一、 基本面分析
 
　　北美大豆出口及國內(nèi)需求強勁
 
　　從上周到本周，CBOT豆價突破上漲連創(chuàng)新高，在美元不斷創(chuàng)下新低帶動原油黃金等商品價格普漲推動下，美豆上周一舉上漲突破1000美分整數(shù)關(guān)口。美豆繼續(xù)一鼓作氣連續(xù)向上突破前高1030美分，上沖8月中旬高點1068至1100?？偟膩碚f，近期美豆強勁上漲主要源自身基本面利多及投機基金做多的拉動，同時周邊市場的帶動作用也給期價提供了有效的支撐。

美豆出口銷售方面，上周出口銷售報告顯示大豆凈出口銷量為134.97萬噸，其中中國采購72.47萬噸；當(dāng)周美豆出口裝船量達到創(chuàng)年度新高的172.42萬噸，其中發(fā)往中國的數(shù)量為91.45萬噸。此外，農(nóng)業(yè)部當(dāng)日還宣布出口商向中國銷售了11.6萬噸大豆。截止目前美豆累計銷量年比增加58.6%，累計裝船量年比增加23.8%。中國累計采購美豆量達1584.36萬噸，年比增加91.25%。
 
　　美豆國內(nèi)壓榨需求方面也較為強勁，據(jù)美國調(diào)查統(tǒng)計局本周三發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年十月份美國大豆加工量為1.6306億蒲式耳，相比之下，九月份為1.1332億蒲式耳。市場曾猜測十月份大豆加工量為1.637億蒲式耳。上年同期大豆加工量為1.5007億蒲式耳。美國調(diào)查統(tǒng)計局還預(yù)計十月底豆油庫存為27.268億磅，相比之下，九月份為27.498億磅，上年同期為23.9111億磅。這份數(shù)據(jù)顯示，十月底豆粕庫存為400,794短噸，相比之下，上月為206,808短噸，上年同期為335,593短噸。
 
　　南美產(chǎn)量預(yù)期下調(diào) 阿根廷、巴西喜憂參半
 
　　南美方面，阿根廷部分產(chǎn)區(qū)天氣干燥導(dǎo)致產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)。上周《油世界》將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)4800萬噸，低于月初預(yù)測的5000萬噸和上月預(yù)測的5200萬噸。南美12月到1月期間正值農(nóng)戶種植農(nóng)作物，急需降雨。分析師稱，目前正在太平洋地區(qū)形成的厄爾尼諾天氣通常會導(dǎo)致南半球夏季期間阿根廷的降雨量高于平均水平，但在阿根廷糧食產(chǎn)區(qū)科多巴州，12月份和1月份期間厄爾尼諾天氣可能疲軟。而巴西方面，據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)塞拉瑞斯發(fā)布的最新報告表示，截止到上個周日，巴西大豆播種工作已經(jīng)完成了74%，相比之下，上年同期為67%。2009/10年度巴西大豆播種速度明顯快于上年同期水平。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2009/10年度巴西大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀(jì)錄的6360萬噸。
 
　　內(nèi)盤豆類跟隨上漲 補貼傳聞錦上添花
 
　　上周到本周國內(nèi)豆類延續(xù)之前上漲行情，隨著美豆突破上漲的帶動，國內(nèi)資金繼續(xù)涌入市場做多進一步拉升價格走強，豆類品種均呈現(xiàn)增倉放量上漲走勢，其中粕油走勢較為強勁。
 
　　雖國儲收購政策遲遲未出臺，但在美豆突破上漲及粕油走強帶動下，大豆期價也跟盤大幅上漲，價格一舉突破3850關(guān)口。國儲拍賣方面，定于2009年11月25日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場(內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江)舉行國家臨時存儲大豆競價銷售交易會，本次計劃銷售國家臨時存儲大豆30.03萬噸，實際成交2.57萬噸，成交均價3763元/噸，成交率8.56%。本次拍賣成交價及成交量均有所回升，也一定程度上反映了市場看多心態(tài)。另外上周五消息稱自12月1日起國家將停內(nèi)蒙古、黑吉遼寧的國家臨時存儲玉米大豆競價交易。雖然自拍賣以來國儲豆成交清淡，而且近期臨儲豆供應(yīng)上市，但暫停拍賣將對市場心理提供利多支持。
 
　　補貼政策方面，本周三市場傳聞國儲大豆補貼政策確定：收購價格1.87元/斤，敞開收購，數(shù)量不限，不得拒收，并引入東北油廠加入收購，價格在1.87-1.92元/斤之間給予160元/噸的補貼。雖然傳聞與前期預(yù)期相符，但也給整個市場輸入了強心劑，進一步穩(wěn)固了市場多頭心態(tài)。
 
　　現(xiàn)貨方面，國產(chǎn)大豆價格保持穩(wěn)定至小幅上漲。黑龍江產(chǎn)區(qū)連日降雪影響大豆運輸。周末油廠開始提臨儲大豆，收購新豆愿意不強，收購有價無市。豆粕方面，美豆繼續(xù)走強繼續(xù)帶動國內(nèi)豆粕跟漲，但注意價格上漲至關(guān)鍵阻力位后面臨回調(diào)要求，而后期進口豆到港量逐漸加大緩解國內(nèi)供應(yīng)緊張的局面，這將抑制豆粕后期上漲空間。而近期豆油仍為領(lǐng)漲豆類品種，美豆連續(xù)上漲創(chuàng)新高、后期油廠將改變挺粕政策、豆油基本面看好繼續(xù)吸引資金做多豆油，但國內(nèi)現(xiàn)貨庫存仍較高也將抑制價格短期繼續(xù)大幅沖高。
 
　　二、 資金及技術(shù)面分析
 
　　根據(jù)CFTC報告顯示，在截止11月17日這周，基金增持大豆多單13966手，同時增持空單329手，基金凈多單由上周的77474手增至本周的91111手。基金豆油凈多單由上周的17745手增至本周的33674手?；鸲蛊蓛舳鄦斡缮现艿?7292手增至本周的29465手。投機基金在大豆上的期貨和期權(quán)凈多單由上周的71634手增至本周的90841手。指數(shù)基金在大豆期貨和期權(quán)上的凈多單由上周的157731手增至本周的159406手。

美豆期價在美國統(tǒng)計局壓榨報告利多及美元跌原油漲周邊利多支持下繼續(xù)保持漲勢。這將繼續(xù)對國內(nèi)豆類價格提供利多支持。因感恩節(jié)休市，CBOT豆類在北京時間周四白天及夜間均無交易，這將給今日資金炒作提供更多空間。
 
　　豆一主力1009合約本周突破3850后又再次突破3900整數(shù)關(guān)口，價量齊升后，進一步關(guān)注整數(shù)目標(biāo)4000元/噸。豆粕亦沖破3000整數(shù)關(guān)口，進一步打開向上空間。而豆油也正挑戰(zhàn)7880關(guān)鍵阻力位，上方第一目標(biāo)8000元/噸。操作上建議目前期多單可繼續(xù)持有，目標(biāo)位附近可部分或全部平倉獲利了結(jié)；期價高位可能出現(xiàn)寬幅震蕩，短線不宜追高，建議待期價回調(diào)后再逢低買入建倉。