山東疫苗案，讓風(fēng)光一時的實杰生物遭遇沉重打擊。唇亡齒寒，實杰生物母公司沃森生物也深受牽連。

5月17日，沃森生物公告稱，控股子公司實杰生物擬申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。沃森生物主要從事疫苗、血液制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，持有實杰生物85%股權(quán)。后者是國內(nèi)重要的疫苗流通平臺，2015年12月在新三板上市。

在實杰生物宣布終止掛牌前，沃森生物已經(jīng)著手“撇清”與實杰生物的關(guān)系。4月29日，沃森生物和德潤天清等簽署《收購意向協(xié)議》，德潤天清有意通過自身或其指定的第三方收購沃森生物持有的實杰生物股權(quán)。

不過，雖然沃森生物已作出“甩賣”子公司的決定，但其重金打造的疫苗流通平臺也已難以復(fù)原。據(jù)悉，2013年7月，沃森生物宣布收購山東、福建、浙江三家醫(yī)藥專業(yè)代理商的議案；2014年11月，沃森生物又宣布收購了重慶倍寧生物醫(yī)藥有限公司(簡稱“重慶倍寧”)全部股權(quán)。上述交易累計花費約11億元。此后，沃森生物又將上述公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給你了實杰生物。這些備受高溢價爭議的收購，目的只有一個，那就是把實杰生物打造成重要的疫苗流通平臺。

早在2013年7月，沃森生物董事長李云春曾表示，到目前為止，公司的疫苗產(chǎn)品均不是獨家產(chǎn)品，面臨多家競爭對手的挑戰(zhàn)，新品研發(fā)的現(xiàn)實特點也決定了，在未來3至5年公司也不足以開發(fā)出獨家的、具有原創(chuàng)專利的品種，因而營銷仍然是公司持續(xù)發(fā)展的最重要保障。其表示，公司收購的渠道營銷商擁有現(xiàn)成的疫苗流通資質(zhì)、牌照等稀缺資源，并且在當(dāng)?shù)負(fù)碛幸呙鐮I銷的絕對優(yōu)勢渠道。

有業(yè)內(nèi)分析師對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，沃森生物近年來的一系列并購和投資戰(zhàn)略都是圍繞大生物制藥平臺搭建的。如今實杰生物GSP證書被吊銷，過去的花費的精力都將毀于一旦。對于一個企業(yè)，三四年的“建設(shè)期”彌足真貴，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)青黃不接的沃森生物前景堪憂。

香餑餑變燙手山芋沃森生物甩賣實杰生物

來也匆匆，去也匆匆。日前，登陸新三板不足半年的實杰生物宣布終止掛牌。

5月17日，創(chuàng)業(yè)板公司沃森生物稱，控股子公司實杰生物擬申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。據(jù)悉，沃森生物持有實杰生物85%股權(quán)。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，實杰生物于2015年12月17日在新三板掛牌。它主要從事為疫苗及其他生物制品的代理、存儲、流通及銷售。雖然知識沃森生物的子公司，但這家企業(yè)在其戰(zhàn)略版圖中舉足輕重，是沃森生物主要的疫苗代理平臺。

對于終止掛牌理由，實杰生物稱，由于疫苗流通和預(yù)防接種管理條例的修改，導(dǎo)致公司所處行業(yè)環(huán)境發(fā)生了較大變化，且公司已被食品藥品監(jiān)管部門吊銷《藥品經(jīng)營許可證》，所以公司董事會決議擬申請終止掛牌。

讓實杰生物走上下坡路的導(dǎo)火索是今年發(fā)生的“山東疫苗案”。今年3月21日，食藥監(jiān)總局通報山東濟南非法經(jīng)營疫苗案中，9家藥品批發(fā)企業(yè)涉嫌虛構(gòu)銷售渠道，可能是造成涉案疫苗流入非法渠道的主要責(zé)任者。“山東實杰生物藥業(yè)有限公司”屬于被通報的企業(yè)之一。它即是實杰生物的前身。

事態(tài)愈演愈烈，國務(wù)院4月25日發(fā)布《關(guān)于修改〈疫苗流通和預(yù)防接種管理條例〉的決定》稱，二類疫苗也由省級疾病預(yù)防控制機構(gòu)組織，在省級公共資源交易平臺集中采購，由縣級疾病預(yù)防控制機構(gòu)向疫苗生產(chǎn)企業(yè)采購后供應(yīng)給本行政區(qū)域的接種單位；藥品批發(fā)企業(yè)被收回疫苗經(jīng)營權(quán)，退出疫苗流通渠道。

