4月非農(nóng)數(shù)據(jù)恐不樂觀

北京時間周五晚間，美國勞工部將公布4月就業(yè)報告，市場普遍預(yù)計4月非農(nóng)就業(yè)將新增20萬人，低于3月的21.5萬人。周三的“小非農(nóng)”ADP報告顯示，美國4月新增就業(yè)大幅放緩至15.6萬人，不及19.5萬人的預(yù)期，創(chuàng)下三年來新低，數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)一度急跌。

“從ADP民間就業(yè)數(shù)據(jù)來看，美國4月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)恐怕不是很樂觀?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇向記者表示，結(jié)合美國一季度GDP增速不及預(yù)期和4月份ISM制造業(yè)PMI回落，可能使得市場對于6月份加息的預(yù)期仍偏溫和。

他介紹，5月4日芝商所FedWatch工具——聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美國6月份加息概率只有13%。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)低于3月份，將使得美聯(lián)儲加息概率繼續(xù)下降。不過，由于市場目前存在英國脫歐等不確定性風(fēng)險事件，不排除美元因避險情緒而被動上漲。因此，整體上來看美元走弱對商品的打壓減輕，但是美國經(jīng)濟疲軟也會打擊市場風(fēng)險偏好，商品也難以從美元走弱中獲得上漲的動力。

原油方面，“在美聯(lián)儲加息越發(fā)不確定性的當(dāng)下，美元與原油之間的負相關(guān)性一直保持著較高的水平，但這種情況可能不會再延續(xù)下去了?！鄙赉y萬國期貨原油分析師王笑對期貨日報記者表示，雖然昨日公布的ADP報告讓疲軟的美元再次受到?jīng)_擊，但當(dāng)前美元所在的位置已經(jīng)是去年未加息時的位置，很難繼續(xù)走低，且美國當(dāng)時的經(jīng)濟狀況并不如現(xiàn)在，未來美元有一定的反彈概率?；诖?，王笑認為，美元走弱這一利好支撐對原油的影響預(yù)計會開始減小，未來原油價格將繼續(xù)保持偏強振蕩。

在王笑看來，原油主要的利好支撐在于美國原油產(chǎn)量的不斷下降和中東地緣政治特別是伊拉克政局的不穩(wěn)定，而上行的壓力主要來自原油庫存的繼續(xù)高企。“目前美國的原油庫存仍保持高位，龐大的庫存將對原油價格保持較大的壓力，但隨著夏季用油高峰的到來，如果成品油能消化掉一部分庫存，原油將繼續(xù)保持強勢?！?/p>

相比之下，黃金的“日子”看起來要好過很多。雖然在等待非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布時段，黃金進入高位振蕩，但此前受美聯(lián)儲不加息和日央行不干涉日元升值的利好影響，黃金近期表現(xiàn)相對搶眼。

光大期貨分析師展大鵬表示，從歷次數(shù)據(jù)公布前后黃金的走勢來看，隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期漸強，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前黃金往往表現(xiàn)比較謹慎。但若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，則當(dāng)晚行情向下波動后預(yù)示著利空壓力的釋放，黃金開始走向相反的方向；若數(shù)據(jù)差于預(yù)期，黃金則可能直線拉漲，后回歸正常走勢。

目前，不少市場人士都認為，貴金屬尤其是黃金在未來幾個月將延續(xù)上升趨勢。展大鵬表示，看漲黃金更深層次的原因一是在原油及工業(yè)品的帶動下通脹預(yù)期進一步增強，二是美股表現(xiàn)萎靡下資金介入黃金尋求安全邊際，加之美元走熊預(yù)期加強，橫盤后的黃金重新具備了一定上漲動能。

同時他也提醒說，黃金的走勢不宜盲目樂觀，對市場做判斷時候應(yīng)考慮到三方面因素。一是原油推漲的速度與信心，這將決定通脹預(yù)期是否能變成現(xiàn)實；二是美國經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)是否持續(xù)走好，由此推演美聯(lián)儲加息預(yù)期是否再次增強；三是美股是否真要走向拐點。“任何一點表現(xiàn)不理想，都會成為黃金上漲的‘終結(jié)者’?！?/p>

總體而言，展大鵬認為，短期來看，資金對大宗商品的重新青睞以及國內(nèi)通脹預(yù)期的居高不下持續(xù)對黃金產(chǎn)生一定支撐，但中期仍應(yīng)謹慎看待，大宗商品持續(xù)上漲的理由暫不充分，“不過作為資產(chǎn)配置對沖不確定性風(fēng)險則依然可以考慮”。