對賣方進(jìn)行每日結(jié)算。


期權(quán)結(jié)算與期貨結(jié)算一樣都是對保證金進(jìn)行結(jié)算。目前國外期權(quán)的保證金制度雖然五花八門,但大致可分為:傳統(tǒng)制度、Delta制度與SPAN制度。這里僅以傳統(tǒng)制度為例對每日結(jié)算進(jìn)行分析。


傳統(tǒng)的期權(quán)保證金制度以紐約商品期貨交易所(COMEX)為代表,每一張賣空期權(quán)保證金為下列兩者較大者:


權(quán)利金+期貨合約的保證金-虛值期權(quán)價值的一半


權(quán)利金+期貨合約保證金一半


最后交易日結(jié)束后,買方的虛值和平值期權(quán)以及提出不執(zhí)行的實(shí)值期權(quán)將自動失效,其持倉在最后交易日后隨著合約的到期也自然消失。


買方放棄權(quán)利時,不用結(jié)算。賣方所支付的交易保證金全部退還其資金賬戶。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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