值得注意的是，實杰生物主要代理的便是二類疫苗，其是狂犬疫苗、肺炎疫苗、乙肝和甲肝疫苗等的省級獨家代理商。

這家企業(yè)是沃森生物重要的子公司，在實杰生物公告中，其曾自詡在完成對沃森生物下屬疫苗及其他生物制品銷售渠道整合后，初步形成了當(dāng)前國內(nèi)最大的跨區(qū)域?qū)I(yè)化的疫苗及其他生物制品代理銷售渠道平臺。

“公司及所有下屬子公司已與國內(nèi)外20家疫苗生產(chǎn)廠家簽訂產(chǎn)品代理銷售協(xié)議，并成為20家疫苗生產(chǎn)企業(yè)的區(qū)域獨家代理銷售商。代理疫苗產(chǎn)品19種，其中區(qū)域獨家代理疫苗產(chǎn)品18種?！睂嵔苌锓Q，除此之外，其未來還將獨家代理沃森生物處于研發(fā)階段的核心產(chǎn)品。

北京鼎臣醫(yī)藥咨詢負(fù)責(zé)人史立臣對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示：山東疫苗案目前影響太大，公司再獲得GSP證書的可能性不大。

曾經(jīng)深受沃森生物器重的子公司，如今已經(jīng)成為其“包袱”。4月29日，沃森生物和深圳德潤天清投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“德潤天清”)等簽署《收購意向協(xié)議》，德潤天清有意通過自身或其指定的第三方收購沃森生物持有的實杰生物股權(quán)。目前，沃森生物尚處于停牌中。

耗資11億元疫苗流通平臺一朝夢碎

沃森生物曾致力打造 “大生物平臺”。2013年7月，據(jù)上證報報道，沃森生物董事長李云春曾表示，公司到目前為止主打產(chǎn)品全部是傳統(tǒng)疫苗，全國平均每年僅有30億元左右的市場，競爭激烈且很難有大的增長，公司如果不突破，就會面臨發(fā)展瓶頸。從產(chǎn)品構(gòu)架上講，公司要搭建包括疫苗、血液制品和單抗三大板塊的“大生物制藥”平臺，這三個產(chǎn)業(yè)涵蓋了生物制藥最具發(fā)展前景和市場空間的組成部分。

該計劃始于2013年7月，沃森生物宣布，以7.63億元收購山東、福建、浙江三家醫(yī)藥專業(yè)代理商的議案，獲得董事會審議通過。三家分別為山東實杰、圣莆田圣泰、寧波普諾生物醫(yī)藥有限公司(簡稱“寧波普諾”)。沃森生物為這三家公司開出的溢價，分別達到8.6倍、11倍和8.5倍。

上述并購，只是一個開始。2014年11月，沃森生物又宣布以9倍的溢價收購了重慶倍寧生物醫(yī)藥有限公司(簡稱“重慶倍寧”)全部股權(quán)，交易對價3.5億元。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，上述交易總投資約11億元。這幾筆交易公告后，都曾被質(zhì)疑存在溢價過高、涉嫌利益輸送等問題。

據(jù)報道，當(dāng)時，沃森生物董事長李云春對媒體表示，公司收購的渠道營銷商擁有現(xiàn)成的疫苗流通資質(zhì)、牌照等稀缺資源，并且在當(dāng)?shù)負(fù)碛幸呙鐮I銷的絕對優(yōu)勢渠道。

李云春還曾表示，公司的一系列并購行動符合公司“大生物制藥”產(chǎn)業(yè)搭建的需求，并購成為公司搭建產(chǎn)業(yè)平臺的不二選擇。

這一系列并購的成果，最終都給了。2015年上半年，沃森生物將重慶倍寧、莆田圣泰的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給實杰生物，試圖將實杰生物打造成生物制品流通平臺。

有業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)歷過這一事件后，李云春耗費3年打造的疫苗平臺已經(jīng)垮塌。中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，沃森生物2010年11月上市，距今也不過6年。換言之，在上市后，沃森生物花費了大量精力打造這一憑條。

上述事件也影響到沃森生物的后續(xù)動作。今年5月18日，沃森生物公告，放棄收購北京瑞爾盟生物技術(shù)發(fā)展有限公司(簡稱“北京瑞爾盟”)股權(quán)。該公司主要從事批發(fā)生物制品、疫苗。沃森生物稱，終止收購是“基于國家政策和行業(yè)環(huán)境的變化做出的決定”。

