肖流波：“劫難”后金屬高位震蕩或?qū)⒓觿?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2009-12-01 15:56:40 來(lái)源：長(zhǎng)城偉業(yè)期貨 作者：肖流波

全世界金融市場(chǎng)都因迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)而打了一個(gè)冷顫，隨著市場(chǎng)恐慌情緒的逐漸緩解和投資者心態(tài)慢慢回復(fù)平靜，股市和期貨市場(chǎng)在本周始都出現(xiàn)了一定程度的反彈。主要金屬價(jià)格也再次回到前期上升通道之中。但經(jīng)歷過(guò)此次“劫難”后金屬價(jià)格在多空因素糾結(jié)下，高位震蕩或?qū)⒓觿?，從而使得入?chǎng)操作的難度增加。 整體做多氛圍有所下降 在流動(dòng)性充裕的背景下，金融資產(chǎn)價(jià)格之間的聯(lián)動(dòng)性會(huì)更加緊密，這在當(dāng)前的股市和期市中體現(xiàn)得尤為明顯。始于11月16日的此波基本金屬價(jià)格上漲行情主要帶動(dòng)力就在于全球股票市場(chǎng)尤其是中國(guó)股市的強(qiáng)勢(shì)上行。但上周國(guó)內(nèi)股市的放量下跌使得其短期上升形態(tài)被完全破壞，資金大幅流出，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)上，棉花、橡膠等前期領(lǐng)漲商品已出現(xiàn)中期調(diào)整信號(hào)，后期走勢(shì)不容樂(lè)觀。而原油等大宗商品上行壓力也是異常巨大。此外，作為商品走勢(shì)先行指標(biāo)的波羅的海指數(shù)也展現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下跌空間。金融市場(chǎng)先前的做多氣氛有所下降已是不爭(zhēng)的事實(shí)。對(duì)于基本金屬而言，縱使其形態(tài)仍然沒(méi)有被有效破壞（相對(duì)于鋁而言，銅、鋅兩個(gè)品種上漲形態(tài)更加清晰），但外圍市場(chǎng)的不配合也必然導(dǎo)致金屬市場(chǎng)做多心態(tài)猶豫，進(jìn)而抑制其短期上漲空間。 美元指數(shù)仍將震蕩筑底 受國(guó)內(nèi)外股市下跌及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降影響，美元指數(shù)近幾日有所反抽，但在剛觸及時(shí)30日均線即展開(kāi)回調(diào)，顯示美元指數(shù)的筑底之路仍未結(jié)束。而美聯(lián)儲(chǔ)日前對(duì)美元指數(shù)節(jié)奏性下跌的默認(rèn)態(tài)度也使得美元反彈“心有余而力不足”。筆者堅(jiān)持認(rèn)為在美元供給過(guò)剩、超低利率壓制、巨額債務(wù)限制以及美元避險(xiǎn)功能下降的前提下，美元在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)（三個(gè)月內(nèi)）很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的上漲。短期而言，臨近月末，國(guó)內(nèi)外新一輪有關(guān)制造業(yè)、失業(yè)率、利率決議等方面的數(shù)據(jù)即將出爐，美元指數(shù)在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)的走勢(shì)可能因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞而出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，進(jìn)而引發(fā)金屬價(jià)格震蕩。 高庫(kù)存短期難成為市場(chǎng)主要矛盾 近幾個(gè)月來(lái)國(guó)內(nèi)外金屬市場(chǎng)庫(kù)存基本都處于不斷增加之中。目前全球幾大市場(chǎng)銅庫(kù)存合計(jì)60萬(wàn)噸以上，鋅庫(kù)存合計(jì)62.2萬(wàn)噸，鋁庫(kù)存合計(jì)493.3萬(wàn)噸，較之7月份的水平大幅上升。但在如此沉重的庫(kù)存壓力及四季度淡季消費(fèi)影響下，金屬價(jià)格仍然沒(méi)有向下“屈服”，這反映出高庫(kù)存目前尚未成為銅市的主要矛盾。 當(dāng)然，高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)心理所造成的影響是切切實(shí)實(shí)的，但短期卻難以在金屬價(jià)格走勢(shì)得到明顯體現(xiàn)。這也是流動(dòng)性充裕市場(chǎng)的典型特征。一般來(lái)說(shuō)，高庫(kù)存這個(gè)“現(xiàn)實(shí)條件”在市場(chǎng)人氣和資金陷入狂熱化以后，對(duì)價(jià)格的影響往往被忽略。但在流動(dòng)性因素減弱后，隨著市場(chǎng)回歸基本面，庫(kù)存壓力就會(huì)顯現(xiàn)出其巨大威力。后期隨著流動(dòng)性收緊預(yù)期的逐步加重，高庫(kù)存有望成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。屆時(shí)，消費(fèi)能否再次啟動(dòng)就成為主導(dǎo)金屬價(jià)格的關(guān)鍵。 綜上所述，目前流動(dòng)性的仍然充裕及市場(chǎng)心態(tài)的不穩(wěn)定將使得金屬價(jià)格波動(dòng)區(qū)間明顯放大，而基本面因素對(duì)金屬價(jià)格的壓制在當(dāng)前仍未能得到明顯體現(xiàn)。在金融市場(chǎng)整體做多氛圍有所下降的情況下，金屬市場(chǎng)短期行情難以看的更高。預(yù)計(jì)銅、鋁、鋅的短期波動(dòng)區(qū)間分別為6700-7000美元/噸、1950-2100美元/噸和2100-2300美元/噸，建議選擇形態(tài)更好的銅和鋅進(jìn)行操作。

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