2015年6月12日，上證綜指攀上5178.19的高峰。就在市場陷入興奮與瘋狂之時，這場始于2014年中旬的“大牛市”在這一點位戛然而止，股指隨即掉頭向下，并引發(fā)融資崩盤，股災(zāi)由此開始。

經(jīng)過一年的起起伏伏，A股市值已經(jīng)蒸發(fā)超過25萬億，近千股跌幅在50%以上。繼今年5月31日一根94點的大陽線后，市場將如何演繹？年中已至，券商機構(gòu)又將如何定位中期行情？

2015年6月12日，上證綜指攀上5178.19的高峰。就在市場陷入興奮與瘋狂之時，這場始于2014年中旬的“大牛市”在這一點位戛然而止，股指隨即掉頭向下，并引發(fā)融資崩盤，股災(zāi)由此開始。

千股跌停、千股漲停、去杠桿、熔斷、國家隊……過去的一年，這些詞匯深刻地烙在股民腦中。截至2016年6月3日，三大股指累計跌幅超過40%，A股市值蒸發(fā)逾25萬億，900余股跌幅在50%以上，股民人均虧損約50萬元。

A股市值縮水超25萬億

來自滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日收盤，滬市總市值約為24.96萬億元，深市總市值約為20.47萬億元，滬深兩市合計總市值達到45.43萬億元。而這一數(shù)據(jù)，與去年6月12日的71.09萬億元的總市值相比，已經(jīng)使A股蒸發(fā)約25.66萬億元，縮水幅度達到36.1%。其中，上證指數(shù)暴跌42.62%，深證成指跌幅為42.17%，創(chuàng)業(yè)板的跌幅也達到42.91%。

具體到股民，中登公司的數(shù)據(jù)顯示，2015年6月12日滬指見頂當周，滬深兩市期末持倉投資者數(shù)量接近5000萬。據(jù)此粗略估算，假設(shè)這些投資者未“割肉”，那么截至上周五人均虧損額高達51.32萬元。

從交易活躍度來看，2015年6月股災(zāi)之后，新增投資者數(shù)和參與交易投資者數(shù)大幅下降。2015年5月A股新增投資者數(shù)為415.87萬人，而2016年5月僅為126.92萬人，參與交易者人數(shù)也從去年五月的7044.31萬人下降到今年四月的2768.58萬人。

913只股票跌幅超過50%

去年6月中旬，A股市場出現(xiàn)了斷崖式下跌。在6月12日至7月8日的第一波下跌中，滬指就跌去了30%。市場暴跌之下，個股泥沙俱下，“千股跌?！备菍掖紊涎?。

來自同花順的數(shù)據(jù)顯示，從去年的6月12日至2016年6月3日，滬深兩市共有2524只股票出現(xiàn)下跌。其中，跌幅超過50%的個股多達913只，占比超過30%。

而在高價股頻現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板，跌幅最大是啟源裝備，區(qū)間跌幅高達72%。再如安碩信息，股災(zāi)前曾一度沖高至474元的高價。復(fù)權(quán)后，目前股價48.16元，也較當年的高位跌去了188元。

板塊方面，兩市54個行業(yè)板塊跌幅超過30%。其中，船舶、運輸設(shè)備、工程機械、航空、建筑、軟件服務(wù)、倉儲物流、多元金融、鋼鐵9大板塊累計跌幅在50%以上。跌幅最小的行業(yè)為釀酒板塊，去年股災(zāi)以來的跌幅僅為5.98%。

護盤+救市雙管齊下

面對暴跌的市場，一系列的救市措施也相繼實施。分析人士指出，股災(zāi)期間的救市大體分為三個階段。第一階段為6月15日—7月4日，以流動性提供、信心重振為主；第二階段為7月4日—8月17日：7月8日之前，主要為下跌中的托市，個股表現(xiàn)依賴于政策托市。9日反彈后至8月17日，市場進入震蕩階段，救市政策推出少、退出的討論漸增；8月18日-9月底為第三階段，市場再度暴跌，全球股市劇烈震蕩。此階段救市政策主要包括加強對股市的監(jiān)管、完善交易機制、落實國企改革、“一帶一路”等改革方案。然而，在反復(fù)下降調(diào)整的過程中，國家隊虧損嚴重。據(jù)招商證券最新報告，目前證金公司持倉現(xiàn)價整體浮虧23%，浮虧金額超過4000億元。

三季度末或迎來反彈

在經(jīng)歷了一年的起起伏伏，面對近期的連續(xù)橫盤，5月31日一根94點的大陽線讓股民興奮不已。在業(yè)內(nèi)看來，A股大起大落之后，需要重新積聚信心，三季度末或有反彈。

“從大結(jié)構(gòu)上看，無論起點始于5178、3684還是3097高點，大結(jié)構(gòu)的調(diào)整已經(jīng)接近中后期。此時南方A5020億大單點燃趨勢拐點。本輪反彈滬綜指第一目標位 3200?！鄙虾ＷC券分析師屠駿認為，隨著MSCI將A股納入新興市場指數(shù)的逐步實現(xiàn)，外資偏好的低估值藍籌，如金融、地產(chǎn)、生物醫(yī)藥、汽車、零售等估值處于歷史低位的估值洼地行業(yè)，會出現(xiàn)估值洼地逐步修復(fù)的效應(yīng)。

國泰君安策略團隊分析師喬永遠表示，當前A股應(yīng)該以退為進，因為進入5月以來，實體+金融雙重“去杠桿”正在成為推動市場邏輯演繹的重要邊際驅(qū)動力量。中期看，2016年三季度末、四季度初A股或?qū)⒂瓉砀鼮榱鑵柕姆磸棥?/p>