此前，有分析指出，北京瑞爾盟主要從事批發(fā)人用生物制品、疫苗經(jīng)營業(yè)務(wù)，以及生物制品技術(shù)轉(zhuǎn)讓、咨詢業(yè)務(wù)；其擁有藥品經(jīng)營許可證并已通過新版 GSP認(rèn)證取得《藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證證書》。本次收購北京瑞爾盟100%股權(quán)，符合公司著力構(gòu)建國內(nèi)疫苗與生物藥品商業(yè)平臺的戰(zhàn)略，有利于公司疫苗代理經(jīng)銷平臺的進一步打造和渠道網(wǎng)絡(luò)的強化建設(shè)；通過收購北京瑞爾盟，公司還獲得其擁有的江蘇先聲衛(wèi)科生物制藥有限公司生產(chǎn)的流感裂解疫苗全國總代理權(quán)，進一步豐富了公司疫苗代理品種，對公司業(yè)績會產(chǎn)生積極影響。

沃森生物扭虧壓力巨大

遭遇山東疫苗案的影響，沃森生物的業(yè)績壓力陡增。沃森生物4月30日發(fā)布2015年年報，當(dāng)年實現(xiàn)收入10.06億元，同比增長39.92%；凈利潤為虧損8.41億元，同比下降686.3%。

據(jù)悉，沃森生物2015年大幅虧損，主要是因為巨額減值損失所致。上市公司4月27日發(fā)布的業(yè)績修正預(yù)告稱，2016年3月，山東非法疫苗經(jīng)營案曝光，沃森生物卷入其中。事件發(fā)生后，公司子公司山東實杰生物科技股份有限公司(下稱“山東實杰”)和圣泰莆田藥業(yè)有限公司(下稱“圣泰莆田”)被當(dāng)?shù)厮幈O(jiān)部門撤銷和收回了《藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證證書》(GSP證書)，并擬進一步采取吊銷《藥品經(jīng)營許可證》的行政處罰。

受上述事件影響，按《企業(yè)會計準(zhǔn)則》相關(guān)要求，公司聘請專業(yè)評估機構(gòu)，進行以財務(wù)報告為目的的商譽減值測試，決定對商譽計提減值準(zhǔn)備，金額為4.81億元；無形資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備，金額為2839.17萬元，計提上述兩項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計5.1億元。

而在“甩掉”實杰生物后，沃森生物將失去疫苗流通平臺的助力，未來扭虧壓力不言而喻。5月13日，董事長李云春在互動平臺上表示，到目前為止，公司認(rèn)為相關(guān)部門對山東疫苗事件處理包括行政處罰已經(jīng)結(jié)束了。

對于2016年，公司在互動平臺上多次強調(diào)，努力扭虧是2016年的重要目標(biāo)。但對于具體的扭虧措施，公司表示，努力扭虧是公司今年的根本目標(biāo)。具體措施取得成效后才是有效措施，而且涉及商業(yè)機密以及信息披露的規(guī)范要求，不宜具體公開。

值得注意的是，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，缺乏獨家產(chǎn)品，一直是沃森生物的痛點。

據(jù)悉，2015年，公司進入注冊申報的產(chǎn)品有20個，其中重組抗腫瘤壞死因子-α全人源單克隆已經(jīng)暫停申報；已經(jīng)進入申報生產(chǎn)階段的產(chǎn)品包括吸附無細胞百白破聯(lián)合疫苗；23價肺炎球菌多糖疫苗；吸附破傷風(fēng)疫苗。

沃森生物日前對媒體表示，吸附無細胞百白破聯(lián)合疫苗已經(jīng)通過GMP認(rèn)證，今年公司也將力爭該產(chǎn)品上市。不過，在一些投資者看來，“23價肺炎球菌多糖疫苗”才能夠真正提升公司的業(yè)績。

5月12日，在投資者互動平臺上，李云春介紹，公司已收到23價肺炎疫苗生產(chǎn)現(xiàn)場核查通知，公司已向國家藥監(jiān)總局審核查驗中心提交了現(xiàn)場檢查申請，待國家藥監(jiān)總局審核查驗中心對本申請進行確認(rèn)并接收后，將組織對公司23價肺炎疫苗的注冊生產(chǎn)現(xiàn)場進行檢查以及對該疫苗進行GMP認(rèn)證檢查。后續(xù)經(jīng)過國家藥審中心“三合一審評”并經(jīng)CFDA審批批準(zhǔn)，即可獲得23價肺炎疫苗的《藥品注冊批件》和GMP認(rèn)證證書。至于下半年是否能取得生產(chǎn)批件，目前仍不能準(zhǔn)確判斷。