目前現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)健，線性貨源緊張的局面仍然存在，本周初石化調(diào)整舉措仍有出現(xiàn)，支持塑料的基本面依然向好，雖然本周期貨市場(chǎng)出現(xiàn)高位回調(diào)，但這僅僅是多頭獲利回吐行為所致，空頭動(dòng)能遠(yuǎn)未形成，塑料向上趨勢(shì)依然較好。
 
　　供需格局偏緊 塑料上行仍有基礎(chǔ)
 
　　持續(xù)的季節(jié)性需求和突如其來(lái)的一場(chǎng)暴風(fēng)雪，改變了國(guó)內(nèi)塑料市場(chǎng)的供需格局。首先是農(nóng)膜需求增加，北方農(nóng)地膜需求10月份開始逐漸在11月份達(dá)到高峰，月初開始減退，但隨后的暴風(fēng)雪壓垮了大面積的農(nóng)用大棚膜，帶來(lái)了新一波大棚重建需求，盡管部分地區(qū)損壞并未如市場(chǎng)所料般嚴(yán)重，但也足以供市場(chǎng)炒作一番。其次是暴風(fēng)雪給運(yùn)輸帶來(lái)了困難，造成短期供應(yīng)不能到位，供需出現(xiàn)缺口。

目前供應(yīng)緊張的局面，主要源于持續(xù)的季節(jié)性需求，以及暴風(fēng)雪影響運(yùn)輸所致。因此，一旦需求下降或者供應(yīng)增加，局面就會(huì)得到改善。然而，局面的改善可以以不同的方式出現(xiàn)，一種是‘漸變式’，另一種是‘突變式’。如果此次的供應(yīng)短缺僅僅由于運(yùn)輸問題所致，那么改變就很有可能是‘突變式’；否則應(yīng)該為‘漸變式’。后市我們需要密切關(guān)注石化的放貨情況以及LDPE的供應(yīng)狀況。
 
　　如果近期國(guó)內(nèi)線性和高壓供應(yīng)短缺的局面無(wú)法緩解，那么塑料很有可能突破前期高點(diǎn)繼續(xù)上行。
 
　　LDPE漲勢(shì)不止 連帶線性上行
 
　　LDPE對(duì)線性的帶動(dòng)作用仍有體現(xiàn)。由于線性和高壓在功能上具有相似性，所以兩者有一定的替代作用。如果LDPE貨源緊張局面短期無(wú)法緩減，那么線性將被用來(lái)和LDPE調(diào)配，因此高壓價(jià)格繼續(xù)攀升將帶動(dòng)LLDPE價(jià)格上行。
 
　　那么短期LDPE供應(yīng)偏緊的狀況能否得到改變呢？目前來(lái)看是較為困難的。雖然前期農(nóng)膜需求逐漸淡去、暴風(fēng)雪帶來(lái)的運(yùn)輸障礙得到解除，能夠暫時(shí)緩解LDPE緊張的供需格局，但高壓長(zhǎng)期投資不足帶來(lái)的供應(yīng)問題卻需要時(shí)間來(lái)解決。因?yàn)?，生產(chǎn)高壓裝置的產(chǎn)能缺口，并非短期所能彌補(bǔ)。不管是中國(guó)還是世界近期將要投產(chǎn)的PE新裝置，基本以全密度和HDPE裝置為主，LDPE裝置比較罕見。中國(guó)今年新增180萬(wàn)噸PE裝置（已經(jīng)投產(chǎn)），完全沒有LDPE裝置，這也導(dǎo)致市場(chǎng)人士潛意識(shí)里認(rèn)為L(zhǎng)DPE貨源緊缺。
 
　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，一般高壓與線性的合理價(jià)差在500元/噸左右，一旦價(jià)差擴(kuò)大，不是高壓價(jià)格下跌，就是線性向上調(diào)整。所以，如果LDPE在貨源偏少推動(dòng)下上漲，線性會(huì)跟漲。
 
　　乙烯單體價(jià)格上漲 線性成本抬高
 
　　供應(yīng)緊張的局面不僅出現(xiàn)在下游衍生物市場(chǎng)，乙烯單體同樣面臨這種狀況，使得乙烯價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，聚乙烯受到成本抬升。雖然單體價(jià)格的上漲在下跌行情中更凸顯支撐力量，而在行情向好的時(shí)候給下游的推動(dòng)力是有限的，但后市有望繼續(xù)走高的乙烯單體，至少可以讓聚乙烯的上行沒有羈絆。
 
　　11月份以來(lái)，乙烯單體的漲幅已經(jīng)達(dá)到了60-70美元/噸，并有進(jìn)一步上漲的趨勢(shì)，其中最為關(guān)鍵的因素是供應(yīng)偏少。
 
　　首先是中東供應(yīng)緊張，沙特Sabic旗下子公司延布YanSab77萬(wàn)噸乙二醇裝置檢修延遲，導(dǎo)致沙特乙烯外供量減少，尤其是對(duì)東北亞、東南亞乙烯供應(yīng)減少。伊朗Marun石化裂解裝置意外故障，導(dǎo)致沙特和伊朗12月份基本無(wú)船貨供應(yīng)。其次是本地區(qū)供應(yīng)減少，韓國(guó)三星裂解裝置意外停車，臺(tái)塑、日本裂解裝置開工不足，市場(chǎng)炒作氣氛進(jìn)一步升溫，商家惜售，囤貨待漲。
 
　　供應(yīng)減少的同時(shí)，需求卻出現(xiàn)了增加。新增下游裝置開車集中，由于新裝置配套乙烯裂解裝置尚未完工，下游裝置需要外購(gòu)乙烯，下游需求旺盛，導(dǎo)致價(jià)格上揚(yáng)。下游衍生物行情較好，價(jià)格上漲明顯，也帶動(dòng)了對(duì)乙烯需求。
 
　　乙烯供應(yīng)緊張的局面仍將持續(xù)，衍生物良好的行情仍將支持亞洲乙烯市場(chǎng)，后市供應(yīng)緊張、需求旺盛的局面短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，亞洲乙烯仍有上漲空間。LLDPE在內(nèi)的聚乙烯依然可以得到乙烯單體的成本支撐。
 
　　后市策略
 
　　LLDPE基本面仍然偏多，前期助漲的因素---供應(yīng)偏少、需求良好、LDPE帶動(dòng)等因素仍未消失。本周連續(xù)兩日的調(diào)整并非由于基本面的改變，而主要是因?yàn)槎囝^在高位獲利了結(jié)，部分投機(jī)資金陸續(xù)離場(chǎng)導(dǎo)致，這從多頭主力大幅減倉(cāng)可見，但空頭并未冒然進(jìn)入，主力空頭并沒有明顯的增倉(cāng)行為。因此，資金并沒有從趨勢(shì)上改變對(duì)塑料的看法。
 
　　短期看，塑料主力合約1001在10均線處能獲得支撐，但在11500-11800區(qū)間多空分歧將加大，爭(zhēng)奪加劇，從前期沖而未破的態(tài)勢(shì)來(lái)看，11900關(guān)口有重大阻力。
 
　　具體操作上，前期高位多頭可考慮逐步減倉(cāng)，保住盈利，但激進(jìn)投資者也可繼續(xù)持有等待向上突破；空倉(cāng)或減倉(cāng)的投資者在期價(jià)觸及10均線或站穩(wěn)11500可多單介入。如果后市有效突破了前期高點(diǎn)，說(shuō)明基本面強(qiáng)勢(shì)再度發(fā)力，投資者可考慮買入多單。