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【期貨ABC】現(xiàn)金交割與實(shí)物交割

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-06-07 17:35:22 來(lái)源:期貨投教網(wǎng)

按照期權(quán)的定義,買進(jìn)歐式期權(quán)者在到期時(shí)可以作出行權(quán)選擇,買進(jìn)美式期權(quán)者在到期前可以作出行權(quán)選擇,若標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)有利于自己時(shí)自然會(huì)提出履約即交割。比如,對(duì)買進(jìn)看漲期權(quán)者而言,若在到期日標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)高于指定的行權(quán)價(jià),買方提出交割對(duì)己是有利的;對(duì)買進(jìn)看跌期權(quán)者而言,若交割時(shí)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)低于指定的行權(quán)價(jià),期權(quán)買方提出交割也是對(duì)己有利的。


事實(shí)上,在交割時(shí)有兩種不同形式。一是實(shí)物交割,即嚴(yán)格按照期權(quán)的定義,期權(quán)買賣雙方買方拿出全額資金或?qū)?yīng)的標(biāo)的物進(jìn)行交換。比如,在期貨期權(quán)中,買進(jìn)行權(quán)價(jià)3500元豆粕看漲期貨期權(quán),到期日的豆粕期貨價(jià)為3800元,則進(jìn)行實(shí)物交割就是得到買進(jìn)價(jià)3500元的期貨合約。又如,買進(jìn)行權(quán)價(jià)1.70元的ETF看跌期權(quán),到期日的ETF市場(chǎng)價(jià)為1.50元,則進(jìn)行實(shí)物交割就是將ETF按1.70元的價(jià)格交付給對(duì)方。


交割的另一種方式為現(xiàn)金交割,是指期權(quán)買賣雙方僅對(duì)交割時(shí)標(biāo)的物價(jià)格與行權(quán)價(jià)之間的差額進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。中金所的股指期權(quán)就采用現(xiàn)金交割方式,現(xiàn)金交割的結(jié)算價(jià)與股指期貨的結(jié)算價(jià)一樣相同。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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