近日基金重倉(cāng)股藍(lán)色光標(biāo)的一份“抽屜協(xié)議”及其引發(fā)的訴訟引起市場(chǎng)關(guān)注。由于藍(lán)色光標(biāo)長(zhǎng)期受到基金、機(jī)構(gòu)青睞，藍(lán)色光標(biāo)訴訟不確定性將或多或少影響到這些持股基金。

“撕逼”或暴露公司內(nèi)情

藍(lán)色光標(biāo)4月中旬發(fā)布董事會(huì)決議，稱博杰廣告原股東李芃、西藏山南博萌創(chuàng)業(yè)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）應(yīng)補(bǔ)償合計(jì)3099.5476萬(wàn)股藍(lán)色光標(biāo)股份，該部分股份折算最新市值約3億元。

5月3日，由李芃和博萌投資授權(quán)的代表向北京市朝陽(yáng)區(qū)法院遞交了一份起訴狀。訴訟請(qǐng)求其一：請(qǐng)求判令確認(rèn)2016年4月13日藍(lán)色光標(biāo)第三屆董事會(huì)第六十八次會(huì)議對(duì)《關(guān)于博杰廣告2015年度未達(dá)成業(yè)績(jī)承諾暨相應(yīng)股份補(bǔ)償?shù)淖h案》所作出的董事會(huì)決議無(wú)效；其二，請(qǐng)求判令確認(rèn)藍(lán)色光標(biāo)同次董事會(huì)會(huì)議對(duì)《關(guān)于提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)公司董事會(huì)全權(quán)辦理回購(gòu)相關(guān)事宜或者股份贈(zèng)與相關(guān)事宜的議案》所作出的董事會(huì)決議無(wú)效。而另一份訴狀的訴訟請(qǐng)求，則是要求法院撤銷上述董事會(huì)決議。

根據(jù)藍(lán)色光標(biāo)公告，如果公司在此次訴訟中敗訴，公司將無(wú)法注銷二股東持有的價(jià)值3億元的3099.5476萬(wàn)股股份。

值得一提的是，李芃在接受媒體采訪時(shí)單方面對(duì)藍(lán)色光標(biāo)的內(nèi)控和信披等方面問(wèn)題進(jìn)行了揭露和批評(píng)。據(jù)媒體報(bào)道，李芃稱，藍(lán)色光標(biāo)董秘許志平曾拿了50份空白的董事會(huì)決議書讓他簽，還曾隱瞞他否決董事會(huì)決議的重要事項(xiàng)。

基金減持藍(lán)色光標(biāo)

藍(lán)色光標(biāo)長(zhǎng)期受到基金、機(jī)構(gòu)青睞。據(jù)東方財(cái)富(19.650, -0.24, -1.21%)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，共有32只基金和一只社?；鸾M合持有藍(lán)色光標(biāo)，持股總數(shù)12897.72萬(wàn)股，占總股本的6.68%，占流通股的8.96%。其中大成藍(lán)籌穩(wěn)健混合、全國(guó)社?；鹨灰话私M合、景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)組合是持有藍(lán)色光標(biāo)最多的三只基金，持股均在一千萬(wàn)股以上，大成藍(lán)籌穩(wěn)健混合持股在兩千萬(wàn)股以上。

去年末機(jī)構(gòu)的持股更多。截至2015年底，共有173家基金持有藍(lán)色光標(biāo)，持股總數(shù)18683.69萬(wàn)股，持股市值27.52億元，占總股本的比例9.67%，占流通股比例12.99%。由此可以看出，機(jī)構(gòu)在第一季度已經(jīng)大量減持了藍(lán)色光標(biāo)。與此相關(guān)的是，藍(lán)色光標(biāo)的業(yè)績(jī)也經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。公司2015年年報(bào)顯示公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)39.61%，歸屬上市公司的凈利潤(rùn)同比下降90.49%。而今年一季度，公司歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)扭虧為盈，為10835.7萬(wàn)元。

一位分析人士告訴記者，藍(lán)色光標(biāo)一直是A股第一公關(guān)股，也是A股中通過(guò)外延式并購(gòu)不斷擴(kuò)張的標(biāo)桿型企業(yè)。但是這種通過(guò)外延式并購(gòu)的方式對(duì)公司的整合能力提出了非常高的要求，一旦并購(gòu)后無(wú)法較好地整合就容易出現(xiàn)各種后遺癥，而藍(lán)色光標(biāo)的此一事件就是這種后遺癥的體現(xiàn)。“單就這一事件而言，公司的風(fēng)險(xiǎn)并不算特別大，假如能夠注銷這部分股份，必然會(huì)大量增厚每股收益，如果訴訟失敗，實(shí)際上就相當(dāng)于這份抽屜協(xié)議不存在而已?！?/p>

但同時(shí)，他認(rèn)為這一“撕逼”，可能會(huì)有另一些副作用。如果李芃所言是真，那么藍(lán)色光標(biāo)無(wú)疑被暴露出了許多內(nèi)控、信息披露違規(guī)的問(wèn)題，這顯然將使市場(chǎng)對(duì)藍(lán)色光標(biāo)的誠(chéng)信存在困惑，這顯然對(duì)公司不利。更為重要的是，這實(shí)際上提示并購(gòu)本身的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于一家不斷進(jìn)行外延式并購(gòu)的公司來(lái)說(shuō)，此事也會(huì)造成示范效應(yīng)，可能也會(huì)影響藍(lán)色光標(biāo)此后的并購(gòu)。